エスプール（2471）企業分析レポート
株価: 278円（時価総額: 219.6億円）／市場: 東証プライム（サービス業）
1. 企業情報
- 事業内容
- BPO・アウトソーシングと人材サービスを提供。コールセンター等への人材派遣、物流倉庫での軽作業受託、行政BPO、環境経営・脱炭素支援、サイバーセキュリティ支援などを展開。
- 障がい者雇用支援では、農園型就労支援事業を運営し、企業の特例子会社・雇用創出を支援。
- 主力製品・サービスの特徴
- ビジネスソリューション（BPO、物流受託、行政・環境支援等）
- 人材ソリューション（コールセンター・営業支援等の人材派遣、専門人材活用）
- 連結事業構成: ビジネスソリューション59／人材ソリューション41（2024.11）
2. 業界のポジションと市場シェア
- 競争優位性・課題
- 行政BPOや環境経営・脱炭素支援、障がい者雇用支援など、一般的な人材派遣に比べて付加価値の高い領域を複合展開している点が特徴。
- 一方で、自己資本比率や流動比率などの財務安全性指標はやや弱く、金利負担・運転資金管理が課題。
- 市場動向と対応
- アウトソーシング需要、行政・自治体の業務委託、環境・脱炭素関連の需要は中長期的に拡大が見込まれる分野。
- 同社は行政BPOと環境経営支援に注力とされるが、個別案件・受注動向の詳細はデータなし。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営ビジョン・戦略: データなし
- 中期経営計画の施策・重点分野: データなし
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信）: データなし
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデル
- 人材派遣・受託（BPO／物流）、雇用支援サービスなど、継続的な契約収益と案件型収益の組み合わせ。
- 営業CFおよびフリーCFは過去12か月でプラス（営業CF 57.2億円、フリーCF 39.8億円）。
- 市場ニーズの変化への適応
- 行政BPO・環境支援などの分野を併営し、派遣依存度を相対的に分散。
- 売上計上時期の偏りと影響: データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向・独自性: データなし
- 収益を牽引する製品・サービス
- 行政BPO、物流アウトソーシング、障がい者雇用支援（農園事業）、コールセンター派遣等（定量的内訳はデータなし）
6. 株価の評価（バリュエーション）
- 主要指標（会社予想・実績）
- PER（会社予想）: 11.43倍（EPS 24.33円基準）
- PBR（実績）: 2.28倍（BPS 121.98円）
- 業界平均: PER 17.0倍、PBR 1.8倍
- 比較
- PERは業界平均比で低位、PBRは業界平均を上回る水準。
- 参考目標株価
- 業種平均PER基準: 393円（提供データ）
- 業種平均PBR基準: 220円（提供データ）
7. テクニカル分析
- トレンド評価
- 現在値 278円は、50日移動平均 312.44円、200日移動平均 318.20円をともに下回り、レンジ下寄り。
- 年初来レンジ
- 年初来高値 368円／安値 244円。現在値は安値圏寄り（下から約14%、高値から約24%下）。
- 出来高・市場関心
- 当日出来高 48.32万株は3か月平均 47.33万株並み、直近10日平均 63.89万株を下回る。
- 11/27は配当落ち日（10円）を挟み値動きにギャップ発生。
8. 財務諸表分析
- 売上・利益の推移（百万円）
- 売上高: 2023/11 25,784 → 2024/11 25,554 → 過去12か月 25,960（横ばい〜微増）
- 営業利益: 2023/11 2,777 → 2024/11 2,783 → 過去12か月 2,848（安定）
- 親会社株主に帰属する当期純利益: 2023/11 1,730 → 2024/11 2,099 → 過去12か月 1,825
- 注記: 2022年の一部数値に不整合の可能性あり（参考扱い）。
- 収益性指標（過去12か月）
- 売上総利益 9,98億円、営業利益率 8.37%、純利益率 約6.9%
- ROE 19.78%、ROA 4.51%
- 四半期進捗・通期予想対比: データなし
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率（実績・連結）: 24.8%
- 流動比率（直近四半期）: 0.67
- 総有利子負債（直近四半期）: 252.4億円、D/E（総負債/自己資本）: 265.21%
- 金利負担
- 営業外費用（利息等）: 2024/11 2.14億円 → 過去12か月 2.60億円
- 現金同等物・資金繰り
- 現金等 33.9億円、営業CFプラス、フリーCFプラス。
- 評価
- 財務レバレッジは高め、短期安全性指標（流動比率）は低位。キャッシュ創出力は確保。
10. 収益性分析
- ROE: 19.78%（ベンチマーク10%超）
- ROA: 4.51%（ベンチマーク5%と同程度〜やや下）
- 利益率
- 売上総利益率 ≈ 38%、営業利益率 8.37%、純利益率 ≈ 6.9%
- 推移
- 営業利益は安定。粗利は改善傾向（TTM 9,980百万円 > 2024/11 9,454百万円）。
11. 市場リスク評価
- ベータ値: データなし
- ボラティリティ等
- 年間ボラティリティ 37.74%、最大ドローダウン -37.73%、シャープレシオ 0.36
- 52週レンジと現在位置
- 244〜368円の範囲で推移、現在はレンジ下寄り。
