ダブルエー（7683）企業分析レポート
東京証券取引所プライム市場に上場するダブルエー（7683）について、提供されたデータに基づき分析を行います。
1. 企業情報
株式会社ダブルエーは、「ORiental Traffic（オリエンタルトラフィック）」をはじめとするブランドの婦人靴の企画・販売を主に行う企業です。日本国内の店舗展開とオンラインストアを通じて製品を提供しています。また、子会社に「卑弥呼」を持ち、近年では「31 Sons de mode（トランテアン ソン ドゥ モード）」事業の譲受により婦人服事業も強化しています。生産は中国の協力工場に委託する製造小売りのビジネスモデルを展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
ダブルエーは婦人靴・婦人服の小売業界に属しています。決算短信によると、靴業界全体の市場規模は減少傾向にありますが、スニーカーなどのカジュアルシューズや機能性を重視したシューズは底堅く拡大しているほか、フォーマル（オケージョン）需要の回復も見られます。同社は「好立地の店舗展開」と「オンライン販売拡大」を継続的に取り組むことで競争力を維持・強化しています。具体的な市場シェアのデータは提供されていませんが、多ブランド展開とチャネルミックスにより、多様な顧客ニーズに対応しようとしています。市場全体の縮小傾向や仕入れ原価・人件費の上昇は課題となり得ます。
3. 経営戦略と重点分野
経営陣は、既存の婦人靴事業における店舗展開の最適化（リニューアルや新規出店）とオンライン販売の強化を継続的に進めています。また、近年においては婦人服事業の拡大も重要な戦略的重点分野であり、2025年1月期には「31 Sons de mode」事業の譲受を実施し、新たな収益源の育成を図っています。この事業譲受は短期的に諸費用や人件費の増加を招いていますが、将来的な収益拡大を見込む投資と位置付けられています。中期経営計画の詳細な内容は今回の情報には含まれていませんが、事業の多角化とオムニチャネル戦略の推進が主要な方向性と考えられます。
4. 事業モデルの持続可能性
ダブルエーの事業モデルは、自社で企画した婦人靴・婦人服を国内外の協力工場で製造し、直営店舗とオンラインストアで販売する製造小売業です。市場ニーズの変化に対応するため、カジュアル・機能性シューズの品揃え強化や、フォーマル需要の回復に応じた商品展開が行われていると考えられます。また、婦人服事業への参入は、事業ポートフォリオの多角化と収益機会の拡大を目指すものです。ECサイトの強化を含むオムニチャネル戦略も、顧客接点の多様化と利便性向上により、持続的な成長を支える要素となります。生産を外部委託しているため、サプライチェーンにおける地政学的リスクや為替変動リスクが存在します。
5. 技術革新と主力製品
提供された情報からは、具体的な技術革新に関する記述はありません。同社の主力製品は「ORiental Traffic」「WA ORiental Traffic」「ORTR」などのブランド婦人靴です。これらのブランドは、トレンドを意識したデザインと手の届きやすい価格帯で、幅広い年齢層の女性に支持されています。製品開発においては、デザイン性だけでなく、履き心地や機能性への配慮も重要と考えられます。
6. 株価の評価
- 現在の株価: 1327.0円
- PER（会社予想）: 17.14倍
- 業界平均PER: 21.3倍と比較すると、現在の株価は利益面から見て割安と評価できます。
- PBR（実績）: 2.31倍
- 業界平均PBR: 1.8倍と比較すると、現在の株価は純資産面から見てやや割高と評価できます。
- EPS（会社予想）: 77.42円、BPS（実績）: 573.41円
- 株価をEPSで割ったPERと、株価をBPSで割ったPBRを比較すると、同社の企業価値は利益に対して割安感がある一方で、純資産に対しては評価が高い水準にあります。
7. テクニカル分析
現在の株価1327.0円は、年初来高値1,421円、年初来安値1,060円の範囲内で推移しています。年初来安値からは上昇しているものの、年初来高値からは約7%低い水準です。
直近10日間の株価は1318円から1349円の間で推移しており、大きなトレンドは見られないものの、本日はやや下落しています。
50日移動平均（1324.58円）と200日移動平均（1305.36円）と比較すると、現在の株価はこれら短期・中期移動平均線を上回っており、比較的安定した推移を示しています。現在の株価は年初来のレンジの中間からやや高値圏に位置していると言えます。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で一貫して増加傾向にあります。2022年1月期の157億円からLTM（過去12ヶ月）では232億円まで成長しており、Quarterly Revenue Growth (YoY)も5.90%と堅調な売上成長を示しています。
