太平電業（1968）企業分析レポート
株価: 2,295円（2025-11-28終値）／市場区分: 東証プライム／業種: 建設業（E&C）
1. 企業情報
- 事業内容
- 発電所（火力・原子力・地熱・バイオマス・太陽光・燃料電池など）および各種プラント（製鉄、石油化学、セメント、廃棄物処理・リサイクル等）の建設・据付、改造、保守・補修、定期点検、メンテナンス、解体・廃止措置。
- 電気・計装、制御盤、受配電設備、光通信設備、空調・衛生設備の設計・施工、フィールドエンジニアリング。
- 重量物吊り上げ（リフティング）技術、原子力関連の補修・解体に強み。
- 海外展開（海外売上比率約5%・2025年3月期）とエンジニアリング機能強化を推進。
- 主力製品・サービスの特徴
- 売上構成（連結）: 建設工事31%、補修工事69%（2025年3月期）
- セグメント利益率（目安）: 建設工事約4%、補修工事約18%（2025年3月期データから計算）
- 補修・メンテ主体の安定収益基盤が特徴。原発再稼働・長期運転対応や廃止措置案件にも強み。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性・課題
- 優位性: 発電所の保守・点検・改修・解体まで一気通貫の体制、原子力分野のノウハウ、重量物据付・吊上げ技術。
- 課題: 施工人員確保・技能伝承、資材・人件費上昇時の採算管理、受注集中時の工期リスク管理。
- 市場動向と対応
- 動向: 安定供給と脱炭素の両立、原子力の再稼働・リプレース議論の進展、再エネ・省エネ投資の継続。
- 対応: 原発再稼働工事対応の強化、施工エリア拡大、海外事業本部新設、グリーンプロジェクト推進（決算短信）。
3. 経営戦略と重点分野
- ビジョン・戦略
- 2023年度開始の中期経営計画を推進。発電・プラントのライフサイクル対応（建設〜保守〜解体）で安定成長を志向。
- 具体施策・重点分野（決算短信）
- 原子力再稼働・長期運転対応、施工エリア拡大。
- 海外事業本部の新設による海外展開強化。
- 地域循環型のグリーンプロジェクト推進。
- 新製品・新サービスの展開状況
- データなし（個別新製品名は短信に記載なし。事業機能強化・領域拡大の方針を記載）
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル・適応力
- 定期補修・メンテ中心のストック性（比率69%）が収益安定に寄与。電源多様化（原子力・再生可能エネ・高効率火力等）に横断的対応。
- 売上計上時期の偏りと影響
- データなし（期中の季節性・進捗基準の偏在に関する定量情報は未開示）
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発・独自性
- 重量物吊上げ、原子力設備の保守・解体技術、電気・計装・制御の一体提供。
- 収益牽引
- 高採算の補修工事部門（セグメント利益率約18%）が全社利益を牽引。
6. 株価の評価（バリュエーション基礎）
- 現在株価: 2,295円
- 指標（連・会社予想/実績）
- EPS（会社予想）: 168.25円 → PER（予想）: 13.64倍
- BPS（実績）: 1,859.93円 → PBR: 1.23倍
- 業界平均との比較（業界平均 PER 14.0倍／PBR 1.1倍）
- PER: ほぼ業界平均並み（やや低い）
- PBR: 業界平均を上回る
- 参考（TTMベースのEPS 145.09円）: TTM PER約15.8倍
7. テクニカル分析
- トレンド
- 直近終値 2,295円は50日線（2,126.61円）、200日線（1,877.63円）を上回る推移。
- 年初来高値 2,350円に接近（約97.7%）。年初来安値 1,352円からは大きく回復。
- 位置関係
- 高値圏に近い水準。直近10日で反発基調（2,100円台→2,200円台後半）。
- 出来高・売買代金
- 本日出来高 9.16万株、売買代金 約2.09億円。
- 3カ月平均出来高 12.55万株、10日平均 15.49万株に比べやや低水準。直近の関心は増減混在。
8. 財務諸表分析
- 年次推移（単位: 百万円）
- 売上高: 126,908（2022）→125,774（2023）→129,363（2024）→125,670（2025）→128,862（LTM）
- 営業利益: 10,457→14,345→10,050→13,037→11,796
- 当期純利益: 8,406→10,619→8,395→9,753→8,987
- 営業利益率: 8.2%（2022）→11.4%（2023）→7.8%（2024）→10.4%（2025）→9.2%（LTM）
- 四半期進捗（通期予想対比）
- データなし（四半期別の数値未提示）
- キャッシュフロー
- 営業CF: ▲2,525百万円（2025年3月期短信）／LTM: ▲6,770百万円
- フリーCF: ▲8,470百万円（LTM）
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率: 73.3%（2025年3月期）と高水準
- 流動比率: 4.88倍（直近四半期）
- 負債・金利負担
- 総有利子負債: 13,870百万円、総現金 42,120百万円でネットキャッシュ
- 支払利息 79百万円（2025年）、金利負担は限定的
- 資金繰り
- 営業CFはマイナスだが、潤沢な現金と低D/E（約11.7%）で安全余力あり
10. 収益性分析
- 収益性指標（LTM）
- 営業利益率 9.68%、純利益率 6.97%
- ROE 8.14%（実績9.16%）、ROA 4.74%
- ベンチマーク比較
- ROE（目安10%）に接近、ROA（目安5%）に接近。改善余地はあるが安定水準。
11. 市場リスク評価
- ベータ値（5年・月次）: 0.12（市場連動性は低い）
- 52週レンジ: 1,351.67円 〜 2,350.00円／現状はレンジ上限付近
- リスク要因（決算短信記載）
- 物価上昇の長期化、米国通商政策の影響等
