1. 企業情報
日本ライフライン株式会社は、医療機器の製造および販売を手がける企業です。設立当初は医療機器の輸入商社としてスタートしましたが、現在は自社での製品開発・製造にも注力しています。特に心臓領域に強みを持っており、事業セグメント別ではEP/アブレーション（心臓疾患の電極カテーテル治療関連）が全体の約49%を占め、次いで心血管関連（人工血管、ステントグラフトなど）が22%、リズムディバイス（ペースメーカ、ICDなど）が23%となっています。近年は脳血管や消化器領域にも事業展開を広げています。東京証券取引所プライム市場に上場しており、従業員数は1,306人、平均年収は9,470千円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は長年、心臓領域に特化した医療機器の輸入販売で実績を重ね、医療機関との強固な関係を築いてきました。その専門性と経験を活かし、近年は自社製品の製造にも力を入れることで、製品ミックスの最適化と収益性の向上を図っています。現在の自社製品比率は55.6%（2026年3月期1Q）であり、輸入から製造への軸足移行が進行中です。
競争優位性としては、心臓領域における幅広い製品ラインナップと専門性が挙げられます。また、自社開発による製品は、安定した供給と高い収益性を確保する上で寄与しています。
課題としては、リードマネジメントデバイス分野における他社リードレスペースメーカのシェア拡大や、EP領域でのパルス・フィールド・アブレーション（PFA）技術の急速な普及により、一部の自社製品（食道温モニタリングカテーテルなど）が影響を受ける可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画（2024年3月期～2028年3月期）において、「競争力ある製品の継続的導入」と「新領域の拡大」を重点施策として掲げています。
具体的な施策としては、EP領域におけるPFAシステム開発を継続し、最先端技術への対応を図っています。また、市場が拡大している心血管領域のFrozen Elephant Trunk（FET）などの製品にも注力しています。新領域として展開している脳血管関連や消化器関連においては、塞栓用コイル、血栓吸引カテーテル、胆管チューブステント、新内視鏡ガイドワイヤーなどの採用拡大を進めています。
2025年7月31日に有償ストック・オプションの発行を決議しており、役職員のインセンティブを高め、企業価値向上への貢献を促進する方針です。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、医療機器の輸入販売と自社製造販売のハイブリッド型です。高齢化社会の進展に伴い、医療機器の需要は今後も増加が見込まれるため、事業環境は良好と判断できます。特に、心臓病治療など生命に関わる医療分野は、景気変動の影響を受けにくい特性があります。
市場の変化への適応力として、PFAシステム開発への投資や、低侵襲治療に対応する製品（FETなど）の提供を通じて、最新の医療トレンドを取り入れようとしています。また、心臓領域に加え、脳血管や消化器領域への多角化を図ることで、特定の事業分野への依存リスクを低減し、事業ポートフォリオの強化を進めています。
一方で、医療機器業界は政府の保険償還価格改定など政策の影響を大きく受けるリスクがあります。
5. 技術革新と主力製品
同社は特定の医療領域で専門性を高めるとともに、自社での技術開発に注力しています。現在、EP/アブレーション領域でのPFAシステム開発は、将来の収益源となり得る重要な技術革新と位置付けられています。自社製品比率を高めることは、利益率の改善だけでなく、独自の技術力と供給体制の強化につながります。
収益を牽引している主力製品は、EP/アブレーション分野の電極カテーテルやアブレーションカテーテル、心腔内除細動カテーテルなどです。また、心血管関連のFrozen Elephant Trunk（FET）は市場拡大を背景に好調に推移しています。脳血管および消化器関連製品も、新規採用の拡大により高い成長率を示しており、今後の収益貢献が期待されます。
6. 株価の評価
現在の株価1,533.0円に対し、会社予想EPSは133.38円、会社予想PERは11.49倍です。PBR（実績）は1.84倍、BPS（実績）は832.15円となっています。
業界平均PER12.1倍と比較すると現在のPER11.49倍はやや割安感があります。一方、業界平均PBR1.0倍に対し、現在のPBR1.84倍は割高水準です。
BPSに基づく理論株価（PBR1.0倍を仮定）は832.15円となりますが、EPSに基づく理論株価（業界平均PER12.1倍を仮定）は1,614.9円となります。これらの指標を総合すると、純資産に対しては割高な評価ですが、利益水準や業界の平均的な評価から見ると、株価は妥当なレンジにあると解釈されます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,533.0円は、52週高値1,633.00円と52週安値1,167.00円の間に位置しており、年初来高値に比較的近い水準にあります。
