1. 企業情報
ドリームベッドは、ベッド、ソファ、インテリア用品の製造販売を手がける日本の企業です。自社ブランドである「Dream Bed」や「Lien Rose」のほか、世界的な有名ブランドである「Serta（サータ）」や「Ligne Roset（リーン・ロゼ）」のライセンス生産・販売も行っています。販売チャネルは多岐にわたり、家具販売店向けが全体の71%と主力で、商業施設（ホテル等）向けが13%、自社ショップ/ショールーム向けが13%を占めます（2025年3月期実績）。広島市に本社を置き、1957年に設立されました。
2. 業界のポジションと市場シェア
ドリームベッドは、自社ブランドと海外のトップブランドのライセンス生産を組み合わせる「マルチブランド戦略」を展開しており、これにより多様な顧客層への対応が可能となっています。特に、「Serta」や「Ligne Roset」といった知名度の高いブランドを取り扱うことで、競争の激しい家具・寝具市場において一定のブランド力を確立しています。
市場動向としては、インバウンド需要の回復に伴いホテルなどの宿泊施設の稼働率が高く、商業施設向けのベッド需要が堅調に推移しています。一方で、円安、原材料価格の高騰、運賃上昇、国内の人件費上昇といったコスト増要因や、物価高による消費者購買意欲の抑制が市場全体の課題として存在します。
3. 経営戦略と重点分野
同社は中期経営計画「Dreambed2025 Change & Challenge Plan」（2023～2025年度）を掲げています。主要な戦略は以下の通りです。
* マルチブランド戦略の強化: 新たに「KING KOIL」ブランドの日本国内販売を開始するなど、ブランドポートフォリオをさらに拡大し、多様なニーズに応える体制を構築しています。
* 販売チャネルの強化: 東京ショールーム内に新スペースを設けるなど、顧客体験を重視したショップ展開を推進しています。
* 海外輸出の拡大: インドネシア向けOEM供給を開始するなど、海外市場への展開も図っています。
* 設備投資と技術開発: 生産設備の近代化や社内システムのソフトウェア投資を継続的に実施し、生産効率向上と営業力強化を目指しています。
4. 事業モデルの持続可能性
ドリームベッドの事業モデルは、多岐にわたるブランド展開と多様な販売チャネルによって支えられています。自社工場での製造と海外ブランドのライセンス生産を組み合わせることで、製品ラインナップの豊富さを確保しています。家具販売店向けの安定的な収益基盤に加え、近年好調な商業施設向け販売や高価格帯製品が売上を牽引するショップ・ショールーム販売、そして新規事業として開始した海外輸出など、複数の収益源を持つことで持続可能性を高めています。ただし、原材料価格や為替変動、国内消費動向の変化は収益に影響を与える可能性があります。
5. 技術革新と主力製品
同社は、快適な睡眠と生活空間を提供する製品開発に注力しています。主力製品としては、自社ブランドの「Dream Bed」や「Lien Rose」、そしてライセンスブランドの「Serta」のマットレス、機能性ベッド、ソファ、インテリア家具などが挙げられます。特に「Serta」のマットレスは、その寝心地と品質で高い評価を得ています。また、最新の決算短信では、「Sertaスイートシリーズ」や新商品「ピュアドリーム」、高価格帯の「ligne roset」製品などが好調と記載されており、革新的な技術導入よりも、品質維持とブランド力強化を通じた製品提供に強みがあると考えられます。抗ウイルス加工寝具や光電子繊維寝具などの機能性製品も展開しています。
6. 株価の評価
現在の株価は814.0円です。
* PER（会社予想）: 7.59倍
* PBR（実績）: 0.71倍
* EPS（会社予想）: 107.31円
* BPS（実績）: 1,139.41円
業界平均と比較すると、PERは業界平均（10.0倍）より低く、割安感があります。一方、PBRは業界平均（0.5倍）より高く、割高に見えますが、自己資本比率が比較的健全な水準にあることを考慮すると一概に割高とは言えません。PERを基準とした場合、EPS107.31円に業界平均PER10.0倍を適用すると理論株価は約1,073円となり、現在の株価はそれより低い水準です。
7. テクニカル分析
現在の株価814.0円は、年初来高値965円と年初来安値663円の中間よりもやや低い水準にあります。
* 50日移動平均線: 867.70円
* 200日移動平均線: 816.74円
現在の株価は50日移動平均線を下回っており、200日移動平均線に近い水準で推移しています。直近10日間の株価は814円から840円の間で変動し、出来高も比較的少ない状況です。テクニカル的には、50日移動平均線を下回っていることから短期的な下降圧力が感じられますが、長期的な支持線となりうる200日移動平均線付近で推移している状況です。
8. 財務諸表分析
売上と利益の推移（単独）:
