以下は、酒井重工業（6358）に関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
酒井重工業は、1918年創業、1949年設立の歴史ある企業で、道路舗装機械を専門とする大手メーカーです。主力製品はロードローラーをはじめとする土壌締め固め機、アスファルトローラー、道路整備機器、軽機械など多岐にわたります。国内市場で高いシェアを誇るだけでなく、北米、インドネシア、中国などに現地生産拠点を持ち、グローバルに事業を展開しています。2025年3月期の連結事業では建設機械が売上高の100%を占め、海外売上比率は57%を見込んでいます。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は道路舗装機械の専業大手として、特にロードローラーなどの大型機において国内で高いシェアを確立しています。この専門性と長年の実績に基づくブランド力、技術力が競争優位性となっています。ただし、世界経済の動向、各国のインフラ投資政策、為替変動、地政学リスク（特に米国の高関税政策）といった外部環境の変化に事業が左右されるという課題も抱えています。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は「アジア深耕」「北米展開」「海外事業拡大」「次世代事業開発」「ESG推進」といった中長期的な視点での成長戦略を掲げています。直近の決算では、米国の需要停滞や高関税の影響で売上高を下方修正したものの、収益構造改革などにより利益計画を据え置く方針を示しており、事業環境の変化に対応した経営努力を継続しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の収益モデルは道路舗装機械の製造・販売です。世界の建設機械市場は短期的に調整局面が続くものの、日米の大型インフラ投資、新興国のインフラ整備や更新需要、災害対応などにより、中長期的には底堅い需要が期待されると同社は認識しています。海外売上比率が高いことから、グローバルなインフラ投資サイクルや各国の経済成長が事業の持続性に大きく影響します。米国市場での関税コスト増加やディーラー在庫調整といった市場ニーズの変化への適応力が重要な要素となります。
5. 技術革新と主力製品
主力製品は、道路建設に不可欠なロードローラー、土壌締め固め機、アスファルトローラー、道路整備機器（コールドミリング・土壌安定処理機、コールドリサイクラー）、軽機械（ウォークアヘッドローラー、プレートコンパクター、ラマー）などです。長年の研究開発により培われた専門性と技術力により、これらの製品は高い評価を受けています。提供データからは具体的な技術革新の内容は確認できませんが、専業メーカーとしての独自技術が収益を牽引していると考えられます。
6. 株価の評価
現在の株価2,030.0円に基づくと、
* PER（会社予想）: 19.29倍
* PBR（実績）: 0.58倍
業界平均PERが16.6倍、業界平均PBRが1.4倍と比較すると、PERは業界平均よりやや割高ですが、PBRは業界平均を大幅に下回っており、企業の資産価値に対して株価が割安であると評価できます。
7. テクニカル分析
現在の株価2,030円は、年初来高値2,463円と年初来安値1,712円のほぼ中央に位置していますが、50日移動平均線2,094.50円、200日移動平均線2,087.54円を下回っています。直近10日間の株価は2,020円台から2,070円台で推移しており、大きな方向感は見られませんが、やや下降トレンドの兆候があります。52週変化率が-18.31%と市場平均（S&P 500の+14.26%）を大きく下回っていることから、株価モメンタムは弱いと判断されます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 2022年3月期から2024年3月期にかけては増加傾向にありましたが、過去12か月では前年度比で減少しています。2026年3月期第2四半期累計の売上高も前年同期比△9.8%と減少しており、通期予想も下方修正されています。
- 利益: 営業利益は2024年3月期にピークを迎えましたが、過去12か月および2026年3月期第2四半期累計では大幅な減少を記録しています。ただし、通期の営業利益・純利益予想は、売上高の下方修正にもかかわらず、収益構造改革などを理由に据え置かれています。
- キャッシュフロー: 2026年3月期中間期では、営業活動によるキャッシュ・フローはプラス（+892百万円）を維持しており、健全な事業活動を示唆しています。投資活動と財務活動はマイナスであり、事業の維持・拡大と株主還元に資金が使われていると考えられます。
- 収益性: ROE（実績）は4.85%、過去12か月では2.85%と低水準にあります。ROA（過去12か月）も1.89%と、直近の利益率低下が反映されています。
- 財務健全性: 自己資本比率は70.5%（実績）、直近四半期末69.1%と極めて健全な水準を維持しています。流動比率も2.65倍（直近四半期末）と高く、短期的な支払い能力に不安はありません。総負債/純資産比率も14.82%と低く、負債は非常に少ないです。
9. 株主還元と配当方針
同社は高水準の株主還元を実施しており、会社予想配当利回りは5.17%と魅力的です。1株配当は年間105円（中間45円、期末60円）を予定しています。配当性向は61.13%であり、安定的な配当を重視する方針が見受けられます。自社株買いに関する具体的な情報はありませんでした。
10. 株価モメンタムと投資家関心
株価は直近で明確な上昇トレンドがなく、むしろやや下落傾向にあります。出来高は概ね2万〜3万株前後で推移しており、特段大きな投資家関心の高まりは見られません。信用買残が多い一方で信用売残は少なく、信用倍率が23.26倍と高い水準にあるため、需給面では買いが増えにくい状況にある可能性が示唆されます。今後の株価は、米国市場の回復、関税政策の動向、為替変動、ディーラー在庫調整の進捗、そして同社の収益構造改革の成果に影響されると想定されます。
11. 総評
酒井重工業は、道路舗装機械の国内大手であり、グローバル展開を進める企業です。極めて強固な財務基盤（高い自己資本比率、低い負債）と高い配当利回りが魅力です。しかし、直近の業績は米国市場の需要停滞や関税影響により売上・利益が減少傾向にあります。通期利益予想の据え置きは収益構造改革への期待を示唆しますが、その進捗を注視する必要があります。株価はPBRで見ると割安感がありますが、PERは業界平均より高く、直近のモメンタムは弱い状況です。中長期的なインフラ需要には期待できるものの、短期的な外部環境の変化への対応が課題となります。
12. 企業スコア
- 成長性: D （直近の売上高は減少傾向にあり、通期予想も下方修正）
- 収益性: C （過去12か月および直近中間期の営業利益率が大幅に低下。通期での改善に期待されるものの、現状は低位）
- 財務健全性: S （自己資本比率、流動比率、負債比率すべてにおいて極めて高い健全性を維持）
- 株価バリュエーション: A （PBRが業界平均を大幅に下回り割安感がある一方、高配当利回りも魅力的）
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企業情報
| 銘柄コード | 6358 |
| 企業名 | 酒井重工業 |
| URL | http://www.sakainet.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 機械 – 機械 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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