東和薬品（4553）企業分析レポート
本資料は公開データの整理・分析を目的とした情報提供であり、投資助言ではありません。数値は提示データに基づき記載しています。データがない項目は「データなし」または「–」と表記します。
1. 企業情報
- 概要
- 後発医薬品（ジェネリック）大手。国内2強の一角。循環器系に強み。
- 事業は「国内」「海外」の2セグメント。医療用医薬品が主力（連結事業構成：医薬品90%、その他10%、海外比率21%［2025.3期］）。
- 消化器、神経、アレルギー、抗菌薬、がん領域等。剤形は錠剤・カプセル・注射剤・貼付剤・点眼など幅広い。
- ヘルスケア関連ITサービス、疾患リスク検査、医薬品・健康食品のOEM、原薬・中間体のR&D・製造等も展開。
- 主力製品・サービスの特徴
- ジェネリック製品の幅広いポートフォリオと多剤形対応。
- 直販（医療機関・薬局）に強みを持ちつつ、卸との取引も拡大。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性・課題
- 国内ジェネリック市場で大手ポジション。循環器領域に強み。
- 業界は薬価改定による価格下押し、品質・供給安定性の確保、原材料コスト・為替影響が継続的課題。
- 市場動向と対応
- 医療費抑制によるジェネリック浸透は構造的追い風。一方で価格改定圧力が収益性を圧迫。
- 同社は幅広い剤形・領域と海外展開（売上比率21%）でポートフォリオを分散。
- 市場シェアの定量データ：データなし。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
- 国内外二軸の事業展開、医薬品をコアに周辺ヘルスケアサービス（IT、検査、OEM）を組み合わせる多角化。
- 中期経営計画の施策・重点分野：データなし
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信）：データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルと適応力
- 医療用ジェネリックの継続需要に基づく販売。広い剤形と領域で需要を分散。
- 薬価改定やコスト上昇に対して、製品ミックス最適化・生産効率化・海外展開で対応する構図。
- 売上計上時期の偏りと影響
- 定量的な季節性データ：データなし（一般に薬価改定期の価格影響が期初に出やすいが、同社固有の内訳は不明）。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性：データなし（多剤形展開と難易度製剤対応が示唆されるが詳細非開示）。
- 収益牽引製品
- 領域別では循環器系が強み。個別製品別の寄与度：データなし。
6. 株価の評価（バリュエーション水準）
- 現在株価：3,135円
- 予想EPS（連結）：359.56円 → 予想PER約8.72倍（提示データ一致）
- 実績BPS（連結）：3,653.68円 → PBR約0.86倍（提示データ一致）
- 業界平均との比較
- 業界平均PER 27.8倍に対し、同社予想PER 8.72倍（平均比約31%水準）
- 業界平均PBR 1.4倍に対し、同社PBR 0.86倍（平均比約61%水準）
7. テクニカル分析
- トレンド
- 50日移動平均：2,917.94円、200日移動平均：2,902.97円 → 現在値は両移動平均を上回る。
- 位置づけ
- 年初来高値：3,415円、年初来安値：2,298円
- 現在値は高値比約-8.2%、安値比約+36.4%。
- 直近10日で上昇基調に復帰、年初来高値レンジに接近。
- 出来高・市場関心
- 本日出来高207.4千株は、3カ月平均約121.9千株の約1.7倍、10日平均約175.9千株の約1.2倍。売買代金約6.46億円と商い増加。
8. 財務諸表分析
- 損益推移（連結、円）
- 売上高：165,615百万円（2022）→ 208,859（2023）→ 227,934（2024）→ 259,594（2025）→ 過去12か月 266,666
- 営業利益：19,205 → 5,514 → 17,648 → 23,243 → 過去12か月 23,173
- 当期純利益：15,914 → 2,201 → 16,173 → 18,986 → 過去12か月 20,645
- 伸長トレンドが継続、2023年から利益面の回復・増益が顕著。
- 収益性
- 売上総利益：97,021（過去12か月）、粗利率約36%。
- 営業利益率：8.02%（過去12か月、提示データ）
- 当期純利益率：7.74%（過去12か月）
- ROE/ROA
- ROE：11.59%（実績）〜12.18%（過去12か月）
- ROA：3.14%（過去12か月）
- 四半期進捗（通期予想比）：データなし
9. 財務健全性分析
- 資本構成・流動性
- 自己資本比率：36.5%（連結）→ 目安30〜40%の中位水準。
- 流動比率：2.80（直近四半期）と良好。
- 負債・資金繰り
- 総有利子負債：236.26億円、現金等：49.58億円 → ネットデット約186.7億円（概算）。
- D/E：131.36%（直近四半期）。
- 営業CF：288.4億円、フリーCF：-165.1億円（投資活動増加によるマイナス）。
- 金利負担
- 支払利息：0.23億円（2022）→ 0.64億（2023）→ 0.95億（2024）→ 1.63億（2025）→ 2.00億（過去12か月）と増加傾向。
10. 収益性分析
- ベンチマーク比較
- ROE：12.18%（目安10%）→ 良好
- ROA：3.14%（目安5%）→ 中位
- 営業利益率：8.02% → 業界特性を踏まえ中位
- 粗利率：約36% → 安定的
- 推移
- 2023年の低収益期から2024〜過去12か月で利益率が改善。さらなる改善余地はコスト・製品ミックス・設備稼働率に依存。
11. 市場リスク評価
- ベータ：-0.30（5年・月次）→ 市場との連動性が低いデータ。
- 52週レンジ：2,298〜3,415円、現在値はレンジ上側の約8割地点。
- ボラティリティ・ドローダウン
