室町ケミカル（証券コード: 4885）の企業分析レポートを以下の通り作成いたします。
1. 企業情報
室町ケミカルは、1917年創業の歴史を持つ日本の化学企業です。主な事業は、医薬品原薬の製造・販売、放射性・安定同位体標識化合物の受託合成、水処理に使用されるイオン交換樹脂や分離膜などの化学品の製造・販売、および受託加工サービスです。かつては健康食品の企画・製造も手掛けていましたが、直近の決算短信によればこの事業から撤退する方針であることが明確にされています。現在の収益構造は、医薬品事業と化学品事業の2本柱で構成されています。
2. 業界のポジションと市場シェア
具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、室町ケミカルは医薬品の原薬製造や、放射性・安定同位体標識化合物の受託合成といった専門性の高い分野に強みを持っています。これらの分野は、医薬品の研究開発や製造に必要な、高度な技術と設備を要するニッチ市場です。
また、化学品事業においては、イオン交換樹脂等を活用した水処理ソリューションを提供しており、半導体製造や電力業界といった特定の高需要産業において、カスタマイズされた製品やサービスを提供できることが競争優位性であると推測されます。
課題としては、製品構成の変化や原材料価格、外注費の変動による原価率上昇が、収益性に影響を与える可能性があります。
3. 経営戦略と重点分野
経営戦略の重点分野として、決算短信からは以下の点が読み取れます。
* 事業ポートフォリオの最適化: 不採算であった健康食品事業からの撤退を進め、収益性の改善を図る方針です。
* 医薬品事業の強化: 自社製造の大型製品やアイソトープの大口案件への注力など、競争優位性のある医薬品分野での事業拡大を目指しています。
* 化学品事業の成長投資: 水処理関連製品において、半導体向けや電力業界向けなどの旺盛な需要を取り込むとともに、PFAS（有機フッ素化合物）に関する新規分野への投資を強化し、環境規制への対応や新たな市場ニーズへの対応を図る姿勢が見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
医薬品原薬や中間体の製造は、比較的安定した需要が見込める事業です。特に放射性・安定同位体標識化合物の受託合成は、製薬会社や研究機関にとって不可欠なサービスであり、高度な技術力と信頼性が求められるため、参入障壁が高いと考えられます。
化学品事業においては、水処理技術や機能性材料を提供しており、環境規制の強化や産業構造の変化（半導体需要の拡大など）に対応したソリューションを提供することで、持続的な成長を目指しています。健康食品事業からの撤退は、不採算事業を切り離し、中核事業への経営資源集中を図ることで、全体の収益性の持続可能性を高める動きと捉えられます。ただし、原価率の上昇は依然として収益モデルにとっての課題であり、価格転嫁や生産効率改善が重要となります。
5. 技術革新と主力製品
室町ケミカルの技術開発は、特に「医薬品原薬および中間体合成製品」「放射性・安定同位体標識化合物の受託合成」といった精密化学合成技術に強みがあると見受けられます。これは、高い品質管理と専門的な知識を要する分野です。
主力製品としては、医薬品事業では「自社製造大型製品」や「アイソトープ関連製品」が収益を牽引していることが決算短信に記載されています。化学品事業では、「イオン交換樹脂」や「分離膜」といった水処理関連製品、および半導体や電力業界向けの受託加工サービスが、市場からの需要増を受けて収益に貢献しています。PFASなどの新分野への投資は、将来の技術革新や新製品創出への積極的な姿勢を示しています。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 742.0円
- EPS（会社予想、通期修正予想）: 57.27円
- BPS（実績）: 608.49円
- PER（会社予想）: 12.92倍
- PBR（実績）: 1.22倍
株価評価の比較:
- 業界平均PER: 13.6倍
- 業界平均PBR: 0.8倍
PER（会社予想）12.92倍は、業界平均PER13.6倍と比較するとやや割安な水準にあります。
一方、PBR（実績）1.22倍は、業界平均PBR0.8倍と比較すると割高な水準です。
これらの指標を総合すると、現在の株価はPER基準では割安感があるものの、PBR基準では割高感があるため、評価は分かれる可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価742.0円は、
* 年初来高値（1,289円）からは大幅に下落しており、高値から約42%低い水準です。
* 年初来安値（690円）には比較的近い位置にあります。
* 50日移動平均線（743.90円）をわずかに下回り、200日移動平均線（830.88円）を大きく下回っています。
これらの情報から、長期的な下降トレンドの中、現在の株価は比較的安値圏にあると判断できます。直近10日間の出来高は非常に少なく、流動性が低い状況です。
売上高・利益の推移
- 売上高: 過去数年間は緩やかに増加傾向にあります。
- 2022年5月期: 5,681百万円
- 2023年5月期: 6,291百万円 (+10.7%)
- 2024年5月期: 6,369百万円 (+1.2%)
- 過去12ヶ月 (LTM) / 2025年5月期予想: 6,653百万円 (+4.5%)
- 2026年5月期通期修正予想: 7,100百万円 (+6.7% YoY)
-
営業利益: 年によって変動が見られます。
- 2022年5月期: 437百万円
- 2023年5月期: 369百万円 (△15.6%)
