チノー（6850）企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場するチノー（6850）に関する企業分析レポートを、個人投資家の皆様にわかりやすくお届けします。
1. 企業情報
株式会社チノーは、1913年創業の歴史ある温度制御を核とした計測器専業メーカーです。主な事業は、温度センサーなどの「センサ」、データロガーやコントローラなどの「計測制御機器」、そして燃料電池評価試験装置やコンプレッサー性能試験装置といった「計装システム」の3つのセグメントで構成されています。日本国内外で事業を展開しており、特にユーザー密着型のエンジニアリング活動と海外市場の強化に注力しています。製品の販売に加えて、修理・メンテナンスサービスも提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
チノーは、温度制御計測器という専門分野において、長年の経験と技術力に基づき特定の市場で強固な地位を築いていると見られます。特に、半導体・電子部品製造装置向けや、脱炭素化の流れで需要が高まる燃料電池評価試験装置といった高精度な計測・制御が求められるニッチな分野で競争優位性を持っています。具体的な市場シェアは不明ですが、「ユーザー密着のエンジニアリング活動」を通じて顧客との強固な関係を構築している点が強みです。一方、世界経済の不確実性や製造業の設備投資動向が事業に影響を与える可能性があり、継続的な技術革新と競合との差別化が課題となります。
3. 経営戦略と重点分野
同社は現在、中期経営計画（2021-2026年度）の5年目にあります。主要な経営戦略としては、以下の点が挙げられます。
* 顧客価値創造: 顧客のニーズに応える製品・サービスの提供。
* 連携・共創の体制整備: 顧客や他企業との協業による事業強化。
* 温度軸の「ループソリューション」高度化: 温度計測・制御技術を核とした包括的なソリューション提案。
* 海外市場の強化: グローバル展開の推進。
直近の決算では、成長戦略の柱であるセンサ事業や一部計装システムで受注・売上が増加しており、計画は一部順調に進捗しています。しかし、計装システムの一部個別案件で利益率が想定を下回るなど、利益面では達成状況にばらつきが見られます。
4. 事業モデルの持続可能性
チノーの事業モデルは、計測制御機器、計装システム、センサという多様な製品・サービスで構成されており、特定の産業への依存度を低減しています。基盤となる温度計測・制御技術は、製造業における品質管理やプロセス制御に不可欠であり、幅広い産業からの安定した需要が見込めます。特に、脱炭素化に伴う環境技術への関心の高まりを受け、燃料電池や自然冷媒関連の試験装置が貢献しており、環境・エネルギー分野という新しい市場ニーズへの適応力が高いことが強みです。修理・メンテナンスサービスも継続的な収益源となっています。これらの要素は、長期的な事業の持続可能性を支える基盤となっています。
5. 技術革新と主力製品
チノーは、常に技術革新を追求し、市場の最先端ニーズに対応しています。
* 技術開発の動向: 半導体・電子部品製造装置向けの高精度センサ、自然冷媒対応コンプレッサー評価試験装置、燃料電池評価試験装置など、高度な計測・制御技術を要する分野での製品開発を強化しています。
* 独自性: 長年にわたる経験と顧客深耕によって培われた知見に基づき、個別の顧客課題に合わせた「ユーザー密着」型のエンジニアリングソリューションを提供できる点が強みです。
* 収益を牽引する製品・サービス:
* センサ: 半導体・電子部品製造装置向けや、船舶向け温度センサが足元の好調を牽引しています。
* 計装システム: 自然冷媒対応コンプレッサー評価試験装置や燃料電池向け試験システムが、今後の成長を期待される分野です。
* 計測制御機器: 半導体・電子部品製造設備や熱処理向け製品が国内で堅調な需要を維持しています。
6. 株価の評価
- 株価: 1,368.0円 (2025年11月12日終値)
- PER（会社予想）: 11.63倍
- PBR（実績）: 1.08倍
- EPS（会社予想）: 117.54円
- BPS（実績）: 1,299.96円
- 業界平均PER: 24.2倍
- 業界平均PBR: 1.6倍
チノーのPER 11.63倍およびPBR 1.08倍は、それぞれ業界平均のPER 24.2倍、PBR 1.6倍と比較して低い水準にあります。これは、同社の予想利益や純資産価値に対して、現在の株価が相対的に割安に評価されている可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価1,368.0円は、年初来高値1,448円に近く、年初来安値810円からは大きく上昇した水準にあります。50日移動平均線（1,331.69円）および200日移動平均線（1,156.12円）をいずれも上回っており、中長期的な上昇トレンドにあると判断できます。
しかし、直近10日間の株価推移を見ると、高値1,410円から一時的に下落し、その後小幅に反発する動きを見せています。高値圏にある中で、一時的な調整や上値の重さが意識される局面にある可能性も考えられます。
