1. 企業情報
日本ハム株式会社は、食肉を主軸とした総合食品メーカーです。事業内容は大きく分けて「加工事業本部」と「食肉事業本部」の2部門、そして「ボールパーク事業」から構成されます。ハム・ソーセージ「シャウエッセン」、中華惣菜キット「中華名菜」などの加工食品、チーズやヨーグルトといった乳製品の製造・販売を行うほか、食肉の生産・飼育から加工、流通、販売までを一貫して手掛けています。特に食肉およびハム・ソーセージにおいては国内最大手であり、生産から販売までの一貫体制を強みとしています。近年では海外事業にも注力しており、プロ野球球団運営やボールパーク事業など、多角的な事業展開を行っています。
* 事業構成（2025年3月期 連結事業）
* 加工事業本部：29%
* 食肉事業本部：55%
* 海外事業本部（2025年4月に廃止、各事業本部に再編）：14%
* ボールパーク事業：2%
2. 業界のポジションと市場シェア
日本ハムは食肉総合メーカーとして国内トップの地位を確立しており、ハム・ソーセージ市場でも最大手です。飼育から加工、販売までを一貫して手掛ける体制は、安定的な供給と品質管理において競争優位性を生み出しています。これにより、原材料価格の変動リスクを一部抑制しつつ、高品質な製品を提供できる点が強みと言えます。一方で、食肉や飼料の国際的な価格変動、為替変動が海外事業や原材料調達コストに影響を与える点が課題です。
3. 経営戦略と重点分野
提供データから具体的な中期経営計画の詳細は不明ですが、企業概要において「海外や新規事業育成中」とあり、海外事業の拡大と多角化が戦略の柱の一つであると推察されます。
2025年4月には「海外事業本部」を廃止し、海外関連会社を「加工事業本部」および「食肉事業本部」に再編しており、これにより海外事業戦略を各事業ドメインとより密接に連携させ、効率的な事業運営を図る意図があると考えられます。また、プロ野球関連の球場運営を行う「ボールパーク事業」は、売上・利益ともに堅調に成長しており、新たな収益の柱として重点投資が行われている分野と見られます。加工事業においては、低収益商品の整理を進めることで収益性の改善を図っています。
4. 事業モデルの持続可能性
日本ハムの事業モデルは、食肉の生産から加工、販売までを一貫して手掛ける垂直統合型ビジネスモデルが基盤となっており、これにより安定した品質と供給力を確保し、収益基盤の安定に寄与しています。
加工食品、食肉、そしてボールパークと、多様な事業ポートフォリオを持つことで、特定の市場変動リスクを分散しています。直近の決算では、加工事業の一部で原料価格高騰や稼働率低下による利益圧迫が見られるものの、食肉事業の販売伸長、ボールパーク事業の好調がそれを補っており、市場ニーズの変化や外部環境の変化に対する適応力を示しています。
5. 技術革新と主力製品
提供データに具体的な技術革新に関する詳細は記載されていませんが、日本ハムの主力製品は多岐にわたります。加工食品では、ハム・ソーセージの「シャウエッセン」が代表的ブランドであり、中華総菜ミールキットの「中華名菜」、チルドピザの「石窯工房」も主要な収益源です。その他、「北海道カール・レーモン」「鎌倉ハム富岡商会」などのブランドも展開しています。これらのブランド製品は、長年の技術とノウハウに裏打ちされた品質とブランド力で市場を牽引しています。
6. 株価の評価
- PER（会社予想）: 18.99倍
- PBR（実績）: 1.20倍
- EPS（会社予想）: 344.86円
- BPS（実績）: 5,449.72円
- 現在株価（2025/11/10終値）: 6,549.0円
現在の株価は、会社予想EPSに基づくとPER18.99倍であり、業界平均PER19.5倍と比較してやや割安水準にあります。また、実績PBR1.20倍は、業界平均PBR1.3倍と比較してもやや割安感があります。純資産（BPS）5,449.72円に対して株価は6,549.0円と、企業の実態価値に対して市場が妥当な評価をしているか、あるいは将来の成長期待を織り込んでいると見ることができます。
7. テクニカル分析
2025年11月10日の株価6,549.0円は、年初来高値6,610円に肉薄しており、52週高値6,610円ともほぼ同水準です。年初来安値4,388円からは大きく上昇しています。50日移動平均線5,820.64円、200日移動平均線5,228.85円を大きく上回っており、特に直近では急騰していることから、現在の株価は比較的高値圏にあると判断できます。決算短信発表（11月4日）以降、出来高を伴って強い上昇トレンドを示しており、市場の好反応が見受けられます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年で堅調な増加傾向にあります。2022年3月期の1兆1,518億円から2025年3月期（予想）の1兆3,705億円、さらに2026年3月期通期予想では1兆4,300億円と成長を続けています。
- 営業利益・事業利益: 2023年3月期に一時的に落ち込みましたが、2024年3月期、そして最新の2026年3月期中間期決算では大幅な回復を見せています。特に2026年3月期中間期の事業利益は前年同期比+34.1%と大きく改善しており、通期予想事業利益も前期比+38.7%と好調です。
