ジャパンクラフトホールディングス (7135) 企業分析レポート
1. 企業情報
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事業内容などのわかりやすい説明
ジャパンクラフトホールディングスは、手芸用品店「クラフトハートトーカイ」などを全国展開している企業です。小売事業が売上の大部分を占め、手芸関連の書籍出版やカルチャー教室運営も手掛けています。2022年に持株会社体制へ移行し、現在はファンドと提携して再建を進めています。
* 主力製品・サービスの特徴主なサービスは、全国の手芸用品店「クラフトハートトーカイ」を通じた手芸用品の販売です。また、これら店舗と連携したオンラインストア「Craft Heart Tokai」や「Handmade Town」でのネット通販も展開しています。手芸関連書籍の出版も行い、ヴォーグ学園などのカルチャー教室を通じて手芸文化の普及にも貢献しています。小売事業では、コストパフォーマンスに優れたPB商品「ハートプライス」シリーズの開発や、IPコンテンツを活用した商品開発に注力しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
全国展開する「クラフトハートトーカイ」の店舗網は、業界における一定の規模と知名度を示唆します。PB商品開発やIPコンテンツ活用は、差別化戦略の一環として機能すると考えられます。
課題としては、決算短信に記載されている通り、手芸業界および出版業界が原材料価格の高騰、競合激化、趣味の多様化、愛好者の高齢化といった厳しい経営環境に直面している点が挙げられます。
* 市場動向と企業の対応状況厳しい市場環境に対し、同社は商品価格の適正化、BtoB事業の強化、PB商品「ハートプライス」シリーズの開発、IPコンテンツを活用した商品開発を進めています。出版・教育事業では、編み物関連の既刊本が好調で、ヴォーグ学園では受講生数減少の中、キャンペーン実施により回復を図っています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
決算短信からは、「継続企業の前提に関する重要事象等の解消」が最も重要な取り組みとして挙げられます。第三者割当増資の実施や欠損填補の完了により、財務基盤の安定化が図られました。
* 中期経営計画の具体的な施策や重点分野中期経営計画に関する具体的な記述は提供データからは確認できませんが、直近の取り組みとしては、小売事業における「商品価格適正化による収益基盤の改善」や「BtoB事業売上ベースの向上」が重点施策として挙げられています。
* 新製品・新サービスの展開状況小売事業では、PB商品「ハートプライス」シリーズの開発を推進し、IPコンテンツとコラボレーションした商品展開も行っています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、実店舗での小売販売、オンラインストアによる通販、手芸関連書籍の出版、カルチャー教室運営と多岐にわたります。手芸産業の市場環境が厳しさを増す中で、PB商品の開発やIPコンテンツの活用は、顧客ニーズの変化に対応し、付加価値を高めるための取り組みとして評価できます。BtoB事業の強化も新たな収益源となり得ます。
* 売上計上時期の偏りとその影響売上計上時期の偏りに関する具体的な記述はデータ中にありません。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
技術革新に関する具体的な記述はデータ中にありません。
* 収益を牽引している製品やサービス事業別構成を見ると小売事業が連結売上高の78%を占めており、手芸用品店「クラフトハートトーカイ」での販売が主要な収益源です。決算短信からはPB商品「ハートプライス」シリーズやIPコンテンツ活用商品、出版事業における編み物関連既刊本の好調が指摘されており、これらの製品が収益改善に貢献している可能性があります。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
株価225.0円、EPS（会社予想）4.77円、BPS（実績）92.58円です。
予想PERは47.17倍、実績PBRは2.43倍です。
* 業界平均PER/PBRとの比較業界平均PERが21.1倍、業界平均PBRが1.3倍であるのに対し、同社のPER47.17倍、PBR2.43倍は、業界平均と比較して高い水準にあります。ただし、同社は営業利益が黒字転換したばかりであり、今後の利益成長期待からPERが高くなっている可能性も考えられます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は222円～237円のレンジで推移しており、現在の株価225.0円はその中間付近に位置します。
* 年初来高値・安値との位置関係年初来高値は261円、年初来安値は128円です。現在の株価225.0円は、年初来安値から大きく上昇し、高値圏に近い水準にあります。52週高値261.00円、52週安値128.00円と比較しても、高値圏に位置していると言えます。
* 出来高・売買代金から見る市場関心度本日の出来高は15,200株、売買代金は3,417千円です。3ヶ月平均出来高41.53k株、10日平均出来高26.2k株と比較すると、本日の出来高は平均を下回っており、市場の関心度はやや低い水準にある可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
過去数年間の損益計算書を見る限り、Total Revenueは2023年6月期をピークに減少傾向にありますが、Operating IncomeとNet Incomeは一貫して赤字でした。しかし、その赤字幅は縮小傾向にあります。
ROE（実績）は-7.74%、ROA（過去12ヶ月）は-5.79%と、依然としてマイナスであり、収益性は低い状況です。
