Ａｂａｌａｎｃｅ（3856）企業分析レポート
個人投資家の皆様向けに、Ａｂａｌａｎｃｅの企業分析を行います。提供されたデータに基づき、客観的な情報整理を心がけています。
1. 企業情報
Ａｂａｌａｎｃｅは、2000年にソフト開発企業として創業しましたが、現在は太陽光発電事業を主力としています。具体的には、太陽光パネルの製造・販売、太陽光発電システムの販売および電力販売などのグリーンエネルギー事業を展開しています。また、建設機械の販売、リース、レンタル事業や、IT事業、光触媒関連事業も手掛けています。特にベトナムには太陽光パネルの製造会社を傘下に持ち、海外展開も行っています。連結売上高に占める太陽光パネル製造事業の割合が89%、グリーンエネルギー事業が10%と、太陽光関連が事業の中心であることがわかります。
2. 業界のポジションと市場シェア
提供データからは具体的な市場シェアや業界内での詳細なポジションを特定することはできません。しかし、創業のIT事業から再生可能エネルギー分野へ事業の軸足を移し、太陽光パネルの自社製造と海外展開（ベトナム）を行っている点は、同社の特徴と言えます。再生可能エネルギー市場は世界的にも成長が見込まれる分野であり、この市場での存在感を高めようとしている状況です。
3. 経営戦略と重点分野
提供された情報からは、経営陣が掲げる具体的なビジョンや中期経営計画の詳細は読み取れません。事業内容から、再生可能エネルギー分野（特に太陽光パネル製造・グリーンエネルギー）と建設機械事業が現在の主要な重点分野であると推察されます。
4. 事業モデルの持続可能性
同社の主要な収益源は太陽光パネルの製造・販売および太陽光発電システムの関連事業です。再生可能エネルギー市場は長期的な成長トレンドにあり、この分野への注力は市場ニーズに合致していると言えます。しかし、現在、外部機関からの指摘を受け第三者委員会による調査が進行中であり、これに伴う決算短信の開示延期が発生しています。この調査結果次第では過去の会計処理や財務諸表に修正が生じる可能性があり、事業運営の透明性や持続可能性に対して懸念が生じています。営業キャッシュフローがマイナスである点も、事業の実態的な資金生成能力において課題があることを示唆しています。
5. 技術革新と主力製品
技術革新に関する具体的な情報は限定的ですが、太陽光パネルの自社製造およびシステムの開発を行っていることが示されています。収益を牽引している主力製品は、売上構成比89%を占める太陽光パネルの製造・販売です。
6. 株価の評価
現在の株価は720.0円です。
– PER（会社予想）: 4.46倍
業界平均PER12.9倍と比較すると、同社のPERは大幅に低い水準にあります。
– PBR（実績）: 0.47倍
業界平均PBR0.8倍と比較すると、同社のPBRも低い水準にあります。
これらの指標から見ると、現在の株価は業界平均と比較して割安に見えます。しかし、決算開示延期や第三者委員会による調査といった不確実性が強く意識されており、市場がそれを株価に織り込んでいる可能性が考えられます。特に現在の株価は、今後の調査結果や財務修正のリスクを反映している可能性があります。
7. テクニカル分析
直近10日間の株価推移を見ると、2025年11月10日には1,033円でしたが、決算開示延期のお知らせ（11月12日）を挟んで、翌13日には760円（安値740円）まで急落しました。その後も軟調な推移が続き、直近では720円前後で推移しています。
年初来高値1,400円、年初来安値430円に対して、現在の株価720円は中程度の水準ではありますが、直近の急落局面においては安値圏で抵抗を試している状況と評価できます。
50日移動平均線（971.38円）と200日移動平均線（755.43円）のいずれも現在の株価が下回っており、下降トレンドが鮮明です。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で2021年の269億円から2023年の2,152億円へと急速に成長しましたが、2024年6月期は2,089億円と微減し、直近12か月では1,460億円とさらに減少傾向にあります。
- 利益: 売上増加に伴い、粗利益、営業利益、純利益も増加してきましたが、直近12か月では減益傾向が見られます。
- 粗利益率: 2021年の17.79%から2024年6月期の21.33%まで変動があり、直近12か月では約24.0%と改善傾向にあります。