| 項目 | LTM (2025.3期予想) | 2025.3期予想 | 2024.3期 | 2023.3期 | 2022.3期 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（百万円） | 11,509 | 11,509 | 9,708 | 9,835 | 9,452 |
| 売上総利益（百万円） | 6,000 | 6,000 | 4,967 | 4,954 | 4,900 |
| 営業利益（百万円） | 595 | 595 | 191 | 427 | 648 |
| 純利益（百万円） | 415 | 415 | 254 | 442 | 446 |
- 売上高: 2024年3月期は一時的に減少したものの、2025年3月期予想および過去12か月（LTM）では大きく回復し、成長傾向にあります。直近の2026年3月期第2四半期も前年同期比で増収を達成しています。
- 粗利率: 過去12か月では約52.1%と高い水準を維持しており、製品の付加価値が高いことを示唆しています。
- 営業利益: 2024年3月期は低い水準でしたが、 LTMでは595百万円と大幅に回復し、営業利益率も5.23%に改善しています。原材料高や人件費増が課題となる中で、ある程度の収益性を確保しています。
- ROE（過去12か月）: 10.00% (実績: 9.51%)、 ROA（過去12か月）: 3.76%。健全な水準であり、効率的な資産運用が行われていることが窺えます。
- 財務健全性: 自己資本比率（直近四半期）は42.0%と良好な水準です。流動比率（直近四半期）は1.00と一時的に低下しましたが、直近では改善傾向にあります。D/E比率（直近四半期）は87.90%で、負債が流動資産に比べてやや高めですが、全体としては安定した財務基盤を保持しています。
- キャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローは過去12か月で712百万円と堅調に推移していますが、投資活動によるキャッシュフローは設備投資やソフトウェア投資によりマイナスとなっており、将来の成長に向けた先行投資が行われていることがわかります。
9. 株主還元と配当方針
同社は安定的な株主還元を目指しています。
* 配当利回り（会社予想）: 4.18%
* 1株配当（会社予想）: 34.00円（中間17円、期末17円）
* 配当性向: 32.51%
配当利回りは高水準であり、配当性向も安定した範囲内にあります。2026年3月期についても増配予想を発表しており、株主を意識した経営姿勢が見られます。現時点での自社株買いに関する明確な情報はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
ドリームベッドの株価は直近でやや下落傾向にあり、50日移動平均線を下回っています。一方で、200日移動平均線付近で推移しており、長期的な底堅さを示す可能性もあります。直近の出来高は比較的少ない傾向にあり、投資家の注目度は現状では高くない可能性があります。今後、中期経営計画の進捗や収益改善がより明確になることで、投資家からの関心が高まる可能性があります。
11. 総評
ドリームベッドは、自社ブランドと有力な海外ライセンスブランドを組み合わせた多角的な事業展開により、厳しい市場環境の中でも一定の競争優位性を保持しています。商業施設向け需要の回復や海外展開、堅実な設備投資など、中期経営計画に基づいた成長戦略を推進しており、直近の売上高・利益は回復基調にあります。財務健全性も自己資本比率をはじめ良好な水準を維持しています。株価評価においては、PERで見た場合に割安感がある一方、PBRは業界平均よりもやや高めです。高水準の配当利回りも魅力の一つと言えるでしょう。今後の課題としては、原材料価格や為替変動、国内消費の動向が挙げられます。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上高は大きく回復し、直近四半期も増収。中期経営計画で海外輸出開始や新ブランド導入など、成長に向けた施策を実行中。
- 収益性: B
- 粗利率は50%超と高いが、営業利益率は過去数年で変動が大きい。LTMでは回復しているものの、依然として変動リスクを考慮すると中立的な評価。
- 財務健全性: B
- 自己資本比率は42.0%と健全。流動比率は1.00とやや低いが改善傾向。D/E比率は87.90%で負債比率がやや高めである点を考慮し、中立的な評価。
- 株価バリュエーション: B
- PER（会社予想7.59倍）は業界平均（10.0倍）より割安。PBR（実績0.71倍）は業界平均（0.5倍）より割高。高配当利回りを考慮すると、複合的な視点から中立的な評価。
企業情報
| 銘柄コード | 7791 |
| 企業名 | ドリームベッド |
| URL | https://dreambed.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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