1. 企業情報
井関農機株式会社は、農業機械専業の大手メーカーであり、国内では業界3位に位置しています。主な事業内容は、トラクタ、耕うん機などの整地用機械、田植機などの栽培用機械、コンバインなどの収穫調製用機械の開発、製造、販売です。これらに加えて、作業機、補修用部品の提供、修理サービス、農業施設の建設なども手掛けています。特に稲作向け機械に強みを持っており、コンバインや田植機が主力製品です。売上構成比は、整地用機械34%、栽培用機械5%、収穫調製用機械10%、作業機・補修用部品・修理収入30%、その他21%（2024年12月期実績）となっています。海外売上比率は約33%で、日本、アジア、ヨーロッパ、北米などのグローバル市場で事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
井関農機は日本の農業機械専業メーカーとして3位のポジションにあります。国内市場においては、稲作向け機械、特にコンバインや田植機に強みを持つことで競争優位性を確立しています。しかし、国内市場は農家数の減少や高齢化といった構造的課題に直面しており、市場成長は限定的です。一方、海外市場では欧州、北米、アジアなどで事業展開していますが、各国・地域での競争は激しく、為替変動や市場環境の変化が収益に影響を与える可能性があります。直近では、国内市場で米価上昇による農家の購買意欲向上に支えられた一方で、海外市場は地域によって業績にばらつきが見られます。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信および会社説明から、以下の点が経営戦略の重点分野として示唆されます。
* 国内市場の深耕: 米価上昇といった市場環境の変化を捉え、農家の購買意欲に応える製品・サービスの提供を強化しています。メンテナンス収入を含む作業機・補修部品・修理収入の安定的な増加も重視されています。
* 海外事業の強化: 欧州市場では現地通貨ベースでの増収や買収を通じた事業拡大を進めています。一方で、北米市場の弱含みや為替変動リスクへの対応も重要課題です。
* 収益構造の改善: 国内での大幅増収により営業利益率が改善傾向にあり、固定資産売却益などの特別利益計上や減損損失の減少により、純利益の回復を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
井関農機の事業モデルは、農業機械の製造販売を主軸としつつ、補修部品や修理サービスといったアフターマーケット事業、および農業施設関連事業によって収益を多角化しています。これにより、機械本体の販売サイクルに左右されにくい安定的な収益源を確保しています。市場ニーズへの適応としては、国内では米価動向に対応し、高付加価値製品や省力化・スマート農業関連技術への投資が今後の課題となる可能性があります。海外市場におけるカントリーリスクや為替変動、競合他社との差別化も持続可能性を高める上で重要です。
5. 技術革新と主力製品
主力製品は、トラクタ、田植機、コンバインといった基幹農業機械です。特に稲作分野におけるコンバイン・田植機に強みを持つとされています。具体的な技術革新に関する記述は多くありませんが、農業の効率化や省力化に貢献する製品開発を継続していると推測されます。欧州における連結子会社化など、技術や製品ラインナップの拡充に向けた取り組みも行われています。
6. 株価の評価
現在の株価2180.0円に対し、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 27.40倍
* PBR（実績）: 0.69倍
* EPS（会社予想）: 79.56円
* BPS（実績）: 3,137.85円
業界平均と比較すると、PERは業界平均16.6倍に対し高水準であり、利益面から見ると割高感があります。一方でPBRは業界平均1.4倍に対し0.69倍と低水準であり、純資産と比較すると割安感が見られます。このPERとPBRの乖離は、過去に利益が振るわない時期があったことや、ROE（実績）が-4.42%（LTM 1.73%）と低いため、収益性に対する市場評価がPBRに反映されている可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価2180.0円は、直近の株価推移を見ると、10日間の高値が2311円、安値が2081円のレンジ内で推移しています。
* 年初来高値：2,488円
* 年初来安値：831円
* 52週高値：2,488円
* 52週安値：831円
* 50日移動平均：2,261.66円
* 200日移動平均：1,464.83円
現在の株価は、年初来高値・52週高値からはやや下落した水準にありますが、年初来安値・52週安値からは大きく上昇しています。50日移動平均線（2261.66円）を下回っており、短期的な上値抵抗となっている可能性があります。長期的な200日移動平均線（1464.83円）は大きく上回っており、中長期的な上昇トレンドは継続していると見られますが、直近はやや調整局面にあるかもしれません。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間は1,581億円（2021年）から1,684億円（2024年）と緩やかに推移していましたが、過去12か月では1,781億円と増加傾向にあります。2025年12月期第2四半期は、国内の好調を背景に売上高が前年同期比＋10.7%の1,008億円となり、通期予想も上方修正されています。
- 利益:
- 売上総利益: 過去12か月で531億円、粗利率は約29.8%です。
- 営業利益: 過去数年間は41億円（2021年）から19億円（2024年）と減少傾向にありましたが、過去12か月では40億円、2025年12月期第2四半期では43億円と大きく回復し、前年同期比＋97.1%を達成しています。通期予想も+82.3%増益を見込んでいます。
