以下は、株式会社デュアルタップ（証券コード:3469）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
株式会社デュアルタップは、主に東京23区を拠点に投資用マンションの企画、開発、販売を行う不動産会社です。自社ブランド「XEBEC（ジーベック）」シリーズの展開が主軸となっています。販売後も賃貸管理や建物管理サービスを提供しており、安定的な収益基盤の構築も図っています。また、マレーシアを中心に海外不動産事業も手掛けており、国内外で事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
デュアルタップは、都心部の投資用マンション開発に特化した事業を展開しています。決算短信によると、首都圏の新規分譲マンション供給戸数は減少しているものの、平均販売価格は高値を維持しており、中古マンション市場も成約件数・単価ともに上昇傾向にあります。特に東京都への若年層転入増と賃貸需要の回復は、同社の事業環境にとってプラス要因であると考えられます。海外投資家の関心も高まっているとされており、特定の市場ニーズに対応しています。提供データには市場シェアに関する具体的な数値はありませんが、ニッチな市場で事業を展開しています。課題としては、仕入れコストや建築コストの変動、金利情勢などが事業収益に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
デュアルタップは、2024年以降に中期経営計画を策定・実行しており、資本政策および配当政策の見直しを予定しているとされています。2025年6月期においては、販売チャネルの多様化（個人投資家、REIT、私募ファンド等への販売）や他社との業務提携を通じた収益向上に注力しました。不動産管理事業では募集賃料の見直しや空室率の低減、建物管理の新規獲得に取り組んでいます。海外不動産事業では、マレーシアでの管理戸数増加を目指す方針です。会社予想では、マクロ経済の不確実性に注意を払いつつも、不動産市場の追い風を活用し、さらなる売上高と利益の成長を見込んでいます。ただし、中期経営計画の具体的な数値目標やKPIの進捗に関する詳細な情報は提供データからは読み取れませんでした。
4. 事業モデルの持続可能性
デュアルタップの事業モデルは、不動産販売によるフロー型収益と、不動産管理によるストック型収益の組み合わせで構成されています。特に、都心部の投資用マンションという限られた市場に特化することで、市場ニーズの変化に合わせた柔軟な対応が求められます。足元では首都圏の賃貸需要が高まっており、賃料も緩やかに上昇傾向にあるという市場環境は、同社の不動産管理事業の安定性や、マンション販売における魅力向上に寄与する可能性があります。海外不動産事業の展開は、国内市場の変動リスクを分散する効果も期待できます。不動産開発サイクルに起因する業績変動リスクはありますが、管理事業など多角化により事業モデルの持続可能性を高めていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
提供データからは、株式会社デュアルタップの具体的な技術革新に関する情報は見当たりません。主力製品としては、主に東京23区内で展開している資産運用型マンション「XEBEC（ジーベック）」シリーズが収益を牽引していると考えられます。このブランドマンションの開発・分譲が同社の主要な事業活動です。
6. 株価の評価
現在の株価は900.0円です。
* PER（会社予想）: 72.17倍
* 業界平均PER（11.3倍）と比較すると、現在の株価は予想利益に対してかなり割高な水準にあると言えます。
* PBR（実績）: 1.54倍
* 業界平均PBR（0.9倍）と比較すると、現在の株価は純資産に対して割高な水準にあると言えます。
* EPS（会社予想）: 12.47円
* 現在の株価900円をEPS12.47円で割るとPERは約72.17倍となります。
* BPS（実績）: 584.21円
* 現在の株価900円をBPS584.21円で割るとPBRは約1.54倍となります。
これらの指標から判断すると、足元の株価は同業他社の平均値と比較して割高な評価を受けている可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価は900.0円です。
* 年初来高値: 1,260円
* 年初来安値: 753円
* 52週高値: 1,260円
* 52週安値: 753円
* 50日移動平均: 868.90円
* 200日移動平均: 1,032.48円
現在の株価900.0円は、年初来高値（1,260円）よりは約28%低い水準にあり、年初来安値（753円）からは約19.5%高い水準にあります。50日移動平均線（868.90円）からは上回っていますが、200日移動平均線（1,032.48円）からは下回っている状況です。直近10日間の株価推移を見ると、875円から900円の範囲で推移しており、本日は高値圏で引けています。全体的には、年初来の高値からは調整局面にあるものの、直近では50日移動平均線を上回り、底堅さが見られる水準にあると考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高:
- 過去数年間で変動が見られます。2022年6月期に10,756百万円とピークをつけ、2024年6月期には5,172百万円まで減少しましたが、2025年6月期は8,367百万円（前期比+61.8%）と大きく回復しています。過去12カ月（LTM）も7,644百万円となっており、回復基調にあることが示唆されます。
- 利益:
- 営業利益は2024年6月期に△255百万円の損失を計上しましたが、2025年6月期には166百万円と黒字転換しました。過去12カ月も66百万円と黒字を維持しています。純利益も同様に2024年6月期に△386百万円の損失から、2025年6月期には117百万円の黒字に転換し、過去12カ月では△14百万円とわずかな損失となっています（会計期間による差）。利益水準は売上に比べて低い傾向が見られます。
- キャッシュフロー（CF）:
- 営業活動によるキャッシュフローは、2025年6月期に+1,027百万円（過去12カ月も+1,030百万円）と大幅なプラスに転換しました。これは、前年の△825百万円から大きく改善しており、販売用不動産の売却が進んだことが要因と考えられます。投資活動CFは小幅なマイナス、財務活動CFは借入金返済等によりマイナスとなっていますが、全体として健全なCFサイクルが見られます。
- ROE（実績）: 5.68%（過去12カ月）、5.7%（2025年6月期）
- 2024年6月期は赤字のためROEは算出不可ですが、2025年6月期は黒字転換により5.7%に回復しました。一般的に8%以上が望ましいとされる中で、今後の改善が期待される水準です。
- ROA（実績）: 1.73%（過去12カ月）
- 資産を効率的に活用して利益を生み出す能力を示します。こちらもROEと同様に、高い水準とは言えませんが、回復基調にあります。
- 自己資本比率: 42.8%（実績）、2025年6月期は42.7%
- 40%以上の水準を維持しており、財務基盤は比較的安定していると言えます。
- 流動比率: 2.55倍（255%）
- 200%以上が望ましいとされる中で、短期的な支払い能力は非常に高い水準にあります。
全体として、2024年6月期に業績の落ち込みがありましたが、2025年6月期には売上高が大きく回復し、利益も黒字転換を果たしました。キャッシュフローも改善が見られ、財務健全性を示す自己資本比率や流動比率は安定した水準を維持しています。
9. 株主還元と配当方針
デュアルタップは、2025年6月期に年間12.50円の配当を実施しました。配当性向は37.7%です。2026年6月期も年間12.50円の配当を予想しており、配当利回りは会社予想で1.39%となっています。配当方針としては、期末配当を年1回を基本とし、定款で中間配当も可能と定めています。将来的に資本政策及び配当政策の見直しを予定しているとの記載があります。提供データには、大規模な自社株買いに関する明確な情報は見当たりません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価の直近の変動傾向: 直近10日間の株価は870円台から900円台へと緩やかに上昇しており、本日（10月22日）は900円で引けています。
- 出来高: 本日の出来高は14,900株で、3ヶ月平均（18.85k株）や10日平均（8.96k株）と比較すると、直近の出来高は平均レベルまたはやや低めの傾向です。大きな取引の勢いは見られません。
- 信用取引: 信用買残が287,600株ある一方で、信用売残は0株となっており、信用売買倍率は0.00倍です。信用売りがほとんどない状況は珍しく、現在のところは売り圧力があまりないと解釈できます。
- 株価への影響を与える要因:
- 低いβ値: Beta (5Y Monthly)が0.04と非常に低く、市場全体の変動に対する株価の連動性が低いことを示唆しています。
- 機関投資家保有割合: 2.03%と低く、機関投資家の注目度は現状では限定的であると考えられます。
- インサイダー保有割合: 37.97%と高く、経営陣や関係者による保有が多いことが特徴です。
これらの要因から、市場全体の動向に左右されにくい特性を持ちつつ、個別の企業業績や発表内容が株価に大きく影響する可能性があると考えられます。
11. 総評
株式会社デュアルタップは、都心部の投資用マンション開発・販売を主軸に、不動産管理や海外不動産事業を展開しています。2024年6月期には減収減益となりましたが、2025年6月期には売上高が大幅に回復し、利益も黒字転換を果たしました。これにより、財務基盤も自己資本比率が40%台、流動比率が250%超と健全な水準を維持しています。キャッシュフローも好転しており、事業回復の兆しが見られます。
一方、株価のバリュエーション（PER、PBR）は業界平均と比較して割高な水準にあり、企業業績の変動性も過去数年で見て取れます。直近の株価は年初来安値からは回復傾向にありますが、年初来高値からはまだ離れた位置にあります。機関投資家の保有割合は低く、信用売残がほとんどないなど、特定の変動要因に注目が集まる可能性があります。今後の経営戦略として掲げられている販売チャネル多様化や海外事業の拡大が、持続的な成長と収益性向上にどのように貢献するかが注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 過去数年間で売上高に変動が見られるものの、2025年6月期の売上高は前期比で61.8%の大幅な成長を遂げ、直近12ヶ月（LTM）の四半期売上成長率も62.10%と高い水準を示しています。短期的には力強い成長を示しています。
- 収益性: C
- 2025年6月期に営業利益率は2.0%と回復しましたが、過去12ヶ月の営業利益率は0.86%（算出値）と依然低く、直近の粗利率も14.2%（過去12ヶ月）と不動産業界平均と比較して低い水準にとどまります。過去には営業損失を計上した期もあり、収益の安定性および利益率は業界平均を下回っています。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率は42.7%（2025年6月期）と40%以上の健全な水準を維持しており、流動比率も2.55倍（255%）と高い水準にあります。不動産会社としては負債比率がやや高めになる傾向はありますが、これらの指標は総合的に見て良好な財務健全性を示しています。
- 株価バリュエーション: D
- PER（会社予想72.17倍）およびPBR（実績1.54倍）は、それぞれ業界平均PER（11.3倍）、業界平均PBR（0.9倍）を大きく上回っており、現在の株価は業界平均と比較して割高な評価を受けていると判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 3469 |
| 企業名 | デュアルタップ |
| URL | http://www.dualtap.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 不動産 – 不動産業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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