* 過去数年分の傾向を比較売上高は減少傾向にあるものの、Gross ProfitおよびOperating Incomeの赤字幅は継続的に改善しており、特に過去12ヶ月のOperating Incomeは-780,301（千円）と、前年度比で大幅な改善が見られます。
* 四半期決算の進捗状況2025年6月期第3四半期決算では、売上高は105億88百万円（前年同期比10.7%減）と減少しましたが、営業利益は1億11百万円（前年同期は営業損失）、経常利益は65百万円（前年同期は経常損失）と黒字転換しました。親会社株主に帰属する四半期純損失は1億70百万円と損失は継続していますが、営業段階での収益性が改善している点は注目されます。通期連結業績予想からの変更はありません。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
自己資本比率（実績）は31.8%、2025年6月期第3四半期末時点では32.1%と、30%を上回っており、一般的な財務健全性の目安として評価できます。
流動比率（直近四半期）は2.86であり、短期的な支払い能力は十分に高いと評価できます。
Total Debt/Equity（直近四半期）は0.70%と非常に低い水準であり、負債依存度が低いことを示しています。
* 財務安全性と資金繰りの状況「継続企業の前提に関する重要事象等の解消」が行われ、第三者割当増資や欠損填補が実施されたことにより、財務の安全性が向上していると考えられます。Total Cashも2.22B（直近四半期）と潤沢です。
ただし、過去12ヶ月のOperating Cash Flowは-1.75Bとマイナスであり、本業での現金創出は課題です。
* 借入金の動向と金利負担Interest Expenseは、2022年の947千円から過去12ヶ月で50,378千円に増加傾向にあり、金利負担が増している可能性があります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
ROE（実績）は-7.74%（過去12ヶ月は-16.90%）、ROA（過去12ヶ月）は-5.79%と、いずれもマイナスで、収益性は低い状態です。Profit Marginも-8.38%、Operating Marginも-16.22%とマイナスです。
* 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較一般的な収益性ベンチマークであるROE 10%、ROA 5%を大きく下回っています。
* 収益性の推移と改善余地損益計算書においては、2023年6月期以降、売上高は減少傾向にあるものの、営業損失および経常損失は改善傾向にあり、2025年6月期第3四半期では営業利益・経常利益が黒字転換している点は改善の兆候と言えます。今後の継続的な収益改善が期待されます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）は-0.02であり、市場全体の動きとはほとんど連動しない、または逆相関の傾向を示す非常に低い値です。市場変動リスクに対する感応度は低いと評価できます。
* 52週高値・安値のレンジと現在位置52週高値は261.00円、52週安値は128.00円です。現在の株価225.0円は、52週レンジの上位に位置しています。
* 決算短信に記載のリスク要因決算短信に記載されているリスク要因として、物価上昇、米国の経済政策、手芸業界及び出版業界の経営環境の厳しさ（原材料価格の高騰、競合激化、趣味の多様化、愛好者の高齢化）が挙げられています。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
同社のPER（会社予想）47.17倍は小売業の業界平均PER21.1倍を大きく上回っています。PBR（実績）2.43倍も業界平均PBR1.3倍と比較して割高な水準にあります。
* 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）提供データより目標株価（業種平均PBR基準）は398円と算出されています。
* 割安・割高の総合判断現在のPER、PBRは業界平均と比較して割高感がありますが、営業利益が黒字転換したばかりであり、今後の利益成長に対する市場の期待が反映されている可能性も考慮されるべきです。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残は386,900株、信用売残は96,900株であり、信用倍率は3.99倍です。買残が売残を大きく上回っており、将来的な売り圧力となる可能性を秘めています。直近週では信用買残が増加し、信用売残が減少しています。
* 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）大株主には合同会社ルビィ（33.37%）、GOTO(株)（9.04%）、後藤薫徳氏（8.7%）などがあります。インサイダー保有比率は66.02%と非常に高く、経営陣や関連企業による安定した保有を示しています。ファンドと提携して再建中であることから、安定株主によるバックアップがあると言えます。
* 大株主の動向大株主の具体的な売買動向についてはデータがありません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
配当利回り（会社予想）は1.33%で、1株配当（会社予想）は3.00円です。2024年6月期は配当がありませんでしたが、2025年6月期には配当実施が予想されています。
Payout Ratioは、実績ベースでは0.00%ですが、会社予想EPS4.77円と予想配当3.00円で計算すると、約62.9%となり、利益を還元する方針を示していると言えます。
* 自社株買いなどの株主還元策自社株買いに関する情報はデータ中にありません。
* 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する情報はデータ中にありません。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析
