Ａ＆Ｄホロンホールディングス（7745）企業分析レポート
株価：1,957円（2025-10-29終値）／市場区分：東証プライム（電機・精密）
1. 企業情報
- 概要：計測・計量機器、医療・健康機器、半導体関連計測装置をグローバルに展開。A&D（電子計量・医療）とホロン（半導体マスク計測）を中核とする持株会社。
- 強み・特徴
- 電子てんびんはシェア首位クラス（高精度計量でブランド力）。
- ホロンの電子線（e-beam）を用いたフォトマスク計測・検査装置など、半導体分野で高い収益性の製品群。
- 事業構成（連結、売上構成比）：計測・計量機器46％、半導体関連18％、医療・健康機器36％／海外比率27％（2025.3）
- 直近の組織再編：米国子会社A&D Technology Inc.をA&D ENGINEERING, INC.へ吸収合併（グループ機能の統合）
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 計測・計量機器：電子てんびん分野で上位シェア。産業・研究用途に強み。
- 半導体：フォトマスク計測・検査のニッチ領域で高付加価値製品を保有。
- 医療・健康機器：血圧計・体組成計などB2Cと医療機関向けB2Bの双方で展開。
- 競争優位性
- コア計測技術（A/D・D/A、FFT解析等）とe-beam計測の専門性。
- 幅広い製品ラインとグローバル販売網による分散ポートフォリオ。
- 課題
- 米州での関税コスト上昇（価格転嫁・サプライチェーン再構築が論点）。
- 半導体はサイクル変動の影響、製品ミックス変動による利益率ブレ。
3. 経営戦略と重点分野
- 中期計画（2025〜2027年度）方針（短信・開示要旨）
- 高収益の半導体関連で新製品開発に注力（e-beam計測の強化）。
- 計測・計量機器の損益改善（製品ミックス最適化、コスト改善、地域ポートフォリオ見直し）。
- 医療・健康機器は地域特性を踏まえた重点投入と収益性確保。
- グループ機能の統合・再編（米州子会社再編など）で効率化。
- 関税影響への対応（調達見直し、現地化、価格戦略）。
- 2026年3月期会社予想（通期）
- 売上高7,000億円、営業利益95億円、純利益65億円、EPS 237.45円（前期比増収増益計画）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 幅広い製品群と複数セグメントにより景気・サイクル分散。
- 半導体は高マージン、計量・医療は安定需要（保守・更新需要、規制・品質要求による継続性）。
- 適応力
- 技術開発力に基づく製品更新、新製品投入の継続。
- 地域・為替・関税リスクに対し、生産・調達・価格の選択肢を持つ体制へ移行中。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- e-beamを用いたフォトマスク寸法・欠陥計測など、半導体前工程の高精度計測。
- FFT・音響・振動解析、超音波探傷・厚み計測、精密A/D・D/A変換、ロードセル等の計測基盤技術。
- 主力製品・収益ドライバー
- 半導体：フォトマスク計測・検査装置等（高採算）。
- 計測・計量：電子天びん、産業用はかり、ロードセル、各種指示計。
- 医療・健康：デジタル血圧計、体重計・体組成計、医療機関向け計測機器。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 指標（連結、会社予想ベース）
- 株価：1,957円
- EPS：237.45円 → PER：約8.24倍
- BPS：1,577.13円 → PBR：約1.24倍
- 予想配当：50円 → 配当利回り：約2.55％、配当性向：約17％（参考データ16.99％）
- 相対比較（業界平均）
- 業界平均PER：21.1倍、PBR：1.8倍 → いずれも平均を下回るバリュエーション。
- 参考マルチプル
- EV/売上高：約0.8倍（時価総額約545億円、実質ネット有利子負債ほぼ中立）
- EV/EBITDA：約4.9倍（LTM EBITDA約112億円）
7. テクニカル分析
- 位置関係
- 50日移動平均：2,013円、200日移動平均：1,923円
- 現在値は50日線を下回り、200日線を上回る水準（中期は上向き維持、短期はやや弱含み）。
- レンジ感
- 年初来高値：2,178円、安値：1,328円。足元は高値からやや下方に位置。
- 需給
- 信用買残35.3万株、信用倍率18.97倍。買い残は前週比減、売り残増で短期は需給調整の動き。
- 直近10日
