1. 企業情報
株式会社はるやまホールディングスは、紳士服専門チェーンを展開する企業です。西日本を主要な地盤とし、郊外型店舗の「はるやま」と都市型店舗の「P・S・FA」を運営しています。事業内容は、スーツや礼服、ワイシャツ、ネクタイ、ジャケット、スラックスといった紳士服や関連アクセサリーの販売が中心で、近年は女性向け衣料やカジュアル衣料の拡充にも力を入れています。2025年3月期の事業構成比（連結）は、スーツ・礼服等が44%、ワイシャツ・ネクタイ等が45%、ジャケット・スラックスが9%、補修加工賃が3%となっています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は紳士服専門チェーン業界において4位に位置しています。主な競争優位性としては、長年のチェーン展開で培った西日本における知名度と店舗網が挙げられます。郊外型と都市型の多角的な店舗展開も特徴です。
しかし、市場全体としては、国内の物価上昇と消費者の節約志向により衣料品小売市場は厳しい環境にあります。また、ビジネスシーンにおけるカジュアル化の進行や、猛暑などの気候変動もビジネスウェアの需要に影響を与える可能性があります。これらの市場ニーズの変化への対応が課題となっています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は「NEW BIZ WEAR」を掲げ、事業構造の変革を進めています。具体的な重点分野としては、機能性オフィスカジュアルやレディス商品の拡充、そして実店舗とオンラインストアを連携させたマルチチャネルでの販売強化が挙げられます。これにより、多様化する消費者のニーズに対応し、新規顧客の開拓と市場での認知度向上を目指しています。2026年3月期第1四半期では、これらの戦略的投資としてマーケティング施策や設備投資を実施したことにより、販売費及び一般管理費が増加したと説明されています。
4. 事業モデルの持続可能性
主力とするビジネスウェア市場は、働き方の変化（リモートワークの普及やオフィスカジュアル化）により、従来のスーツ中心の需要が減少する傾向にあります。同社は「NEW BIZ WEAR」戦略によって、機能性オフィスカジュアルやレディス商品への展開を強化しており、市場ニーズの変化への適応を図っています。これにより、特定のビジネスウェアに依存するリスクを分散し、事業モデルの持続可能性を高めようとしています。一方で、原材料価格の高騰や消費者の節約志向といった外部環境と、それらを含むコストコントロールが収益性の維持・向上に不可欠です。
5. 技術革新と主力製品
提供情報に特定の技術革新に関する詳細な記述はありませんが、機能性を重視したオフィスカジュアル商品の拡充は、素材技術やデザイン開発への取り組みを背景としている可能性があります。現在の収益を牽引する主力製品は、事業構成比からスーツ・礼服とワイシャツ・ネクタイを中心としたビジネスウェア全般であり、これに加えて機能性オフィスカジュアルやレディス商品が今後の成長ドライバーとなることが期待されます。
6. 株価の評価
現在の株価703円（2025年11月13日終値）と各種指標を基に評価します。
* EPS（会社予想）: 31.37円
* PER（会社予想）: 22.41倍
* 業界平均PER: 21.1倍
* BPS（実績）: 1,439.11円
* PBR（実績）: 0.49倍
* 業界平均PBR: 1.3倍
PERに基づく理論株価は、EPS 31.37円 × 業界平均PER 21.1倍 = 662.607円となります。現在の株価703円は、このPER理論株価と比較してやや割高な水準です。
PBRに基づく理論株価は、BPS 1,439.11円 × 業界平均PBR 1.3倍 = 1,870.843円となります。現在の株価703円は、このPBR理論株価と比較して大幅に割安な水準です。
PBRが業界平均と比較して大きく割安である一方で、PERが業界平均をやや上回っている点は、現在の収益性への評価が低い可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価は690円から704円の間を推移しており、700円前後でのレンジ相場にあります。本日の終値（2025年11月13日）は703円であり、直近10日間の高値圏に位置しています。
年初来高値は887円、年初来安値は536円です。現在の株価703円は、年初来高値と安値の中間よりやや低い水準にあり、年初来で見ると高値圏ではありません。出来高は2,700株と少なく、流動性は低い傾向が見られます。
8. 財務諸表分析
| 指標 | 過去12か月 | 3/31/2024 | 3/31/2023 | 3/31/2022 | 傾向 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 36,135,998 | 35,915,837 | 36,892,858 | 36,685,290 | 過去数年は横ばいから微増 |
