綿半ホールディングスの企業分析レポートを以下の通り作成しました。
1. 企業情報
綿半ホールディングスは、長野県を地盤にホームセンター（HC）事業、建設事業、貿易事業を多角的に展開する企業です。HC事業は全体の約59%を占め、日用品に加え食品や一部生鮮品も扱うことで地域住民の生活ニーズに応えています。建設事業は約34%を占め、建築・土木工事、設備工事、造園工事などを手掛けています。残りの約6%は、産業用資材や医薬品・化粧品原料などの輸出入を行う貿易事業が占めています。1598年創業という長い歴史を持つ企業です。
2. 業界のポジションと市場シェア
綿半ホールディングスの主要事業であるホームセンターと建設事業は、いずれも地域密着型の特性が強いと推測されます。ホームセンター業界においては、全国展開する大手チェーンと比較すると規模は小さいものの、長野県を主体とした地域に根ざした展開を強みとしています。特に、ホームセンター全店で食品や一部生鮮品を扱う戦略は、顧客の来店頻度を高め、地域の日常的な購買拠点としての優位性を確立している可能性があります。建設事業についても、地域に密着した顧客基盤を持つことで、安定的な受注に繋がっていると考えられます。市場シェアに関する具体的なデータは提示されていませんが、地域特性を活かした事業展開が競争上の差別化要因となっていると見られます。
3. 経営戦略と重点分野
提示されたデータからは、経営陣が掲げる具体的なビジョンや中期経営計画の詳細は読み取れません。しかし、事業内容から、ホームセンター事業における食品・生鮮品の取り扱い強化、および建設事業と貿易事業による事業の多角化・安定化が、同社の重点分野であると推察されます。これらの事業を通じて、地域社会のニーズに応えながら安定的な成長を目指していると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
綿半ホールディングスの事業モデルは、一定の持続可能性を持つと評価できます。
* ホームセンター事業: 日常生活に不可欠な商品を扱い、さらに食品・生鮮品を提供することで、景気変動の影響を受けにくいディフェンシブな特性を持ちます。オンラインリテーリング事業も展開しており、市場ニーズの変化への適応力が伺えます。
* 建設事業: 地域インフラの維持・更新ニーズは常にあるため、一定の安定性が期待できます。ただし、公共投資の動向や地域の人口減少が将来的な課題となる可能性もあります。
* 貿易事業: グローバルなサプライチェーンの一端を担い、多様な製品・資材の取扱いはリスク分散に寄与します。ただし、国際情勢や為替変動の影響を受けやすい側面も持ちます。
全体として、複数事業の組み合わせにより、特定事業のリスクを分散し、安定的な収益確保に繋がる可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
綿半ホールディングスが事業を展開するホームセンターおよび建設分野は、製造業のような大規模な技術革新が頻繁に起こる業界とは異なります。しかし、「プライベートブランド製品の流通・管理の合理化」や「建築・鉄骨建設のコンサルティングサービス」といった取り組みは、効率化や専門性の向上を通じた事業競争力の強化に繋がる技術的な側面と見ることができます。
収益を牽引する主力製品・サービスとしては、ホームセンターで販売される日用品・食品、および建設事業における各種工事や設計サービスが挙げられます。貿易事業では、多岐にわたる産業・健康・美容関連資材の輸入販売が該当します。
6. 株価の評価
現在の株価1,480.0円に対して、以下の指標に基づき評価します。
* PER（株価収益率）:
* 会社予想EPS: 118.81円
* 会社予想PER: 12.46倍
* 現在の株価1,480.0円をEPSで割ると12.46倍となり、会社予想PERと一致します。
* 業界平均PER 21.3倍と比較すると、現在のPERは割安な水準にあると言えます。
* PBR（株価純資産倍率）:
* 実績BPS: 1,207.44円
* 実績PBR: 1.23倍
* 現在の株価1,480.0円をBPSで割ると約1.23倍となります。
* 業界平均PBR 1.8倍と比較すると、現在のPBRは割安な水準にあると言えます。
これらのバリュエーション指標から見ると、現在の株価は業界平均と比較して割安圏にあると評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,480.0円は、過去1年の株価推移の中で安値圏に近い位置にあります。
* 52週高値: 1,738円 (現在の株価から約14.96%高い)
* 52週安値: 1,400円 (現在の株価から約5.71%低い)
* 50日移動平均: 1,585.64円
* 200日移動平均: 1,606.34円
現在の株価は、50日移動平均線および200日移動平均線を下回っており、短期的には下降トレンドまたは調整局面にあると見られます。直近10日間の株価は1,440円から1,480円の範囲で推移しており、安定しているものの、移動平均線から下方に乖離していることから、テクニカル分析上は安値圏にあると判断できる状況です。
8. 財務諸表分析
過去数年間の損益計算書を中心に評価します。
* 売上高 (Total Revenue):
* 2022年: 114,500百万円
* 2023年: 134,299百万円 (前年比約17.3%増)
* 2024年: 128,072百万円 (前年比約4.6%減)
* LTM (過去12か月) 2025年: 133,594百万円 (前年比約4.3%増)
* 2023年に大きく売上を伸ばしましたが、2024年に一時的に減少。LTM (過去12か月)では再び成長傾向にあります。
* 売上総利益 (Gross Profit):