売上高
過去数年間、売上高は着実に成長しており、2022年3月期から2025年3月期（予想含む）にかけて年率10%程度の成長率を維持しています。直近の過去12か月では売上高30,440百万円を記録し、中間期売上高も前年同期比7.8%増と、売上成長の勢いは継続しています。
利益
売上総利益率は過去12か月で約30.85%と安定した水準を保っています。営業利益も売上高の成長に伴い増加傾向にありますが、直近の中間決算では、売上増にもかかわらず計装システムの一部の案件で利益率が低下したことにより、営業利益、経常利益、中間純利益はいずれも前年同期比で減益となりました。ただし、会社側の通期業績予想は据え置かれています。
キャッシュフロー
営業活動によるキャッシュフローは、直近中間期で1,621百万円の増加と、本業で安定してキャッシュを生み出す能力を示しています。投資活動によるキャッシュフローは設備投資の増加によりマイナスですが、健全な事業維持のための投資と見られます。財務活動によるキャッシュフローは、主に配当金支払いや借入金返済により流出していますが、期末の現金および現金同等物は安定的に確保されています。
効率性指標
ROE（実績）は9.43%、ROA（過去12か月）は4.95%と、株主資本および総資産を効率的に活用して利益を生み出す能力は良好です。
財務健全性
自己資本比率58.2%（中間期末61.1%）、流動比率292%、総負債対自己資本比率10.10%と、すべての主要財務健全性指標が非常に優れており、極めて強固な財務体質を持っています。
9. 株主還元と配当方針
チノーは安定した株主還元策を講じています。
* 配当利回り（会社予想）: 3.11%
* 1株配当（会社予想）: 42.50円（株式分割後）
* 配当性向: 34.14%
会社予想の配当利回りは、現在の低金利環境下において魅力的な水準であり、配当性向も企業の成長投資と株主還元のバランスが取れた健全な範囲内です。2025年10月1日付で株式分割を実施しており、投資しやすい環境を整えることで投資家層の拡大も図っています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は年初来高値圏で推移しており、中長期的な上昇トレンドが見られます。直近の出来高は3万株前後で推移しており、大きな変動は見られません。
信用買残が売残を大きく上回っており（信用倍率8.43倍）、市場には買い方のポジションが多い状況です。これは、短期的な上値抑制要因となる可能性もあります。
11月12日に発表された中間決算は、利益面で減益となりましたが、通期業績予想が据え置かれたことで、市場はこれを一定程度ポジティブに評価したと考えられます。今後の株価は、世界経済の動向、特に半導体産業や環境関連設備投資の進捗、および会社の通期業績達成度合いによって影響を受けるでしょう。
11. 総評
チノーは、強固な技術基盤と歴史に裏打ちされた温度制御計測器の専門メーカーであり、売上高は着実に成長しています。脱炭素化などの市場トレンドに合致した製品強化も進んでおり、センサ事業が好調です。極めて高い自己資本比率と流動比率を誇るなど、財務健全性は非常に優秀で、安定した経営基盤を持っています。株価のバリュエーションは業界平均と比較して割安感があり、安定した配当利回りも魅力的です。
直近の中間決算では一時的な利益の減益が見られましたが、通期予想は維持されており、会社側の回復への自信が伺えます。中長期的な視点では、堅実な事業展開と優良な財務体質、割安な株価評価から、安定的な投資対象として注目される可能性があります。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率10%超、Quarterly Revenue Growth 19.20%と、堅調な売上成長を継続しており、高い評価となります。
- 収益性: A
- 過去12ヶ月の営業利益率は約9.83%、EBITDA率は約12.61%、粗利率は約30.85%と、計測器業界において良好な水準を維持しています。直近中間期の利益減益はあったものの、通期予想は据え置きであり、総合的に高い収益性と判断します。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率61.1%、流動比率292%、Total Debt/Equity比率10.10%と、全ての主要指標が極めて優れており、最高評価となります。
- 株価バリュエーション: A
- PER 11.63倍、PBR 1.08倍は、それぞれ業界平均PER 24.2倍、PBR 1.6倍と比較して明確に割安水準にあり、高い評価となります。
企業情報
| 銘柄コード | 6850 |
| 企業名 | チノー |
| URL | http://www.chino.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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