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株式会社エイチ・アイ・エス（9603）の企業分析レポートをお届けします。本レポートは、提供されたデータに基づいて作成されており、投資助言を目的としたものではありません。
1. 企業情報
株式会社エイチ・アイ・エス（H.I.S.）は、1980年に設立された東京都港区に本社を置く大手旅行会社です。特に格安航空券や海外・個人旅行に強みを持っています。事業は多角化されており、旅行事業（海外・国内旅行、訪日旅行など）を主軸に、ホテル運営、九州産交グループ（高速バス、貸切バス、航空代理店など）、その他事業（テーマパーク、損害保険、不動産など）を展開しています。かつて運営していたハウステンボスは2022年9月に売却済みです。
2. 業界のポジションと市場シェア
エイチ・アイ・エスは、格安航空券や海外個人旅行において業界主要プレイヤーの一つです。コロナ禍で一時的に厳しい状況に陥りましたが、旅行需要の回復に伴い、業績は回復基調にあります。強力なブランド力と国内外の広範なネットワークが競争優位性となっています。一方で、国際情勢の変動、燃油費の高騰、為替レートの変動（円安）、物価上昇といった外部要因が収益に影響を及ぼす可能性があります。特に欧州・中近東やハワイ方面は好調ですが、韓国方面など一部地域では伸び悩む傾向も見られます。具体的な市場シェアの情報は開示されていません。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、「HIS Group Purpose」に基づき、事業の拡大と付加価値の向上を目指しています。中期経営計画の詳細な数値目標は開示されていませんが、旅行事業においては、積極的な販促活動（例：SUPER SUMMER SALE）や専門店出店、法人向け・訪日旅行商品の強化を通じて、多様な顧客ニーズに対応する方針です。ホテル事業では、国内外でのコラボ企画やイベント連動（例：大阪・関西万博）を通じて稼働率と客室単価の向上を図っています。全体として、旅行需要の回復を最大限に取り込みながら、各事業セグメントの収益力強化に注力していると見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
エイチ・アイ・エスの収益構造は、旅行事業が売上高の約82%を占め、ホテル事業と九州産交グループがそれぞれ約7%を占める多角的なモデルです。海外・国内旅行の企画・販売、ホテル運営、地域交通サービスなどが収益源となっています。
コロナ禍という未曽有の危機を経験しましたが、その後の旅行需要の急回復を捉え、業績をV字回復させていることから、市場ニーズの変化への適応力は高いと評価できます。しかし、パンデミックや地政学的リスク、経済状況（為替、燃油価格、物価）が旅行需要に直接影響を与えるため、これらの外部環境への耐性を高めることが持続可能性向上の鍵となります。訪日外国人旅行（インバウンド）の回復も、今後の成長ドライバーとして注目されます。
5. 技術革新と主力製品
エイチ・アイ・エスは、旅行業務におけるオンライン予約システムの拡充や、多様な旅行商品の開発に注力しています。具体的な画期的な技術革新に関する詳細な情報はありませんが、顧客体験の向上と業務効率化に向けたデジタルツールの活用は進めていると考えられます。
収益を牽引する主力製品は、主に海外・国内旅行のパッケージツアー、格安航空券販売、ホテル予約サービスです。これに加えて、自社ブランドのホテル運営や、法人向け・訪日旅行サービスも重要な収益源となっています。
6. 株価の評価
現在の株価1,308.0円に対して、以下の指標が示されています。
* PER（会社予想）：15.01倍
* PBR（実績）：1.97倍
* EPS（会社予想）：86.98円
* BPS（実績）：664.32円
業界平均と比較すると、PER（業界平均17.0倍）は割安な水準にありますが、PBR（業界平均1.8倍）はやや割高な水準です。コロナ禍からの急激な業績回復に伴い、PERは改善傾向にありますが、総合的には現在の株価は中立的な評価と言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価1,308.0円は、年初来高値1,762円、年初来安値1,293円のレンジ内で推移しており、年初来安値に近い水準です。直近10日間の株価は下落傾向にあり、50日移動平均線（1,415.32円）と200日移動平均線（1,474.22円）をともに下回っています。このことから、現在の株価は短期的にも長期的にも下落トレンドにあり、安値圏にあると判断できます。