- 粗利率: 過去数年で14.05%〜17.27%のレンジで推移しており、原材料価格変動の影響を受けています。直近は改善傾向。
- 営業利益率（過去12か月）: 4.63%と、食料品業界の中では平均的な水準にあります。
- ROE（実績）: 5.06%（2024年3月期実績）、LTMでは6.22%と改善傾向にあり、株主資本の効率的な活用が進みつつあります。
- 自己資本比率（実績）: 55.2%と非常に高く、財務の安定性は極めて良好です。
- 流動比率（直近四半期）: 1.91（約191%）と、短期的な支払い能力も健全な水準にあります。
- 有利子負債/自己資本比率（Total Debt/Equity）: 42.52%と低水準で、負債への依存度が低い強固な財務体質を示しています。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは増加傾向にあり、企業の稼ぐ力を示しています。
9. 株主還元と配当方針
- 配当利回り（会社予想）: 2.38%
- 1株配当（会社予想）: 156.00円
- 配当性向（Payout Ratio）: 41.66%
日本ハムは、持続的な成長と株主への安定的な利益還元を重視しています。2025年3月期の年間配当135.00円に対し、2026年3月期の年間配当は156.00円（会社予想）と増配を予定しており、株主還元への意欲が見られます。配当性向41.66%は、内部留保と成長投資のバランスを考慮した健全な水準と言えます。また、決算短信には財務活動によるキャッシュフローの要因として「自己株式取得」が挙げられており、配当以外の株主還元策も実施していることが伺えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
日本ハムの株価は、この1年間で33.06%の上昇を記録しており、S&P500の同時期の上昇率12.12%を大きく上回っています。特に直近では、2025年11月4日に発表された好調な中間決算（事業利益の大幅な改善と通期業績予想の上方修正）が市場に好感され、出来高を伴い株価が急騰しました。平均出来高も3ヶ月平均の50.7万株に対し、直近10日平均は79.6万株と増加しており、投資家の関心が高まっていることが分かります。信用倍率が0.23倍と低い水準にあることは、売り残が買い残を大幅に上回っており、市場にはある程度の売り圧力が存在しつつも、踏み上げ要因にもなり得る状況を示唆しています。
11. 総評
日本ハムは、国内首位の食肉総合メーカーとして強固な事業基盤を持つ企業です。生産から販売までの一貫体制と多様なブランドポートフォリオが競争優位性を支え、安定した売上成長を継続しています。加工事業の一部課題は残るものの、食肉事業とボールパーク事業が好調に推移し、全体として収益性の改善が見られます。特に、直近の決算発表では業績予想を上方修正し、市場から高い評価を受け株価も急騰しています。財務状況は自己資本比率55.2%と極めて健全であり、流動性も高く安定しています。株主還元についても増配方針と自社株買いにより、積極的な姿勢を示しています。現在の株価は年初来高値圏にありますが、PER・PBRは業界平均と比較してやや割安な水準にあり、企業価値評価の点で魅力もあると言えます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率（YoY）は+5.15%、過去3年間のCAGRは約+5.94%と安定した成長を継続しています。2026年3月期の通期売上高予想も前期比+4.3%の増加を見込んでおり、堅調な成長が評価されます。
- 収益性: B
- 過去12か月の営業利益率は4.63%であり、食料品業界の平均的な水準にあります。2026年3月期中間期の事業利益率が5.03%に改善し、通期予想も好調であるため、回復基調にありますが、業界平均を大きく上回る水準ではないため中立的な評価とします。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率55.2%、流動比率191%、有利子負債/自己資本比率42.52%と、いずれの指標も非常に健全な水準です。強固な財務基盤を有しており、安定性が高く評価されます。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）18.99倍、PBR（実績）1.20倍は、業界平均PER19.5倍、PBR1.3倍と比較して、割安か同水準にあり、過度な割高感は見られません。企業の成長と収益性に対し、比較すると評価は高めと判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 2282 |
| 企業名 | 日本ハム |
| URL | http://www.nipponham.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 食品 – 食料品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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