1. 企業情報
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事業内容などのわかりやすい説明
ウッドワンは、木製建材や住宅設備機器の製造販売を手がける大手企業です。ニュージーランドに大規模な造林地を所有し、そこで伐採・製材した木材をアジアなどで加工し、製品として供給する一貫体制が特徴です。主な事業は、フローリング、ドア、収納などの住宅建材や、システムキッチン、洗面台といった住宅設備機器の製造販売です。近年は、保有する木質バイオマス発電設備の運営による発電事業も行っています。
* 主力製品・サービスの特徴主力は無垢材（天然木一枚板）を使用したフローリング、ドア、収納などの住宅建材です。自然素材ならではの温かみや質感、高いデザイン性を特徴とし、高付加価値商品として展開しています。また、施工の手間を省く「省施工型商品」の開発にも力を入れ、顧客のニーズに対応しています。システムキッチンや洗面台などの住宅設備機器も提供し、住空間全体の提案を行っています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
ウッドワンの最大の競争優位性は、ニュージーランドにおける大規模造林地の保有と、植林・育林から伐採、製材、加工、製品化までを一貫して行う垂直統合型のビジネスモデルです。これにより、木材の安定供給、品質管理、コスト競争力を確保しています。一方で、国内の住宅着工戸数の減少傾向、原材料価格や運送費、人件費の高騰といったコスト圧力は、業界全体の課題であり、同社もその影響を受けています。
* 市場動向と企業の対応状況国内経済は緩やかな回復基調にあるものの、住宅業界は新設住宅着工戸数が低水準で推移するなど厳しい状況です。しかし、良質な住宅ストック形成に向けたリフォーム・リノベーション需要や、環境意識の高まりを背景とした省エネ関連の需要は、同社にとって新たな事業機会と捉えられています。同社は、こうした市場動向に対応するため、付加価値の高い「無垢商品」や「省施工商品」の拡販を進めるほか、リフォーム市場、非住宅市場、そして海外市場の開拓に注力しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
経営陣は、主力である住宅建材設備事業において、無垢商品や省施工商品といった付加価値の高い製品の拡販を推進しています。また、国内市場の縮小に対応するため、リフォーム市場や非住宅市場の開拓、海外部門の拡販を重点施策としています。発電事業では、木質バイオマス発電設備の効率的な運営による収益確保を図っています。
* 中期経営計画の具体的な施策や重点分野中期経営計画に関する具体的な施策や数値目標は、提供データからは確認できませんでした。
* 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）決算短信には具体的な新製品・新サービスの詳細な情報は記載されていませんが、前述の通り「無垢商品や省施工商品といった付加価値の高い商品」の拡販に注力していることが示されており、これら既存の強みを持つ製品群をさらに強化・展開していると推測されます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社は木材の植林から製品化までを一貫して行う独自のサプライチェーンを構築しており、これが収益モデルの根幹を成しています。国内住宅市場の構造変化に対応するため、リフォーム市場や非住宅市場、海外市場への多角化を図っており、市場ニーズへの適応力を高めようとしています。環境意識の高まりは、自然素材である木材を扱う同社にとって追い風となる可能性を秘めており、持続可能性に貢献する事業として期待されます。
* 売上計上時期の偏りとその影響売上計上時期の偏りに関する具体的な情報は提供されていません。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
提供データからは具体的な技術開発の動向や独自性に関する詳細な情報は確認できませんでした。しかし、「省施工商品」に注力すると明記されており、施工現場での作業効率向上に貢献する技術や製品開発が進められていると推測されます。また、天然木を扱うため、木材の加工や品質保持に関する独自技術を有していると考えられます。
* 収益を牽引している製品やサービス連結売上高の98%を占める住宅建材設備事業の製品群が、同社の収益を最も大きく牽引しています。特に、無垢材を使用したフローリング、ドア、収納、そしてシステムキッチンや洗面台などの住宅設備機器が主力です。付加価値の高いこれら製品の販売が、収益性向上の鍵となっています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
現在の株価は883.0円です。
* 1株当たり利益（EPS、会社予想）：107.42円
