鉄人化ホールディングス (2404) 企業分析レポート
東京証券取引所スタンダード市場に上場する株式会社鉄人化ホールディングス（証券コード: 2404）について、個人投資家向けに企業分析レポートをまとめました。
1. 企業情報
鉄人化ホールディングスは、首都圏を中心に「カラオケの鉄人」を展開する企業です。カラオケルーム運営を主力事業としつつ、ラーメン店「直久」や焼き鳥「鳥竹」などの飲食事業、まつ毛エクステ・ネイルサロン「Rich to」「Bianca」といった美容事業、モバイルコンテンツ配信のメディア・コンテンツ企画事業など、多角的な事業ポートフォリオを構築しています。近年はアニメやゲームなどのコンテンツとのコラボレーションにも力を入れています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社が属するサービス業、特にカラオケ業界は、コロナ禍からの回復傾向にありますが、二次会や深夜利用は依然として低迷が見られます。主要チェーンとの競争が激しく、各社は最新機種導入や持ち込み可、学生向け施策などで差別化を図っています。
同社は、特定の業種に依存しない事業ポートフォリオ戦略を推進することで、市場の変動リスク分散を図っています。具体的な市場シェアのデータはありませんが、首都圏での「カラオケの鉄人」のブランド認知と、コラボレーション企画による独自性を強みとしています。一方で、メディア・コンテンツ企画事業はスマートフォン利用者の減少により収益が減少傾向にあります。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、コロナ禍での経験を踏まえ、「特定業種への依存脱却」と「事業ポートフォリオによるリスク分散」を経営方針として掲げています。収益性のある事業へのスクラップ＆ビルドを進めるとともに、以下の施策を重点分野としています。
* M&Aの積極的検討: 飲食事業への「鳥竹」参入など、新規事業の拡大・強化を進めています。
* 新規出店・設備投資: カラオケ事業ではコラボ企画「コラボミックス」を推進し、地方での出店も計画。飲食・美容事業でも新規出店を継続しています。
* デジタル技術の活用: AI活用による業務効率化、データドリブン経営の推進により、オペレーションの改善を目指しています。
* 人材採用・教育強化: 特に美容事業では新卒100名採用など、将来を見据えた人材投資を行っています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、カラオケ事業を基盤としつつ、飲食、美容へと事業領域を広げ、特定の事業に依存せずリスクを分散する方向にあります。これにより、カラオケ業界の需要変動や競争激化に対する耐性を高めようとしています。
カラオケ事業における「コラボミックス」は、付加価値の高いサービスとして顧客基盤の維持・獲得に寄与しています。また、飲食事業の強化や美容事業への先行投資は、中長期的な収益源の多様化に貢献する可能性があります。ただし、メディア・コンテンツ企画事業のように市場ニーズの変化に適応しきれない事業も存在し、今後の事業ポートフォリオの見直しや新規事業の育成が持続可能性の鍵となります。
5. 技術革新と主力製品
同社は、AI活用やデータドリブン経営を掲げ、業務効率化と顧客体験向上への技術導入意欲が見られます。主力製品・サービスは以下の通りです。
* カラオケルーム運営: 「カラオケの鉄人」ブランドで、スポーツ配信やアニメ・ゲームとのコラボレーションを特徴とする独自のサービス「コラボミックス」を提供しています。これは同社の収益を牽引する重要な要素です。
* 飲食事業: ラーメン「直久」や焼き鳥「鳥竹」が主要ブランドです。OEM生産の推進による効率化も図られています。
* 美容事業: まつ毛エクステ・ネイルサロン「Rich to」「Bianca」が収益の一部を占めます。
6. 株価の評価
現在の株価470.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 16.65倍
* 会社予想EPS（28.29円）に基づく株価は 28.29円 × 16.65倍 ＝ 470.94円 となり、現在の株価とほぼ同水準です。
* 業界平均PER15.0倍と比較すると、やや割高な評価と言えます。
* 2026年8月期予想EPS27.39円で計算した場合のPERは、470円 / 27.39円 = 17.16倍となります。
* PBR（実績）: 9.80倍
* 実績BPS（48.06円）に基づく株価は 48.06円 × 9.80倍 ＝ 470.98円 となり、現在の株価とほぼ同水準です。
* 業界平均PBR1.2倍と比較すると、大幅に割高な評価です。これは、ROEの高さ（78.55%）に対し自己資本比率が低いなど、財務構造に特徴があるためと考えられます。
これらの指標から、現在の株価は会社予想の利益水準から妥当な範囲にあるものの、PBRの観点からは事業の成長性や収益性、あるいは無形資産等が大きく評価されている可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価470.0円は、年初来高値645円から約27%下落、年初来安値415円からは約13%上昇した水準にあります。
