以下は情報提供のみを目的とした企業分析レポートであり、投資勧誘や投資助言ではありません。公表データに基づき、事実関係と簡潔な評価指標を整理しています。記載のない事項はデータなし、または「–」と明記します。
1. 企業情報
- 概要
- アパレル製造・販売（紳士・婦人・服飾雑貨）。百貨店チャネルが中心、直営店・専門店も展開。1942年創業、東京本社。プライム市場上場。
- ブランド例：「ポール・スチュアート」「マッキントッシュ ロンドン」など基幹7ブランド。事業は下期偏重。
- 主力製品・サービスの特徴
- 百貨店向けの中高価格帯を中心とするブランドポートフォリオ。
- 婦人向けの強化方針。直営EC・オムニチャネル活用（詳細数値はデータなし）。
- 事業構成（2025.2期、連結）
- 紳士服・洋品 41%
- 婦人服・洋品 51%
- 服飾品・その他 8%
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性・課題
- 優位性：百貨店向け中高価格帯ブランド、長年の百貨店販路、一定のファンベース。
- 課題：百貨店来店トラフィックの構造変化、SPA・ファストファッション、EC競争の強まり。季節・在庫の需給管理が業績に影響。
- 市場動向と対応状況
- 市場はEC・オムニチャネル比率が上昇。下期（AWシーズン）偏重の需要特性。
- 同社は婦人強化・基幹ブランド磨き込みを継続。EC・直営の拡充（定量データはデータなし）。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣のビジョン・戦略：データなし
- 中期経営計画の具体策・重点分野：データなし
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信）：データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル・適応力
- 百貨店中心のブランドビジネス。粗利率は高位だが販管費負担が重く、在庫回転・プロモーション効率がカギ。
- EC・直営の比率向上が中長期の採算改善要因（定量データなし）。
- 売上計上時期の偏り
- 下期偏重（AWシーズン）。四半期間の収益・キャッシュフローの振れが大きくなりやすい。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性：アパレルのため製造技術よりも企画・素材・サプライチェーン最適化が主軸（個別の固有技術データはなし）。
- 収益牽引製品・サービス：基幹7ブランド（例：「マッキントッシュ ロンドン」「ポール・スチュアート」）。ブランド別の収益寄与はデータなし。
6. 株価の評価（バリュエーション・相対比較）
- 現在株価：3,465円
- EPS（会社予想）：384.16円 → 予想PER：約9.02倍
- BPS（実績）：3,610.03円 → PBR：約0.96倍
- 業界平均との比較（業界平均：PER 21.7倍、PBR 1.0倍）
- PERは業界平均比で低位。
- PBRは業界平均並み～やや低位。
- 参考目標株価
- 業種平均PER基準：6,166円（提供データ）
- 業種平均PBR基準：3,610円（提供データ）
7. テクニカル分析
- トレンド位置
- 年初来高値：3,550円、安値：2,405円。現値は高値の約97.6%（高値圏）。
- 50日移動平均：3,366.7円、200日移動平均：2,995.4円。現値は両線を上回る上昇トレンド継続。
- 出来高・売買代金
- 直近10日平均出来高：約38.7千株、3カ月平均：62.3千株。
- 直近売買代金の目安：10日平均×株価 ≒ 約1.3億円/日、3カ月平均 ≒ 約2.2億円/日（概算）。
- 11/20は71.4千株と膨らみ、高値圏での商い増加。
8. 財務諸表分析（連結）
- 通期推移（単位：千円）
- 売上高：2022/2 38,642,000 → 2023/2 58,273,000 → 2024/2 61,353,000 → 2025/2 60,526,000（前年比-1.3%）
- 営業利益：-1,058,000 → 2,236,000 → 3,048,000 → 2,715,000（減益）
- 親会社株主に帰属する当期純利益：661,000 → 2,155,000 → 2,787,000 → 4,007,000（増益）
- 正常化利益（Normalized Income）：2025/2 2,493,963（特殊要因控除後）
- 利益率（2025/2）
- 営業利益率：約4.5%（2,715,000/60,526,000）
- 純利益率：約6.6%（4,007,000/60,526,000）※当期は特別要因（Total Unusual Items 1,711,000）の影響がある点に留意
- ROE・ROA（実績）
- ROE：9.95%
- ROA：–（通期はデータなし。参考として過去12か月2.11%の別データあり）
- 四半期決算の進捗：通期予想対比の進捗率・会社計画はデータなし
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率：68.9%
- 流動比率：3.32倍
- 有利子負債：69億円、Debt/Equity：約17.9%
- 現金及び同等物：190.8億円（ネットキャッシュ基調）
- 金利負担：支払利息 11.4億円/年（2025/2、Interest Expense 114,000千円）規模で管理可能な範囲とみられる
- 営業CF：-3.57億円、フリーCF：-11.3億円（TTM、在庫・投資の影響とみられる）
10. 収益性分析
- ROE：9.95%（一般的ベンチマーク10%に概ね近い）
- ROA：2.11%（ベンチマーク5%を下回る参照値あり）
- 粗利率：約62.5%（2025/2、概算）
- 営業利益率：約4.5%（2025/2）
- 推移：コロナ後に黒字転換・改善、24/2期をピークに25/2期は営業段階でやや減益。特殊要因を除くと純利益水準はやや抑制的。
11. 市場リスク評価
- ベータ（5年）：0.01（市場連動性は低位）
- 52週レンジ：2,405～3,550円、現値はレンジ上限付近
