以下に、ホクリヨウ（証券コード:1384）の企業分析レポートをまとめます。
1. 企業情報
株式会社ホクリヨウは、1949年設立、北海道札幌市に本社を置く企業です。主な事業内容は鶏卵の生産・販売で、売上の97%を占める単一セグメント事業を展開しています。北海道における鶏卵最大手であり、市場シェアは約5割を有しています。雛の育成から一貫して生産を行うことや、消費者への直接販売も特徴の一つです。近年では本州市場の開拓にも注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ホクリヨウは北海道地域で強固な市場地位を確立しており、鶏卵市場において約5割のシェアを持つ最大手です。雛からの一貫生産体制は、品質管理の徹底とコスト競争力の確保に貢献していると考えられます。また、直接販売を行うことで、中間マージンを削減し、収益性の向上に寄与する事業モデルです。
市場環境としては、鶏卵相場の変動と飼料価格の変動が収益に大きな影響を与えます。特に鳥インフルエンザの発生は、供給量減少による相場高騰や、飼養鶏の殺処分による生産性低下など、業績に直接的な影響を及ぼすリスク要因となります。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、具体的な中期経営計画や詳細な経営戦略は確認できませんが、企業概要から「本州開拓を強化へ」という方向性が示されています。これは、北海道での基盤を固めつつ、事業領域を拡大していく成長戦略の一環と推測されます。主要事業が鶏卵であるため、安定供給体制の維持、品質向上、コスト効率化が継続的な経営課題として挙げられます。
4. 事業モデルの持続可能性
ホクリヨウの事業モデルは、主力の鶏卵の生産・販売です。このモデルは、食品という生活必需品を扱うため、一定の需要が見込めますが、同時に鶏卵相場と飼料価格という外部要因に収益が大きく左右される特徴を持っています。
直近の第1四半期決算では、鳥インフルエンザによる供給力減少継続による鶏卵相場の上昇と、飼料価格の値下げが重なり、収益が大幅に改善しました。このように市場ニーズ（鶏卵需要）と供給バランス、原材料コストの変動への適応力が事業の持続可能性を左右します。一貫生産体制と直接販売は、これらの変動に対する一定の緩衝材となり得ます。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報において、具体的な技術革新に関する記述はありません。主力製品は「鶏卵」が売上高の97%を占めており、ほぼ単一の製品に特化していることがわかります。このため、鶏卵の品質向上や生産効率化、安定供給体制の維持が製品戦略の中心であると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価2,918.0円に対して、各種指標は以下の通りです。
– 予想EPS: 243.53円より、予想PERは11.98倍です。業界平均PER17.7倍と比較すると、割安な水準にあります。
– 実績BPS: 1,718.19円より、実績PBRは1.70倍です。業界平均PBR1.1倍と比較すると、割高な水準にあります。
PERから見ると割安感がありますが、PBRから見ると割高感があります。ただし、収益性が大幅に改善している点を考慮すると、PERが重視される可能性があります。
7. テクニカル分析
現在の株価2,918.0円は、年初来安値1,190円、年初来高値3,125円であり、52週高値3,125.00円にも近い高値圏に位置しています。
50日移動平均線2,471.22円、200日移動平均線1,759.41円を大きく上回って推移しており、株価は強い上昇トレンドにあることが示唆されます。
しかし、直近10日間の株価推移を見ると、一時3,125円まで上昇した後、2,918円に下落しており、短期的な調整局面に入っている可能性も考えられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去4年間で継続的な増加傾向にあり、2022年3月期の153億5,900万円から、2025年3月期予想では193億9,700万円、2026年3月期予想では213億3,000万円と成長を続けています。
- 利益:
- 売上総利益率は、2024年3月期が20.8%でしたが、2025年6月30日までの第1四半期では32.2%と大幅に改善しました。
- 営業利益は、2023年3月期に一時減少したものの、2024年3月期には22億5,000万円に回復し、2025年3月期予想では19億3,200万円、2026年3月期予想では29億2,000万円と堅調です。
- LTMの営業利益率は14.82%であり、第1四半期では22.3%と高水準です。