| 売上総利益率 | 約59.4% | 約59.8% | 約59.6% | 約56.6% | 概ね60%前後で変化 |
| 営業利益 | 625,676 | 927,108 | 739,749 | -2,787,616 | 過去2期で黒字転換も最新では減少。直近1Qは赤字。 |
| 営業利益率 | 約1.7% | 約2.6% | 約2.0% | 約-7.6% | 低水準、変動が大きい |
| 純利益 | 670,014 | 405,616 | 247,057 | -7,896,166 | 過去2期で増加。最新1Qは赤字。 |
| ROE（実績） | 2.79% | — | — | — | 低い水準 |
| 自己資本比率（実績） | 55.6% | — | — | — | 健全 |
過去数年の売上高は概ね横ばいで推移しており、成長は緩やかです。売上総利益率は約60%前後で安定していますが、販売費及び一般管理費等の営業費用が収益を圧迫する傾向が見られます。営業利益は2022年3月期の赤字からV字回復しましたが、直近の過去12か月および2026年3月期第1四半期では減少・赤字転落しており、収益性には課題があります。
自己資本比率は55.6%と高く、財務健全性は良好です。直近の第1四半期決算短信によると、流動比率は約175%で短期的な支払い能力に問題はない水準ですが、当座比率は約89%と在庫比率が高く、在庫が直ちに現金化できない場合の支払い余力には注意が必要です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回りは2.20%であり、1株配当は15.50円です。予想EPS31.37円に基づくと、配当性向は約49.4%となり、利益の約半分を配当に回す方針が見て取れます。
また、同社は自己株式取得を株主還元策として実施しており、2026年3月期第1四半期期中には134,900株を取得しています。これらの取り組みから、株主還元には意欲的な姿勢がうかがえます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は700円前後での推移が続いており、短期的な上昇または下降の明確なモメンタムは見られません。日々の出来高が少ないため、特定のニュースやイベントが株価に与える影響は大きくなる可能性があります。
信用取引においては、信用買残が11,000株、信用売残が1,700株であり、信用倍率が6.47倍と買残が売残を大きく上回っています。これは、将来的な売り圧力となる可能性を一方で示唆しています。
2025年6月30日には不正アクセスによるシステム障害が発生したことが公表されており、対応費用は現時点では軽微とされていますが、今後の進展によっては投資家の関心や株価に影響を与える要因となる可能性があります。
11. 総評
はるやまホールディングスは、紳士服専門チェーン業界で4位の地位を確立しており、強固な西日本地盤と多角的な店舗展開が持ち味です。ビジネスウェア市場の変革期において、「NEW BIZ WEAR」戦略を掲げ、機能性オフィスカジュアルやレディス商品の拡充、マルチチャネル販売により、多様なニーズへの対応と事業モデルの持続可能性向上を目指しています。
財務健全性は自己資本比率55.6%と高く評価できますが、収益性には課題があります。特に、過去数年の売上高は横ばい傾向にあり、営業利益率も低水準で推移しており、直近の第1四半期では戦略的投資による販管費増が赤字幅拡大につながっています。
株価バリュエーションでは、PBRが業界平均と比較して大幅に割安感を示す一方で、PERは業界平均をやや上回っており、市場が現状の収益性に対しては慎重な見方をしている可能性があります。株主還元には配当と自己株式取得で意欲的な姿勢を示しています。
投資家にとっては、同社の「NEW BIZ WEAR」戦略が今後の収益改善と成長にどの程度寄与するかが注目点となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: C
- LTM売上成長率は微増、直近第1四半期は前年同期比で微減。通期予想では増収を見込むものの、過去数年の実績は横ばい傾向。
- 収益性: D
- 粗利率は維持されているものの、営業利益率が低く、直近第1四半期では赤字幅が拡大。業界平均を大きく下回る水準。
- 財務健全性: A
- 自己資本比率は55.6%と高く、流動比率も健全な水準。財務基盤は安定していると評価。
- 株価バリュエーション: B
- PERは業界平均とほぼ同水準かやや割高。PBRは業界平均と比較して大幅に割安感がある。両指標を総合的に判断し、中立的な評価。
企業情報
| 銘柄コード | 7416 |
| 企業名 | はるやまホールディングス |
| URL | http://www.haruyama.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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