湖北工業（6524）企業分析レポート
個人投資家の皆様へ、湖北工業（6524）について、提供されたデータに基づき分析を行いました。
1. 企業情報
湖北工業は、アルミ電解コンデンサー用のリード端子および光ファイバー通信ネットワーク向けの光部品・デバイスの製造・販売をグローバルに展開する企業です。1959年に設立され、本社を滋賀県長浜市に置いています。主な事業は「リード端子事業」と「光部品・デバイス事業」の2つで構成され、海外売上比率も高く、国際的な事業展開をしています。
2. 業界のポジションと市場シェア
同社は、自動車用途などのアルミ電解コンデンサー用リード端子や、特に海底ケーブル用の高信頼性光通信部品・デバイス、高純度石英ガラス（SSG®）といった niche な分野で事業を展開しています。情報通信インフラや自動車の電動化といった需要の高い分野に注力しており、技術的優位性や高付加価値製品の提供を通じて市場での存在感を確立していると推察されます。具体的な市場シェアは開示されていませんが、技術力と品質で特定の市場セグメントにおいて競争力を持っていると考えられます。
3. 経営戦略と重点分野
同社の経営戦略は、主要事業における高付加価値化と生産効率の向上、そして次世代技術への投資に重点を置いています。
* リード端子事業: 自動車・情報通信機器向けの「高付加価値品」の拡販、海外生産拠点の生産増強と歩留まり改善、次世代溶接技術（レーザー溶接）による生産効率化を推進しています。
* 光部品・デバイス事業: データセンターや生成AI需要、海底ケーブル容量拡大に対応するため、次世代製品の開発、自動化投資、半導体用途向け高純度石英ガラス（SSG®）の拡販、衛星光通信市場への検討を進めています。
中期経営計画においてもこれらの施策が継続されており、持続的な成長と収益性の向上を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の事業モデルは、成長市場である自動車（EV含む）、情報通信機器、データセンター、半導体といった分野に密接に関連しています。
* リード端子事業: 自動車の電装化やEVシフトはアルミ電解コンデンサーの需要を押し上げ、高機能・高信頼性のリード端子へのニーズも高まっています。
* 光部品・デバイス事業: デジタル化の進展に伴うデータ通信量の増加、生成AIの普及は、海底ケーブルやデータセンター向けの光部品需要を牽引し、高純度石英ガラス（SSG®）は半導体製造プロセスにおいて不可欠な材料として需要が拡大しています。
これらの市場ニーズを捉え、技術開発と生産体制強化を進めることで、事業の持続可能性を高めていると考えられます。
5. 技術革新と主力製品
同社は、以下のような製品と技術で収益を牽引、または将来の成長を見据えた投資を行っています。
* 主力製品:
* リード端子: 標準型から耐振動型、特定加工品まで多岐にわたるアルミ電解コンデンサー用リード端子。高精度な加工技術が強み。
* 光通信部品・デバイス: 海底ケーブル用光アイソレータ、光フィルター、光サーキュレーター、ファラデー回転子など。特に海底ケーブル向けは、製品に対する高い信頼性が求められるため、同社の技術力が活かされています。
* 高純度石英ガラス（SSG®）: 半導体製造プロセスにおける光学部品として利用される、高純度が特徴の石英ガラス。量産体制の構築を進めています。
* 技術開発の動向: 次世代溶接技術（レーザー溶接）、衛星光通信向け部品の検討、光デバイスの自動化などが挙げられ、常に最新の市場トレンドに対応する技術開発を進めていることが伺えます。
6. 株価の評価
現在の株価（3,300.0円）と各種指標を基に評価します。
* PER（会社予想）: 34.00倍
* PBR（実績）: 3.94倍
* 業界平均PER: 12.9倍
* 業界平均PBR: 0.8倍
湖北工業のPER 34.00倍は、業界平均PER 12.9倍と比較して高水準にあります。同様に、PBR 3.94倍も業界平均PBR 0.8倍と比べて高い水準です。これは、同社の将来の成長期待や特殊な技術力、高い収益性などが株価に織り込まれている可能性を示唆しています。
7. テクニカル分析
現在の株価3,300.0円は、
* 年初来高値3,555円、年初来安値1,458円
* 52週高値3,650円、52週安値1,458円
* 50日移動平均線3235.22円、200日移動平均線2526.99円
直近10日間の株価推移を見ると、3,125円～3,495円のレンジで動いています。現在の株価は、50日移動平均線および200日移動平均線を上回っており、特に200日移動平均線からは大きく乖離しています。年初来高値や52週高値に比較的近い水準で推移しており、現在の株価は高値圏にあると評価できます。Q3決算発表後も高値圏での値動きが見られますが、本日はやや値を下げています。
売上高・利益の推移（連結）
| Breakdown | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年予想 | 過去12か月 |
|---|---|---|---|---|---|
| Total Revenue | 14,620百万円 | 15,673百万円 | 13,472百万円 | 15,924百万円 | 16,092百万円 |
| Gross Profit | 6,058百万円 | 6,145百万円 | 5,479百万円 | 6,884百万円 | 6,961百万円 |
| Operating Income | 4,126百万円 | 3,885百万円 | 2,813百万円 | 3,940百万円 | 3,964百万円 |
