テクセンドフォトマスク（429A）企業分析レポート
東京証券取引所に上場するテクセンドフォトマスク（証券コード:429A）の企業分析を以下の通り実施しました。
1. 企業情報
テクセンドフォトマスクは、半導体製造に不可欠なフォトマスクの開発、製造、販売を手掛ける企業です。バイナリ、位相シフト、EUV、ステンシルといった半導体用フォトマスクをはじめ、3Dマスクやナノインプリント用のシリコンステンシルマスク/モールドなど多岐にわたる製品を提供しています。以前はToppan Photomaskとして知られていましたが、2024年10月に現在の社名に変更しています。世界に8つの生産拠点を持ち、国際的に事業を展開しており、TOPPANホールディングスを主要株主とする関連会社です。
2. 業界のポジションと市場シェア
当社は半導体製造プロセスにおいて重要な役割を担うフォトマスク市場で事業を展開しています。世界に8つの生産拠点を有し、TOPPANホールディングス系であることから、この分野で一定の事業基盤と技術力を確立していると推察されます。最先端のEUV（極端紫外線）対応マスクも手掛けており、技術革新が急速に進む半導体業界において競争力を確保していると考えられます。具体的な市場シェアの情報は提示されていませんが、グローバルな事業展開を行っていることから、国際市場における存在感は一定程度あると見られます。
3. 経営戦略と重点分野
提示された情報には、経営陣が掲げる具体的なビジョン、中期経営計画、または重点分野に関する記述は見当たりません。
4. 事業モデルの持続可能性
当社の事業モデルは、半導体産業の成長に直接的に連動しています。デジタルトランスフォーメーションの進展、AI、IoT、データセンターなどの分野における半導体需要の拡大は、フォトマスク市場の持続的な成長を今後も牽引すると予想されます。EUV露光技術など最先端の半導体プロセスに対応できる技術力を持つことは、市場ニーズの変化に適応し、事業の持続可能性を高める上で重要な要素です。グローバルな生産体制も、リスク分散と安定的な供給に寄与すると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
テクセンドフォトマスクは、半導体用フォトマスクにおいて多様な製品ポートフォリオを有しています。一般的なバイナリマスクに加え、高精細な回路パターン形成を可能にする位相シフトマスク、次世代半導体製造のキーテクノロジーであるEUVマスクの開発・製造も行っています。また、3Dマスク（グレー調/グレースケールマスク）やナノインプリント技術に応用されるシリコンステンシルマスク/モールドなど、特殊な用途や先端的な加工技術にも対応しています。これらの製品群は、同社が幅広い技術開発能力と多様な顧客ニーズに対応できる供給体制を持っていることを示唆します。
6. 株価の評価
現在の株価は3,225.0円です。
– 1株当たり利益（EPS 会社予想）: 190.13円
– 1株当たり純資産（BPS 実績）: 1,223.06円
– PER（会社予想）: 16.96倍
– PBR（実績）: 2.64倍
業界平均と比較すると、
– 業界平均PER: 14.5倍に対して、当社PERは16.96倍。
– 業界平均PBR: 1.3倍に対して、当社PBRは2.64倍。
これらの指標は、業界平均と比較して割高な水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価（3,225.0円）は、年初来高値（3,725円）からは約13.5%低い水準にあります。年初来安値（3,015円）からは約7.0%高い水準です。
50日移動平均線（3,436.07円）および200日移動平均線（3,436.07円）を現在の株価が下回っており、短期的には下降トレンドにあると見られます。直近10日間の株価推移を見ると、3,100円から3,590円の範囲で変動しており、本日は前日比で値下がりしています。
8. 財務諸表分析
売上高:
2023年3月期に100,782百万円、2024年3月期には107,086百万円と増加し、2025年3月期は117,974百万円の増加が予想されており、過去12か月では118,239百万円を計上しています。売上高は着実に成長傾向にあります。
利益:
– 粗利益: 2024年3月期に一時的に減少しましたが、2025年3月期には41,128百万円への回復が予想されており、過去12か月では40,937百万円を計上しています。
– 営業利益: 2024年3月期に減少したものの、2025年3月期には28,200百万円への回復が予想されており、過去12か月では27,350百万円を計上しています。過去12か月の営業利益率は19.54%と高い水準です。
– 純利益: 2023年3月期22,159百万円から2024年3月期には16,105百万円へと減少し、2025年3月期には9,945百万円への減少が予想されています。この純利益の減少は、損益計算書のTax Provision（法人税）が2025年3月期予想で大幅に増加していることが主な要因と見られます。
収益性指標:
– ROE（実績）: 7.83%
– ROA（過去12か月）: 9.86%
自己資本比率の高さも踏まえると、収益性は良好であると言えます。
財務健全性:
– 自己資本比率（実績）: 69.4%
– 流動比率（直近四半期）: 1.92
– D/E比率（直近四半期）: 1.37%
自己資本比率は非常に高く、流動比率も良好な水準であり、総負債に対する自己資本の比率も極めて低いため、財務状態は非常に健全であると評価できます。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 1.69%
- 1株配当（会社予想）: 54.39円
- 会社予想配当性向: 約28.6%
予想配当利回りは1.69%であり、会社予想EPSに基づく配当性向は約28.6%です。これは、成長のために内部留保を重視しつつ、株主還元も行う姿勢を示していると解釈できます。自社株買いに関する情報は提示されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は下落傾向にありますが、毎日の出来高は概ね100万株を超えており、市場の関心は一定程度あると言えます。信用買残は4,858,300株と積み上がっており、信用倍率が3,238.87倍と高い水準です。これは株価上昇への期待がある一方で、将来的な売り圧力となる可能性も含んでいます。信用売残は非常に少ないです。機関投資家の保有割合は0.00%と記載されており、主要株主はTOPPANホールディングスとその関連ファンドが大部分を占めています。
11. 総評
テクセンドフォトマスクは、半導体市場の成長を背景に売上高を堅調に伸ばす企業です。EUV対応などの先進技術を有し、事業モデルの持続可能性は高いと考えられます。財務基盤は自己資本比率が高いなど非常に健全です。収益性も良好ですが、2025年3月期は税金費用の増加により純利益の減少が予想されています。株価のバリュエーションは業界平均と比較して割高水準にあり、直近の株価は下降トレンドを示しています。信用買残の状況は、今後の株価動向に影響を与える可能性があります。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率は前年比約10.42%増、3年間のCAGRも約8.17%増と、売上は堅調に伸びており、高い評価となります。
- 収益性: A
- LTM粗利率は34.62%、営業利益率は23.13%と高い水準を維持しており、優れた利益創出力を示しています。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率69.4%、流動比率1.92、D/E比率1.37%と、非常に優れた財務健全性を示しています。
- 株価バリュエーション: C
- PER（16.96倍）は業界平均（14.5倍）を上回り、PBR（2.64倍）も業界平均（1.3倍）を大きく上回っているため、割高な水準と評価されます。
企業情報
| 銘柄コード | 429A |
| 企業名 | テクセンドフォトマスク |
| URL | https://www.photomask.com/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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