パナソニック ホールディングス (6752) 企業分析レポート
1. 企業情報
パナソニック ホールディングスは、日本を代表する総合電機メーカーです。AV機器、白物家電などを中心とする「くらし事業」が売上の約4割を占める基盤事業です。その他、自動車向けシステム（オートモーティブ）、航空機向けアビオニクスなどを手掛ける「コネクト」、産業用機器やデバイスの「インダストリー」、乾電池・車載電池などの「エナジー」といった多岐にわたる事業を展開しています。近年は車載機器事業の一部売却（2024年12月にPASの株式譲渡により非連結化）を行うなど、事業構造の変革を進めています。
2. 業界のポジションと市場シェア
総合家電メーカーとして、国内外で高いブランド力と広範な販売網を有しています。「くらし事業」では、国内市場において一定のシェアを保ちつつ、高付加価値製品や環境関連製品に注力しています。特に「エナジー事業」のEV向け車載電池ではグローバルな主要ティア1サプライヤーの一角を占めますが、EV市場の変動（特に米国市場の減速）の影響を大きく受けるリスクも抱えています。「インダストリー事業」では生成AIサーバ向け製品など、成長分野への展開も進めています。多角的な事業ポートフォリオを持つことで、特定の市場環境変化に対するリスク分散を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
決算短信によると、2026年3月期の通期業績予想を下方修正しました。主な要因はエナジー事業の車載電池における米国EV市況減速による販売数量の減少、米国のIRA補助金の当初想定からの減少、米国関税の影響、およびグループ経営改革に伴う構造改革費用の増加が挙げられています。これに対し、インダストリー事業における生成AIサーバ向け製品やコネクト事業のアビオニクス、エナジー事業の蓄電システムなど、成長が期待される分野への注力を引き続き推進しています。事業ポートフォリオの最適化と収益構造の改善が現在の重点課題であると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
パナソニックの事業モデルは、多様なセグメント（くらし、コネクト、インダストリー、エナジーなど）にまたがることで、ある事業の不振を他の事業で補うリスク分散の特性を持っています。例えば、EV市場の減速影響を部分的にインダストリー事業のAI関連需要やコネクト事業の堅調さで相殺しようとする動きが見られます。また、環境・エネルギー分野では蓄電システムや省エネ家電への投資を継続しており、社会のDX（デジタルトランスフォーメーション）や脱炭素化といった市場ニーズの変化への適応を図っています。
5. 技術革新と主力製品
技術開発は、各事業セグメントにおいて進められています。主要事業では、EV向け円筒形リチウムイオン電池の技術開発と生産能力増強、航空機内エンターテイメントシステムにおける先進技術、産業機器やデバイス分野での高機能化、生成AIサーバ向けの高周波回路部品などが挙げられます。特に、エナジー事業の車載電池とインダストリー事業の生成AI関連製品は、今後の収益成長を牽引する重要な主力製品群と位置付けられています。
6. 株価の評価
現在の株価1,737.5円に基づくと、各種指標は以下の通りです。
* PER（会社予想）: 15.60倍
* PBR（実績）: 0.84倍
業界平均と比較すると、業界平均PERが24.2倍、業界平均PBRが1.6倍であるため、パナソニック ホールディングスのPER、PBRはともに業界平均を下回っており、現在の株価は割安な水準にあると評価できます。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、11月中旬には一時1,799.5円の高値を付けましたが、その後は調整局面に入り、現在は1,737.5円で推移しています。年初来高値1,924円、年初来安値1,364円のレンジで見ると、現在の株価は中間のやや高値寄りに位置しています。50日移動平均線（1,719.39円）および200日移動平均線（1,640.49円）を上回っており、中長期的には上昇トレンドにあると見られますが、直近数営業日は短期的な調整が入っている状況です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去12か月で8.03兆円。直近四半期（2025年4月1日～9月30日）の売上高は3兆8,204億76百万円で、前年同期比10.1%減。通期業績予想も下方修正されており、売上は減少傾向にあります。
- 利益: 過去12か月の営業利益率は3.70%。直近中間期の営業利益は1,649億96百万円で、前年同期比23.6%減。純利益も減少傾向にあり、直近四半期の純利益成長率（前年比）は-40.00%です。エナジー事業の不振と構造改革費用が利益を圧迫しています。
- キャッシュフロー: 過去12か月の営業活動によるキャッシュフローは6,369億20百万円とプラスですが、設備投資が先行しているため、レバード・フリーキャッシュフローは-5,707億円とマイナスです。中間期の投資活動によるCFも大きくマイナスとなっています。
- 効率性: ROE（過去12か月）は7.04%、ROA（過去12か月）は2.35%で、突出して高い水準ではありません。
- 安全性: 自己資本比率は50.2%と非常に健全な水準です。流動比率は1.26倍（126%）で短期的な支払い能力も問題ありません。総負債/自己資本比率（D/E）は32.36%で、有利子負債は低く抑えられており、財務の健全性は極めて高いと言えます。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の一株配当は40.00円で、配当利回りは2.30%です。配当性向は35.06%と、業績と事業成長とのバランスを取りつつ、安定的な配当を維持する方針が伺えます。決算短信でも中間配当20円、期末配当予想20円（合計40円）に変更はないと公表されています。発行済株式数の約4.88%を自社株（自己株口）が保有しており、自社株買いによる株主還元も実施していることを示唆しています。
10. 株価モメンタムと投資家関心
直近の株価は11月中旬に上昇した後、小幅な調整局面を迎えています。50日移動平均線を上回って推移しており、中期的な上昇トレンドは継続しているように見えます。出来高は1,000万株超と活発で、投資家の関心は高い状況です。信用買残は前週比で減少している一方で、信用売残は増加しており、信用倍率は2.80倍と売り買いの拮抗が見られます。今後の収益に影響を与える要因としては、エナジー事業の戦略的進捗やEV市場の動向、生成AI関連需要の拡大などが注目されます。
11. 総評
パナソニック ホールディングスは、多角的な事業ポートフォリオを持つ総合電機大手です。くらし、コネクト、インダストリー、エナジーといった幅広い事業を展開しており、特に生成AI関連やアビオニクス、蓄電システムなど成長分野への注力を見せています。一方で、主力事業の一つであるエナジーの車載電池事業は、米国EV市場の減速や補助金・関税の影響、構造改革費用によって直近の業績は減少傾向にあり、通期業績予想も下方修正されました。
しかしながら、財務体質は自己資本比率50%超、低いD/E比率など、極めて健全な状態を維持しています。株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安水準にあり、配当性向も安定しており、株主還元への意識も高いと言えます。短期的には業績に逆風が吹いていますが、強固な財務基盤と成長分野への投資により、今後の事業構造改革と収益回復が期待されます。
12. 企業スコア
- 成長性: D
- LTM売上成長率が-9.70%とマイナスであり、直近の四半期売上高も前年比で減少、通期業績予想も下方修正されています。
- 収益性: C
- LTM営業利益率3.70%、中間期営業利益率4.3%は、電機大手としては高水準とは言えず、利益も大きく減少傾向にあります。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率50.2%、流動比率1.26、D/E比率32.36%と、すべての指標において非常に健全な水準を維持しています。
- 株価バリュエーション: S
- PER15.60倍、PBR0.84倍は、業界平均PER24.2倍、PBR1.6倍と比較して明らかに割安な水準です。
企業情報
| 銘柄コード | 6752 |
| 企業名 | パナソニック ホールディングス |
| URL | https://holdings.panasonic/jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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