- 親会社株主に帰属する純利益: 2024年12月期は-30億円と赤字でしたが、過去12か月で8億円の黒字に戻り、2025年12月期第2四半期では32億円（前年同期は△6億円）と大幅に改善しています。
- 収益性指標:
- ROE（実績）: -4.42%（過去12ヶ月は1.73%）と過去実績は低い水準にありましたが、直近は改善傾向です。
- ROA（実績）: 1.17%（過去12ヶ月）とこちらも改善傾向にあります。
- 営業利益率: 2024年は1.14%と低迷しましたが、過去12か月で2.28%、2025年12月期第2四半期では4.32%と回復しています。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは、過去12か月で144億円のプラス、2025年12月期第2四半期累計でも45億円のプラスと改善しています。投資活動によるキャッシュフローは適切な水準で推移しており、健全な事業活動を支えています。
- 財務健全性:
- 自己資本比率: 32.8%（2024年12月期）から33.6%（2025年6月30日）と微増していますが、一般的に良いとされる水準（40%以上）を下回っています。
- 流動比率: 1.12（2025年6月30日）であり、こちらも120%以上が望ましいとされる水準を下回っていますが、大きく問題がある状態ではありません。
- D/E比率: 87.62%（2025年6月30日）と、負債が資本に対してやや高い水準にあります。
全体的に、2024年12月期は損失を計上しましたが、2025年12月期は国内事業の好調と海外事業の一部堅調により、売上・利益ともに大幅な改善傾向にあり、財務状況も回復基調にあると言えます。
9. 株主還元と配当方針
- 1株配当（会社予想）: 年間30.00円（中間配当なし、期末配当予定）
- 配当利回り（会社予想）: 1.38%
- 配当性向: 75.95%（実績ベースでは変動）
配当性向は比較的高く、利益水準に対して株主還元への意識が見られます。2024年12月期は最終赤字でしたが、通期配当30円を維持しており、株主還元への姿勢は維持していると見られます。2025年12月期の業績回復に伴い、配当の安定性も高まる可能性があります。自社株買いに関する直近の情報は提供されていません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は2081円から2311円の範囲で推移し、やや上下動が見られます。出来高は直近で減少傾向にあり、投資家の短期的な関心はやや低下している可能性があります。
信用取引状況を見ると、信用買残が830,600株、信用売残が168,300株で、信用倍率は4.94倍です。買残が売残を大きく上回っており、株価上昇への期待を持つ投資家が多いことを示唆しています。ただし、買残の積み上がりが将来的な売圧となる可能性もあります。株価は200日移動平均線を大きく上回っており、中長期的な上昇モメンタムは維持されていますが、50日移動平均線を下回る状況は短期的な調整圧力を示唆します。
11. 総評
井関農機は、国内農業機械市場において、特に稲作向け機械で強固な基盤を持つ専業メーカーです。2024年度は一時的に最終赤字となりましたが、国内市場での米価上昇を背景とした農家の購買意欲向上、および海外事業の一部堅調により、2025年第2四半期は売上・利益ともに大幅回復を遂げ、通期業績予想も上方修正されるなど、業績は回復基調にあります。
財務健全性に関しては、自己資本比率や流動比率、D/E比率において改善の余地があるものの、営業キャッシュフローの改善は見られます。株価バリュエーションでは、PBRに割安感がある一方で、PERは業界平均を上回っており、これは過去の収益性の低迷が影響している可能性がありますが、足元の業績回復により今後のPER水準が見直される可能性も秘めています。株主還元は積極的で、業績が不安定な中でも配当維持の姿勢が見られます。
直近の株価は調整局面にあると見られますが、中長期的な上昇トレンドは維持されており、業績回復が続くようであれば、投資家の関心も再び高まる可能性があります。
12. 企業スコア
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成長性: A
LTM売上成長率は約5.8%（対2024決算期）、直近四半期売上高成長率は前年同期比で10.7%と高く、通期予想も上方修正されており、足元での成長加速が見られます。
* 収益性: C過去数年間の営業利益率は低水準で推移し、変動が大きい傾向にあります（LTM営業利益率2.28%、2025年Q2営業利益率4.32%）。直近は改善傾向にあるものの、全体として持続的に高い水準には達しておらず、業界平均と比較しても改善の余地があると考えられます。
* 財務健全性: C自己資本比率33.6%は、一般的に健全とされる40%を下回っています。流動比率112%、D/E比率87.62%も、優良とされる水準には達しておらず、財務体質には改善の余地があると言えます。
* 株価バリュエーション: BPER（27.40倍）は業界平均（16.6倍）と比較して割高感がありますが、PBR（0.69倍）は業界平均（1.4倍）を下回っており割安感があります。ROEが低水準であるためPBRが低く評価されている可能性があり、PERとPBRで評価が分かれるため中立と評価します。
企業情報
| 銘柄コード | 6310 |
| 企業名 | 井関農機 |
| URL | http://www.iseki.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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