直近10日間の株価推移を見ると、485円から470円へと緩やかに下降傾向にあります。現在の株価は50日移動平均線（525.78円）および200日移動平均線（495.66円）を大幅に下回っており、短期・中期的には安値圏に近い水準にあると言えます。ただし、出来高は通常数千株程度と流動性が低く、わずかな売買で株価が変動しやすい特性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間、継続的な増加傾向にあります。2021年8月期の52億円から2025年8月期には80億円を突破し、直近12か月の前年比成長率は13.8%と堅調です。
- 利益:
- 営業利益は、2022年8月期までは赤字でしたが、2023年8月期に黒字転換（69百万円）、2025年8月期には211百万円と大幅に改善しています。
- 親会社株主に帰属する当期純利益も、2021年8月期の赤字から回復し、2025年8月期は335百万円と大きく増加しました。ただし、2025年8月期は移転補償金などの特別利益395百万円や減損損失等の特別損失427百万円、および税効果会計の影響が大きく、一過性の要因による部分が含まれます。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは、過去12か月で+681百万円（2025年8月期決算短信では+682百万円）と堅調に推移しており、本業で現金を創出できています。投資活動によるキャッシュフローは設備投資などでマイナス、財務活動によるキャッシュフローは借入金の返済などでマイナスとなっています。
- 収益性指標:
- ROE（実績）: 78.55%と極めて高い水準です。これは、自己資本が少ない中で利益を計上できたことによるものです。
- ROA（過去12か月）: 3.00%と、総資産に対する利益率は中程度です。
- 営業利益率（2025年8月期実績）：2.6%と、黒字転換・改善は見られるものの、サービス業の中ではまだ高い水準とは言えません。
- 財務健全性指標:
- 自己資本比率（実績）: 14.3%と、低水準にあります。
- 流動比率（直近四半期）: 0.96と100%を下回っており、短期的な負債に対する支払能力に課題が見られます。
- Total Debt/Equity（直近四半期）: 353.96%と負債への依存度が高い財務状況です。
9. 株主還元と配当方針
同社は、現在、株主への配当を行っていません。2024年8月期、2025年8月期、および2026年8月期（会社予想）ともに無配（1株配当0.00円）の方針です。配当利回り、配当性向も0.00%となっています。現在のところ、自社株買いなどの具体的な株主還元策も示されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は緩やかな下降トレンドにあり、50日・200日移動平均線を下回っています。平均出来高は3か月で30k株、10日で15.36k株と低く、特に本日の出来高は1,700株と非常に少ないため、流動性が低い銘柄と言えます。
信用取引の状況では、信用買残が信用売残を上回っており（信用倍率2.05倍）、買い残が多い傾向にあります。インサイダーによる持ち株比率が75.51%と非常に高く、浮動株が少ないため、市場での売買材料やニュースによって株価が大きく変動する可能性があります。主要株主であるファースト・パシフィック・キャピタル(有)が大半の株式を保有しており、市場流通株式が限られていることも、株価の変動要因となり得ます。
11. 総評
鉄人化ホールディングスは、カラオケ事業を核に、飲食、美容事業へと多角化を進め、特定の事業への依存度を下げる戦略を推進しています。コロナ禍からの回復基調に乗り、売上高は増加傾向にあり、利益面も2025年8月期には大幅な改善を見せています。特に、営業活動によるキャッシュフローは堅調であり、事業運営基盤の安定化に努めています。
一方で、営業利益率は回復途上にあり、財務健全性を示す自己資本比率は低く、負債依存度が高い点が課題です。株価は会社予想PERからは概ね妥当な水準にありますが、PBRで見ると大幅に割高な評価となっています。これは、今後の成長戦略やポートフォリオ改革への期待が株価に織り込まれている可能性も考えられます。無配当であるため、株主還元への姿勢も今後の注目点となりそうです。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）は13.8%と高く、過去数年間の売上も順調に増加しています。事業ポートフォリオ戦略による成長期待も含まれます。
- 収益性: C
- 営業利益率は2.6%と改善傾向にありますが、業界平均を下回る水準であり、特別損益の影響も大きいため、持続的な高収益体制にはまだ課題が見られます。
- 財務健全性: D
- 自己資本比率14.3%、流動比率0.96、Total Debt/Equity353.96%と、いずれも財務健全性において非常に低い水準にあり、負債依存度が高い状況です。
- 株価バリュエーション: C
- PERは業界平均よりやや割高、PBRは業界平均を大幅に上回っており、株価は市場の期待を織り込んでいると見ることができます。
企業情報
| 銘柄コード | 2404 |
| 企業名 | 鉄人化ホールディングス |
| URL | https://www.tetsujin.ne.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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