- エネルギー政策・規制動向、原子力再稼働のスケジュールにも感応
- その他リスク指標
- 年間ボラティリティ 154.08%、最大ドローダウン ▲40.01%、シャープレシオ 0.60
12. バリュエーション分析
- 業界平均倍率適用による目標株価
- PER基準
- TTM EPS 145.09円 × 14.0倍 ≈ 2,031円
- 予想EPS 168.25円 × 14.0倍 ≈ 2,356円
- PBR基準
- BPS 1,859.93円 × 1.1倍 ≈ 2,046円
- 現在株価 2,295円との比較
- TTM PER・PBR基準目安を上回り、予想PER基準目安の範囲内
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残 84,700株（前週比 ▲8,400）、信用売残 16,500株（前週比 ▲15,000）
- 信用倍率 5.13倍（買い残優勢）
- 株主構成（抜粋）
- インサイダー保有比率 34.74%、機関保有比率 28.97%、フロート 15.25百万株
- 主要株主: 信託銀行（マスター・カストディ）、第一生命、三井住友銀行、三菱UFJ銀行、光通信、社員持株会、自己株式 2.81% 等
- 需給
- 株式分割（3:1、2025-09-29）により流動性は改善。信用買い偏重は短期の上値・下押し両方向のブレ要因。
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 1株配当（会社予想）: 67円、配当利回り 約2.9%、配当性向 約40.2%
- 期末配当（2025/3期）175円（分割前ベース、短信）
- 権利落ち予定日: 2026-03-30
- 自社株買い等
- データなし
- インセンティブ
- 2025年3月4日発行の新株予約権（第2回）の権利行使あり（短信）
15. 最近のトピックスと材料
- 2025年3月期 決算短信の一部訂正（投資有価証券の時価評価の訂正）
- 海外事業本部の新設、グリーンプロジェクト推進
- 原発再稼働関連工事への対応強化、施工エリア拡大
- 株式分割（3:1、2025-09-29）実施
業績インパクト評価
– 補修工事の高採算維持が利益を下支え。原子力・再エネ関連の受注動向が先行きのカギ。海外展開は中長期での案件獲得余地拡大。
16. 総評
- 強み
- 補修・メンテ主体の安定収益、原子力・重量物据付の技術優位、堅固な財務基盤（自己資本比率73%・ネットキャッシュ）。
- 弱み
- 営業CF・フリーCFのマイナス（LTM）、ROEが10%目安にわずかに届かず。コスト上昇局面の採算管理。
- 機会
- 原発再稼働・長期運転、再エネ・省エネ投資、海外展開による案件拡大。
- 脅威
- 資材・人件費の上昇、政策・規制の変化、受注集中時の工期・品質リスク。
参考ポイント
– バリュエーションはPERで業界平均並み、PBRではやや上振れ。財務安全性が高く、補修主体の収益モデルは安定。中計の実行（受注拡大と人員・採算管理）とCF改善の動向を確認する必要がある。
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性: B
- 売上は横ばい圏だが、LTMで売上+12.2%、EPS+17.3%（前年比）。新領域（原子力再稼働・海外）推進。
- 収益性: B
- 営業利益率約9〜10%、ROE 8〜9%。高採算の補修比率が高い。
- 財務健全性: S
- 自己資本比率73.3%、流動比率4.88、ネットキャッシュ。
- 株価バリュエーション: B
- PERは業界平均並み、PBRは業界平均上。総合すると中立域。
補足データ（抜粋）
- 時価総額: 149,625百万円／発行済株式数: 65,195,940株
- 予想PER: 13.64倍／PBR: 1.23倍
- ROE（実績）: 9.16%／自己資本比率: 73.3%
- 年初来高値: 2,350円／年初来安値: 1,352円
- 出来高: 91,600株／売買代金: 209百万円
- 信用買残: 84,700株／信用倍率: 5.13倍
- 売上高・営業利益（2025/3期）: 125,670百万円・13,037百万円
- セグメント（2025/3期）
- 建設工事: 売上 39,152百万円／利益 1,523百万円（約3.9%）
- 補修工事: 売上 86,518百万円／利益 15,523百万円（約17.9%）
企業情報
| 銘柄コード | 1968 |
| 企業名 | 太平電業 |
| URL | http://www.taihei-dengyo.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 建設・資材 – 建設業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
現在の指標
| 株価 | 2,295円 |
| EPS（1株利益） | 168.25円 |
| 年間配当 | 2.92円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 13.6倍 |
5年後の予測値
| 予想EPS | 195.05円 |
| 理論株価 | 2,660円 |
| 累計配当 | 16円 |
| トータル価値 | 2,676円 |
現在価格での試算リターン
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.12% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,331円 | 665円 | × 算出価格を上回る |
| 12% | 1,519円 | 759円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,662円 | 831円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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