以下は金下建設（証券コード:1897）の企業分析レポートです。
1. 企業情報
金下建設は1951年設立の総合建設会社で、京都府宮津市に本社を置きます。主な事業は土木工事、建築工事、およびアスファルト製品等の製造・販売です。特に近畿北部を地盤とし、道路、河川、上下水道施設などの公共工事に強みを持っています。近年は公共工事に加えて、民間建築部門の拡充にも力を入れています。従業員数は173名、平均年齢は47.2歳、平均年収は6,050千円です。
2. 業界のポジションと市場シェア
金下建設は近畿北部、特に京都地域において、公共工事を主体とした総合建設会社として地域に根差した事業を展開しています。土木工事で創業し、道路舗装を含む官公需において強みを持つことで、地域内での一定の競争優位性を築いていると推察されます。提供データからは具体的な市場シェアは不明ですが、地域密着型企業として安定した受注基盤を保有していると考えられます。
業界全体としては、受注競争の激化、建設資材価格の高止まり、慢性的な技術者・技能労働者不足、時間外労働の上限規制の導入に伴う労務価格の上昇といった複合的な課題に直面しており、同社もこれらの影響を受ける可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
提供データには具体的な中期経営計画の記載はありません。しかし、企業概要にある「公共工事主体だが民間建築部門を拡充」という記述から、公共工事への依存度を低減し、民間建築事業の強化を通じて収益基盤の多様化を図ることが経営戦略の一つであると認識されます。
また、建設業界を取り巻くリスク要因として挙げられている資材価格の高騰や人手不足、働き方改革への対応などは、今後の経営においてコスト管理の徹底や生産性向上への投資といった重要な重点分野となるでしょう。
4. 事業モデルの持続可能性
金下建設の事業モデルは、土木・建築工事を主軸としつつ、建設舗装材料の製造・販売、産業廃棄物や廃アスファルトのリサイクル事業も手掛ける多角的な構成です。
* 建設事業: 公共工事への強みは、政府の公共投資政策によって安定した受注に繋がりやすい側面があります。一方で、政策変動の影響を受ける可能性がありますが、民間建築部門の拡充は景気変動に対する耐性を高め、収益源の多様化に貢献すると考えられます。
* 製造・販売等事業: 建設資材の製造・販売と産業廃棄物のリサイクル事業は、建設事業とのシナジー効果が期待でき、環境意識の高まりや循環型社会への移行という市場ニーズに適応する側面があります。
これらの事業の組み合わせにより、一定の持続可能性は期待できるものの、建設業界固有の外部環境の変化には継続的な適応が求められます。
5. 技術革新と主力製品
具体的な技術革新に関する詳細な情報はありません。事業内容から、アスファルト混合物を含む建設舗装材料の製造・販売、および産業廃棄物や廃アスファルトを再生アスファルト混合物や路盤材にリサイクルする事業を展開しており、これらが同社の主力製品・サービスの一部と考えられます。特に、リサイクル技術は環境配慮の観点から今後も重要な位置を占める可能性があります。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 2,899.0円
- PER（会社予想）: (連)40.85倍
- PBR（実績）: (連)0.33倍
- EPS（会社予想）: (連)70.97円
- BPS（実績）: (連)8,831.54円
同社の予想PER40.85倍は、建設業界平均PER11.3倍と比較して高水準であり、利益面では割高に評価されている状況を示唆します。これは、予想EPSが70.97円と比較的低いことに起因している可能性があります。
一方、実績PBR0.33倍は、建設業界平均PBR0.7倍と比較して低水準であり、純資産価値に比べて株価は割安感があると言えます。BPSが8,831.54円と株価を大きく上回っていることが、PBRの低さにつながっています。利益と純資産で評価に二面性がある状況です。
7. テクニカル分析
現在の株価2,899.0円は、年初来高値2,949円に近く、年初来安値2,562円からは上昇した高値圏に位置しています。
株価は50日移動平均線（2,870.64円）および200日移動平均線（2,779.56円）を上回って推移しており、短期から中期的に上昇トレンドにあることを示唆しています。直近10日間の株価推移を見ても、小幅な変動はあるものの堅調な動きが続いています。出来高は限定的であり、流動性は低い傾向が見られます。
8. 財務諸表分析
売上高:
2021年から2023年にかけて増加傾向にありましたが、2024年12月期は前期比8.6%減の9,743百万円と減少しました。直近12か月の売上高は7,927百万円で、さらに減少傾向が見られます。2025年12月期の業績予想では11,000百万円（前期比12.9%増）と売上回復を見込んでいます。