50日移動平均線1,491.50円、200日移動平均線1,482.22円をともに上回っており、短期および中期的な上昇トレンドが継続していると見られます。
直近10日間の株価は概ね1,471円から1,546円の範囲で推移しており、堅調な動きを示しています。しかし、本日の出来高は24,100株と直近の平均出来高と比較して低く、今後動向を注視する必要があります。
これらの状況から、現在の株価は高値圏に位置していると判断できます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の財務指標を見ると、売上高は2024年3月期に一時的に前年比減少したものの、2025年3月期（予想、過去12か月）では前年比+10.17%と大幅な増収が見込まれており、2026年3月期第1四半期も増収を維持しています。営業利益も売上高の増加に比例して堅調に伸びており、2025年3月期（予想）は前年比+13.19%の増益となる見込みです。
収益性については、売上総利益率60.39%、営業利益率21.79%、当期純利益率16.46%といずれも高水準です。ROEは15.79%、ROAは11.13%と効率的な資本運用ができています。
財務健全性に関しても、自己資本比率79.8%と非常に高く、流動比率3.43、D/Eレシオ6.15%と負債が極めて少ないため、安定した財務基盤を構築していると評価できます。
キャッシュフローについては四半期単位での開示がないため評価をスキップします。
9. 株主還元と配当方針
同社は株主還元に積極的な姿勢を示しています。会社予想配当利回り3.52%は高水準であり、予想1株配当は54.00円、配当性向は約40.33%と、企業の収益力を考慮すると妥当な水準です。過去5年平均配当利回りも3.44%と安定しており、継続的な高配当が期待できます。
また、2025年5月16日には自社株式4,458,470株を消却しており、これは発行済株式数の減少を通じて1株当たりの価値を高める株主還元策と評価できます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は52週高値圏にあり、50日および200日移動平均線を上回って推移していることから、短期・中期的に上昇モメンタムが維持されています。過去52週間の株価変動率24.77%はS&P 500の同時期変動率13.84%を上回っており、市場平均に対するアウトパフォームが示されています。
株価に影響を与える要因としては、好調な決算発表や、中期経営計画に基づく新製品の導入、新領域の拡大、およびPFAシステム開発の進捗などが挙げられます。また、信用取引においては信用買残が売残を大きく上回っており（信用倍率40.95倍）、需給面では買い圧力が高い状況にあることが示唆されます。医療機器セクターに対する市場の安定的な関心が継続していると考えられます。
11. 総評
日本ライフラインは、心臓領域に特化した医療機器事業を基盤としつつ、自社製造と新領域（脳血管、消化器）への多角化を推進し、持続的な成長を目指す企業です。財務面は極めて健全であり、高水準の収益性を維持しています。株主還元にも積極的で、安定した配当と自社株消却を実施しています。
直近の業績は好調に推移しており、成長戦略は中期経営計画に沿って進んでいます。株価は高値圏にありますが、利益水準から見たバリュエーションは業界平均と比較して妥当な範囲内と解釈できます。
今後の課題は、医療機器業界における技術トレンドの急速な変化（特にPFA技術の普及）にいかに対応し、競争力のある製品を継続的に市場に投入できるかという点です。これらの課題に適切に対応できれば、安定した収益基盤と積極的な成長戦略により、さらなる企業価値向上も期待できるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- LTM売上成長率（YoY）は直近年度で10%を超え、四半期ベースでも堅調な伸びを示しており、今後の予想もポジティブ。
- 収益性：S
- 粗利率60%超、営業利益率20%超、ROE15%超と、いずれも非常に高い水準で推移しており、業界トップクラスの収益性を誇る。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率約80%、流動比率3.43、D/Eレシオ6.15%と、極めて強固な財務体質を維持しており、財務的なリスクは非常に低い。
- 株価バリュエーション：B
- PERは業界平均よりやや割安だが、PBRは割高。純資産価値からの評価は割高となるものの、利益水準から判断すると業界で中立的な評価を受けていると見られる。
企業情報
| 銘柄コード | 7575 |
| 企業名 | 日本ライフライン |
| URL | http://www.jll.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
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