アバントグループ（3836）企業分析レポート
株価：1,538円（本日高値終値）／市場：東証プライム／業種：情報・通信業（アプリケーション・ソフト）
【注意】本資料は公開情報に基づく定量・定性分析の整理です。投資判断を目的とした助言ではありません。
1. 企業情報
- 概要
- 連結会計ソフト「DivaSystem」を中核に、連結開示支援、経営管理ソリューション（「アバント」）、DX推進支援（BI/データ統合・SI/BPO）を展開。
- ライセンス販売、導入コンサル、保守・サブスクリプション、BPO/アウトソーシングを提供。
- Fluence Technologiesとのパートナーシップにより次世代経営管理/戦略領域のソリューション共同開発。
- セグメント（売上構成の目安）
- 連結決算開示：約30%
- DX推進：約36%
- 経営管理ソリューション：約34%
- 収益認識（2025/8/21訂正通知による注記）
- 顧客との契約からの売上高合計は28,227,703千円で変更なし。
- 「一定期間にわたり移転」区分が大宗（約27.84億円／28.23億円のほぼ全体）で、ストック/継続サービス・長期プロジェクト比率の高さが示唆される。
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 国内の連結会計システムで「DivaSystem」が首位級。日本基準・IFRS対応や開示ワークフローの知見蓄積が強み。
- 競合環境
- 国内会計・ERP/経営管理ベンダー、外資EPM/BI（例：SAP、Oracle、Anaplan、OneStream 等）との競合が想定される。
- 競争優位・課題
- 優位性：日本企業の複雑な連結・開示要件対応、導入・BPOまでの一貫支援、既存顧客基盤。
- 課題：クラウド/サブスク移行での単価・収益認識の平準化、コンサル人員の採用・育成コスト、外資クラウド型EPMとの機能・TCO競争。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン/方針（推定される重点）
- 3本柱（連結開示、DX推進、経営管理）の強化とクロスセル拡大。
- クラウド/サブスクリプション比率の向上、保守・BPOを含む継続収益の拡充。
- パートナー連携（Fluence等）による次世代経営管理領域の拡張。
- 中期テーマ（想定）
- 既存大手顧客の高度化需要（グループ経営管理、非財務・ESGデータ統合）。
- SI・BPOの生産性向上（標準化・再利用・自動化）と粗利改善。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- ソフトライセンス/サブスク＋導入/保守＋BPOの複合モデル。収益認識の大半が「一定期間にわたり移転」で継続性が高い構造。
- 需要ドライバー
- 連結開示の法対応、IFRS・XBRL等の制度対応、グループ経営高度化、データ駆動経営（BI/DX）。
- 適応力
- 製品×SI×BPOの一体運用で機能拡張や制度変更に追随しやすい。一方で人材確保・教育に継続投資が必要。
5. 技術革新と主力製品
- 主力
- 連結会計「DivaSystem」、経営管理ソフト「アバント」、BI/SI、連結・開示BPO。
- 技術/製品動向
- クラウド対応・連携性の強化、データ統合/分析（BI）との一体化、ワークフロー・内部統制対応。
- Fluence連携による次世代経営管理（シナリオ、統合レポーティング等）の拡張が期待される。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 現在株価：1,538円
- 予想EPS：95.90円（会社計画）→ 予想PER：約16.0倍（業界平均PER 23.2倍）
- 実績BPS：426.96円 → PBR：約3.60倍（業界平均PBR 2.3倍）
- TTM（目安）
- 売上：282.3億円、営業益：46.0億円、純益：34.3億円、EPS（TTM）：約97.7円
- PSR（時価総額/売上）：約2.05倍
- EV：約428億円（時価総額579億−現金151億＋有利子負債0.3億）→ EV/S：約1.52倍、EV/EBIT：約8.7倍、EV/EBITDA（正規化）：約8.3倍
- 感度例（単純比較）
- 業界平均PER適用の理論株価目安：95.9×23.2＝約2,223円
- 業界平均PBR適用の理論株価目安：2.3×426.96＝約982円
- 指標間で評価は分かれる（PERは低位、PBRは高位）。ビジネス特性（高ROE/無借金級）を踏まえ複合的に解釈が必要。
7. テクニカル分析
