ヤマエグループホールディングス（7130）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ
本レポートは、ヤマエグループホールディングス（証券コード: 7130）に関する企業情報の整理と分析を目的としています。情報に基づいて、金融アナリストの視点から客観的な事実と傾向を記述しますが、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任において行ってください。
1. 企業情報
ヤマエグループホールディングス株式会社は、九州を基盤とする食品卸売業を中核事業とする持株会社です。主な事業は、加工食品、冷凍食品、菓子、酒類などの「食品関連」事業、砂糖、小麦粉、飼料などの「糖粉・飼料畜産関連」事業、住宅設備や建設資材などの「住宅・不動産関連」事業に多角化されています。その他、運送、燃料、レンタカー、情報処理サービス、太陽光発電などの事業も展開しています。M&A（企業の合併・買収）を積極的に活用し、事業領域と規模の拡大を進めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、九州地方における食品卸売業の大手であり、近年は関東への事業領域拡大も図っています。事業の多角化により、食品だけでなく飼料、畜産物、建材、住宅設備といった幅広い商材を取り扱うことで、特定の市場変動リスクを分散させています。主力である食品関連事業は連結売上高の大部分を占め、インバウンドや外食需要の回復を背景に堅調に推移しています。M&A戦略は、新たな市場開拓や競争力強化に貢献していると見られます。業界全体としては、競合激化、原材料・エネルギー価格の高騰、人手不足などが課題として存在します。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「Progress Go’25」を掲げ、「ガバナンス強化」「サステナビリティ」「M&A戦略」「エリア・物流戦略」を基本戦略としています。M&Aを成長の重要な柱として位置づけ、事業ポートフォリオの拡大と収益基盤の強化を推進しています。決算短信では、特に住宅・不動産関連事業において前期にグループに加わった子会社が業績に貢献していることが示されています。また、食品関連事業ではコンビニ向け弁当工場の稼働率改善など、既存事業の効率化にも注力しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、基盤となる食品卸売業に加え、多岐にわたる事業を展開する「複合事業体」としての特徴を持ちます。この多角化は、経済環境や市場ニーズの変化に対する適応力を高め、特定の事業に依存しない安定的な収益確保に寄与すると考えられます。M&Aを通じて事業領域を積極的に拡大することで、持続的な成長を目指す戦略をとっています。ただし、原材料価格の高騰、人手不足、金利の上昇といった外部環境の変化に、コスト管理と効率化で対応し続けることが、今後の事業持続性において重要な要素となります。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、同社が特定の画期的な技術革新を事業の中核としているという明確な記述は確認できません。卸売業という業態から、物流やサプライチェーンマネジメントの効率化、情報システムの最適化などが主な技術的取り組みと推測されます。
収益を牽引する主力製品・サービスは、連結事業構成に基づき、加工食品、冷凍食品、菓子、酒類などの「食品関連事業」が中心です。決算短信によると、食品関連事業は外部売上高の約77%を占め、セグメント利益においても最も大きく貢献しています。次いで、「糖粉・飼料畜産関連事業」と「住宅・不動産関連事業」も主要な収益柱としてグループ全体の成長を支えています。
6. 株価の評価
現在の株価2,448.0円に基づき、以下の指標を評価します。
* PER（会社予想）: 6.81倍。卸売業の業界平均PER12.1倍と比較すると、非常に割安な水準にあります。
* PBR（実績）: 0.74倍。業界平均PBR1.0倍と比較しても、割安な水準です。株価が1倍を下回ることは、企業の純資産価値に対して市場評価が低いことを示唆します。
* EPS（会社予想）: 360.51円。現在の株価がこの予想EPSに対して概算PER 6.79倍（2,448円 ÷ 360.51円）となり、会社予想PERと整合的です。
* BPS（実績）: 3,308.75円。現在の株価はBPSを下回っており、企業の純資産価値と比較して割安である可能性を示しています。
これらの指標から、現在の株価は企業の収益力や純資産価値に対して割安に評価されていると見られます。
7. テクニカル分析
現在の株価2,448.0円は、年初来高値2,963円から約17.4%低い水準であり、年初来安値1,839円からは約33.1%高い水準に位置しています。
また、50日移動平均線（2,694.56円）および200日移動平均線（2,493.17円）をともに下回っています。直近10日間の株価推移を見ると、高値から緩やかに下落しており、短期的には調整局面にあるか、あるいは以前の高値からは下落しやや安値圏に近づいていると見ることができます。
8. 財務諸表分析
過去数年間の連結損益計算書と最新の財務指標から分析します。
* 売上高:
* 2022年3月期から2024年3月期にかけて順調に増加しており、過去12か月では1兆69億円、2025年3月期予想も1兆69億円と、大幅な増収傾向を継続しています。これはM&Aによる事業拡大が主な要因と考えられます。直近の四半期売上高成長率も前年同期比で+5.20%と堅調です。
* 利益:
* 営業利益は、2022年3月期の6,882百万円から、過去12か月では15,786百万円へと着実に増加しています。直近の中間期決算では、業務見直し・効率化により営業利益は過去最高を記録しました。しかし、営業利益率は過去数年と比較して直近12か月では1.57%とやや低下傾向にあります。
* 経常利益および親会社株主に帰属する純利益は金額ベースで増益傾向にありますが、直近の中間期では前年同期に計上された持分法投資利益（一過性の要因）の反動で減少しています。
* キャッシュフロー:
* 過去12か月の営業キャッシュフローは36.22十億円のプラスであり、直近中間期でも8,320百万円のプラスに転換しました。これは事業活動による資金創出力が健全であることを示唆します。
* 投資キャッシュフローは、有形固定資産の取得等で恒常的にマイナスであり、事業拡大のための投資が継続して行われていることが伺えます。
* 財務キャッシュフローもプラスとなっており、主に短期借入金の増加によるものです。
* 収益性指標:
* ROE（実績）は9.51%（過去12か月実績9.06%）と、株主資本を効率的に活用して利益を創出していると言えます。
* ROA（過去12か月実績）は2.62%で、総資産に対する利益率は卸売業として一般的な水準です。
* 安全性指標:
* 自己資本比率（実績）は22.3%（中間期末22.7%）と、一般的に健全とされる水準（40%以上）と比較して低い水準にあります。M&Aに伴う負債増加が影響している可能性があります。
* 流動比率（実績）は0.97（中間期末97.1%）と、短期的な支払能力を示す指標が100%を下回っており、やや注意が必要です。
* D/Eレシオ（負債資本比率）は128.15%（約1.28倍）と、自己資本に対する負債の割合が高い状況です。
総合評価: 売上高はM&Aを主因に顕著な成長を遂げ、営業利益も堅調です。収益性は安定しているものの、財務健全性、特に自己資本比率と流動比率には改善の余地があると言えます。
9. 株主還元と配当方針
同社は、通期で1株当たり70.00円の配当を会社予想としています。これにより、配当利回りは2.85%と比較的高水準です。配当性向は25.40%と無理のない範囲にあり、利益成長と株主還元のバランスを考慮した方針と見られます。決算短信においても、直近の配当予想に修正はなく、安定的な配当維持への意向が伺えます。自社株買いに関する情報は、提供データからは確認できませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は、高値圏から下落し、移動平均線を下回る調整局面にあると見られます。日次出来高は数万株程度で、普段は活発とは言えませんが、特定のニュース（例：決算発表）で一時的に増加する傾向があります。
信用取引においては、信用買残が信用売残を大幅に上回り、信用倍率が非常に高い水準です。これは、今後の株価上昇を期待する投資家が多いことを示唆しています。しかし、信用買い残の増加は、将来的に株価下落局面での売圧となる可能性もあります。
株価は、M&Aによる成長戦略の進捗、食品及び住宅市場の動向、原材料価格や為替変動、金利動向、そして同社の財務健全性の改善状況といった要因に影響されると考えられます。直近の中間期決算で純利益が減少した点が一時的な懸念材料となっている可能性もありますが、通期予想は増益であり、営業利益の堅調さや割安なバリュエーションが投資家の再度関心を引きつける可能性もあります。
11. 総評
ヤマエグループホールディングスは、M&A戦略と多角化により売上高1兆円規模へと成長を遂げています。営業利益は堅調に推移し、直近中間期では過去最高を更新するなど、事業の実力は向上していると見られます。しかし、純利益は一過性要因により変動が見られます。株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、企業価値に対して市場評価が低い可能性を示唆しています。財務面では、自己資本比率や流動比率に課題が見られるものの、営業キャッシュフローは改善傾向にあります。高水準の配当利回りは魅力的です。今後の株価は、M&Aの効果の持続性、財務体質の改善、そして安定的な純利益成長が市場からの再評価を促す鍵となるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：A
- 過去12か月の売上高成長率は約+41.3%と非常に高く、M&A戦略による事業拡大が顕著です。直近四半期の売上成長率も+5.20%と堅調です。
- 収益性：B
- 過去12か月の営業利益率は約1.57%であり、卸売業としては一般的な水準です。絶対額は伸びているものの、利益率では業界平均を大きく上回る突出した水準ではありません。
- 財務健全性：D
- 自己資本比率は22.3%（中間期末22.7%）と低く、流動比率も0.97と100%を下回っています。D/Eレシオも1.28倍と、やや負債負担が高い状況です。
- 株価バリュエーション：S
- PER（会社予想）6.81倍、PBR（実績）0.74倍は、ともに業界平均（PER12.1倍、PBR1.0倍）と比較して著しく割安な水準にあり、市場から過小評価されている可能性を示唆します。
企業情報
| 銘柄コード | 7130 |
| 企業名 | ヤマエグループホールディングス |
| URL | https://www.yamaegroup-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 商社・卸売 – 卸売業 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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