1. 企業情報
株式会社アトラエは、テクノロジーを活用した人材・組織領域のサービスを複数展開する「People Tech」事業を主軸としています。主要なサービスは以下の通りです。
* Green: ITエンジニアやWebデザイナーなどに特化した成功報酬型の転職サイトです。
* Wevox: 従業員のエンゲージメントを可視化し、組織改善を支援するプラットフォームです。
* Yenta: 人工知能（AI）を活用し、ビジネスパーソン同士のマッチングを図るアプリです。
かつてはプロバスケットボールクラブの運営も含む「Sports Tech」事業も手掛けていましたが、2025年9月期第1四半期よりPeople Tech事業の単一セグメントに集約・変更されています。本社は東京都港区にあり、2003年設立。平均年齢は32.6歳、平均年収は7,700千円と、若く高収入の従業員構成です。
2. 業界のポジションと市場シェア
アトラエは、人材紹介・組織改善といった領域で活動しており、特にGreenはIT・Web業界に特化した成功報酬型という点で差別化を図っています。Wevoxは組織エンゲージメントの可視化という切り口で、企業の持続的な成長を支援しています。決算短信によると、Greenはビッグデータ解析によるマッチング精度やコンテンツ拡充で競争優位性を追求し、Wevoxはプロダクト改善とカスタマーサクセス体制強化に注力しています。YentaはAIを活用したビジネスマッチングにより独自のネットワークを形成していると説明されています。
人材・組織改善市場は競争が激しいですが、IT・Web領域の需要は引き続き堅調とされています。市場シェアに関する具体的な数値の開示はありません。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣はPeople Tech事業に経営リソースを集中しています。中期経営計画の具体的な数値は開示されていませんが、各サービスにおいて以下の施策・重点分野に取り組んでいます。
* Green: ビッグデータ解析やレコメンド精度の向上、コンテンツの拡充、Webマーケティングの強化により、登録者の増加を目指しています。
* Wevox: プロダクトの継続的な改善と、導入企業への手厚いカスタマーサクセス体制の強化を通じて、顧客基盤の拡大を図っています。
* Yenta: ネットワーク形成の促進やオープンイノベーションの機会創出を通じ、利用者の拡大を目指しています。
これらの施策は、各サービスの競争力向上と、People Tech事業全体の成長に繋がるものと考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
アトラエの収益モデルは、Greenによる成功報酬型の人材紹介と、Wevoxによるサブスクリプション型の組織改善サービスが主軸です。人材採用市場、特にIT領域における需要は継続しており、Greenはこのニーズに対応します。また、企業の人材定着や組織力向上への関心が高まる中、Wevoxは安定的な収益創出に貢献しています。
Sports Tech事業を譲渡しPeople Tech事業に単一セグメント化したことは、経営資源を集中させ、主要事業の持続可能性を高める戦略と見られます。Greenにおける入社人数の減少は課題として認識されており、今後の施策への注目が集まります。
5. 技術革新と主力製品
アトラエのサービスは、技術革新を事業の中核に置いています。Yentaでは人工知能（AI）を活用したマッチング技術が用いられ、Greenでもビッグデータ解析によるレコメンデーション精度向上に注力しています。
収益を牽引する主力製品は以下の通りです。
* Green: 2025年9月期第3四半期累計では売上高3,361,824千円を計上していますが、前年同期比では15.0%の減少となっています。入社人数も減少傾向です。
* Wevox: 2025年9月期第3四半期累計では売上高2,239,657千円を計上し、前年同期比25.8%のプラス成長と、事業の成長を牽引しています。導入企業数も3,950社を超えています。
Greenの減収傾向は課題ですが、Wevoxの成長が事業を支える構図となっています。
6. 株価の評価
現在の株価717.0円に基づき、各種指標を評価します。
* PER（会社予想）: 14.51倍
* PBR（実績）: 3.60倍
* 業界平均PER: 17.0倍
* 業界平均PBR: 1.8倍
* EPS（会社予想）: 49.40円
* BPS（実績）: 199.43円
PER（会社予想）14.51倍は業界平均PER17.0倍と比較して割安水準にあります。一方で、PBR（実績）3.60倍は業界平均PBR1.8倍と比較して割高水準にあります。これは、将来の成長性や無形資産への期待がPBRに織り込まれている可能性も考えられます。PERだけを見ると割安感があるものの、PBRは業界平均を上回っており、評価には両面があります。
7. テクニカル分析
現在の株価717.0円は、年初来高値859円、52週高値958.00円と比較して低い水準にあります。また、50日移動平均線787.42円、200日移動平均線729.20円のいずれも下回っています。
直近10日間の株価推移も、760円台から716円台へと下降傾向にあり、短期的には下落圧力が継続していると見られます。年初来安値525円や52週安値534.00円よりは高いものの、移動平均線を下回っていることから、現在の株価は高値圏ではなく、やや安値圏に近づいている状況と判断されます。
8. 財務諸表分析
アトラエの過去数年間の財務諸表は以下の傾向を示しています。
* 売上高: 過去数年間は一貫して成長しており、2021年9月期の4,464百万円から2024年9月期には8,598百万円へと増加しています。過去12ヶ月の売上も8,091百万円と高い水準を維持しています。直近四半期のYoY売上成長率は9.10%です。