- 2,060円から2,000円割れを挟んで反落気味。出来高は10〜19万株程度で推移。
8. 財務諸表分析（連結）
- 売上・利益（百万円）
- 売上高：51,736（2022）→ 59,028（2023）→ 61,955（2024）→ 67,083（LTM）
- LTM YoY +8.3％、3年CAGR 約+9.0％
- 営業利益：5,497 → 7,476 → 7,955 → 8,813
- 営業利益率：約10.6％（2022）→ 12.7％（2023）→ 12.8％（2024）→ 13.1％（LTM）
- 親会社純利益：3,573 → 5,524 → 5,299 → 6,468（LTM）
- 収益性
- 粗利率：約45.0％（LTM）、EBITDAマージン：約16.7％（LTM）
- ROE：16.1〜16.9％、ROA：8.2％（LTM）
- 成長の内訳（2026年3月期1Q）
- 売上：14,555百万円（+4.6％）、営業利益：1,332百万円（+33.6％）、純利益：795百万円（+146.4％）
- セグメント（1Q）：半導体 売上2,888/営利1,004、計測・計量 売上6,229/営利56、医療・健康 売上5,436/営利608
- 財務安全性・流動性（2025/6/30）
- 自己資本比率：63.3％（前期末61.9％）
- 流動比率：約2.27倍
- 総現金：128.5億円、総有利子負債：131.7億円（ネット負債は軽微）
- 金利負担は限定的（LTM利払い約3.3億円、EBIT/利息カバレッジ高水準）
- キャッシュフロー
- 四半期CFは短信未開示（LTM EBITDA約112億円で資金創出力は一定規模）
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 前期実績：年40円（中間20円、期末20円）
- 今期予想：年50円（中間25円、期末25円）／予想利回り約2.55％
- 配当性向は10％台後半の水準。
- 自社株
- 自己株式：471,447株（期末、短信記載）。現時点で新規の自己株買いプログラムは資料内で未確認。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 直近は50日線割れで短期の勢いは鈍化。一方で200日線上は維持。
- 投資家構成・関心
- 機関保有比率：約41.7％。信用倍率は高めで個人投資家の短期需給の影響も受けやすい局面。
- 株価ドライバー（想定）
- 半導体新製品の受注・納入進捗、米国関税の影響度、為替動向、製品ミックス改善の進捗、グループ再編の効果。
11. 総評
- 事業ポートフォリオは分散が効いており、LTMでの売上・利益は増加傾向。粗利率・営業利益率も改善が続く。
- 半導体関連が収益を牽引し、計測・計量機器は改善途上、医療・健康は地域差に留意が必要。
- 財務は堅健（自己資本比率60％超、流動性良好）。関税・為替・半導体サイクル・製品ミックスの変動が主な外部リスク。
- バリュエーションは業界平均に対し割安な水準の指標が目立つ一方、短期モメンタムはやや調整局面。
※本資料は公開データの整理・分析であり、投資助言を目的とするものではありません。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：LTM売上YoY +8.3％、3年CAGR約+9.0％。継続的に増収。
- 収益性：A
- 根拠：粗利率約45％、営業利益率約13％、ROE約16％。精密機器業界の平均水準を上回る水準とみられる指標が多い。
- 財務健全性：S
- 根拠：自己資本比率63％、流動比率2.27倍、D/E約30％。負債負担は相対的に軽い。
- 株価バリュエーション：S
- 根拠：PER約8.2倍、PBR約1.24倍は業界平均（PER21.1倍、PBR1.8倍）より低位。EV/EBITDA約4.9倍も落ち着いた水準。
【参考】主な日程
– 次回決算発表（予定）：2025年8月4〜8日ウィンドウ
– 権利落ち予定日（予想）：2026年3月30日
不明点（例：キャッシュフロー詳細、地域別売上、受注残やR&D投資の内訳など）があればご指定ください。
企業情報
| 銘柄コード | 7745 |
| 企業名 | A&Dホロンホールディングス |
| URL | https://andholon.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 精密機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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