日精樹脂工業（証券コード: 6293）の企業分析レポートを以下の通り作成します。
1. 企業情報
日精樹脂工業は、長野県に本社を置く射出成形機の最大手企業です。半世紀以上の歴史を持ち、射出成形機だけでなく、金型、周辺機器、自動成形システム、測定機器などの開発、製造、販売を手掛けています。特に「専用機」に強みを持っており、顧客の多様なニーズに応えるオーダーメイド製品に注力しています。製品は国内外で展開されており、約80カ国への輸出実績があります。事業別売上構成比（2025年3月期予想）は射出成形機が73%を占め、部品19%、周辺機器5%、金型等3%と、射出成形機が主要な収益源です。海外売上比率も67%と高く、グローバルな需要を取り込む戦略を取っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は射出成形機分野で国内最大手の地位を確立しており、特にカスタマイズ性の高い「専用機」において競争優位性を持っています。この強みは、高精度や特定の用途に特化したニーズを持つ顧客に対して高い価値を提供できる点にあります。一方で、汎用機は一部を外注しており、この分野での競争力は専用機ほどではない可能性があります。
市場環境としては、国内および欧米地域では需要が低調に推移している一方で、中国を中心とするアジア地域では自動車関連やIT関連での需要回復が見られます。原材料価格やエネルギーコストの高止まり、米国の通商政策や地政学リスクなど、事業を取り巻く外部環境には不確実性が存在します。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、射出成形機専業メーカーとしての強みを活かし、ハイブリッド、電動、2色/異材成形機といった製品ラインナップを強化しています。これは、省エネルギー化や高機能化といった市場の技術的な要求に応えるものです。
地域戦略としては、海外市場の強化を掲げており、特にアジア地域での需要回復の動きを取り込む方針です。直近の決算短信では中期経営計画に関する具体的な数値目標や進捗は明記されていませんが、これまでの事業展開から、高付加価値な専用機の提供とグローバル展開の深化を重点分野としていると考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
射出成形機は、自動車部品、家電、医療機器、IT関連部品など、多岐にわたる産業分野で不可欠な生産設備です。同社は、周辺機器や金型、部品までカバーすることで、顧客に対してトータルソリューションを提供できる事業モデルを構築しています。これにより、特定の機械だけでなく、生産システム全体での顧客ニーズに対応し、収益機会を広げています。
市場ニーズの変化に対しては、電動化や自動化といったトレンドに対応した機械開発を進めており、特に自動車の電動化（EV化）やITデバイスの進化に伴うプラスチック部品の需要変化に適応しようとしています。しかし、グローバル経済の変動や地政学リスク、原材料価格の高騰などが収益を圧迫する可能性があり、これらの外部環境への適応力が持続可能性を左右する重要な要素となります。
5. 技術革新と主力製品
同社の技術開発は、省エネルギー性、高精度、高機能化を追求する方向性にあります。主力製品である射出成形機では、ハイブリッド式や電動式の水平・垂直型成形機、さらには2色成形や異材成形が可能な機械を提供しており、多様な顧客ニーズに対応しています。これらの製品は、精密な成形が求められる分野で強みを発揮し、収益を牽引しています。窒素ガス発生装置や品質・生産管理システムなども提供し、成形プロセスの最適化に貢献する周辺技術も手掛けています。
6. 株価の評価
現在の株価850.0円をもとに各種指標を評価します。
* PER（会社予想）: 29.73倍
* PBR（実績）: 0.41倍
* EPS（会社予想）: 28.59円
* BPS（実績）: 2,086.21円
業界平均と比較すると、PER（会社予想29.73倍）は業界平均PER（16.6倍）を大幅に上回っており、株価の水準は相対的に割高です。しかし、PBR（実績0.41倍）は業界平均PBR（1.4倍）を大きく下回っており、純資産価値に対しては割安感があります。このPBRの低さは、ROE（実績0.19%）が非常に低いことと関連しており、市場がPBRを低く評価している背景には収益性の課題があると考えられます。現在の株価は、今後の収益改善期待とPBRの割安感で支えられている側面があるものの、PERから見ると割高な水準と言えます。
7. テクニカル分析
現在の株価850.0円は、年初来高値1,010円、年初来安値704円の範囲で推移しており、中間程度の水準に位置しています。
直近10日間の株価推移を見ると、898円から850円へと下落傾向にあります。
50日移動平均線（877.54円）と200日移動平均線（871.46円）は現在の株価より上にあり、株価は両移動平均線を下回って推移していることから、短期から中期的にはやや軟調なトレンドにあると判断できます。
8. 財務諸表分析
売上高：
過去数年間の売上高は、2023年3月期にピークを迎えましたが、その後は横ばいから減少傾向にあります。
* 2022年3月期: 48,731百万円
* 2023年3月期: 52,205百万円
* 2024年3月期: 47,068百万円
* 2025年3月期 (LTM/予想): 47,493百万円
直近の2026年3月期第1四半期の売上高は前年同期比+1.5%と微増でしたが、通期予想としては前期比6.9%減の44,200百万円を見込んでおり、売上成長には課題があります。
利益:
粗利益率は30%前後で比較的安定していますが、営業利益と純利益の推移は不安定です。
* 2022年3月期: 営業利益 2,578百万円, 純利益 2,680百万円
* 2023年3月期: 営業利益 2,682百万円, 純利益 1,835百万円 (ピーク)
* 2024年3月期: 営業利益 705百万円, 純利益 △502百万円 (赤字転落)
* 2025年3月期 (LTM/予想): 営業利益 442百万円, 純利益 76百万円
2024年3月期に純損失を計上し、2025年3月期も極めて低い水準の純利益予想となっています。直近の2026年3月期第1四半期では営業損失（△148百万円）を計上しており、販管費の増加が主な要因と説明されています。収益性が大幅に悪化している状況です。
収益性指標:
* ROE（実績）: 0.19% (LTM 0.49%) と非常に低く、株主資本の利用効率に課題があります。
* ROA（LTM）: 0.14% も同様に低い水準です。
財務健全性:
* 自己資本比率（実績）: 48.2% (直近四半期 46.8%) と、一般的に健全とされる40%を上回っており、良好な財務基盤を持っています。
* 流動比率（直近四半期）: 183% (1.83倍) と、短期的な支払い能力も高く、非常に健全です。
* Total Debt/Equity（直近四半期）: 77.87% と、負債依存度も低く、財務健全性は非常に高い評価ができます。
9. 株主還元と配当方針
同社の配当方針は、安定配当を志向していると考えられます。
* 配当利回り（会社予想）: 4.35% (株価850円、1株配当37円に基づく)
* 1株配当（会社予想）: 37.00円 (前期実績35.00円から増配予想)
* 配当性向（Payout Ratio）: 892.86% (過去12ヶ月の低純利益に基づく)
過去12ヶ月の純利益が極めて低かったため、配当性向は異常に高い数値となっています。これは、低い利益水準にもかかわらず、配当を維持しようとする企業姿勢を示唆しますが、一方で今後の利益改善がなければ、配当の持続性に対する懸念が生じる可能性もあります。会社予想EPS（28.59円）に基づくと配当性向は約129%となり、こちらも利益を上回る配当となっており、配当財源確保の課題が示唆されます。
自社株買いについては、株主名簿に「自社(自己株口)」の記載があるため、過去に実施された実績があると考えられますが、直近の具体的な発表は確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は下落傾向にあり、モメンタムは弱含みです。出来高は特別多くなく、投資家の強い関心が集まっている状況ではありません。
信用取引の残高を見ると、信用買残が信用売残を上回るものの、信用倍率は1.53倍であり、極端な買い圧力や売り圧力は示唆されていません。
Beta値は0.38と低く、市場全体の変動と比較して株価の変動率が小さい、ディフェンシブな特性を持つ銘柄と考えられます。外部環境の不確実性が高い中で、この低いBeta値は市場全体の変動に左右されにくいという点で一定の評価ができるかもしれません。
11. 総評
日精樹脂工業は、射出成形機最大手として「専用機」に強みを持ち、グローバルに展開する企業です。強固な財務基盤と高い技術力を持つ一方で、近年は売上高が横ばいから減少傾向にあり、特に収益性が大幅に悪化している点が最大の課題です。2024年3月期には純損失を計上し、2025年3月期の予想も低水準、直近の2026年3月期第1四半期も営業損失となるなど、厳しい業績が続いています。
株価バリュエーションは、PBRが業界平均と比較して割安であるものの、PERは割高感があり、これは低ROEと不安定な収益性が背景にあると考えられます。配当利回りは高いものの、配当性向が極めて高水準となっており、今後の利益改善が株主還元持続の鍵となります。テクニカル面では直近下落傾向にあり、売買のモメンタムは弱い状況です。市場を取り巻く不確実性も大きく、今後の収益改善に向けた具体的な施策とその効果が注目されます。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- LTM売上成長率（直近四半期 YoY）は1.50%にとどまり、過去数年の売上も横ばいから減少傾向にあります。2026年3月期通期予想も前期比減少を見込んでおり、成長性に課題が見られます。
- 収益性: D
- 過去12ヶ月の営業利益率は0.93%と低く、直近四半期では営業損失を計上しました。ROEも0.19%と非常に低い水準であり、業界平均を大きく下回る収益性です。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率は48.2%、流動比率は1.83倍、D/Eレシオは77.87%と、いずれの指標も非常に健全な水準を維持しており、財務基盤は強固です。
- 株価バリュエーション: C
- PBR（0.41倍）は業界平均を大幅に下回り割安感がある一方で、PER（会社予想29.73倍）は業界平均より割高です。低ROEと不安定な収益性を考慮すると、PBRの割安感は市場の企業価値評価の難しさを示唆しており、収益性に対する割高感が拭えません。
企業情報
| 銘柄コード | 6293 |
| 企業名 | 日精樹脂工業 |
| URL | http://www.nisseijushi.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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