1. 企業情報
株式会社ヤクルト本社は、乳酸菌飲料の製造・販売を主力事業とする企業です。日本では乳酸菌飲料の最大手として知られています。主な商品としては、乳酸生菌飲料「ヤクルト」シリーズがあります。国内では独自の訪問販売網（ヤクルトレディ）に強みを持っています。事業は日本国内だけでなく、米州、アジア・オセアニア、ヨーロッパなど世界各地に展開しており、海外事業が収益の柱となっています。飲料・食品事業の他に、医薬品や化粧品の製造・販売も手掛けています。プロ野球球団「東京ヤクルトスワローズ」の運営も行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ヤクルト本社は、乳酸菌飲料市場において最大のシェアを持つ企業の一つです。長年培ってきた「ヤクルトレディ」による訪問販売網は、他社にはない独自の競争優位性となっており、顧客との長期的な関係性を築いています。また、海外事業を収益の柱としており、グローバル市場でのプレゼンスを確立しています。健康志向の高まりを背景に乳酸菌飲料への需要は世界的に伸びていますが、各国での競合の激化や、為替変動、原材料価格の動向が事業に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣から公表されている具体的な中期経営計画やビジョンに関する詳細な記載は提供情報からは読み取れません。しかし、事業内容から、以下の点が重点分野として推察されます。
* 海外事業の強化と拡大: 海外収益が柱であることから、各地域での販売網拡大や新商品の投入（例：インドネシアでのヤクルト マンゴー風味、中国でのヤクルト マスカット風味）を通じて、現地市場への適応と成長を追求していると見られます。
* 商品開発と市場ニーズへの対応: 「Newヤクルト 糖質・カロリー50％オフ」のような商品の販売開始は、健康志向や多様化する消費者ニーズへの対応を重視していることを示します。
* 多角化事業の推進: 飲料・食品事業に加え、医薬品や化粧品事業も展開しており、リスク分散と新たな収益源の確立を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
ヤクルト本社の事業モデルは、乳酸菌という健康関連の高いニーズを持つ製品を基盤とし、独自の販売チャネルとグローバル展開により、その持続可能性を確保しています。
乳酸菌飲料は、健康意識の高まりとともに安定的な需要が見込まれる市場です。独自の宅配販売網は顧客ロイヤルティを高め、安定した収益基盤を形成しています。
海外市場での成長は、国内市場の成熟を補完し、企業全体の成長を牽引する重要な要素です。新商品の開発や風味の多様化、糖質・カロリーオフ製品の導入は、市場ニーズの変化への適応力を示しています。
一方で、為替変動、原材料価格の動向、各国の販売環境や規制、競合の動向が収益に影響を与えるリスク要因として認識されています。
5. 技術革新と主力製品
ヤクルト本社は、乳酸菌研究のパイオニアとして、その技術開発力は長年の実績に裏打ちされています。具体的な技術革新に関する詳細は提供情報からは不明ですが、例えば「Yakult（ヤクルト）1000」のようなヒット製品は、長年の研究で培われた乳酸菌に関する独自技術の成果であると推察されます。
収益を牽引している主力製品は、乳酸菌飲料の「ヤクルト」シリーズです。特に「ヤクルト400シリーズ」や「Yakult1000類（Yakult1000含む）」は、連結乳製品売上数量に大きく貢献しており、主要な収益源となっています。
6. 株価の評価
現在の株価2,401.5円に対して、各種指標に基づき評価します。
* PER（会社予想）: 15.55倍
* 業界平均PER: 19.5倍
* 業界平均と比較して、現在のPERは割安な水準にあります。
* PBR（実績）: 1.29倍
* 業界平均PBR: 1.3倍
* 業界平均と比較して、現在のPBRはほぼ同水準にあります。
* EPS（会社予想）: 154.41円
* BPS（実績）: 1,861.47円
理論株価をPER基準とPBR基準で計算すると以下のようになります。
* PER基準での理論株価 = EPS（会社予想）154.41円 × 業界平均PER 19.5倍 = 約3,011.00円
* PBR基準での理論株価 = BPS（実績）1,861.47円 × 業界平均PBR 1.3倍 = 約2,420.00円
現在の株価2,401.5円は、PER基準の理論株価より割安であり、PBR基準の理論株価とはほぼ同水準です。
7. テクニカル分析
現在の株価は2,401.5円です。
* 年初来高値：3,141円
* 年初来安値：2,313円
* 52週高値：3,385.00円
* 52週安値：2,313.00円
現在の株価は年初来安値（2,313円）に近く、年初来高値（3,141円）からは大きく下落した水準にあります。
* 50日移動平均：2,430.20円
* 200日移動平均：2,749.47円
現在の株価は、50日移動平均および200日移動平均の両方を下回っており、短期・長期ともに下降トレンドを示唆しています。株価は年初来の範囲で見ると安値圏で推移していると見られます。
8. 財務諸表分析
| Breakdown | 過去12か月（2025.3期と推定） | 2024.3期 | 2023.3期 | 2022.3期 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高（百万円） | 499,683 | 503,079 | 483,071 | 415,116 |
