HOYA(7741)企業分析レポート

注:本資料は提供データに基づく客観的な情報整理です。投資助言ではありません。

1. 企業情報

  • 概要:HOYAは医療テクノロジーと高機能材料のグローバル企業。主要セグメントはライフケア(眼鏡・コンタクト、内視鏡、眼内レンズ等)と情報・通信(半導体用マスクブランクス/フォトマスク、HDD用ガラスディスク、光学ガラス・レンズ等)、その他(音声合成ReadSpeaker)。
  • 特徴:
    • 眼鏡レンズと半導体用マスクブランクスが主力。内視鏡(PENTAX Medical)、眼内レンズ、HDDガラス基板にも強み。
    • 眼鏡販売(アイシティ)を展開。2014年にセイコーの眼鏡販社を取得し小売りも補完。
    • 海外売上比率が高い(79%)。

2. 業界のポジションと市場シェア

  • 眼鏡レンズ:世界上位プレイヤー(EssilorLuxottica、HOYA、Carl Zeiss等)。高付加価値コーティングや度数設計で競争。
  • 半導体マスクブランクス:先端領域で高い世界シェア。EUV世代で技術参入障壁が高く、寡占度合いが強い分野。
  • HDDガラス基板:主要サプライヤーの一角。HDD需要サイクルの影響は受けやすいが、技術要求水準が高い。
  • 内視鏡:グローバルではオリンパスが首位。HOYAは中堅規模で特定領域に強み。
  • 課題:半導体・HDDは市況変動と技術革新スピードの影響、ライフケアは規制・承認対応と価格競争への耐性が論点。

3. 経営戦略と重点分野

  • 戦略の方向性(開示データ等からの要点):
    • 高収益・寡占ニッチ(EUVマスクブランクス等)への継続投資
    • ライフケアの安定成長(眼鏡・CLの小売り強化、眼内レンズ・内視鏡の製品力強化と地理拡大)
    • 先端光学・素材の研究開発と適正な資本配分(Q1研究費84.5億円、資本的支出151億円)
    • 為替影響の開示と事業実質成長の維持(Q1は為替影響除き実質増収)
  • 重点領域:EUV対応素材・フォトニクス、プレミアムIOL、内視鏡の高機能化、デジタル小売・CRM強化。

4. 事業モデルの持続可能性

  • 多角化で景気・サイクル分散(ライフケアの安定×情報・通信の高収益)。
  • ライフケアは高齢化・視力矯正需要で中長期安定。情報・通信は先端ノード移行やHDD高記録密度化に連動。
  • リスク:半導体サイクル、HDDからSSDへのシフト速度、規制・承認、原材料・サプライチェーン、為替。

5. 技術革新と主力製品

  • 技術の独自性:高純度石英ガラス・極表面制御によるマスクブランクス、精密光学、医療デバイスの加工・コーティング。
  • 収益牽引:
    • 情報・通信:EUV/ArFマスクブランクス、フォトマスク、HDDガラス基板(Q1税引前利益率51.9%)
    • ライフケア:眼鏡・CL、眼内レンズ、内視鏡(Q1税引前利益率17.9%)

6. 株価の評価(バリュエーション)

  • 株価:22,140円(2025-10-17終値)
  • LTM EPS:約582.28円 → PER約38.0倍
  • BPS:2,849.90円 → PBR約7.77倍(開示値と整合)
  • 時価総額:約7.60兆円、純現金:約4,944億円(現金5,336億−有利子負債392億)
    • EV概算:約7.10兆円、LTM売上8,760億円 → EV/S約8.1倍
  • 参考比較(業界平均):PER21.1倍、PBR1.8倍
  • コメント:利益成長性・ROE(約20.8%)の高さがプレミアムに反映。指標面は業界平均比で高水準。

7. テクニカル分析

  • トレンド:50日線20,380円、200日線18,518円の上に位置。中期上昇トレンド。
  • 位置:52週高値22,995円に近い高値圏。直近レンジは約21,500~22,700円。
  • モメンタム:10日平均売買高119万株が3カ月平均111万株を上回り、短期的な関心はやや強め。
  • 信用動向:信用倍率0.87倍(売り超)。短期的な上値・下値の振れに影響の可能性。

8. 財務諸表分析

  • 成長:
    • 売上(億円):2022/3 6,703 → 2023/3 7,341 → 2024/3 7,926 → LTM約8,761
    • 3年CAGR:約9%台、LTM YoYも2桁増(約+10%)
  • 収益性(LTM):
    • 粗利率:約86%(粗利7,535億/売上8,761億)
    • 営業利益率:約47.9%
    • 当期純利益率:約23.6%
    • ROE:20.8%、ROA:13.1%
  • キャッシュフロー:
    • 営業CF:2,429億円(LTM)
    • Q1フリーCF:452億円(営業607−投資155)
  • 財務健全性:
    • 自己資本比率:約78.9%(Q1)
    • 流動比率:5.19倍、D/E:約4%(極めて低いレバレッジ)
  • セグメント(2026/3期Q1):
    • 売上:ライフケア1,372億(+1.7%)、情報・通信822億(+5.6%)
    • 税引前利益:合計673億、そのうち情報・通信が約63%を貢献

9. 株主還元と配当方針

  • 予想年間配当:160円、配当利回り:約0.72%
  • 配当性向:約27.5%(余力あり)
  • 自己株式:0.9%(施策の有無は都度開示を要確認)
  • 5年平均利回り:約0.69%(安定配当志向の印象)

10. 株価モメンタムと投資家関心

  • 52週騰落率:約+8.9%。指数対比では落ち着いた推移。
  • 機関保有:約54.5%、ベータ0.64(市場連動性は相対的に低い)
  • 近々のイベント:決算発表予定 2025-10-31(短期の価格変動要因)

11. 総評

  • 強み:先端半導体マスクブランクス等の寡占的高収益事業、ライフケアの安定収益、強固な財務(高自己資本・純現金)、高ROE。
  • 留意点:半導体・HDDのサイクル感応度、医療機器の規制対応、為替影響、評価倍率の高さ。
  • 全体像:事業基盤は多角で収益性が高く、財務余力も大きい。一方、株価指標は業界平均比で高水準に位置。短中期は業績進捗と先端領域の需要・供給動向、為替が注目点。

12. 企業スコア(S/A/B/C/D)

  • 成長性:A
    • 根拠:LTM売上YoY約+10%、3年CAGR約+9%台。
  • 収益性:S
    • 根拠:粗利率約86%、営業利益率約48%、業界平均を大きく上回る水準。ROE約21%。
  • 財務健全性:S
    • 根拠:自己資本比率約79%、流動比率5.19倍、D/E約4%、純現金。
  • 株価バリュエーション:C
    • 根拠:PER約38倍、PBR約7.8倍、EV/S約8.1倍と業界平均(PER21.1、PBR1.8)比で高水準。

情報ソース:提供データ(決算短信補足資料 2026年3月期1Q、株価・指標、財務数値、株主構成等)。不明点は記載を控えています。


企業情報

銘柄コード 7741
企業名 HOYA
URL http://www.hoya.co.jp/
市場区分 プライム市場
業種 電機・精密 – 精密機器

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。

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By シャーロット

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