- トレンド位置
- 50日線：1,524.98円、200日線：1,656.95円
- 現在値は50日線上・200日線下（短期持ち直し、長期は下向きバイアス）。
- レンジ
- 52週高値：2,247円／安値：1,460円。現在は安値圏寄り（安値比＋約5%）。
- モメンタム
- 直近は1,480円台から1,530円台へ反発。出来高は3カ月平均（約8.2万株）並み〜やや上回り。
8. 財務諸表分析
- 成長
- 売上高（億円）：187（2022）→214（2023）→244（2024）→282（TTM）
- YoY成長率（TTM）：約＋15.6%、3年CAGR：約＋14〜15%
- 収益性（TTMベース）
- 粗利率：12.58/28.23 ≈ 44.6%
- 営業利益率：4.60/28.23 ≈ 16.3%（注：外部指標13.4%との乖離は定義差の可能性）
- 純利益率：12.17%
- ROE：23.7%、ROA：12.4%
- 正規化EBITDAマージン：5.14/28.23 ≈ 18.2%
- キャッシュフロー
- 営業CF：44.7億円、レバレッジドFCF：40.1億円。純利益対比の高いキャッシュ創出（コンバージョン＞100%）。
- 安全性
- 自己資本比率：63.9%、D/E：0.21%、流動比率：2.46、現金同等物：150.9億円。有利子負債は極小。
9. 株主還元と配当方針
- 予想配当：32円（利回り約2.08%）
- 配当性向
- TTM基準（参考）：25円/株 ÷ EPS 94.15 ≈ 26.6%
- 前方見通し（単純）：32円/株 ÷ 予想EPS 95.9 ≈ 33.4%
- 自己株式：発行済の約1.09%保有（過去の自己株買い実績の示唆）。今後の方針は—（未確認）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週騰落：−33.2%（β＝0.42でボラティリティは相対的に低位）
- 信用動向：信用倍率13.34倍（買残>売残）。直近は買残減少・売残増加。
- 流動性・オーナーシップ：インサイダー保有43.9%、フロート1,944万株、機関保有15.3%。戦略株主（OBC、PCA等）を含む。
11. 総評
- 事業面
- 連結会計×経営管理の専門性と国内実績により安定的な需要基盤を保有。収益認識の大半が「一定期間」計上で継続性が高い。
- DX/BI、BPOまでの一気通貫体制はスイッチングコストを高め、クロスセルに寄与。
- 財務面
- 売上・利益ともに着実な成長、二桁の営業利益率、ROE20%超、強固なBS・潤沢なCFを確認。
- バリュエーション・需給
- PERは業界平均より低く、PBRは平均を上回る水準。キャッシュリッチでEV倍率は抑制的。
- 株価は中長期下落後の安値圏寄り。短期は50日線上回復。
- 留意点
- クラウド/サブスク移行の収益性管理、人材コスト上昇、海外クラウドEPMとの競争。収益認識区分の訂正自体は総額影響なし。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上YoY＋15.6%、3年CAGR約＋14〜15%。
- 収益性：A
- 根拠：粗利率約45%、営業利益率約16%、ROE約24%。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率63.9%、D/E 0.21%、流動比率2.46、ネットキャッシュ。
- 株価バリュエーション：B
- 根拠：PERは業界平均を下回る一方、PBRは上回る。EV倍率は低位だが、総合評価は中立。
参考データ（主要数値）
– 株価レンジ：年初来高値 2,068円／安値 1,460円
– LTM：売上 282.3億円、営業益 46.0億円、純益 34.3億円、営業CF 44.7億円、FCF 40.1億円
– 予想：EPS 95.90円、配当 32円、予想PER 16.0倍、PBR 3.60倍
– 次イベント（提供情報ベース）：決算発表予定 2025/7/31〜8/4、権利落ち 2026/6/29
補足
– 2025/8/21の訂正は収益認識区分の記載修正であり、売上高総額・利益水準への影響は示されていません（公式短信の当該箇所参照）。
企業情報
| 銘柄コード | 3836 |
| 企業名 | アバントグループ |
| URL | https://www.avantgroup.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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