- 粗利益: 売上高の増加に比例して粗利益も増加しています。
- 営業利益: 2024年1月期には17.6億円とピークを迎えましたが、2025年1月期予想およびLTMでは15.2億円とやや減少傾向にあります。これは、中間決算における婦人服事業の譲受に伴う費用増加などが影響していると見られます。
- 純利益: 同様に、2024年1月期をピークにLTMでは10.1億円とやや減少しています。
- ROE（実績）: 9.63% (LTMは9.55%) であり、株主資本を効率的に活用していると評価できます。
- ROA（LTM）: 7.19% であり、総資産を効率的に活用している状況です。
- 自己資本比率（実績）: 81.8% (直近四半期79.4%) であり、極めて高い水準を維持しており、財務健全性は非常に良好です。
- 流動比率（直近四半期）: 4.49倍と非常に高く、短期的な支払能力に優れています。
- キャッシュフロー: 営業キャッシュフロー（LTM）は532百万円ですが、直近中間期では54百万円と前年同期を大きく下回っています。一方で、投資キャッシュフローは安定してマイナス（投資活動を実施）、財務キャッシュフローはプラス（借入等）となっています。営業キャッシュフローの動向は今後の注視が必要な点です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の1株配当は17.00円であり、現在の株価に基づく配当利回りは1.28%です。配当性向は27.32%と、利益に対する配当の割合は比較的低く、内部留保や将来の成長投資に充てる余地があると言えます。2026年1月期の配当は中間8.50円、期末8.50円の合計17.00円が予想されており、安定的な配当を目指す方針がうかがえます。自社株買いに関する具体的な情報はありません。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近10日間の株価は横ばいからやや下落の傾向が見られます。出来高は概ね2万株台と、市場全体の銘柄と比較すると流動性はそこまで高くない状況です。信用取引を見ると、信用買残が254,600株あるのに対し、信用売残は0株となっており、信用倍率は0.00倍です。これは株価上昇を期待する買い方が多い一方、売り方が極めて少ない状態を示しています。
株価への影響を与える要因としては、好調な売上成長の継続性、婦人服事業の収益化の進捗、原材料費や人件費を含むコスト管理、消費者マインドの変化などが考えられます。直近の中間決算で営業利益が減少したことは一時的なネガティブ要因となり得ますが、今後の事業戦略の進捗が注目されます。
11. 総評
ダブルエーは、婦人靴事業を基盤とし、婦人服事業の強化を通じて成長を目指している小売企業です。売上高は堅調な成長を続けており、強固な財務体質（高い自己資本比率、潤沢な流動性）を維持しています。しかし、直近の利益は新規事業への投資などの影響で一時的に減少傾向にあり、今後の収益性改善が課題です。株価はPERで見て業界平均より割安感がありますが、PBRではやや割高感も指摘されます。配当性向には余裕があり、株主還元への期待も持てます。今後の焦点は、婦人服事業の早期収益化と、本業である婦人靴事業における競争優位性の維持・強化を通じて、継続的な企業価値向上を実現できるか否かにあると言えるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性: A
- LTM売上成長率はプラス（Quarterly Revenue Growth (YoY): 5.90%）であり、過去数年間の売上高も継続的に増加傾向にあるため、高い成長性を示しています。
- 収益性: B
- 過去12ヶ月の営業利益率は9.52%とまずまずの水準ですが、直近の中間期では営業利益が前年同期比で減少しています。今後の新規事業の収益化に注目が必要です。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率81.8%、流動比率4.49倍、対純資産負債比率4.57%と、いずれの指標も極めて高い水準で、非常に健全な財務体質を維持しています。
- 株価バリュエーション: A
- PER（会社予想）17.14倍は業界平均21.3倍と比較して割安です。PBR（実績）2.31倍は業界平均1.8倍と比較してやや割高ですが、利益面での割安感が強いため、総合的に見て比較的割安な評価と判断します。
企業情報
| 銘柄コード | 7683 |
| 企業名 | ダブルエー |
| URL | https://www.wa-jp.com |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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