力の源ホールディングス（3561）企業分析レポート
株価（終値）：1,391円（2025-10-29）
時価総額：421.6億円／市場：プライム（小売）
1. 企業情報
- 概要：博多発のラーメン専門店「一風堂」を中核に、国内外で複数ブランド（IPPUDO、因幡うどん、RAMEN EXPRESS、Najimatei 等）を展開。店舗運営に加え、麺・スープ・調味料等の製造・販売（おみやげラーメン、B2B、輸出）も行う垂直統合型の外食企業。
- 事業セグメント（連結）：国内店舗運営、海外店舗運営、商品販売
- 事業規模：グループ店舗数 306店（国内166、海外140、2025/6末）
- 地域展開：日本、米国、欧州、アジア・オセアニアに広く進出
- 従業員：642名、平均年齢38.1歳、平均年収502万円
- 住所：福岡市中央区大名1-13-14
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション：ラーメンのグローバルブランド「一風堂」を核に、国内外で知名度と店舗網を拡大。海外店舗は140店（2025/6末）と国際展開が進展。
- 競争優位性（示唆）：
- ブランド力：一風堂の国際的な認知
- 垂直統合：自社製造の麺・スープ等による品質・コストコントロール
- 収益多角化：店舗運営に加え商品販売（B2C・B2B・輸出）
- 課題：
- 世界的な原材料・人件費・家賃の上昇、為替変動
- 気候（猛暑）や治安など外部要因による来店減、海外新規出店の遅延・初期費用負担
- 海外セグメントでの利益率圧迫（インフレ・為替の影響）
※市場シェアの定量データは開示なし（—）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・基本方針（短信等の要点）：
- 国内：新規出店、季節商品の投入、DX導入・人材育成による効率化
- 海外：新規出店加速、価格改定・コスト見直し、ハラル業態などの展開検討
- 商品販売：おみやげラーメンのリニューアル、B2B・輸出チャネルの拡大
- 2026年3月期 会社予想（据え置き）：
- 売上高 372.9億円（前期比+9.1%）
- 営業利益 31.7億円（+12.7%）
- 親会社純利益 21.9億円（+24.4%）
- 1株利益（EPS）72.17円
- 重点施策（Q1開示）：
- 価格改定とコスト最適化でインフレ対応
- DX導入、人員教育で店舗生産性向上
- 商品販売のラインアップ刷新と販路拡充
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル：国内・海外の直営/ライセンス店舗運営＋商品販売の多層モデル。ブランド力×製造販売体制で原材料・品質管理に優位性を持ち、収益源を分散。
- 環境変化への適応力：
- 価格改定、コスト見直し、DX・人材育成で効率改善に取り組み
- 商品販売（B2C/B2B/輸出）の伸長で店舗トラフィック依存度を低減
- 主なリスク：原材料・人件費・家賃の上昇、為替、地政学・気候要因、治安、出店遅延や初期費用増
5. 技術革新と主力製品
- 技術・運営：
- 店舗DX導入によるオペレーション効率化、人員教育の強化
- 自社製造（麺・スープ等）による品質標準化と供給安定
- 主力：
- 店舗：一風堂（ラーメンダイニング、フードコート形態含む）
- 商品販売：おみやげラーメンのリニューアル品、B2B向け商材、海外輸出商品
- 収益牽引（Q1）：
- 国内店舗は増収、商品販売は2桁増収・高い利益率
- 海外店舗はインフレ影響で減収・利益率低下
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提：株価1,391円、EPS（会社予想）72.70円、BPS 360.85円
- 指標比較
- PER（予想）：19.13倍（業界平均 21.3倍）
- 参考：業界平均PERを適用した理論株価 ≒ 72.70×21.3 ≈ 1,549円（単純比較）
- PBR（実績）：3.85倍（業界平均 1.8倍）
- 参考：業界平均PBRを適用した参考水準 ≒ 1.8×360.85 ≈ 650円（単純比較）
- EV/Sales（LTM）：約1.10倍（EV≒377億円、売上≒342億円）
- 所見（定量比較）：
- PERは業界平均より低め、一方でPBRは平均を大きく上回る（ROE・資本効率の反映の可能性）。
- 収益拡大見通し（会社計画）と自己資本効率の高さが株価に織り込まれている可能性。
7. テクニカル分析
- トレンド指標：
- 50日移動平均：1,484円／200日移動平均：1,371円
- 現在値は50日線を下回り、200日線を上回る（中期上昇基調の中で短期弱含み）
- 位置取り：
- 52週レンジ：894～1,587円
- 現在値はレンジ下限から約72%の位置、年初来高値比では約-12%
