四国電力 (9507) 企業分析レポート
東京証券取引所上場の四国電力（9507）について、個人投資家向けに企業分析レポートを作成しました。
1. 企業情報
四国電力は、四国地域を主な事業エリアとする大手電力会社です。発電・送配電・売電を一貫して手掛けており、原子力、石炭火力、水力、太陽光、風力、バイオマスといった多様な電源構成を持っています。特に瀬戸内側に発電所が集中しており、原子力と石炭火力の比重が高い特徴があります。近年は、電力事業に加えて、情報通信、エネルギー、建設・エンジニアリング、不動産など、電力以外の事業領域への多角化も推進しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
四国電力は、四国地域において電力供給を一手に担う事業者として、高い市場シェアと地域に根差したインフラ事業の基盤を確立しています。電力小売りの全面自由化により競争環境は変化していますが、広域な送配電網や安定的な電源を保有している点で優位性があります。一方で、原燃料価格の変動、原子力発電所の稼働状況、再生可能エネルギー導入に伴う事業構造の変化が課題となっています。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、中期経営計画における具体的な戦略や重点分野に関する詳細な記述はありません。ただし、企業概要に「情報通信など電力以外へ多角化推進」とあることから、非電力事業の強化を通じて収益源の多角化と事業体質の強化を図る方針であると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
四国電力の事業モデルは、社会インフラである電力供給が基盤となっており、長期的な持続可能性を有しています。しかし、原燃料価格の国際的な変動リスク、原子力発電の安定稼働、脱炭素化に向けた再生可能エネルギーへの移行コスト、電力小売自由化による競争激化など、外部環境の変化に適応していく必要があります。直近の第1四半期決算では、燃料費調整額の減少が売上減少の一因となっており、市場ニーズや政策動向への適応力が重要となります。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、特定の技術革新や主力製品に関する詳細な記述はありません。同社の主力サービスは電力供給そのものであり、原子力、火力、水力、再生可能エネルギーなど様々な発電技術を組み合わせています。また、情報通信事業やエネルギー事業など、非電力分野のサービス開発も進めています。
6. 株価の評価
現在の株価1,381.0円に対し、以下の指標が示されています。
– EPS（会社予想）: 199.34円
– PER（会社予想）: 6.93倍
– PBR（実績）: 0.64倍
– 業界平均PER: 7.0倍
– 業界平均PBR: 0.7倍
業界平均PER 7.0倍と予想EPS 199.34円から算出した理論株価は、約1,395円となります。
業界平均PBR 0.7倍と実績BPS 2,151.39円から算出した理論株価は、約1,506円となります。
現在の株価1,381.0円は、これらの理論株価と比較して、やや割安または同水準にあると言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価は1,381.0円です。
– 年初来高値：1,433円、年初来安値：967円
– 52週高値：1,433.00円、52週安値：967.40円
– 50日移動平均線：1,372.09円
– 200日移動平均線：1,228.24円
現在の株価は50日移動平均線をわずかに上回っており、200日移動平均線を大きく上回っています。年初来高値に近く、52週高値圏で推移していると言えます。直近10日間の株価推移を見ると、一時的に1,420円台から下落していますが、全体的なチャートは上昇トレンドを示しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2022年3月期から2025年3月期予想にかけては増加傾向にありましたが、2026年3月期通期予想では800,000百万円と減収を見込んでいます（2025年3月期予想比で約6.0%減）。直近の2026年3月期第1四半期も前年同期比で6.0%の減収となりました。燃料費調整額の変動が売上に大きく影響しています。
- 利益: 2022年3月期と2023年3月期は原燃料価格高騰の影響で営業損失、純損失を計上しましたが、2024年3月期、2025年3月期予想では大幅に黒字回復しました。しかし、2026年3月期通期予想では、売上減に伴い営業利益は前年同期比39.9%減、親会社株主に帰属する当期純利益は40.0%減と大幅な減益を見込んでいます。直近の第1四半期決算でも、営業利益は前年同期比26.4%減、四半期純利益は同36.4%減となっています。