- 2024年5月期: 421百万円 (+14.2%)
- 過去12ヶ月 (LTM): 432百万円 (+2.5%)
- 2026年5月期通期修正予想: 360百万円 (△16.7% YoY)
直近の2026年5月期第1四半期では、売上高は前年同期比で増加したものの、医薬品の製品構成変化による原価率上昇や健康食品事業の不採算、販管費増加により営業利益・経常利益は減少しています。通期予想でも減益を見込んでいます。
* 粗利率 (LTM): 29.46%
* 営業利益率 (LTM): 5.68% (第1四半期では4.18%)
* ROE (実績): 10.21%
財務健全性
- 自己資本比率:
- 2024年5月期末: 46.6%
- 2025年8月31日 (第1四半期末): 40.6% (低下)
自己資本比率は健全とされる水準を保っていますが、直近で低下している点に注目が必要です。
* 流動比率 (第1四半期末): 約318%
流動資産が流動負債を大きく上回っており、短期的な支払能力は高い状態です。
* 長期借入金: 第1四半期末で長期借入金が前期末から大幅に増加しており、これに伴い負債合計も増加しています。これにより負債/純資産比率も上昇しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 3.37% (株価742.0円、1株配当25.00円で算出)
- 配当性向: 40.42%
室町ケミカルは、年間25.00円の配当（会社予想）を継続しており、配当利回りは高水準にあります。配当性向も40%台と、利益に応じた株主還元を意識していると考えられます。また、直近では譲渡制限付株式報酬制度のために自己株式の処分を実施しており、これは直接的な株主還元ではないものの、役職員のモチベーション向上を通じた企業価値向上を目指す施策です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 株価モメンタム: 株価は年初来高値1,289円から大きく調整し、現在742.0円と安値圏で弱含みの推移を示しています。移動平均線も長期線が短期線を上回るデッドクロス状態であり、下降トレンドが継続していることが示唆されます。
- 投資家関心: 直近の出来高は非常に少なく、市場の注目度は低い可能性があります。信用取引においては、信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率も高水準（52.28倍）です。これは、将来的な売り圧力となる可能性を内包しています。2026年5月期の業績予想修正で減益が発表されており、これが今後の株価にネガティブな影響を与える要因となる可能性も考えられます。
11. 総評
室町ケミカルは、医薬品原薬製造とイオン交換樹脂などの化学品事業を柱とする専門性の高い企業です。売上高は緩やかに成長していますが、直近の決算では原価率の上昇や事業ポートフォリオ見直しに伴う費用増などにより、利益面では減少傾向が見られます。健康食品事業からの撤退や新分野への投資は、長期的な事業構造の最適化を目指すものですが、短期的には収益への影響も考えられます。
財務健全性は、高い流動比率を保っているものの、自己資本比率の低下や長期借入金の増加が見られます。株価は年初来高値から大きく下落し、現在は安値圏で推移しています。PERでは割安感がある一方、PBRでは割高感があり、市場の評価は分かれる可能性があります。配当利回りは高水準であり、株主還元への意識は一定程度あると見られます。
今後の室町ケミカルの動向を評価する上では、健康食品事業撤退後の新体制における収益性改善の進捗、医薬品・化学品事業における成長戦略の具体的な成果、および有利子負債が増加する中で財務基盤をどのように強化していくかが重要な焦点となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 2026年5月期通期修正予想売上高は前年比+6.7%増と、緩やかながらも着実な成長が見込まれます。直近のQ1も売上は+16.0%と好調でした。
- 収益性: C
- LTM営業利益率は5.68%ですが、直近のQ1では4.18%に低下しており、2026年5月期通期予想でも営業・経常利益は減益を見込んでいます。原価率の上昇が利益率を圧迫している状況です。
- 財務健全性: B
- 流動比率は318%と高い水準で短期的な健全性は保たれています。しかし、自己資本比率が前期末の46.6%からQ1で40.6%に低下し、長期借入金が増加しているため、自己資本比率40%以上を維持しているものの、注意が必要です。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想12.92倍）は業界平均（13.6倍）と比較してやや割安水準ですが、PBR（実績1.22倍）は業界平均（0.8倍）と比較して割高です。総合的に見ると、中立からやや割安という評価になります。
本レポートは提供されたデータに基づき記述されたものであり、特定の有価証券の取得、売却等の勧誘を目的としたものではありません。投資を行う際は、ご自身の判断と責任において行ってください。本レポートの内容について、その正確性および完全性に対して保証を行うものではありません。
企業情報
| 銘柄コード | 4885 |
| 企業名 | 室町ケミカル |
| URL | https://www.muro-chem.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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