| 営業利益（百万円） | 55,392 | 63,401 | 66,068 | 53,203 |
| 純利益（百万円） | 45,533 | 51,006 | 50,641 | 44,917 |
- 売上高: 2022年3月期から2024年3月期にかけては増加傾向にありましたが、過去12か月および2026年3月期第1四半期は前年同期比で減収となりました。2026年3月期の通期予想も下方修正されており、売上高は減少傾向に転じています。
- 利益: 営業利益、純利益ともに2023年3月期をピークに、2024年3月期、過去12か月と減少傾向にあります。2026年3月期第1四半期も前年同期比で大幅な減益となり、通期利益予想も下方修正されています。
- 収益性: 営業利益率は、過去12か月で9.35%です。過去の高い水準からは低下していますが、堅調な利益率を維持していると言えます。
- ROE（実績）: 8.11%（連結）、過去12か月は8.38%と、資本を効率的に活用できている水準と見なされます。
- ROA（過去12か月）: 3.71%です。
- 自己資本比率（実績）: 66.4%（連結実績）と非常に高い水準で、財務健全性を示しています。ただし、2026年3月期第1四半期末の概算自己資本比率は約28.0%と、年次実績から大きく低下しています。この乖離の要因には留意が必要です。
- 流動比率（直近四半期）: 2.19と、短期的な支払い能力も十分であると考えられます。
- キャッシュフロー: 提供データにキャッシュフロー計算書の詳細は含まれていません。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.75%
- 1株配当（会社予想）: 66.00円
- 配当性向: 42.53%
配当性向は一般的に健全とされる範囲内にあり、安定的な配当への意識がうかがえます。5年平均配当利回り1.38%と比較して、現在の利回りは高い水準です。
株主構成に「自社(自己株口)」が含まれることから、自社株買いによる株主還元も実施していると見られます。これらの情報から、同社は株主還元に積極的な姿勢を有していると考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は2,340円から2,403.5円の範囲で推移しており、大きな方向感は見られません。しかし、年初来高値や52週高値から大きく下落し、50日および200日移動平均線を下回っていることから、下降モメンタムが継続している可能性があります。
直近の四半期決算での減収減益や、2026年3月期の通期業績予想の下方修正は、投資家の懸念材料となり、株価の上昇を阻害している要因と推察されます。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大きく上回っており（信用倍率18.93倍）、買残の多さは将来的な需給悪化要因となる可能性も考えられます。
11. 総評
ヤクルト本社は、乳酸菌飲料の国内最大手であり、独自の訪問販売網と海外展開を強みとしています。長年の研究開発で培われた技術力とブランド力に基づき、安定した事業基盤を持っています。
しかし、直近の業績は、売上高・利益ともに減少傾向に転じ、2026年3月期の通期業績予想も下方修正されました。これは、為替変動、原材料価格の高騰、各国の販売環境の変化などが複合的に影響している可能性があります。
株価は年初来安値圏で推移しており、市場からの評価は厳しい状況と見られます。バリュエーション指標ではPERが業界平均と比べて割安感を示しているものの、PBRは同水準です。
財務状況は、連結自己資本比率が高く、流動比率も良好であることから、非常に健全です。株主還元策として安定的な配当と自社株買いも行われています。
今後の注目点は、業績の回復基調への転換と、下方修正された通期予想に対する進捗、そして海外市場でのさらなる成長戦略です。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- 過去の売上高は増加傾向でしたが、直近12か月および2026年3月期第1四半期は前年同期比で減収となりました。2026年3月期の通期予想も下方修正されており、売上は減少傾向にあります。
- 収益性: B
- 過去12か月の営業利益率は9.35%であり、過去の水準からは低下しているものの、一般的な食品業界と比較して中程度の水準と見られます。
- 財務健全性: C
- 年次の連結自己資本比率は66.4%と非常に高い水準ですが、直近の2026年3月期第1四半期末の概算自己資本比率は約28.0%と40%を下回っており、低下している点に留意が必要です。流動比率やD/E比率は良好です。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）15.55倍は業界平均19.5倍と比較して割安です。PBR（実績）1.29倍は業界平均1.3倍とほぼ同水準であり、総合的に見て割安感があると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 2267 |
| 企業名 | ヤクルト本社 |
| URL | http://www.yakult.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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