利益:
営業利益は2021年の赤字から回復し、2024年12月期には273百万円と増加しました。経常利益、純利益も同様に増加傾向にありました。しかし、直近12か月の営業利益は-5百万円と再びマイナスに転じています。2025年12月期の業績予想では、売上高は増加するものの、営業利益は110百万円（59.7%減）、純利益は180百万円（43.9%減）と、利益の大幅な減少を見込んでいます。
キャッシュフロー:
営業活動によるキャッシュフローは、2023年12月期に1,552百万円のプラスでしたが、2024年12月期は650百万円に減少しました。投資活動によるキャッシュフローは年度によって変動が見られます。財務活動によるキャッシュフローは安定してマイナスで、主に配当支払いによるものと見られます。期末の現金及び現金同等物は増加傾向にあり、8,831百万円を保有しています。
収益性指標:
過去12か月の営業利益率は-0.06%、ROEは0.91%、ROAは-0.02%と、収益性は低い水準にあります。2024年12月期単体で見ても、ROE1.77%は低い水準にとどまっています。
財務健全性:
自己資本比率は84.5%（2024年12月期実績）と非常に高く、流動比率も7.07倍と極めて良好です。総負債に対する自己資本の比率（Total Debt/Equity）も0.04%と負債が非常に少ないため、財務基盤は極めて強固であると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
同社の1株配当（会社予想）は50.00円、配当利回りは1.72%です。配当性向は67.28%であり、利益に対する配当の割合は比較的高水準にあります。
株主構成においては「自社(自己株口)」が44.7%と多量の自己株式を保有しており、今後の株主還元策（例：自己株式消却）の選択肢となり得ます。現在のところ、具体的な自社株買いの発表は明確には示されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来高値圏で推移しており、50日移動平均線が200日移動平均線を上回るなど、テクニカル的には上昇基調にあります。しかし、直近の出来高は非常に少なく、流動性が低い状況です。これは、特定の投資家による売買が主であるか、市場全体の関心が限定的であることを示唆します。信用倍率は0.00倍であり、信用買い残はあるものの売り残がないため、需給バランスは買い方に偏っています。
今後の株価への影響要因としては、売上増に対し利益減を見込む2025年12月期の会社予想が挙げられます。また、建設業界全体の動向や地域経済の変化も、株価に影響を与える可能性があります。
11. 総評
金下建設は京都地域に強固な基盤を持つ総合建設会社であり、特に公共工事分野に強みを持っています。財務基盤は自己資本比率84.5%、潤沢な現金、少ない負債など、極めて健全です。
業績面では2024年12月期は売上高は減少したものの利益は増加しましたが、直近の収益性は低調であり、2025年12月期の会社予想では売上増に対し大幅な減益を見込んでいます。
株価は年初来高値圏で推移し、テクニカル的には堅調ですが、予想PERは高水準であり、PBRは割安という二面性があります。これは低い利益水準と高い純資産によって生じていると見られます。出来高は低く、流動性には課題があります。配当性向は高めで、株主還元への意識は伺えます。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- LTM売上成長率（YoY）は-18.50%と直近では減収傾向にあります。2024年12月期も売上高は減少しており、過去数年の売上成長トレンドは安定していません。
- 収益性: C
- 直近12か月の営業利益率は-0.06%、ROEは0.91%と低水準です。2024年12月期単体の営業利益率も約2.8%であり、業界平均と比較して高い収益性を確保できているとは評価しにくい状況です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率84.5%、流動比率7.07倍、D/Eレシオ0.04%と非常に優れた指標を示しており、財務基盤は極めて強固です。
- 株価バリュエーション: C
- PER（会社予想）40.85倍は、建設業界平均PER11.3倍を大きく上回っており、利益面から見ると割高感があります。PBR（実績）0.33倍は業界平均PBR0.7倍を下回りますが、現在の低い利益水準を考慮すると、バリュエーション全体としては割高と評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 1897 |
| 企業名 | 金下建設 |
| URL | http://www.kaneshita.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。