- 年間ボラティリティ：33.4%、最大ドローダウン：-31.13%、シャープレシオ：-0.31、年間平均リターン：-9.99%。
- リスク要因（決算短信記載事項）
- 薬価改定、品質・GMP/供給安定性、原材料・エネルギー価格、為替（海外売上比率21%）、地政学リスク等が一般的論点。
- 具体的個社の記載内容：データなし。
12. バリュエーション分析
- 相対比較
- PER：8.72倍（業界平均27.8倍比で低倍率）
- PBR：0.86倍（業界平均1.4倍比で低倍率）
- 目標株価レンジ（業界平均倍率の機械適用）
- PER基準（TTM EPS 419.46円×27.8倍）：約11,661円
- PBR基準（BPS 3,653.68円×1.4倍）：約5,115円
- 参考：予想EPS 359.56円×27.8倍＝約9,996円（感応度）
- 総合
- 業界平均比では低い倍率水準。成長性・収益性・資本効率の持続性が再評価の鍵。
13. 市場センチメント分析
- 信用動向
- 信用買残：128.5千株（前週比 -12.5千株）、信用売残：31.9千株、信用倍率：4.03倍。
- 買い長基調だが、買残縮小で過度な偏りは緩和方向。
- 株主構成
- インサイダー保有比率：48.19%、浮動株：約2,301万株。
- 大株主：吉田事務所39.02%、自己株口4.44%ほか。安定株主比率が高い構成。
- 大株主の直近動向：データなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想1株配当：80円、予想配当利回り：約2.55%、配当性向：約19.07%。
- 直近トレーリング：40円（利回り1.33%）。今期は配当水準が引き上げられているデータ。
- 自社株買い・インセンティブ
- 自己株式保有4.44%（発生源の詳細は不明）。新規の自社株買い・SO付与などの方針：データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 予定イベント
- 決算発表予定：2026/2/5
- 権利落ち予定：2026/3/30
- 適時開示（大型受注・新製品・拠点等）：データなし
16. 総評
- まとめ
- 売上・利益は2023年以降回復・拡大。ROEは10%超で資本効率は一定水準。
- 財務は自己資本比率36.5%、流動比率2.80と流動性良好。投資拡大でフリーCFはマイナス、有利子負債と金利負担は増加傾向。
- 株価は移動平均を上抜け、年初来高値圏に接近。出来高増で関心度上昇。
- バリュエーションは業界平均比で低倍率。今後は収益性の維持・改善、投下資本回収、供給安定性と海外展開の成果が焦点。
- 収益性：営業利益率8%台、ROE約12%
- 成長性：売上高は連続増収、海外比率21%
- 財務：流動性は良好、負債増と金利負担上昇
- バリュエーション：PER/PBRとも業界平均比で低水準
- リスク：薬価改定、品質・供給、原材料・為替、投資回収
- SWOT
- 強み：国内2強の後発医薬品基盤、循環器に強み、広い剤形、海外売上21%
- 弱み：有利子負債・金利負担の増加、フリーCFのマイナス
- 機会：ジェネリック浸透、製品ミックス高度化、海外展開拡大
- 脅威：薬価改定圧力、品質・供給問題、原材料/為替の変動
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：A
- 根拠：売上の継続成長、海外比率21%（新領域・海外寄与）。新製品データは欠損だが、売上動向を重視。
- 収益性：B
- 根拠：営業利益率8%前後、ROE約12%、ROA3%台。一定水準だが改善余地あり。
- 財務健全性：B
- 根拠：自己資本比率36.5%（ガイドライン30〜40%はB相当）、流動比率2.80は良好、D/Eはやや高め。
- 株価バリュエーション：A
- 根拠：PER/PBRとも業界平均比で低倍率（PER約8.7倍、PBR約0.86倍）。
【株価・出来高など（参考）】
– 株価レンジ（52週）：2,298〜3,415円、現在3,135円
– 出来高：207,400株（3カ月平均約121,900株）
– 時価総額：1,615億円、配当利回り（会社予想）：2.55%、最低購入代金：約31.35万円
【リスク指標（参考）】
– 年間ボラティリティ：33.40%、最大DD：-31.13%、シャープ：-0.31、β：-0.30
不明点があれば、決算短信・有価証券報告書・適時開示を確認のうえ、追補します。
企業情報
| 銘柄コード | 4553 |
| 企業名 | 東和薬品 |
| URL | http://www.towayakuhin.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 医薬品 – 医薬品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 3,135円 |
| EPS（1株利益） | 359.56円 |
| 年間配当 | 2.55円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 8.7倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 416.83円 |
| 理論株価 | 3,635円 |
| 累計配当 | 14円 |
| トータル価値 | 3,649円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.08% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,814円 | 907円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 2,070円 | 1,035円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 2,266円 | 1,133円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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