メック（4971）企業分析レポート
以下は提供データにもとづく分析です。不明な項目は記載していません。投資判断を行うものではありません。
1. 企業情報
- 事業内容
- 電子基板向けの薬品（密着向上剤など）を主力に、機械・資材も展開。消耗材（薬品）が売上の大半（連結構成：薬品96%、機械3%、資材1%）。
- 半導体実装のパッケージ基板向け銅表面処理剤で世界的に高いシェア。R&Dを重視し独自処方・用途展開を継続。
- 海外売上比率が高く（2024.12時点 62%、2025年中間期ベースでは約66%）、現地生産・現地販売を強化。北九州に新拠点（生産・開発）を建設。
- 概要
- 上場市場：東証プライム／化学
- 従業員：501名、平均年齢42.6歳、平均年収752万円
2. 業界のポジションと市場シェア
- ポジション
- 高密度パッケージ基板の銅表面処理（密着向上）領域で強み。生成AIサーバー向け先端パッケージ（FC-BGA等）の需要取り込みが進展。
- 競争優位性
- 高付加価値の薬液処方、用途ノウハウ、検証網（顧客ライン適合）が参入障壁。粗利率60%超と高収益構造。
- 課題
- 半導体・電子機器の設備投資循環に連動しやすい需要変動、為替影響、地政学リスク（中国・台湾・米国政策）への耐性強化が継続課題。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
- 「Phase2 中期経営計画（2025–2027）」のもと、創造と変革を指針に高密度電子基板向け製品の強化、デジタル化・グリーン化対応を推進。
- 重点施策
- 研究開発・設備投資の継続（北九州拠点、海外現地生産の深耕）。
- 生成AI・先端半導体パッケージ向け主力製品群の拡販。
- 自己株式取得など資本効率向上施策も並行。
- 通期予想（会社計画：変更なし）
- 売上高 200億円、営業利益 50億円、当期純利益 36億円、EPS 192.26円（自己株式の影響は注記ベース）。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 生産ラインで継続使用される薬品（消耗材）中心でリカーリング性がある。一度のライン採用後は切替障壁が相対的に高い。
- 適応力
- R&D主導で世代交代する基板・パッケージ技術（微細化・多層化・材料進化）に合わせた処方開発を継続。新拠点と海外生産で供給安定・コスト最適化を図る。
- リスク
- 半導体サイクル、顧客設備投資、原材料価格・為替の変動。地政学・政策（補助金等）の一時的影響に注意。
5. 技術革新と主力製品
- 技術・独自性
- 銅表面処理の密着向上技術で独自性。用途適合に時間を要する処方技術と顧客ライン実装ノウハウが強み。
- 主力
- CZシリーズ、V-Bondシリーズ等（決算短信記載）。先端半導体パッケージ基板向け需要が業績を牽引。
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 前提
- 株価 4,570円、時価総額 約894億円、予想EPS 192.90円、実績BPS 1,486.83円
- 指標比較
- PER（予想）：23.69倍（業界平均 20.4倍を上回る）
- PBR（実績）：3.07倍（業界平均 1.1倍を上回る）
- EV/Sales（LTM概算）：約4.3倍＝（EV約805億円＝時価総額894億−現金887億円＋負債ほぼ軽微）/ 売上187億円
- P/S（LTM概算）：約4.8倍＝894億円/187億円
- 参考レンジ（単純比較）
- 業界平均PER適用の参考株価：192.9円 × 20.4 ≒ 3,939円
- 業界平均PBR適用の参考株価：1,486.83円 × 1.1 ≒ 1,636円
- いずれも単純比較であり、同社の成長性・収益性の差や先端領域比率は考慮していません。
7. テクニカル分析
- トレンド
- 直近終値 4,570円は年初来高値（4,580円）圏。50日線 3,657円、200日線 2,895円を大きく上回る強い上昇トレンド。
- 出来高
- 本日出来高 33万株は3カ月平均（約21万株）を上回り、ブレイク時の商い増を確認。
- 位置づけ
- 高値圏推移。短期的な過熱や戻り待ちの出やすさには留意。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益（単位：億円、LTMは過去12か月）
- 売上：187.4（LTM）/ 182.3（2024）/ 140.2（2023）/ 163.3（2022）/ 150.4（2021）
- 営業利益：46.4（LTM）/ 45.6（2024）/ 24.9（2023）/ 40.0（2022）/ 39.4（2021）
- 当期純利益：22.9（LTM）/ 22.9（2024）/ 23.0（2023）/ 30.6（2022）/ 29.5（2021）
- 収益性（LTM）
- 粗利率 約61.5%、営業利益率 約27.1%、EBITDAマージン 約30%強、純利益率 約12.2%
- ROE 8.45%、ROA 9.02%
- キャッシュフロー（LTM・中間期含む）
- 営業CF 約33.3億円、レバードFCF 約8.2億円。中間期は設備投資・自己株式取得・配当で現金減。
- 財務健全性
- 自己資本比率 81.4%（期中83.3%）、流動比率 4.70倍、実質無借金に近い。安全性は高水準。
- トレンド
- 2023年に調整後、2024年以降は回復基調。販管費増の中でも高い営業利益率を維持。
9. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想配当 55円（中間25円、期末30円）、配当利回り 約1.20%、配当性向 約40.7%。
- 自社株買い
- 2025年に自己株式取得を実施。自己株式保有比率 7.57%（期末ベース）。資本効率改善の施策を継続。
- その他
- 5年平均配当利回り 1.32%（提供データ）。
10. 株価モメンタムと投資家関心
- モメンタム
- 直近10営業日で上昇波動に加速、年初来高値更新。52週騰落 +29.5%、β 0.79で市場よりやや低ボラながらトレンドは強い。
- 信用動向
- 信用倍率 16.51倍（買い残25.1万株、売り残1.52万株）で買い長。短期の変動リスク（踏み上げ・整理）には注意。
- 需給・主体
- 機関投資家の保有が約51%、インサイダー18.7%。出来高増を伴う上抜けで関心が高まっている。
11. 総評
- 高付加価値の電子基板用薬品で世界的シェアを持ち、粗利率・営業利益率ともに化学セクター内で高水準。生成AI・先端半導体パッケージの構造的需要を取り込み、売上は回復から成長局面へ。
- 財務は極めて健全で、研究開発・設備投資と株主還元を両立。海外売上比率の高さや為替・地政学要因、半導体サイクルへの感応度は引き続き注視点。
- 株価は業界平均指標に比べプレミアムを付与。足元は高値圏・強モメンタムで、短期的な値動きに影響しうる需給（高信用倍率）も確認される。
12. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- LTM売上成長率 約+2.8%（対2024）、中期的には2021→2024で3年CAGR約+6–7%。先端半導体パッケージ需要が牽引。
- 収益性：A
- 粗利率約61%、営業利益率約27%と業界平均を大幅に上回る水準。一過性の特別利益を除いても高収益。
- 財務健全性：S
- 自己資本比率80%超、流動比率4.7倍、実質無借金に近い。安全余力が大きい。
- 株価バリュエーション：C
- PER・PBRとも業界平均を上回る水準。EV/Sも高めで、プレミアム評価が示唆される。
（注）本資料は提供データに基づく分析整理です。市場環境や会社発表の更新により数値・評価は変動します。
企業情報
| 銘柄コード | 4971 |
| 企業名 | メック |
| URL | https://www.mec-co.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.2)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。