- 純利益は、2023年3月期の7億4,500万円から、2024年3月期には16億5,600万円、LTM/25年3月期予想では21億8,100万円に増加しており、収益力の改善が見られます。
- ROE/ROA: LTMのROEは11.24%、ROAは5.74%であり、企業としての資本効率と資産活用の効率性は良好な水準です。
- キャッシュフロー: 四半期キャッシュフロー計算書は提供されていませんが、LTMの営業キャッシュフローは19億4,000万円で、事業活動により着実にキャッシュを生み出していることがうかがえます。
- 財務健全性: 自己資本比率は73.7%（実績）から直近（2025年6月30日時点）で75.9%と非常に高い水準を維持しており、財務基盤は極めて安定しています。流動比率は1.18と健全性を保っており、D/E（有利子負債比率）は31.00%と低く、負債負担は小さい状況です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の年間配当は70.00円であり、現在の株価に基づく配当利回りは2.40%です。配当性向は27.14%と、これまでの利益水準に対しては比較的安定した配当を継続する方針と見られます。企業情報の範囲内では、自社株買いに関する具体的な施策は確認できません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近52週間の株価変動率が175.28%であり、S&P 500の11.98%と比較しても非常に大きな上昇を見せています。これは投資家の高い関心を示唆しています。変動の背景には、鳥インフルエンザによる鶏卵相場の高騰といった外部要因や、それに伴う業績の大幅な改善（特に第1四半期決算での増益予想修正）が挙げられます。
信用取引においては、信用買残が227,000株と比較的多い一方で、信用売残は0株であり、信用倍率が0.00倍となっています。これは、短期的な上値が重くなる可能性を示唆する一方で、売り圧力が少ない状況でもあります。直近の取引出来高は、一時10万株を超えましたが、本日時点では6万5千株台で推移しています。
11. 総評
ホクリヨウは、北海道における鶏卵生産のリーディングカンパニーであり、一貫生産体制と直接販売による事業モデルで安定的な市場地位を築いています。鶏卵相場と飼料価格の変動が収益に大きな影響を与える事業特性を持ちますが、直近の第1四半期決算では、これら外部要因の好転により、売上高・利益ともに大幅な改善を達成し、通期業績予想も上方修正しています。
財務基盤は自己資本比率75.9%と極めて健全であり、事業の安定性が高いと言えます。株価は年初来で大きく上昇しており、現在の水準は高値圏にありますが、予想PERは業界平均と比較して割安感があります。今後の事業展開としては「本州開拓強化」が示されており、これによる市場拡大が期待されます。一方で、鳥インフルエンザなどのリスク要因や、飼料価格・鶏卵相場の変動には引き続き注意が必要です。
12. 企業スコア
- 成長性: S
- 過去数年の売上高は着実に増加しており、直近の2026年3月期通期予想では前期比10.0%増収を見込んでいます。また、2026年3月期第1四半期の売上高は前年同期比33.7%増と高い成長率を示しており、総合的に非常に強い成長性があると判断できます。
- 収益性: A
- 2026年3月期第1四半期の売上総利益率32.2%、営業利益率22.3%は、大幅な改善を示し非常に高い水準です。通期予想の営業利益率も13.7%と良好であり、業界平均との比較は困難ですが、収益性は優れていると評価できます。
- 財務健全性: S
- 2025年6月30日時点の自己資本比率は75.9%と極めて高く、流動比率1.18、D/E比率31.0%と、主要な財務健全性指標はいずれも非常に良好な水準にあります。強固な財務基盤を有していると判断できます。
- 株価バリュエーション: A
- 予想PER11.98倍は業界平均PER17.7倍と比較して割安な水準にあります。一方で、実績PBR1.70倍は業界平均PBR1.1倍よりは割高ですが、PERの割安感が強く、総合的に見て現在の株価水準はバリュエーション的に魅力的であると評価できます。
企業情報
| 銘柄コード | 1384 |
| 企業名 | ホクリヨウ |
| URL | https://www.hokuryo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 食品 – 水産・農林業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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