* 1株当たり純資産（BPS、実績）：4,867.97円現在の株価は、EPSの約8.22倍（PER）、BPSの約0.18倍（PBR）という水準にあります。特にPBRが0.18倍と、1株が持つ純資産価値に対して株価が非常に低い評価を受けている状態です。
* 業界平均PER/PBRとの比較
* PER（会社予想）：8.22倍（業界平均PER：10.0倍）
* PBR（実績）：0.18倍（業界平均PBR：0.5倍）同社のPERおよびPBRは、ともに業界平均と比較して割安な水準にあります。特にPBRは業界平均の半分以下であり、相対的に見ても現在の株価は非常に低い評価を受けていると言えます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は875円から914円の範囲で推移しており、現在の株価883.0円はこのレンジの中間付近に位置しています。50日移動平均線（875.04円）と200日移動平均線（873.72円）のいずれよりもわずかに上にありますが、両移動平均線が非常に近い水準にあることから、株価は方向感に乏しいレンジ相場を形成していると見られます。
* 年初来高値・安値との位置関係年初来高値：1,039円
年初来安値：751円
現在の株価883.0円は、年初来高値からは約15%下落した水準であり、年初来安値からは約18%上昇した水準です。高値圏でも安値圏でもなく、中間的な位置にあると判断できます。
* 出来高・売買代金から見る市場関心度直近の出来高は2,700株、売買代金は2,382千円と非常に少ないです。過去3ヶ月平均出来高（14.38千株）や10日平均出来高（16.47千株）と比較しても大幅に少なく、市場の関心度はかなり低い状態にあると考えられます。流動性が不足している状況が伺えます。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高（2025年3月期実績）：65,157百万円（前年同期比0.6%増）
- 営業利益（2025年3月期実績）：1,310百万円（前年同期は940百万円の営業損失）
- 親会社株主に帰属する当期純利益（2025年3月期実績）：1,777百万円（前年同期は2,315百万円の当期純損失）
- ROE（実績）：4.02%
- ROA（過去12か月）：0.80%
売上高はほぼ横ばいで推移していますが、2025年3月期は営業利益および当期純利益が大幅に改善し、黒字転換を果たしました。特に純利益の黒字転換は顕著です。しかし、ROE、ROAといった資本効率を示す指標は依然として低い水準に留まっています。
* 過去数年分の傾向を比較過去5年間の売上高は640億円～660億円台で横ばい傾向が続いています。営業利益は、2022年3月期の23.5億円から2024年3月期に9.4億円の赤字に転落しましたが、2025年3月期には13.1億円の黒字に回復しました。親会社株主に帰属する当期純利益も同様に、2022年3月期の13.1億円から2024年3月期に23.1億円の赤字となりましたが、2025年3月期には17.8億円の黒字に回復しています。この大幅な利益改善は、後述の通りニュージーランド子会社の事業再編に伴う特別利益が大きく寄与しており、本業での安定的な利益創出が今後の課題です。
* 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）提供データに直近の四半期決算の具体的な業績数値は明記されていません。2025年3月期の実績と、2026年3月期の通期予想を比較すると以下の通りです。
* 売上高（予想）：66,000百万円（2025年3月期実績比 ＋1.3%）
* 営業利益（予想）：1,100百万円（2025年3月期実績比 △16.1%）
* 親会社株主に帰属する当期純利益（予想）：300百万円（2025年3月期実績比 △83.1%）売上高は微増を見込むものの、営業利益は減少、当期純利益は大幅に減少する予想です。これは、2025年3月期に計上された特別利益が2026年3月期には見込まれなくなるためと推測されます。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）：43.7%
- 流動比率（直近四半期）：0.94
- 総負債/自己資本比率（Total Debt/Equity）：86.83%（直近四半期）
自己資本比率43.7%は、一般的な目安とされる40%を上回っており、比較的良好な水準で、長期的な財務安全性は一定程度確保されていると評価できます。しかし、流動比率0.94は短期的な負債に対する支払い能力を示す指標であり、1を下回っているため、短期的な資金繰りにはやや懸念があります。総負債もキャッシュを大きく上回っており、借入れへの依存度が比較的高い財務構造です。