- 変動指標
- 年間ボラティリティ：33.46%
- 最大ドローダウン：-42.27%
- 年間平均リターン：-6.95%、シャープレシオ：-0.22
- 決算短信記載の主なリスク要因：データなし（外部環境、為替、在庫・需要変動等の一般論は割愛）
12. バリュエーション分析
- 相対評価
- PER：9.02倍（業界平均21.7倍比で低位）
- PBR：0.96倍（業界平均1.0倍並み）
- 目標株価レンジ（提供モデル）
- PER基準：6,166円
- PBR基準：3,610円
- 総合所見：利益水準・特殊要因の影響を勘案しつつも、相対PERは低位水準。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残：30,300株（前週比 -2,700）
- 信用売残：51,600株（前週比 -2,600）
- 信用倍率：0.59倍（売り残が買い残を上回る需給）
- 株主構成（主要）
- 自己株式 15.42%、八木通商 13.47%、日本マスタートラスト信託銀行 9.42%、三井物産 2.73% ほか
- インサイダー保有：17.31%、機関保有：11.53%、フロート：約774万株
- 自己株式が多く、実質流通株は発行株式より少ない構造。
14. 株主還元と配当方針
- 予想配当：139円、予想利回り：約4.01%
- 配当性向：トレーリング約69.7%（提供データ）
- 会社予想EPS（384.16円）対比の単純試算では配当性向は約36%（参考）
- 自社株買い等：データなし（自己株式保有は15.42%）
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示（大型受注、新製品、拠点など）：データなし
- 今後のイベント：2026/2/26 権利落ち予定（Ex-Dividend）
16. 総評
- まとめ
- 百貨店チャネルの中高価格帯ブランドを柱とするアパレル大手。事業は下期偏重。
- 業績はコロナ後に回復し、25/2期は営業段階でやや減益も、特殊要因計上により最終利益は増益。正常化ベースでは慎重な評価が必要。
- 財務は自己資本比率が高く、ネットキャッシュ。流動性も厚い。一方、直近TTMの営業CF・フリーCFはマイナス。
- バリュエーションはPER面で業界平均比低位。株価は年初来高値圏、需給は信用売り超。
- 下期偏重（季節性）と在庫・販促コストの管理動向
- EC・直営強化の進捗と百貨店依存度の推移
- 正常化利益（特殊要因除外）での収益トレンド
- キャッシュフローの改善可否
- SWOT
- 強み：百貨店向けの中高価格帯ブランド、強固な財務、自己株式による流通株の少なさ
- 弱み：販管費負担、在庫リスク、ROAの低位
- 機会：EC・オムニ強化、婦人向け強化、ブランド価値向上
- 脅威：百貨店トラフィックの構造変化、価格競争、消費動向の変化
17. 企業スコア（S/A/B/C/D、欠損はB、中立。特殊要因は除外ベースで考慮）
- 成長性：B
- 売上は24/2→25/2で微減、コロナ後の回復一巡。新製品・受注の定量データなし。
- 収益性：B
- 営業利益率約4.5%、ROE約10%近辺。正常化利益でみると過度の高評価は避けたい水準。
- 財務健全性：A
- 自己資本比率68.9%、流動比率3.32倍、D/E約18%、ネットキャッシュ。
- 株価バリュエーション：A
- 予想PERは業界平均比で低位、PBRは平均並み～やや低位。
（注）本レポートは公開情報の要約であり、将来の結果を保証するものではありません。データは記載時点の提供情報に依拠しています。
企業情報
| 銘柄コード | 8011 |
| 企業名 | 三陽商会 |
| URL | http://www.sanyo-shokai.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 繊維製品 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 3,465円 |
| EPS（1株利益） | 384.16円 |
| 年間配当 | 4.01円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 9.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 445.35円 |
| 理論株価 | 4,017円 |
| 累計配当 | 22円 |
| トータル価値 | 4,039円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.11% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 2,008円 | 1,004円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 2,292円 | 1,146円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 2,508円 | 1,254円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
本レポートに含まれる内容は、過去のデータや公開情報を基にしたものであり、主観的な価値判断や将来の結果を保証するものではありません。特定の金融商品の購入、売却、保有、またはその他の投資行動を推奨する意図は一切ありません。
投資には元本割れのリスクがあり、市場状況や経済環境の変化により損失が発生する可能性があります。最終的な投資判断は、すべてご自身の責任で行ってください。当サイト運営者は、本レポートの情報を利用した結果発生したいかなる損失や損害についても一切責任を負いません。
なお、本レポートは、金融商品取引法に基づく投資助言を行うものではなく、参考資料としてのみご利用ください。特定の銘柄や投資行動についての判断は、個別の専門家や金融機関にご相談されることを強くお勧めします。
企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。