* 2022年: 25,038百万円
* 2023年: 27,589百万円
* 2024年: 27,388百万円
* LTM 2025年: 28,030百万円
* 売上高の変動はあったものの、売上総利益は堅調に推移し、増加傾向が見られます。
* 営業利益 (Operating Income):
* 2022年: 2,401百万円
* 2023年: 2,403百万円
* 2024年: 2,823百万円
* LTM 2025年: 3,502百万円
* 営業利益は一貫して増加傾向にあり、収益性の改善が伺えます。
* 純利益 (Net Income Common Stockholders):
* 2022年: 2,204百万円
* 2023年: 1,653百万円 (前年比約25.0%減)
* 2024年: 1,854百万円 (前年比約12.2%増)
* LTM 2025年: 2,077百万円 (前年比約12.0%増)
* 2023年に一時的な減少がありましたが、その後は回復し、再び増加傾向にあります。
* ROE (Return on Equity): 9.02% (実績)
* 株主資本を効率的に活用して利益を生み出しているかを示す指標としては、一定の水準にあると見られます。
* ROA (Return on Assets): 2.50% (過去12か月)
* 総資産に対する利益率としては、やや低い水準にあります。
* 自己資本比率: 29.3% (実績)
* 一般的に健全とされる40%を下回っており、財務基盤はやや脆弱である可能性があります。
* 流動比率: 1.25 (直近四半期)
* 1.0倍を超えており、短期的な支払能力は確保されていますが、2.0倍以上が望ましいとされる中で、改善の余地があると言えます。
* D/E比率 (Total Debt/Equity): 114.64% (直近四半期)
* 自己資本に対する有利子負債の割合が高く、財務レバレッジが高い状態であると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
綿半ホールディングスの株主還元策は以下の通りです。
* 配当利回り (会社予想): 2.03%
* 1株配当 (会社予想): 30.00円
* 配当性向 (Payout Ratio): 22.94%
* 配当性向が20%台と比較的低いことは、業績の変動に対する安定配当の余地や、将来的な事業投資、あるいは増配の可能性を内包していると見ることができます。
* 5年平均配当利回り: 1.61%
* 現在の配当利回り2.03%は、過去5年平均を上回っており、配当妙味が高まっている可能性があります。
自社株買いに関する具体的な情報は提示されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 過去1年間で株価は-11.53%と下落しており、市場全体 (S&P 500 52週変化率 16.18%) と比較するとパフォーマンスは劣っています。直近の移動平均線も下回っており、短期的には下降トレンドにあると見られます。
- 出来高: 本日の出来高は22,400株であり、過去3ヶ月平均の29.8k株や10日平均の37.04k株と比較して、活発とは言えない水準です。これは投資家の関心が一時的に低下しているか、売買を様子見する動きが強いことを示唆している可能性があります。
- 信用取引: 信用買残が信用売残を上回っており (信用倍率4.63倍)、将来的な株価上昇を期待する買い方が多いと見られますが、買い残の積み上がりは需給悪化のリスクもはらみます。
- ベータ値 (Beta): 0.28という低いベータ値は、市場全体の変動に対する株価の連動性が低く、比較的ディフェンシブな特性を持つ銘柄であることを示唆しています。
- 今後のイベント: 次回決算発表は2025年7月23日を予定しており、これは今後の株価動向に影響を与える重要な要因となるでしょう。
11. 総評
綿半ホールディングスは、長野県を地盤にホームセンター、建設、貿易事業を展開する多角化企業です。ホームセンター事業では食品・生鮮品を取り扱うことで地域密着型の競争優位性を築いています。売上高は一時的な変動があるものの、営業利益は堅調な伸びを示しており、収益性は改善傾向にあります。一方で、自己資本比率が低く、D/E比率が高いなど、財務健全性には課題が見られます。
株価は業界平均と比較してPER、PBRともに割安な水準にあり、配当利回りも過去平均を上回る水準です。しかし、直近1年の株価推移は下落傾向にあり、テクニカル分析上は安値圏に位置し、移動平均線も下回っています。出来高も比較的小さく、投資家関心は高くない可能性があります。事業の安定性と比較的割安なバリュエーションは魅力ですが、財務体質の改善が今後の重要なポイントになると考えられます。
12. 企業スコア
- 成長性: B (LTM売上成長率1.90%、3年CAGR約5.25%と、緩やかな成長が見られます。)
- 収益性: B (営業利益率2.11%、EBITDA率4.31%は、小売・建設業として平均的な水準と評価されます。業界平均との比較データはありません。)
- 財務健全性: C (自己資本比率29.3%と低く、D/E比率114.64%と負債が多い点が懸念されます。)
- 株価バリュエーション: A (PER 12.46倍、PBR 1.23倍ともに業界平均と比較して割安な水準にあります。)
企業情報
| 銘柄コード | 3199 |
| 企業名 | 綿半ホールディングス |
| URL | http://www.watahan.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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