| Net Income | 2,960百万円 | 3,066百万円 | 1,904百万円 | 3,252百万円 | 2,065百万円 |
売上高は2023年に一時的に減少しましたが、2024年の予想および過去12か月データでは回復傾向にあります。特に過去12か月の売上高は16,092百万円と堅調です。
営業利益、経常利益、純利益は2023年に一時的に落ち込みましたが、2024年予想では大幅な回復を見込んでいます。ただし、過去12か月（LTM）純利益は2,065百万円となっており、これは主に2025年12月期第3四半期累計期間における為替差損や減損損失（EpiPhotonics関連）が影響したためと考えられます。
収益性・効率性指標
- 売上総利益率（過去12か月）: 6,961百万円 / 16,092百万円 ≒ 43.3%
- 営業利益率（過去12か月）: 30.08%
- 経常利益率（Q3累計）: 22.6%
- 純利益率（過去12か月）: 17.10%
- ROE（実績）: 14.96% (過去12か月: 12.77%)
- ROA（過去12か月）: 9.42%
売上総利益率および営業利益率は高水準であり、特に光部品・デバイス事業が高い利益率を牽引しています。ROE、ROAも健全な水準です。
財務健全性
- 自己資本比率（実績）: (連)81.7%（2025年9月30日時点 84.1%）
- 流動比率（直近四半期）: 7.89倍（789%）
- 総負債/自己資本比率（直近四半期、D/E）: 8.83%
- 現金及び預金（直近四半期）: 7,271百万円
- 総負債（直近四半期）: 1,910百万円
自己資本比率は80%を超え、流動比率も非常に高い水準です。総負債/自己資本比率も低く、極めて健全な財務体質であることが示されています。豊富な手元資金と低い負債水準は、今後の設備投資やM&A、株主還元などの経営判断において柔軟性をもたらすと考えられます。
9. 株主還元と配当方針
同社の株主還元については以下の通りです。
* 配当利回り（会社予想）: 0.91%
* 1株配当（会社予想）: 30.00円
* 配当性向（過去12か月）: 38.88%
配当性向は健全な水準であり、利益に応じて配当を支払う姿勢が見られます。また、2025年2月には自己株式の取得と消却を実施しており、株主還元への積極的な姿勢が伺えます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は3,125円から3,495円で推移しており、Q3決算発表（11月6日）前後で出来高が増加し、株価も上昇傾向にありました。本日（11月18日）は下落していますが、出来高は40.45万株と活発です。
信用取引においては、信用買残が324,000株、信用売残が110,400株、信用倍率は2.93倍です。信用売残が前週比で増加している点に注目です。
株価変動の要因としては、グローバルな景気動向、自動車・情報通信機器市場の需要、為替変動（Q3で為替差損計上）、半導体関連市場の動向、そして同社の技術開発や新規事業の進捗などが考えられます。特にデータセンターや生成AI向けの光部品、SSG®の動向が市場の関心を集める可能性があります。
11. 総評
湖北工業は、特殊な技術と高付加価値製品を強みに、電気機器セクター内で堅牢な事業基盤を持つ企業です。リード端子事業と光部品・デバイス事業の二本柱で、自動車の電装化、情報通信インフラの高度化、半導体需要といった成長市場の恩恵を受けています。
財務状況は非常に健全で、高い自己資本比率と流動性を維持しており、安定性は際立っています。収益性も高く、特に光部品・デバイス事業が利益を牽引しています。
株価は業界平均と比較して高水準に評価されており、これは同社の高い成長性と技術力、安定した財務基盤への期待が織り込まれているとみられます。足元の業績は為替や減損の影響で純利益が一時的に減少していますが、通期では回復を見込んでおり、各事業の取り組みは中期経営計画に沿って進められています。
株価は年初来高値圏で推移しており、テクニカル的には高値警戒感も一部にあるものの、出来高は比較的高く投資家の関心は継続している状況です。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- 直近四半期の売上高は前年同期比+4.00%、Q3累計では+2.8%と緩やかに成長。通期売上高予想は前期比+9.0%と回復基調が見込まれています。過去の売上推移も変動はありつつ、増加傾向にあります。
- 収益性: S
- 過去12か月の営業利益率は30.08%と非常に高い水準です。売上総利益率も43.3%と高く、利益創出能力に優れています。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率84.1%、流動比率7.89倍、有利子負債も少ないなど、極めて高い財務健全性を示しています。
- 株価バリュエーション: D
- PER 34.00倍、PBR 3.94倍は、業界平均PER 12.9倍、PBR 0.8倍と比較して大幅に割高な水準にあります。
企業情報
| 銘柄コード | 6524 |
| 企業名 | 湖北工業 |
| URL | https://www.kohokukogyo.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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