井筒屋 (8260) 企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートは、株式会社井筒屋（8260）に関する情報を提供することを目的としています。提供されたデータに基づき、企業の現状と市場における位置づけを客観的に分析しています。投資判断は、ご自身の責任とご判断において行ってください。
1. 企業情報
株式会社井筒屋は、北九州を地盤とする老舗百貨店です。主に百貨店業を営んでおり、商品の販売だけでなく、友の会事業も展開しています。近年は店舗展開を見直し、北九州の小倉本店と山口店に経営資源を集中させる戦略を進めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、北九州地域に根差した地域密着型の百貨店として事業を展開しています。全国展開する大手百貨店とは異なり、地域に特化した顧客層を保有している点が特徴です。閉鎖店舗の見直しにより、効率的な経営体制を目指しています。業界内での具体的な市場シェアについてはデータがありませんが、特定の地域において長年の歴史と信頼を背景に事業を継続しています。競争環境としては、Eコマースの普及や消費者の購買行動の変化に加え、地方百貨店が直面する人口減少や地域経済の動向が課題となります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は「井筒屋グループ 中期3ヵ年経営計画（2025～2027年度）」を策定し、資産価値の向上を目指しています。具体的な施策としては、デジタル施策の強化（井筒屋アプリの導入と会員増）、売場のリニューアル、催事の強化、サテライトショップの移転などが挙げられます。これらの取り組みを通じて、顧客サービスの向上と効率的な経営を目指していると考えられます。直近の中間期ではデジタル投資や人的資本投資により販売費及び一般管理費が増加しており、将来に向けた基盤強化を図っていることがうかがえます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、百貨店業を中核とし、地域の顧客に高付加価値商品やサービスを提供するものです。友の会事業は、顧客の囲い込みと安定的な収益確保に寄与しています。Eコマースの台頭や消費者の嗜好変化に対応するため、デジタル戦略や店舗リニューアルを進めることで、既存顧客の維持と新規顧客の獲得を目指しています。地域密着型であるため、地域経済の活性化や人口動態が事業に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
百貨店業界における技術革新は、Eコマース連携やデジタルマーケティングが中心となります。同社も「井筒屋アプリ」の導入など、デジタル技術を活用した顧客体験の向上や効率化に取り組んでいます。主力製品は、各店舗で取り扱うファッション、食品、雑貨などの高付加価値商品群や、季節ごとの催事販売によって提供される商品・サービスです。
6. 株価の評価
現在の株価421.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
– PER（会社予想）：6.75倍
– PBR（実績）：0.40倍
– EPS（会社予想）：62.41円
– BPS（実績）：1,064.73円
業界平均と比較すると、業界平均PERが21.1倍、業界平均PBRが1.3倍であるのに対し、同社のPERおよびPBRは大幅に低い水準です。これは、現在の株価が企業の収益および純資産に対して割安な水準にあることを示唆している可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価421.0円は、年初来高値470円から約10%下、年初来安値370円から約13.8%上の水準にあります。直近10日間の株価は414円から427円の範囲で推移しており、現在の株価はこのレンジの中央付近に位置しています。50日移動平均線（420.02円）とほぼ同水準であり、200日移動平均線（423.56円）をわずかに下回っています。これらの動きから、現在の株価は特定の高値圏や安値圏にあるわけではなく、中期的な価格帯の中で推移していると見ることができます。
8. 財務諸表分析
売上高:
2023年2月期以降、売上高は年間220〜225億円程度で推移しており、直近12ヶ月では22,158百万円と微減傾向にあります。2026年2月期中間期（2025年3月～8月）の売上高は10,510百万円で、前年同期比3.8%減少しました。
利益:
営業利益は、2023年以降10〜12億円程度で安定していましたが、2026年2月期中間期の営業利益は207百万円と、前年同期比で52.2%の大幅な減少となりました。これは、デジタル投資や人的資本投資による販管費の増加が主な要因と説明されています。通期の営業利益予想は900百万円であり、百貨店業の季節性を考慮すると、下半期での挽回を見込んでいると考えられます。純利益も同様に、中間期では前年同期比27.0%減の147百万円となりましたが、通期予想は700百万円です。
キャッシュフロー:
過去12ヶ月間の営業キャッシュフローは1,520百万円とプラスで推移しており、本業で安定して現金を創出している状況がうかがえます。投資キャッシュフローはマイナス、財務キャッシュフローもマイナスとなっており、設備投資や負債の返済、自己株式取得を行っていることが示唆されます。直近中間期の営業CFは前年同期を上回る982百万円でした。
収益性:
過去12ヶ月の営業利益率は1.61%、売上高総利益率は約50.43%です。ROEは8.73%（実績）と、百貨店業界としては相対的に低い水準にある可能性があります。
財務健全性:
自己資本比率は26.8%（実績）であり、健全性の目安とされる40%を下回っています。流動比率は0.28と低い水準ですが、これは百貨店業界のビジネスモデル（前受金や短期借入金の多さ）による特性が影響している可能性があり、決算短信においてもその点が注記されています。総負債に対する自己資本の割合（Total Debt/Equity）は111.36%と、負債比率が高い状況です。長期借入金の返済は進んでいます。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当利回り（会社予想）は1.43%、1株配当（会社予想）は6.00円です。配当性向は7.17%と比較的低い水準にあります。これは、利益を内部留保し、成長投資や財務体質の改善に充てる姿勢を示唆している可能性があります。また、2025年4月には自己株式取得を実施しており、これも株主還元策の一つと見られます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は狭いレンジでの推移が見られ、強い上昇または下降のモメンタムは確認できません。出来高は20,200株と活発な水準ではありません。
信用取引においては、信用買残が1,012,600株と多く、信用売残の2,000株に対して信用倍率は506.30倍と非常に高くなっています。これは、需給面において将来の売り圧力につながる可能性を持つ一方で、株価上昇期待で買い建てが増加しているという見方もできますが、注意が必要な点です。
11. 総評
井筒屋は、北九州地域の老舗百貨店として、事業の選択と集中、デジタル化や店舗リニューアルを通じた事業改革を進めています。直近の中間期は、デジタル投資等による費用増加で減益となりましたが、通期では増益を予想しており、今後の施策の進捗と業績への寄与が注目されます。
財務面では、自己資本比率や流動比率に課題が見られますが、本業のキャッシュフローは安定しており、長期借入金の返済も進んでいます。
株価バリュエーションはPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、企業価値に対して市場からの評価が低い可能性があります。しかし、信用買残の高まりは需給面での潜在的なリスクを含んでいます。
12. 企業スコア
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成長性: C
LTM売上成長率は前年比でマイナスであり、過去数年の売上も横ばい〜微減傾向が見られます。一方で通期売上予想では微増を見込んでいます。
– 収益性: C過去12ヶ月の営業利益率は1.61%と、百貨店業界の一般的な水準と比較して低い可能性があります。直近中間期も大幅な減益となっています。
– 財務健全性: D自己資本比率が26.8%と40%を下回り、流動比率も0.28と低い水準にあります。有利子負債も自己資本を上回る水準です。
– 株価バリュエーション: SPER（6.75倍）およびPBR（0.40倍）が、業界平均PER（21.1倍）および業界平均PBR（1.3倍）と比較して著しく低い水準にあり、割安感が高いと評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 8260 |
| 企業名 | 井筒屋 |
| URL | http://www.izutsuya.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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