8. 財務諸表分析
売上高:
2021年10月期の1,185億円から、2024年10月期予想3,433億円へと、コロナ禍からの回復により急激な成長を遂げています。過去12か月（LTM）の売上高は3,637億円を計上しており、力強い回復を示しています。
利益:
コロナ禍では巨額の営業損失・最終損失を計上していましたが、2023年10月期に営業利益が黒字転換し、直近12か月では最終利益も88億円の黒字を達成しています。2025年10月期も堅調な黒字を予想しており、利益面での回復が鮮明です。
収益性指標:
ROE（LTM）は13.06%と高い水準にありますが、ROAは1.75%と相対的に低く、総資産に対する利益効率には改善の余地があります。売上総利益率は約32%、営業利益率（LTM）は約3.3%と、回復基調にあります。
財務健全性指標:
自己資本比率は12.6%と低く、流動比率も0.76と1を下回っています。Total Debt/Equity比率も295.31%と高く、財務の健全性は依然として課題が残ります。旅行前受金の増加が流動負債を押し上げている面もありますが、自己資本の強化が今後の重要課題と考えられます。
全体傾向:
売上・利益は力強く回復している一方で、コロナ禍で生じた財務体質の脆弱性が残っており、今後の安定的な資金繰りと自己資本の蓄積が求められます。
9. 株主還元と配当方針
2025年10月期の年間配当は20.00円（会社予想）を見込んでおり、配当利回りは1.53%です。配当性向は8.95%と比較的小さく、利益の大部分は将来の事業投資や財務体質改善に回されている可能性があります。株主情報には「自社(自己株口)」として6.43%の株式保有が示されており、過去に自社株買いを実施した実績があると考えられます。今後、財務体質がさらに改善すれば、株主還元策の強化も期待されるかもしれません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
現在の株価は下降モメンタムの中にあります。直近の株価は移動平均線を下回り、年初来安値圏で取引されています。信用倍率は17.69倍と高い水準にあり、信用買い残が多いことから、将来的な需給悪化リスクとして意識される可能性があります。
株価に影響を与える主な要因は、海外旅行需要の動向、燃油価格や為替レート、そして地政学的なリスクです。旅行需要の回復は持続していますが、これらの外部要因や市場全体のトレンドが株価の方向性を決定づける可能性があります。
11. 総評
エイチ・アイ・エスは、コロナ禍からの劇的な業績回復を達成し、売上高と利益の両面で力強い成長を示しています。特に主力である旅行事業とホテル事業が回復を牽引しています。しかし、長期間の損失により財務体質はまだ脆弱であり、自己資本比率の低さや流動比率の改善が今後の課題です。株価は年初来安値圏で推移し、テクニカル的には弱いモメンタムにありますが、バリュエーションは業界平均PERと比較してやや割安感も持ち合わせています。今後の焦点は、安定した利益成長を維持しつつ、いかに財務基盤を強化していけるかにあるでしょう。
12. 企業スコア
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成長性：S
過去12か月の売上高成長率（YoY）は44%と非常に高く、コロナ禍からのV字回復が顕著です。
* 収益性：A過去の赤字から黒字に転換し、営業利益率も改善傾向にあります。旅行需要の回復を背景に収益力が向上しています。
* 財務健全性：D自己資本比率12.6%、流動比率0.76、D/E比率295.31%と、財務健全性を示す主要指標は依然として低い水準にあります。
* 株価バリュエーション：BPERは業界平均より割安ですが、PBRはやや割高水準であり、総合的に見て中立的な評価と言えます。
企業情報
| 銘柄コード | 9603 |
| 企業名 | エイチ・アイ・エス |
| URL | https://www.his.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。