西武ホールディングス（9024）企業分析レポート
作成日時: 2025-11-26
本資料は公開データに基づく情報提供です。投資判断はご自身でご確認ください。
1. 企業情報
- 事業内容
- 都市交通（鉄道・バス・タクシー）、ホテル・レジャー、不動産、プロ野球球団運営等を展開する持株会社。
- 主要セグメント：都市交通・鉄道運営、ホテル・レジャー、不動産、その他。
- プロ野球「埼玉西武ライオンズ」運営、ベルーナドームでのコンサート等、各種レジャー施設運営も実施。
- 主力製品・サービスの特徴
- 鉄道・バス：東京・埼玉の西武鉄道を中心とした都市交通。
- ホテル：プリンスホテルを中核に国内外で展開、温泉・スパ・ゴルフ・スキー等のレジャー複合。
- 不動産：住宅・分譲・リゾート開発、オフィス・住宅賃貸、駅ナカ・商業施設の開発・運営。
- スポーツ・エンタメ：埼玉西武ライオンズ運営、ドームでのイベント開催。
- 連結事業構成（2025.3）
- 不動産 52％、ホテル・レジャー 27％、都市交通・沿線 16％、その他 5％
2. 業界のポジションと市場シェア
- 市場シェア：データなし
- 競争優位性・課題
- 多角的ポートフォリオ（鉄道×ホテル×不動産×スポーツ）により収益源が分散。
- 都内の大型物件建設や不動産拡大（会社概要記載）に注力。
- 市場動向と対応
- データなし
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣のビジョン・戦略：データなし
- 中期経営計画の施策・重点分野：データなし
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信）：データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 都市交通：運賃収入・定期券等の安定収入。
- ホテル・レジャー：稼働率・単価・付帯収入（ゴルフ・スキー等）。
- 不動産：賃料収入（ストック）＋販売収入（フロー）。
- スポーツ・エンタメ：入場料・グッズ・イベント収入等。
- 市場ニーズ変化への適応力：データなし
- 売上計上時期の偏りと影響：データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性：データなし
- 収益を牽引する製品・サービス
- 不動産、ホテル・レジャー、都市交通の3本柱（売上構成比より）
6. 株価の評価（バリュエーションの現況）
- 株価：4,930円
- EPS・BPSに基づく比較
- 会社予想EPS（連）：99.91円 → PER約49.3倍（提供値と一致）
- 実績BPS（連）：2,100.85円 → PBR約2.35倍（提供値と一致）
- 業界平均との比較（運輸・物流）
- 業界平均PER：13.9倍 → 同社は高位
- 業界平均PBR：1.0倍 → 同社は高位
- 参考
- LTM EPS（過去12か月）：約728.65円
- 業界平均PER適用時の水準（参考）：約10,127円
- 会社予想EPSに業界平均PER適用：約1,390円
- 業界平均PBR×BPS：約2,102円
7. テクニカル分析
- 足元の位置
- 年初来高値：5,871円／年初来安値：2,962円
- 現在値はレンジ内の約68％地点（やや高値寄りだが高値圏ではない）。
- 移動平均
- 50日移動平均：約5,404円 → 現在値は下回る
- 200日移動平均：約4,344円 → 現在値は上回る
- 直近推移（過去10日）
- 11/13に一時5,411円、その後は調整基調で4,930円引け。
- 出来高・売買代金
- 本日出来高：249万株、売買代金：約123.9億円
- 3カ月平均（約150万株）を上回る一方、直近10日平均（約317万株）を下回る＝市場関心は直近ピークからはやや低下。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移（百万円）
- 売上高：396,856（2022）→ 428,487（2023）→ 477,598（2024）→ 901,131（2025）
- 営業利益：-3,051（2022）→ 24,076（2023）→ 47,712（2024）→ 292,736（2025）
- 親会社株主に帰属する当期純利益：10,623（2022）→ 56,753（2023）→ 26,990（2024）→ 258,182（2025）
- 過去12か月ベース：売上908,449、営業利益290,255、純利益201,058
- 特別要因
- 2025/3期は「特別項目（Total Unusual Items）」62,175百万円の計上あり。LTMでは-4,028百万円。単年度の利益水準には一過性の影響が含まれる可能性。
- 収益性（LTM）
- 営業利益率：約10.1％、純利益率：約22.1％、EBITDA：345,007百万円
- 四半期決算の進捗（通期予想比）：データなし
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（連）：30.6％（目安40％未満）
- 流動比率（直近四半期）：0.66（1.0未満）
- 有利子負債
- 総借入金：653,820百万円、D/E：約120％
- 現金同等物：98,530百万円
- 金利負担（2025/3期）：利息費用 7,674百万円
- キャッシュフロー
- 営業CF：381,970百万円、フリーCF：25,400百万円（プラス）
- コメント
- 運営CFは厚いが、短期的な流動性指標とレバレッジは相対的に高め。
10. 収益性分析
- ROE：42.27％（LTM）／52.25％（実績表示）→ ベンチマーク10％を上回る
- ROA：11.12％（LTM）→ ベンチマーク5％を上回る
- 利益率：営業10.1％、純22.1％
- 推移
- 2022期は赤字、その後回復。2025期は一過性項目の影響に留意。
11. 市場リスク評価
- ベータ（5年・月次）：0.38（市場感応度は低位）
- 52週レンジ：2,961.5円～5,871円、現値はレンジ上中位
- リスク指標
- 年間ボラティリティ：39.87％、最大ドローダウン：-64.48％