- 営業利益率: 2021年の5.07%から2024年6月期の11.17%まで上昇しましたが、直近12か月では約11.28%です。
- 自己資本比率: (連)16.6%と低い水準であり、財務基盤の脆弱性を示しています。
- 流動比率: 1.11と、短期的な支払能力に余裕があるとは言えない水準です。
- D/E比率 (Total Debt/Equity): 113.18%と高く、負債への依存度が高い状況です。
- 営業キャッシュフロー: 過去12か月で-138.1億円とマイナスとなっており、本業で資金を生成できていない点は懸念材料です。
総じて、過去数年の急速な成長は評価できる一方で、直近では成長に陰りが見え、財務健全性には大きな課題を抱えています。また、進行中の外部調査が財務諸表にどのような影響を与えるか不透明な状況です。
9. 株主還元と配当方針
会社予想の配当利回り、1株配当は不明です。補足データによると、年間配当は6円（Forward Annual Dividend Yield 0.83%）、配当性向は1.40%と非常に低い水準にあります。自己資本比率の低さや営業キャッシュフローがマイナスである現状を考慮すると、積極的な株主還元よりもまずは財務体質の改善が優先されると予想されます。自社株買いに関する情報はありません。決算開示延期の問題があるため、今後の配当方針や実施についても不透明な状況です。
10. 株価モメンタムと投資家関心
決算開示延期発表後、株価は急落し、下降トレンドが継続しています。直近の出来高は平均より低い水準であり、売りが一服しているようにも見えますが、新たな買い材料に乏しい状況です。
信用取引残高を見ると、信用買残が1,167,000株と非常に多く、信用倍率が243.13倍と異常に高いです。これは、株価がさらに下落した場合に信用買い残の投げ売りが起こり、株価に強い売り圧力がかかる可能性があることを示唆しています。第三者委員会の調査進捗や結果、今後の会社の対応が株価に与える影響は非常に大きいと見られます。
11. 総評
Ａｂａｌａｎｃｅは、再生可能エネルギー市場の成長を背景に、太陽光パネル製造を主力として急速な事業拡大を遂げてきた企業です。しかし、直近では成長の鈍化が見られ、自己資本比率の低さや営業キャッシュフローのマイナスなど、財務健全性に課題を抱えています。
現状では、外部機関の指摘に基づく第三者委員会による調査が進行中であり、これに伴う決算開示延期が発生しています。この不確実性が株価に強く織り込まれており、PER・PBRといった指標からは割安に見えるものの、これは潜在的なリスクを反映している可能性が高いです。株価は決算延期の発表を受けて急落し、下降トレンドにあります。また、信用買残が非常に多く、今後の株価に下落圧力を及ぼす可能性があります。
投資家としては、第三者委員会の調査結果開示とその内容、財務諸表への影響、そして今後の経営陣による内部管理体制強化に向けた具体的な対応を注意深く見守る必要があるでしょう。
12. 企業スコア
- 成長性：C
過去数年間は急速な売上成長を遂げたものの、直近12ヶ月の売上高は前年実績から減少しており、成長の勢いは鈍化しています。
– 収益性：B
営業利益率やEBITDA率は比較的高水準ですが、営業キャッシュフローがマイナスである点や、決算延期による不確実性を考慮し、中立的な評価としました。
– 財務健全性：D
自己資本比率が16.6%と極めて低く、流動比率も1.11と余裕がなく、負債依存度が高い状況です。営業キャッシュフローもマイナスであり、財務基盤に重大な脆弱性が見られます。
– 株価バリュエーション：S
PER（会社予想4.46倍）およびPBR（実績0.47倍）は、業界平均と比較して大幅に割安な水準にあります。ただし、これは決算開示延期や外部調査が進行中であることによる、市場からの強い不確実性（リスク）が株価に織り込まれた結果である点に留意が必要です。
企業情報
| 銘柄コード | 3856 |
| 企業名 | Abalance |
| URL | https://www.abalance.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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