- ROE（実績）: (連)17.11%、過去12か月では14.31%と高水準であり、資本の効率性は良好です。
- ROA（過去12か月）: (連)3.10%と、こちらも適切な水準です。
- 自己資本比率（実績）: (連)26.0%、直近四半期では26.9%です。電力会社としては一般的な水準ですが、一般的に健全とされる40%以上と比較すると低めです。
- 流動比率（直近四半期）: 1.39（139%）であり、短期的な支払能力は健全と評価できます。
- D/E比率（直近四半期）: 202.72%と、自己資本比率の低さから負債の比率が高い状況です。これは設備投資の多い電力会社特有の傾向ですが、財務の課題として認識されます。
- キャッシュフロー: 第1四半期決算短信には連結キャッシュフロー計算書の記載がありません。現金及び預金は前年末から大幅に減少しましたが、「法人税等納付等による」との説明があります。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.62%と、比較的高い水準です。
- 1株配当（会社予想）: 50.00円（2025年3月期の実績40.00円からの増配予想）。
- 配当性向: 会社予想EPS 199.34円に対する予想配当50.00円で計算すると、約25.08%となります。これは無理のない水準であり、今後も安定した配当維持・増配の余地があると考えられます。
- 自社株買いに関する情報は、提供されたデータからは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は高値圏で推移し、一時的な調整が見られるものの、全体としては上昇モメンタムを維持しています。50日および200日移動平均線が上向きで、株価がこれらを上回っていることも、この傾向を裏付けています。
信用買残は337,100株、信用売残は65,500株で、信用倍率は5.15倍となっており、買い残の方が比較的多く見られます。
出来高は平均と比較して直近は減少傾向にあり、株価が高値圏での調整局面にある中で、投資家の関心度がやや低下している可能性も考えられます。
株価への影響を与える要因としては、電力小売価格の動向、燃料価格の変動、原子力発電所の審査や稼働状況、政府のエネルギー政策、自然災害などが挙げられます。
11. 総評
四国電力は、四国地域に強固な基盤を持つ大手電力会社として、社会インフラの担い手という安定した事業を行います。過去の燃料価格高騰による赤字を乗り越え、2025年3月期は大幅な黒字回復を達成しましたが、2026年3月期の通期予想および第1四半期決算では減収減益を見込んでおり、事業環境の変動が収益に大きく影響する状況です。
財務面では、ROEやROAは良好ですが、電力会社特有の資本構造として自己資本比率は低く、負債比率は高い傾向が見られます。配当利回りは比較的高く、増配方針から株主還元への意欲は評価できます。
株価は現在、年初来高値圏で推移しており、PERやPBRに基づくと業界平均と比較して妥当かやや割安な水準にあります。しかし、最新の減益見通しや電力市場の変動を考慮すると、今後の動向には注意が必要です。燃料価格や原子力発電の稼働状況、再生可能エネルギーへの移行などが、今後の業績と株価に影響を与える主要因となるでしょう。
12. 企業スコア
| 評価項目 | スコア | 評価理由 |
|---|---|---|
| 成長性 | B | LTM売上成長率はプラスであるものの、2026年3月期の通期予想は減収、直近四半期も減収。業績予想は変動要因により安定性に欠ける。 |
| 収益性 | B | 2024年3月期、2025年3月期予想は黒字回復したが、2026年3月期は大幅な減益予想。電力事業特有の変動要因が大きい。 |
| 財務健全性 | C | 自己資本比率26.9%は一般的に低く、D/E比率202.72%も高い。流動比率は健全だが、負債構造に課題が見られる。 |
| 株価バリュエーション | A | PER 6.93倍、PBR 0.64倍は、業界平均PER 7.0倍、PBR 0.7倍と比較して、わずかに割安または同水準にある。 |
企業情報
| 銘柄コード | 9507 |
| 企業名 | 四国電力 |
| URL | http://www.yonden.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電力・ガス – 電気・ガス業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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