- シャープレシオ：-1.06（過去リターン指標）
- 決算短信記載のリスク要因：データなし
12. バリュエーション分析
- 業界平均比
- PER：同社約49.3倍（会社予想） vs 業界13.9倍 → 高位
- PBR：同社約2.35倍 vs 業界1.0倍 → 高位
- 目標株価レンジ（業界平均倍率を機械的適用）
- PER基準（LTM EPS 728.65円×13.9倍）：約10,127円
- PER基準（会社予想EPS 99.91円×13.9倍）：約1,390円
- PBR基準（BPS 2,100.85円×1.0倍）：約2,102円
- 総合
- 足元の指標は業界平均に対しプレミアム水準。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残：176,700株（前週比 +21,600）
- 信用売残：531,100株（前週比 -96,200）
- 信用倍率：0.33倍（売り長）
- 株主構成
- インサイダー保有：約29.63％、機関投資家保有：約29.94％、浮動株：約175.03百万株
- 主要株主：NWコーポレーション（15.82％）、日本マスタートラスト、自己株（4.69％）、DBJ、金融機関等
- 大株主の動向：データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想：年40円、想定利回り約0.81％
- トレーリング配当：25円、利回り0.51％
- 配当性向（参考）：約6.23％
- 5年平均利回り：1.48％
- 権利落ち予定：2026/3/30
- 自社株買い等：データなし（自己株口 4.69％保有は開示済）
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示・大型受注・新規出店等：データなし
- 今後のイベント
- 決算発表予定：2026/2/12
- 配当権利落ち予定：2026/3/30
16. 総評
- まとめ
- 多角的ポートフォリオと不動産比率の高さが特徴。LTMベースの収益性指標（ROE/ROA、利益率）は良好だが、2025期は一過性項目の影響が示唆され、平常時収益力との峻別が必要。
- 財務面では自己資本比率30.6％、流動比率0.66、D/E約120％と、レバレッジや流動性指標はややタイト。一方で営業CFは堅調でフリーCFも黒字。
- バリュエーションはPER・PBRともに業界平均比で高位。テクニカルでは50日線を下回り、200日線は上回る局面。信用需給は売り長。
- 一過性要因を除いたコア利益水準の見極め
- 不動産開発・稼働実績の進捗
- レバレッジ・流動性指標の改善動向
- 足元の需給（売り長）および移動平均線との位置関係
- SWOT（簡易）
- 強み：多角化事業、都内大型不動産の展開、厚い営業CF
- 弱み：自己資本比率30.6％、流動比率0.66、D/E約120％
- 機会：都内大型物件建設・不動産拡大（会社概要記載）
- 脅威：有利子負債の金利負担増加リスク（利息費用7.7十億円／年）
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性：B（中立）
- 売上は2025期に大幅増だが、一過性項目の影響が示唆されるため中立評価。
- 収益性：A
- ROE・ROA・営業利益率が高位（LTM：ROE42％、ROA11％、営業10％）。
- 財務健全性：B
- 自己資本比率30.6％（基準によりB）、流動比率0.66・D/E約120％だが営業CFは厚い。
- 株価バリュエーション：C
- PER・PBRともに業界平均を上回るプレミアム水準。
【参考データ一覧】
– 株価: 4,930円、時価総額: 1,594,672百万円、発行済株式数: 323,462,920株
– 配当利回り（予想）: 0.81％、1株配当（予想）: 40円
– PER（予想）: 49.34倍、PBR（実績）: 2.35倍、EPS（予想）: 99.91円、BPS（実績）: 2,100.85円
– ROE（実績）: 52.25％、自己資本比率（実績）: 30.6％
– 年初来高値/安値: 5,871/2,962、Beta: 0.38
– 信用買残/売残: 176.7千株/531.1千株、信用倍率: 0.33倍
注記
– データがない項目は「データなし」または「–」と表記。
– 一過性損益の影響が疑われる場合は可能な範囲で注記。
企業情報
| 銘柄コード | 9024 |
| 企業名 | 西武ホールディングス |
| URL | http://www.seibuholdings.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 運輸・物流 – 陸運業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 4,930円 |
| EPS（1株利益） | 99.91円 |
| 年間配当 | 0.81円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 8.0% |
| 5年後の想定PER | 15.0倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 146.80円 |
| 理論株価 | 2,202円 |
| 累計配当 | 5円 |
| トータル価値 | 2,207円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | -14.85% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,097円 | 549円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 1,252円 | 626円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,370円 | 685円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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