* 粗利益: 売上高の成長に伴い、粗利益も順調に増加傾向にあります。過去12ヶ月の粗利率は約93.0%と非常に高い水準です。
* 営業利益: 年間では変動が見られますが、過去12ヶ月の営業利益は1,666百万円、営業利益率は22.65%と高収益性を保っています。2025年9月期第3四半期累計の営業利益も1,339百万円、営業利益率約23.8%と堅調です。
* 純利益: 変動はあるものの、過去12ヶ月で831百万円を計上しています。
* ROE (過去12ヶ月): 13.50%と、資本を効率的に活用していることを示しています。直近四半期累計でも約16.0%です。
* ROA (過去12ヶ月): 13.29%と、総資産に対する収益性も良好です。直近四半期累計でも約11.8%です。
* 自己資本比率: 2024年9月期実績で64.5%、直近四半期末で63.1%と非常に高く、財務基盤が安定していることを示します。
* 流動比率: 直近四半期で2.78倍（278%）と十分に高く、短期的な支払い能力に優れています。
* 負債: Total Debt/Equity比率は9.42%と非常に低く、有利子負債への依存度が低い強固なバランスシートを示しています。
* キャッシュフロー: 過去12ヶ月の営業キャッシュフローは1,280百万円とプラスを維持しており、本業で安定して現金を創出できています。
総じて、売上高は継続的に成長し、高い収益性を維持しています。財務健全性も非常に良好で、安定した事業運営がうかがえます。
9. 株主還元と配当方針
アトラエは積極的な株主還元策を示しています。
* 配当利回り（会社予想）: 現在株価717.0円に対し、会社予想1株配当31.00円で計算すると4.32%と高水準です。
* 配当性向（会社予想）: 会社予想EPS49.40円に対する配当性向は約62.75%であり、利益還元への意欲が高いことが示唆されます。
* 自社株買い: 2025年9月期第3四半期決算短信において、上限800,000株（発行済株式総数に対する割合3.38%）、上限取得価額800,000千円の自己株式取得と、取得した全株式の消却を発表しています。これは、1株当たりの価値向上を目指す積極的な株主還元策と言えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下降傾向にあり、短期的にはモメンタムは弱いと見られます。信用買残が多い（信用倍率5.60倍）ことも、将来的な需給悪化要因となる可能性があります。
株価に影響を与える主な要因としては、
* ポジティブ要因: People Tech事業全体の成長、特にWevoxの順調な成長、高水準の株主還元（増配予想および自己株式取得・消却）が挙げられます。自己株式取得の実行は発表後、株価のサポート材料となる可能性があります。
* ネガティブ要因: Green事業の売上・入社人数の減少傾向が払拭されない場合や、マクロ経済の不透明感、人材採用市場の変化などが挙げられます。
投資家は、主力事業であるGreenの回復と、Wevoxのさらなる成長、そして発表された株主還元策の進捗に注目していくことが考えられます。
11. 総評
アトラエは、People Tech事業に特化した事業構造への転換を進めています。主力サービスの一つであるGreenは入社人数・売上が足元で減少傾向にありますが、組織改善プラットフォームのWevoxは導入企業数が増加し、高成長を牽引しています。YentaもAIを活用した独自のマッチングで事業を展開しています。
財務状態は極めて健全で、自己資本比率60%超、流動比率200%超、有利子負債比率も低く、本業で安定的にキャッシュを生み出しています。ROE、ROAといった収益性指標も高い水準にあります。
株価評価は、PERで比較すると業界平均より割安感がありますが、PBRでは割高感があります。直近の株価は下降トレンドであり、移動平均線を下回る水準にあります。一方で、会社予想の配当利回りは高く、自己株式取得と消却も発表されており、株主還元には積極的な姿勢を示しています。
全体として、アトラエは成長性、収益性、財務健全性の点で高い評価を得られる要素を持つ一方、Green事業の回復とWevoxの持続的成長が今後の事業を大きく左右すると考えられます。積極的な株主還元策は、株価のサポート要因となり得るでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- LTM売上成長率は直近四半期で9.10% (YoY)。3年CAGRで見ると約24.5%と高成長を継続。主力事業の一つであるWevoxが大きく成長を牽引している一方で、Greenの減速が見られるため、S評価ではなくA評価とします。
- 収益性：S
- 過去12ヶ月の粗利率約93.0%、営業利益率22.65%（第3Q累計では23.8%）と、非常に高い水準を維持しています。業界中央値と比較しても優位性があると考えられ、S評価とします。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率64.5%（直近四半期末63.1%）、流動比率2.78倍、D/E比率9.42%といずれも極めて健全な水準です。財務基盤は非常に強固であり、S評価とします。
- 株価バリュエーション：B
- 予想PER14.51倍は業界平均17.0倍と比較して割安水準ですが、PBR3.60倍は業界平均1.8倍と比較して割高水準です。PERとPBRで評価が分かれるため、全体として中立のB評価とします。
企業情報
| 銘柄コード | 6194 |
| 企業名 | アトラエ |
| URL | https://atrae.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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