1. 企業情報
オーミケンシは1917年設立の老舗企業で、祖業である紡績事業からは撤退し、現在はセルロース繊維や機能性レーヨンに強みを持つ繊維事業、不動産事業、食品事業、その他事業（ソフトウェア開発・販売、基礎化粧品販売など）を展開する複合企業です。特に不動産事業を基盤として、事業構造の転換を進めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は祖業の紡績から撤退し、セルロース・機能性レーヨンという特定の高機能繊維分野に注力している点が特徴です。しかし、繊維業界全体としては中国販売の不振や原燃料価格の高騰といった外部要因の影響を受けており、厳しい事業環境にあります。多角化を進めていますが、各事業における具体的な市場シェアや競争優位性を示すデータは本分析からは不明です。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「不動産を基盤に構造改革中」であることを発表しており、祖業である繊維事業の収益構造の改善および不動産事業の安定収益化を重視していると考えられます。中期経営計画に関する具体的な詳細は本情報からは読み取れませんが、繊維事業での研究開発は維持しつつ、事業の多角化を通じて企業体質の改善を目指していると推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、祖業の繊維事業から不動産、食品、その他事業へと多角化することで、特定の市場リスクを分散しようとする持続可能性への適応策が見られます。特に不動産事業は売上構成比で約37%を占め、セグメント利益を計上しており、安定的な収益源として機能している一方で、繊維事業は依然としてセグメント損失を出しています。市場ニーズへの適応としては、機能性レーヨンなど特定の高機能素材へのシフトや、新規事業分野への進出が挙げられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は「セルロース、機能性レーヨンに強み」を有しており、この分野における技術開発が独自性につながると考えられます。収益を牽引している事業としては、決算短信のセグメント利益を見ると、不動産事業が最大の利益貢献をしています。繊維事業は売上高の50%超を占めるものの、直近の第1四半期ではセグメント損失を計上しています。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 36.54倍
- 業界平均PER（素材・化学）: 12.6倍と比較すると、現在の株価は利益面から見て割高と評価されます。
- PBR（実績）: 1.00倍
- 業界平均PBR（素材・化学）: 0.5倍と比較すると、現在の株価は純資産面から見て割高と評価されます。
- EPS（会社予想）: 7.58円
- BPS（実績）: 275.73円
現在の株価277円はBPSとほぼ同水準であり、業績の安定性が課題である中でPER・PBRが業界平均を上回っている点に留意が必要です。
7. テクニカル分析
現在の株価277.0円は、年初来高値402円と年初来安値256円の間に位置しており、安値圏に近い水準で推移しています。直近10日間の株価推移を見ると、概ね275円〜280円台で推移しており、大きな変動は見られません。50日移動平均線（285.44円）および200日移動平均線（293.58円）をともに下回っており、短期・中期的に下降トレンドにあると見られます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で変動が見られます。2022年3月期の3,980百万円から2024年3月期は3,027百万円に減少後、過去12か月では3,407百万円と回復傾向にありますが、直近の2026年3月期第1四半期売上高は前年同期比△20.6%と大幅な減少となりました。
- 利益: 過去の営業利益、純利益は赤字が続いていましたが、過去12か月間では営業利益236百万円、純利益300百万円と黒字転換しています。しかし、直近の第1四半期では営業損失△13百万円、親会社株主に帰属する四半期純損失△101百万円を計上しており、安定的な収益確保には課題が残ります。
- キャッシュフロー: 第1四半期決算短信にはキャッシュフロー計算書の記載がありません。
- ROE（実績）: 16.99%（過去12か月では19.05%）と高い水準に見えますが、自己資本比率が低い状況下での利益計上であるため、慎重な評価が必要です。
- ROA（過去12か月）: 0.44%と低い水準です。
- 自己資本比率（実績）: 12.1%（直近四半期11.9%）と非常に低い水準にあり、財務健全性には大きな課題があります。
- 流動比率（直近四半期）: 0.20と非常に低く、短期的な支払能力に懸念があります。
- 総負債/自己資本比率（D/E）（直近四半期）: 393.57%と非常に高水準であり、有利子負債が多い構造がうかがえます。
9. 株主還元と配当方針
同社の普通株式に対する配当は、会社予想で「—」となっており、直近の決算短信では期末配当が「未定」とされています。2018年3月以来、普通株式に対する配当は実施されていません。このため、現状では配当による株主還元は期待できない状況です。自社株買いといった他の株主還元策に関する情報も本分析からは確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は年初来高値402円から下降し、直近では年初来安値256円近辺で推移するなど、下降モメンタムが見られます。直近の第1四半期決算が営業損失・純損失を計上したことや、自己資本比率の低さといった財務状況が、投資家からの株価への影響を与える主要因として考えられます。信用買残は278,600株と一定数存在しますが、信用売残は0株であり、需給面では買い残が積み上がっている状況で、株式市場からの関心は限定的である可能性があります。
11. 総評
オーミケンシは、祖業の繊維事業から撤退し、機能性素材の開発と不動産事業を軸とした構造改革を進めている企業です。過去の多額の損失計上から脱却し、直近12か月では黒字転換を果たしたものの、最新の四半期決算では再び営業損失・純損失を計上しており、依然として業績の安定化が課題です。特に、自己資本比率の低さ、流動比率の極端な低さ、有利子負債の多さといった財務面での脆弱性は深刻であり、構造改革の進捗と財務体質の改善が喫緊の課題と言えます。株価は安値圏に推移し、主要な株価指標は業界平均と比較して割高感があり、配当も未定であることから、積極的な投資を検討する上では慎重な見極めが必要です。
12. 企業スコア
- 成長性: D
- 過去数年間で売上高は減少傾向にあり、直近の第1四半期は前年同期比で大幅な減収となりました。通期業績予想は微増ですが、売上高の安定的な成長性には疑義があります。
- 収益性: C
- 過去12ヶ月では黒字転換したものの、営業利益率は低く、直近の第1四半期で再び営業損失・純損失を計上しており、収益の安定性に課題があります。
- 財務健全性: D
- 自己資本比率11.9%、流動比率0.20、D/E比率393.57%と、いずれの指標も極めて低く、非常に脆弱な財務体質です。
- 株価バリュエーション: C
- PER（36.54倍）およびPBR（1.00倍）ともに業界平均（PER 12.6倍、PBR 0.5倍）と比較して割高であり、現在の業績と財務健全性を考慮すると、割高感があります。
企業情報
| 銘柄コード | 3111 |
| 企業名 | オーミケンシ |
| URL | http://www.omikenshi.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
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