1. 企業情報
ＲＳ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓは、半導体製造用のシリコンウェーハの再生加工および新品のプライムシリコンウェーハの製造販売を主要事業としています。主な事業地域は日本、台湾、中国、韓国、米州、欧州、その他アジアとグローバルに展開しており、海外売上比率が高い特徴があります。また、半導体製造装置向けのモニターウェーハやダミーウェーハ、石英ガラスや単結晶・多結晶シリコン部品、レーザーダイオード、超音波画像システムなどの半導体関連装置・部材の提供も行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、半導体製造装置で使用されるテストウェーハ（モニター、ダミーウェーハ）の再生加工受託において主要な地位を占めています。近年では、中国において新品のプライムシリコンウェーハ製造にも参入し、事業領域を拡大しています。半導体市場の成長を背景に、ウェーハ再生事業におけるコスト効率の優位性や、プライムウェーハ製造における技術が競争上の強みと考えられます。特定の市場シェアに関するデータは提供されていませんが、高水準の海外売上比率から、グローバル市場での存在感が示唆されます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣が掲げる具体的なビジョンや中期経営計画の詳細に関する情報は、提供されたデータからは確認できません。しかし、事業内容から、ウェーハの再生加工技術の向上とプライムシリコンウェーハ市場での新規参入・拡大が重点分野であると推察されます。特に、中国での新品ウェーハ製造への参入は、今後の成長戦略の柱の一つであると考えられます。また、2024年12月の子会社取得など、M&Aも成長戦略の一環として活用されています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、半導体産業の成長サイクルに強く連動しています。半導体需要の増加は、テストウェーハの需要増やプライムウェーハの需要増に直結します。ウェーハ再生事業は半導体メーカーのコスト削減ニーズに応えるものであり、プライムウェーハ製造は先端半導体の生産需要を捉えるものです。海外売上比率が81%と高く、グローバルな半導体市場の変化への適応力が求められますが、多様な地域への展開はリスク分散にも寄与し得ます。為替変動の影響を受けやすい点は、決算短信でもリスクとして言及されています。
5. 技術革新と主力製品
ＲＳ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓの主力製品は、半導体製造工程で用いられるテストウェーハの再生加工サービスです。これは高度な技術とノウハウを要する分野であり、質の高い再生ウェーハを提供することで収益を牽引しています。また、中国では新品のプライムシリコンウェーハの製造販売も行っており、半導体メーカーの多様なニーズに対応しています。半導体関連装置・部材の提供も行い、事業の多角化を進めています。
6. 株価の評価
現在の株価3,650.0円に対し、以下の指標が算出されます。
* PER（会社予想）: 11.01倍
* PBR（実績）: 1.40倍
* EPS（会社予想）: 331.42円
* BPS（実績）: 2,605.09円
業界平均PER17.5倍と比較すると、同社のPER11.01倍は下回っており、株価は割安感を示しています。
一方、業界平均PBR0.7倍と比較すると、同社のPBR1.40倍は上回っており、株価は割高感を示しています。
PERとPBRで異なる評価が示されています。
7. テクニカル分析
現在の株価3,650.0円は、年初来高値4,095円と比較すると約10.9%低い水準にあります。一方で、年初来安値2,105円と比較すると大きく上昇した水準です。
直近の株価推移を見ると、50日移動平均線3,597.50円、200日移動平均線3,125.45円をいずれも上回っており、中期・長期のトレンドは上昇基調にあると考えられます。直近10日間の株価は3,540円～3,865円の範囲で推移し、現時点では年初来高値圏からはやや調整されているものの、全体として高値圏に近い位置にあると見られます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書を見ると、全売上高(Total Revenue)は2021年の346億円からLTM(過去12ヶ月)で671億円へと順調に増加傾向にあります。純利益も2021年の33億円からLTMで94億円へと大きく成長しています。
主な財務指標は以下の通りです。
* 売上高（過去12ヶ月）: 67,131百万円
* 粗利益率（過去12ヶ月）: 32.5% (21,851百万円 / 67,131百万円)
* 営業利益率（過去12ヶ月）: 20.13%
* ROE（過去12ヶ月）: 9.67%
* ROA（過去12ヶ月）: 5.38%
* 自己資本比率（直近四半期）: 39.8%
* 流動比率（直近四半期）: 3.69倍
* Total Debt/Equity（直近四半期）: 7.64%
* 営業キャッシュフロー（過去12ヶ月）: 14,930百万円
売上高と利益は過去数年で堅調な成長を示しており、利益率も高水準を維持しています。自己資本比率は39.8%と40%を下回りますが、流動比率が3.69倍と高く、Total Debt/Equityが低いことから、全体的に見て財務健全性は良好と評価できます。営業キャッシュフローも安定して創出されています。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は1.10%であり、1株配当（会社予想）は40.00円です。配当性向は9.86%と比較的低い水準にあります。2025年12月期の中間配当は無配で、期末に40.00円の一括配当が予想されています。これは、事業成長のための内部留保を優先する姿勢を示している可能性があります。自社株買いに関する情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は緩やかな上昇トレンドを示しており、50日移動平均線、200日移動平均線を上回る水準で推移しています。過去10日間の出来高も安定しており、一定の取引関心があることがうかがえます。信用倍率は16.66倍と信用買い残が多い状況です。Quarterly Revenue Growth（前年比）が38.60%と高い成長を示している一方で、Quarterly Earnings Growth（前年比）が1.50%にとどまっている点は、一時的な費用の増加や為替の影響など、投資家が注目する要因となる可能性があります。2025年8月28日にはアナリスト・機関投資家向けの決算説明会が予定されており、今後の情報開示が株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
ＲＳ Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｅｓは、半導体ウェーハの再生・製造を核心事業とし、半導体市場の拡大を背景に売上・利益ともに堅調な成長を続けています。高水準の利益率と健全な財務体質を維持しており、事業モデルの持続可能性は高いと考えられます。株価バリュエーションについては、PERでは割安感がある一方、PBRでは割高感が示されており、評価が分かれる状況です。株主還元は現状では配当性向が比較的低い水準ですが、安定的な配当は維持されています。今後の半導体市場の動向、中国での新品ウェーハ事業の進捗、そして為替変動リスクへの対応が、同社の業績や株価に影響を与える主要な要因となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- LTM売上成長率はQuarterly Revenue Growthが前年比38.60%と非常に高く、過去3年間の売上高CAGRも約19.5%と高い成長率を示しています。
- 収益性: S
- LTM営業利益率20.13%、EBITDA率32.1%と、高い水準を維持しており、業界内でも特に優れた収益性であると評価できます。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率は39.8%と40%に僅かに届かないものの、流動比率3.69倍、Total Debt/Equity 7.64%が示すように、非常に堅固な財務基盤を有しています。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想）が業界平均を下回る点で割安感がある一方、PBR（実績）が業界平均を上回る点で割高感があります。総合すると中立的な評価になります。
企業情報
| 銘柄コード | 3445 |
| 企業名 | RS Technologies |
| URL | http://www.rs-tec.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 金属製品 |
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