- 直近10日：終値は1,456円→1,391円と下落基調、当日出来高は直近10日平均を上回り、安値引け
- 信用動向：信用倍率0.56倍（売り超）。信用買残・売残とも減少（買残の減少が大きい）
8. 財務諸表分析
- 成長：
- 売上高（LTM）：342億円（前年比+7.5%）
- 3年CAGR（2022→LTM）：約+20.8%（19.4→34.2十億円換算）
- 直近期Q1：売上+4.1%（前年同期比）
- 収益性（LTMベースの概算）：
- 粗利率：約70.2%（= 239.9/341.7）
- 営業利益：28.1億円、営業利益率：約8.2%
- EBITDA：35.9億円、EBITDAマージン：約10.5%
- 当期純利益：17.6億円、純利益率：約5.1%
- 参考指標（提供値）：Operating Margin（LTM）5.11%（定義差に留意）
- 効率性：
- ROE（実績）：17.6%（LTM参考値：19.3%）
- ROA（LTM）：9.6%
- 財務健全性（2025/6末）：
- 自己資本比率：59.7%（期首57.5%）
- 流動比率：約203%（流動資産9,263／流動負債4,562）
- 有利子負債：231.7億円、現金同等物：673.2億円 → ネットキャッシュ約441.5億円
- D/E（概算）：約0.21倍
- セグメント（2026年3月期 Q1）：
- 国内店舗：売上+12.1%、利益▲14.8%（コスト増・猛暑影響）
- 海外店舗：売上▲5.5%、利益▲28.9%（インフレ・来店減・新規店初期費用）
- 商品販売：売上+10.7%、利益+46.3%、営業利益率約10.8%
※キャッシュフロー計算書（四半期）は未作成（注記）。一過性損益は除外に留意。
9. 株主還元と配当方針
- 配当実績（2025/3期）：年間18円
- 配当予想（2026/3期）：年間20円（中間10円、期末10円）
- 予想配当利回り：約1.44%（株価1,391円）
- 配当性向：会社開示ベース約30.9%（参考：単純計算27～31%台）
- 自己株式：0.24%（買戻し方針の明確な開示は確認できず）
10. 株価モメンタムと投資家関心
- 52週パフォーマンス：+28.1%（参考：S&P500 +18.5%）
- 出来高：3カ月平均 107千株、直近10日 64.8千株。直近は下落局面で出来高増加日あり。
- 株主構成：インサイダー保有約59.6%、機関投資家保有約8.2%（浮動株は相対的に限定的）
- 近々のイベント：
- 次回決算期日（参考）：2025年8月12〜18日（範囲表示）
- 権利落ち日（予定）：2026年3月30日
11. 総評
- 需要・成長：国内出店とインバウンド回復、商品販売の拡大で増収基調。3年CAGRは高水準。
- 収益性：コスト上昇・猛暑・海外インフレ等で短期的にマージンが圧迫される局面。価格改定・DX・人材育成により改善施策を継続。
- 財務：高い自己資本比率とネットキャッシュで健全。成長投資余力あり。
- バリュエーション：PERは業界平均比で低め、PBRは高め。ROE水準の高さが評価されている可能性。
- テクニカル：中期は上向き維持、短期は50日線割れで調整基調。信用は売り超過。
不確実性（為替、インフレ、気候、治安、新規出店の立ち上がり）に留意しつつ、国内外の出店と商品販売の拡大、コスト最適化の実行度が今後の収益性に影響。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
理由）LTM売上+7.5%、3年CAGR約+20.8%、Q1売上+4.1%と拡大基調。
– 収益性：B
理由）LTM営業利益率約8.2%（提供指標5.1%）、EBITDA率約10.5%、ROE 17.6%と良好だが、海外セグメントのマージン低下が課題。業界平均比較データは欠損のため中立寄り評価。
– 財務健全性：A
理由）自己資本比率約60%、流動比率約203%、ネットキャッシュ、D/E低位。
– 株価バリュエーション：B
理由）PERは業界平均より低め、PBRは高め。総合して中立。
参考データ・計算根拠
– PER＝株価1,391円／EPS72.70円＝約19.13倍
– PBR＝株価1,391円／BPS360.85円＝約3.85倍
– EV/Sales（LTM）＝（時価総額421.6億円−ネットキャッシュ44.2億円）／売上342億円≒1.10倍
– マージン（LTM）：営業8.2%、純利5.1%、EBITDA10.5%
– 52週位置＝（1,391−894）／（1,587−894）≒約72%
注記
企業情報
| 銘柄コード | 3561 |
| 企業名 | 力の源ホールディングス |
| URL | http://www.chikaranomoto.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
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