1. 企業情報
サイバーステップは、オンラインゲームの開発・提供を主要事業とする企業です。特にPCオンラインゲームに強みを持ち、「Onigiri（鬼斬）」、「GetAmped（ゲットアンプド）」シリーズ、「CosmicBreak（コズミックブレイク）」シリーズなどのタイトルを展開しています。また、オンラインクレーンゲーム「トレバ」の運営をはじめとするゲーム課金収入が、収益の柱となっています。海外での人気も獲得しており、国際的に事業を展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
オンラインゲーム業界において、サイバーステップは長年の実績を持つ企業の一つです。しかし、ゲーム市場全体では、端末普及の一巡により成長が緩やかになる一方、海外市場の拡大やゲーム体験の高度化に伴い競争が激化しています。特にオンラインクレーンゲーム「トレバ」が属する市場では、新規参入企業が増加しており、競争環境は厳しさを増している状況です。提供データからは具体的な市場シェアは不明ですが、競争の激化が課題となっています。
3. 経営戦略と重点分野
同社は、既存サービスの収益性改善および新規サービスへの投資を重点戦略として掲げています。具体的には、オンラインクレーンゲーム「トレバ」において人気景品の投入や販促活動を通じたユーザー獲得・維持に注力しています。また、暗号資産関連事業などの新規領域への投資も行っていますが、現時点では収益化に時間を要している状況です。さらに、コスト削減、経営資源の集中、子会社再編や事業売却の検討を通じて収益体質の再建を目指しています。当期の通期業績予想は現段階で合理的な算定が困難であるため「未定」とされています。
4. 事業モデルの持続可能性
サイバーステップの主要な収益源は、オンラインゲームおよびオンラインクレーンゲームにおけるゲーム課金収入です。この事業モデルは、ユーザーエンゲージメントと新規ユーザー獲得に大きく依存しますが、市場の競争激化が継続的な課題となっています。過去数年間にわたり売上高が減少傾向にあり、営業損失および純損失を計上し続けているため、事業モデルの持続可能性には懸念が存在します。特に、決算短信において「継続企業の前提に関する重要な不確実性」が存在することが明記されており、追加資金調達、収益改善、経費削減などの対策が実行されている段階です。
5. 技術革新と主力製品
主力製品としては、「Onigiri」、「GetAmped」、「CosmicBreak」、「C21」といったオンラインゲームシリーズ、そしてオンラインクレーンゲーム「トレバ」が挙げられます。これらのゲームコンテンツの改善や新規開発がサービスの核となっています。技術革新に関する具体的な詳細情報は提供されていませんが、新規事業として暗号資産関連への投資を行っており、ブロックチェーン技術などの活用を模索している可能性があります。
6. 株価の評価
現在の株価は355.0円です。
PER（株価収益率）は、過去12ヶ月のEPSがマイナスであるため算出できません。
PBR（株価純資産倍率）は(連)6.86倍となっており、業界平均PBRの1.6倍と比較すると、割高な水準にあります。BPS（1株当たり純資産）は51.74円です。
7. テクニカル分析
現在の株価355円は、年初来高値435円と年初来安値215円の間に位置しています。
直近10日間の株価推移を見ると、373円から355円へと下降傾向にあります。
50日移動平均線が350.38円、200日移動平均線が325.73円であることから、現在の株価は短期・中期の移動平均線よりやや上に位置していますが、直近は下降トレンドであり、高値圏か安値圏かという観点では、年初来高値よりは低いものの、ここ最近の推移ではやや軟調な動きを示しています。
8. 財務諸表分析
- 売上高: 過去数年間で減少傾向にあります。2022年5月期の7,416百万円から2025年5月期（予測値）の2,504百万円へと大幅に減少しています。
- 利益: 営業利益および純利益は継続して赤字が続いており、過去12ヶ月の営業損失は-1,788百万円、純損失は-1,695百万円です。ただし、直近四半期（2026年5月期第1四半期）では、売上総利益率が改善し、販管費削減により営業損失が前年同期より縮小しています。
- キャッシュフロー: 四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されていないため、詳細な分析は困難です。
- ROE（自己資本利益率）: (連)-208.10% (実績)、過去12ヶ月で-133.75%。継続的な赤字により、ROEは大幅なマイナスとなっています。
- ROA（総資産利益率）: 過去12ヶ月で-51.28%。ROEと同様に大幅なマイナスです。
- 自己資本比率: (連)47.5% (実績)、直近四半期で74.7%と高水準ですが、これは主に第41回新株予約権の行使による増資など、資金調達による資本増加の影響が大きいです。
- 流動比率: 直近四半期で3.23（323%）と高く、短期的な支払い能力は数値上健全に見えます。
- 負債: Total Debt/Equityは直近四半期で9.28%と低水準です。
9. 株主還元と配当方針
同社は、配当利回り（会社予想）および1株配当（会社予想）ともに「—」とされており、過去の実績でも配当は行われていません。2026年5月期の配当予想も「未定」と公表されています。自社株買いなどの株主還元策に関する具体的な情報も提供されていません。継続的な赤字計上により、現時点では株主還元よりも事業再建が優先されている状況と考えられます。
10. 株価モメンタムと投資家関心
過去52週間の株価変動は+75.74%と大きく上昇していますが、これは昨年の安値からの回復を示しています。直近3ヶ月の平均出来高は447.82k株ですが、直近10日間の平均出来高は234.65k株と減少傾向にあります。株価は直近で下落傾向を示しており、信用買残が4,215,600株と多い一方で信用売残が0株であるため、信用倍率は0.00倍となっています。これは、今後の売り圧力につながる可能性を示唆しています。主な上昇・下降要因としては、主力ゲームの動向やオンラインクレーンゲームの収益性、新規事業の進捗、そして資金調達（増資）などが考えられます。
11. 総評
サイバーステップは、オンラインゲーム開発・運営を手がける企業ですが、過去数年間売上高が減少傾向にあり、継続的な営業損失および純損失を計上しています。収益性の悪化が深刻であり、「継続企業の前提に関する重要な不確実性」が存在すると会社自身が開示しています。財務面では、増資による資本強化で自己資本比率や流動比率は改善していますが、これはあくまで外部からの資金調達によるものであり、本業からの収益によって健全な状態を維持しているわけではありません。株価は年初来で大きく変動していますが、直近は下降トレンドにあり、PBRは業界平均と比較して割高に見えます。今後、既存事業の収益性改善や新規事業の早期収益化、徹底したコスト削減が実現できるかが、事業継続および株価に影響を与える主要な要因となります。
12. 企業スコア
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成長性: D
LTM売上成長率（YoY）が-16.2%であり、過去数年間の売上も継続的に減少傾向にあるため、成長性は低いと評価します。
– 収益性: D継続して営業損失・純損失を計上しており、LTM営業利益率は-71.4%と非常に低い水準にあります。
– 財務健全性: A自己資本比率が47.5%（直近四半期で74.7%）、流動比率が3.23、Total Debt/Equity比率が9.28%であり、指標上は健全ness基準を満たしています。ただし、これは新株予約権行使による増資の影響が大きく、事業自体による利益創出によるものではない点に留意が必要です。
– 株価バリュエーション: DPERは赤字のため評価できませんが、PBRが6.86倍と業界平均1.6倍に比べて大幅に割高であるため、割安感は乏しいと評価します。
企業情報
| 銘柄コード | 3810 |
| 企業名 | サイバーステップ |
| URL | http://www.cyberstep.com/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – 情報・通信業 |
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証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.3)」によって自動生成されました。
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