2025年5月14日提出の2025年6月期第3四半期決算短信において、「継続企業の前提に関する重要事象等の解消について」が報告されました。これは2024年7月1日付での第三者割当増資実施、および欠損填補（その他資本剰余金から繰越利益剰余金への振替、資本金及び資本準備金のその他資本剰余金への振替）が完了したことにより、事業継続に関する懸念が解消されたというものです。これは経営安定化に向けた大きな進展です。
* これらが業績に与える影響の評価継続企業の前提に関する重要事象の解消は、同社の信用力を高め、財務基盤の安定化に寄与します。直近の第3四半期決算で営業利益・経常利益が黒字転換したことは、再建に向けた取り組みが一定の成果を上げ始めていることを示しており、今後の業績改善に繋がる可能性があります。小売事業でのPB商品開発やIPコンテンツ活用、BtoB事業の強化も収益改善への寄与が期待されます。
16. 総評
ジャパンクラフトホールディングスは、手芸用品店「クラフトハートトーカイ」を全国展開する小売・出版・教育事業を手掛ける企業です。手芸業界の厳しい環境下、ファンドと提携し再建を進めてきました。
直近の2025年6月期第3四半期決算では、売上高は減少したものの、長らく赤字であった営業利益と経常利益が黒字転換を果たし、経営改善の兆しが見られます。第三者割当増資や欠損填補により、「継続企業の前提に関する重要事象」も解消され、財務基盤の安定化が進みました。小売事業ではPB商品やIPコンテンツを活用した商品開発、BtoB事業の強化を通じて収益性の改善に取り組んでいます。
一方で、PERやPBRは業界平均と比較して割高感があり、未だ純損失は継続している点、過去12ヶ月の営業キャッシュフローがマイナスである点には注意が必要です。信用買残も高く、将来的な需給悪化のリスクも考慮されます。
* ポジティブ要因: 継続企業の前提に関する重要事象の解消、営業利益・経常利益の黒字転換、財務健全性の改善（自己資本比率、流動比率、負債比率）。小売事業での積極的な取り組み。
* 懸念要因: 売上高の減少傾向、純損失の継続、依然として低いROE/ROA、PER/PBRの割高感、厳しい市場環境（原材料高騰、競合激化、愛好者の高齢化）。
強み・弱み・機会・脅威の整理 (SWOT)
- 強み (Strengths): 全国に展開する店舗網とブランド力、ファンドとの提携による再建支援、新商品開発（PB、IPコンテンツ）への注力、改善が見られる財務健全性。
- 弱み (Weaknesses): 売上高の減少傾向、低い収益性（ROE、ROA、純損失）、本業でのキャッシュフロー創出力の不足、信用取引における高い買残。
- 機会 (Opportunities): PB商品開発やIPコンテンツ活用による市場ニーズへの対応、BtoB事業強化による新たな収益源の確立、手芸市場における新たな層の開拓。
- 脅威 (Threats): 原材料価格の高騰、競合他社との競争激化、手芸・出版市場全体の縮小傾向、物価上昇や経済政策の変動による消費マインドへの影響。
17. 企業スコア
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成長性: C
売上成長率は前年同期比で減少していますが、営業利益は黒字転換し、PB商品開発やIPコンテンツ展開など成長に向けた施策は進んでいます。ただし、数値としての売上減少が足を引っ張ります。
* 収益性: CROE、ROAともにマイナスであり、一般ベンチマークを大きく下回ります。ただし、直近の四半期で営業利益・経常利益が黒字転換した点はポジティブな変化であり、改善の兆しが見られます。
* 財務健全性: B自己資本比率は31.8-32.1%と30%を超えており、流動比率も良好です。借入金比率も低く、「継続企業の前提に関する重要事象」も解消されたことから、財務面は改善傾向にあり、一定の健全性が保たれていると評価できます。
* 株価バリュエーション: DPER、PBRともに業界平均と比較して割高な水準にあります。収益性改善が途上にあるため、現状では高いバリュエーションとなっています。
企業情報
| 銘柄コード | 7135 |
| 企業名 | ジャパンクラフトホールディングス |
| URL | https://www.jcraft-hd.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 小売 – 小売業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 225円 |
| EPS（1株利益） | 4.77円 |
| 年間配当 | 1.33円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 8.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 7.01円 |
| 理論株価 | 105円 |
| 累計配当 | 8円 |
| トータル価値 | 114円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | -12.78% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 56円 | 28円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 64円 | 32円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 71円 | 35円 | × 算出価格を上回る |
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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