* 財務安全性と資金繰りの状況営業活動によるキャッシュ・フローは3,982百万円と堅調にプラスを維持していますが、投資活動によるキャッシュ・フローは△3,627百万円と、積極的な投資が資金流出を伴っています。その結果、フリーキャッシュフローは△2,070百万円とマイナスであり、事業活動からのキャッシュだけでは投資資金を賄えていない状況です。これは、外部からの資金調達や手元資金の活用に依存していることを示しています。
* 借入金の動向と金利負担総負債（Total Debt）が40.22Bと大きいことから、多額の借入金が存在すると考えられます。損益計算書上の「Net Non Operating Interest Income Expense」は恒常的にマイナスであり、過去12か月で-557百万円と、相当の金利負担が発生していることを示唆しています。金利上昇局面では、この金利負担がさらに増加するリスクがあります。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（実績）：4.02%（過去12か月では5.53%）
- ROA（過去12か月）：0.80%
- 利益率（Profit Margin）：3.67%
- 営業利益率（Operating Margin、過去12か月）：1.57%
ROE、ROAはともに低水準にあり、資本を効率的に利益に結びつける力が弱いと評価できます。営業利益率も1.57%と低く、本業での収益性には改善の余地が大きいと言えます。2025年3月期の当期純利益は特別利益に大きく支えられており、本源的な収益性の向上は今後の課題です。
* 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較ROE（4.02%または5.53%）は、一般的な優良企業のベンチマークとされる10%を大きく下回っています。ROA（0.80%）も同様に、目安とされる5%を大きく下回る水準です。これらの指標から、同社の収益性は一般的なベンチマークと比較して低いと評価できます。
* 収益性の推移と改善余地営業利益は一時的に赤字に陥ったものの、2025年3月期には黒字に回復しました。しかし、営業利益率は依然として低く、収益性の安定的な改善には、付加価値の高い商品の拡販による単価上昇、製造コストの効率化、販管費の抑制などが求められます。海外事業の拡大やリフォーム・非住宅市場の開拓も、収益源の多様化を通じて収益性改善に寄与する可能性があります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値（5Y Monthly）：0.11
ベータ値が0.11と極めて低いことから、市場全体の変動に対するウッドワンの株価の感応度は非常に低いことを示しています。これは、市場全体が大きく変動しても、同社株価は比較的安定している傾向にあることを意味し、市場リスクに対する耐性が高い可能性があります。
* 52週高値・安値のレンジと現在位置52週高値：1,039.00円
52週安値：751.00円
現在の株価883.0円は、52週高値から約15%下落した水準、52週安値から約18%上昇した水準にあります。高値圏でも安値圏でもなく、中間的なレンジで推移しています。
* 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）決算短信に記載された主なリスク要因は以下の通りです。
* 物価上昇の長期化
* 米国による関税措置の影響
* 地政学的リスクの高まり
* 2025年4月施行の改正建築基準法による需要の反動減
* 資材価格や労務費の高止まり
* 金利動向による消費者マインドへの影響特に、海外からの木材調達や海外事業を行っているため、為替（円安）や国際情勢、貿易政策は事業に直接的な影響を与える可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 同社PER（会社予想）：8.22倍（VS 業界平均PER：10.0倍）→ 割安
- 同社PBR（実績）：0.18倍（VS 業界平均PBR：0.5倍）→ 割安
同社のPERおよびPBRは、ともに業界平均を下回っており、割安と評価されます。特にPBRは業界平均の半分以下という水準であり、純資産価値に比べて株価が著しく低い評価を受けていることが示唆されます。
* 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
* 目標株価（業種平均PER基準）：EPS 107.42円 × 業界平均PER 10.0倍 = 約1,074円
* 目標株価（業種平均PBR基準）：BPS 4,867.97円 × 業界平均PBR 0.5倍 = 約2,434円現在の株価883.0円に対し、業界平均倍率を適用すると、PER基準で約1,074円、PBR基準で約2,434円という目標株価レンジが算出されます。どちらの基準でも現在の株価を上回っており、特にPBR基準では大きな上値余地があることを示唆しています。