- 決算短信のリスク要因: データなし（外部環境、受注の季節性、金利・資金繰り等への感応度には留意）
12. バリュエーション分析
- 業種平均との比較
- PER: 11.43倍（同業平均 17倍）→ 相対的に低位
- PBR: 2.28倍（同業平均 1.8倍）→ 相対的に高位
- 目標株価レンジ（提供データ）
- PER基準: 393円
- PBR基準: 220円
- 総合
- 指標間で評価に差あり。利益水準の見通しと自己資本の積み上げ度合いが評価分かれの要因。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引
- 信用買残 195.5万株（前週比 -2.55万株）、信用売残 22.0万株（前週比 +8.29万株）、信用倍率 8.88倍。
- 短期的には買い長の需給。直近は買い残減少・売り残増加。
- 株主構成
- 役員・関係者を含むインサイダー保有比率 39.06%、機関投資家 12.32%。
- 主要株主: 日本マスタートラスト信託銀行（信託口）11.11%、浦上壮平 10.18%、UHグループ関連、光通信など。
- 自己株式 1.14%、従業員持株会 3.35%。
14. 株主還元と配当方針
- 配当
- 会社予想1株配当 10円、配当利回り 3.60%、配当性向 43.22%。
- 配当落ち日: 2025/11/27、過去5年平均利回り 1.93%。
- 自社株買い: データなし
- ストックオプション等: データなし
- 株式分割
- 2019/9/27に5分割の実績。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示・イベント
- 2025/11/27 配当落ち日。
- 受注・新製品・拠点展開等: データなし
- 業績インパクト評価
- 配当落ちに伴う短期的な株価調整は確認されるが、中長期の業績影響はデータなし。
16. 総評
- まとめ
- アウトソーシングと人材サービスに加え、行政BPO・環境支援・障がい者雇用支援など多面的な事業ポートフォリオを保有。営業利益は安定、ROEは高水準。
- 一方、自己資本比率・流動比率・D/Eなど財務安全性は弱く、利払い負担も増加傾向。資金繰り管理が重要。
- バリュエーションはPERで低位、PBRで高位。利益成長の持続性と自己資本の積み上げ動向が評価の焦点。
- 行政BPO・環境支援・障がい者雇用支援の案件獲得動向
- 営業CF・フリーCFの継続確保と有利子負債のコントロール
- 自己資本比率の改善、流動比率の引き上げ
- 信用需給（買い長）の変化
- SWOT
- 強み: 多角的BPO・雇用支援のソリューション、安定した営業利益、ROE高水準
- 弱み: 自己資本比率・流動比率が低い、レバレッジ高い、金利負担増
- 機会: 行政BPO・環境/脱炭素需要、物流・eコマース関連の受託拡大
- 脅威: 景気変動による派遣・BPO需要の変動、金利上昇時の負担増、受注計上の期ズレ
- 注記
- 本レポートは一般的情報の提供であり、投資助言ではありません。データがない項目は記載を省略または「データなし」としています。
17. 企業スコア（S/A/B/C/D）
- 成長性: B
- 売上は横ばい〜微増、営業利益は安定。受注・新製品情報はデータなし。
- 収益性: B
- ROE高水準、ROAは概ねベンチマーク並み。営業利益率8%台。
- 財務健全性: C
- 自己資本比率24.8%（30%未満）、流動比率0.67、D/E高水準。現金創出は良好。
- 株価バリュエーション: B
- PERは業界平均比で低位、PBRは平均超。総合すると中立〜やや割安寄りの水準。
参考データ
– EPS（会社予想）: 24.33円／BPS: 121.98円
– ROE（実績・連結）: 22.89%／ROE（TTM）: 19.78%
– 自己資本比率（実績・連結）: 24.8%
– 年初来: 高値 368円／安値 244円
– 信用倍率: 8.88倍（買い長）
– 営業CF: 57.2億円／フリーCF: 39.8億円
企業情報
| 銘柄コード | 2471 |
| 企業名 | エスプール |
| URL | http://www.spool.co.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 情報通信・サービスその他 – サービス業 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 278円 |
| EPS（1株利益） | 24.33円 |
| 年間配当 | 3.60円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 11.4倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 28.21円 |
| 理論株価 | 322円 |
| 累計配当 | 20円 |
| トータル価値 | 342円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 4.24% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 170円 | 85円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 212円 | 106円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 268円 | 134円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.3)」によって自動生成されました。
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