* 割安・割高の総合判断PER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、ここから算出される目標株価も現在の株価を上回っています。これらの指標を総合的に判断すると、ウッドワンの現在の株価は割安であると言えます。ただし、PBRが著しく低い背景には、同社の低い収益性や市場の成長性への懸念、あるいは資産（特にニュージーランドの造林地など）の簿価と時価の乖離といった要因も考慮する必要があります。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残：235,600株
- 信用売残：1,300株
- 信用倍率：181.23倍
信用買残が信用売残を大幅に上回っており、信用倍率が非常に高い水準（181.23倍）です。これは、将来の株価上昇を期待して信用買いをしている投資家が多いことを示唆していますが、信用買残が積み上がると、将来的に手仕舞い売りによる株価下落圧力となりうるため、需給バランスには注意が必要です。
* 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）筆頭株主は中本不動産（保有割合8.9%）、次いで自社(自己株口)（5.42%）です。従業員持株会も上位にランクインしており、安定株主の比率は比較的高いと言えます。経営陣（中本雅生氏、中本祐昌氏）も一定の株式を保有しており（合計5.64%）、インサイダー保有比率も32.35%と、経営の安定性や株主との利害一致という点でポジティブに評価できます。
* 大株主の動向提供データからは大株主の直近の売買動向に関する詳細は確認できません。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）：2.72%
- 1株配当（会社予想）：24.00円
- Payout Ratio（過去12か月）：12.57%
配当利回り2.72%は、現在の低金利環境下では比較的魅力的な水準と言えます。配当性向12.57%は利益に対する配当の割合が非常に低いことを示しており、内部留保を厚くする、あるいは将来の成長投資に資金を充当する方針であると考えられます。
* 自社株買いなどの株主還元策自社(自己株口)が5.42%の株式（533,100株）を保有していることから、過去に自社株買いが実施されていると推測されます。自社株買いは、発行済み株式数を減らすことで1株当たりの価値を高める株主還元策の一つです。
* 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策に関する情報は、提供データからは確認できませんでした。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2025年3月期決算短信において、特に以下の点が注目されます。
* 国内およびインドネシア子会社の業績好調に加え、ニュージーランド子会社の事業再編効果が利益面に寄与し、連結当期純利益が大幅に黒字転換しました。
* 国内グループ子会社の設備投資等に関する補助金収入330百万円が経常利益に計上されました。
* 特別利益として、ニュージーランド子会社のギスボン工場閉鎖に伴う土地等売却益2,075百万円、火災による受取保険金484百万円、中国子会社の解散・清算に向けた土地等売却益222百万円を計上しました。
* 特別損失として、森林残材処分費用323百万円、事業再編損235百万円を計上しました。
* これらが業績に与える影響の評価2025年3月期の大幅な黒字転換は、上記の特別利益が大きく貢献しており、一時的な要因による部分が大きいと評価されます。2026年3月期の業績予想では、これらの特別利益の剥落が織り込まれており、最終利益は大幅な減益となる見込みです。今後の業績は、主力事業の本業での収益性改善と、多角化戦略の進捗状況が鍵となります。中国子会社の清算は、不採算事業からの撤退と捉えられ、長期的には経営効率化に繋がる可能性があります。
16. 総評
ウッドワンは、ニュージーランドに造林地を保有し、木材の生産から加工、製品販売までを一貫して手掛ける、独自のビジネスモデルを持つ住宅建材メーカーです。国内住宅市場の厳しさに直面しながらも、高付加価値製品への注力、リフォーム・非住宅・海外市場の開拓で事業基盤の強化を図っています。
強み:
- 独自のサプライチェーン: ニュージーランドの造林から製品化までの一貫体制が、品質とコスト競争力の源泉となっています。
- ブランド力と製品優位性: 無垢材を中心とした自然素材の建材には、一定のブランド力と付加価値があります。
- 財務安定性: 自己資本比率は43.7%と比較的健全な水準を維持しています。
- 株価バリュエーション: PER、PBRともに業界平均と比較して割安であり、特にPBRは理論上の純資産価値に対し低く評価されています。
弱み:
- 収益性の低さ: 営業利益率、ROE、ROAが低水準であり、資本効率の改善が見込まれます。
- 国内市場の逆風: 新設住宅着工戸数の減少が続く国内市場は、成長を阻害する要因です。
- 短期流動性の課題: 流動比率が1を下回っており、短期的な資金繰りには注視が必要です。
- 本業外利益への依存: 直近の当期純利益は特別利益に大きく依存しており、本業での安定的な利益創出が課題です。
- 市場の関心度と需給: 出来高が少なく、信用倍率が高い状態は、流動性と需給バランスに懸念があります。
機会:
- リフォーム・リノベーション市場: 国内住宅ストックの老朽化に伴い、リフォーム需要の拡大が期待されます。
- 環境意識の高まり: 自然素材やSDGsへの関心の高まりが、同社の製品に対する需要を喚起する可能性があります。
- 海外市場の開拓: アジアなど、成長著しい海外市場への展開は、新たな収益源となり得ます。
脅威:
- コスト高: 原材料、運送費、労務費などの高騰が利益を圧迫するリスクがあります。
- 金利上昇リスク: 借入金が多く、金利動向によっては利払い費が増加し、業績に影響を与える可能性があります。
- 為替変動リスク: 円安傾向は輸入コスト増に繋がり、収益を圧迫する可能性があります。
- 法改正の影響: 建築基準法改正に伴う駆け込み需要の反動減など、政策的な影響を受ける可能性があります。
- 現在の株価はPER、PBRともに業界平均と比較して割安な水準にあり、特にPBRから見ると潜在的な株価評価の余地が大きい可能性があります。
- しかし、その背景には低い収益性や国内市場の課題が横たわっており、2026年3月期の業績予想も純利益の大幅減益が見込まれています。
- 今後は、本業の収益性をいかに向上させ、リフォーム・非住宅・海外といった成長市場をどれだけ開拓できるかが、持続的な企業価値向上と株価回復の鍵となるでしょう。
17. 企業スコア
以下の4観点でS, A, B, C, Dの5段階評価を行います。（欠損データは「B（中立）」とし、一過性損益は除外）
* 成長性：C
* 売上高は近年横ばい傾向であり、直近四半期の売上成長率は前年比-1.10%。2026年3月期の通期予想も売上高は微増に留まる見込みで、明確な成長トレンドが見られないため。
* 収益性：C
* （過去12か月の）営業利益率1.57%、ROE5.53%、ROA0.80%は、一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%）を大幅に下回る低水準にあるため。2025年3月期の当期純利益の黒字転換も特別利益に大きく依存しており、本業の収益性が依然として課題と評価。
* 財務健全性：B
* 自己資本比率43.7%は40%以上であり良好と判断できますが、流動比率0.94は1を下回っており、短期的な資金繰りにやや懸念があるため。総負債も比較的大規模であり、資金調達状況に注意が必要なため。
* 株価バリュエーション：S
* PER（会社予想）8.22倍は業界平均10.0倍より低く、PBR（実績）0.18倍は業界平均0.5倍を大きく下回っており、業界平均との比較において非常に割安であると判断されるため。
企業情報
| 銘柄コード | 7898 |
| 企業名 | ウッドワン |
| URL | http://www.woodone.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – その他製品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 883円 |
| EPS（1株利益） | 107.42円 |
| 年間配当 | 2.72円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 8.2倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 124.53円 |
| 理論株価 | 1,024円 |
| 累計配当 | 15円 |
| トータル価値 | 1,039円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.30% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 516円 | 258円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 589円 | 295円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 645円 | 322円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.4)」によって自動生成されました。
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