決算説明：LOIVE（352A）

2026年３月期 第２四半期決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 新規出店（特にpilates K中心）の加速で会員・売上基盤を急拡大し、LTV向上（物販定期化・QSC改善）と人材投資で中長期の成長基盤を強化する。下期で200店舗体制を目指す。
• 業績ハイライト: 上期売上高は5,252百万円（+32.5%）と高成長。一方、営業利益は44百万円（△91.6%）と大幅減益（大量出店コストが寄与）。（良い目安：売上強い成長 / 悪い目安：営業利益の急減）
• 戦略の方向性: 出店加速（上期30店、下期さらに20店で計200店へ）、物販の定期購入強化でLTV向上、QSC施策・新レッスン投入で継続率維持、社内人材育成ノウハウの外販（新HR事業：Mission’s）で収益の多様化。
• 注目材料: pilates Kを中心に29店を上期で新規出店し、ブランド別売上でpilates Kが大幅成長（+71.3%）。物販売上比率が7.5%に拡大（+0.9ポイント）、定期購入は上期で約1.7倍成長。NetDebt/EBITDAが11.2倍へ上昇（財務レバレッジ増加）。
• 一言評価: 「成長投資を強めて会員基盤と売上は急拡大しているが、出店コストと借入増加で当面の収益性・財務指標は悪化しているフェーズ」

基本情報

• 企業概要: 株式会社LOIVE（女性向けグループレッスン型フィットネス事業：ホットヨガ「loIve」、マシンピラティス「pilates K」、Surf Fit、REDY’S GYM、シニア向けストレッチ等）
• 説明者: 発表者（役職）：–（資料内での個別氏名／役職の明記なし） 発言概要：上期の業績振り返り、新規出店・LTV施策・HR事業の説明、下期以降の計画提示
• セグメント:
  • loIve（ホットヨガ）: 温度38℃・湿度65%のホットヨガ、ブティック型スタジオ（店舗数64店）
  • pilates K（ピラティス）: マシンピラティスのグループレッスン（店舗数109店）
  • Surf Fit（サーフフィット）: サーフエクササイズ専門（店舗数2店）
  • REDY’S GYM: 暗闇×音楽の筋トレ（店舗数2店）
  • その他（シニア事業）: F3層（50歳以上）向け短時間ストレッチ等（店舗数3店）
    （店舗数は2025年9月末時点）

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円／前年同期比は必ず%表記）
  • 営業収益（売上高）: 5,252 百万円（+32.5%）＝52.5億円（良：高成長）
  • 営業利益: 44 百万円（△91.6%）、営業利益率 0.8%（悪：大幅減益・低利益率）
  • 経常利益: ▲12 百万円（前年同期比：▲）
  • 純利益（当期純利益）: ▲17 百万円（前年同期比：▲）
  • 1株当たり利益（EPS）: ▲1.37 円（前年同期 29.45 円 → 大幅悪化）
• 予想との比較:
  • 会社予想に対する達成率（上期実績に対して会社の上期目標はほぼ同水準） 売上高は会社上期想定：5,259百万円に対し実績5,252百万円（達成率 ≒99.9%、差異-7百万円） 営業利益は想定どおりの進捗と記載（実績44百万円）。サプライズは特になし（想定通りの範囲）
• 進捗状況（通期：26年3月期 会社予想は変更なし）
  • 通期予想に対する進捗率（上期実績 ÷ 通期予想）
  • 売上高進捗率：5,252 / 12,315 ≒ 42.7%（良：通期の半分未満だが季節性・出店計画で下期に比重）
  • 営業利益進捗率：44 / 1,420 ≒ 3.1%（悪：利益は下期に回す想定）
  • 純利益進捗率：▲17 / 914 → 実績は赤字のため進捗評価不可
  • 中期経営計画／年度目標に対する達成率：–（明確な数値目標年代別記載なし）
  • 過去同時期との進捗率比較：売上・会員数とも四半期で過去最高を更新、成長トレンド継続
• セグメント別状況（上期実績）
  • 売上内訳（百万円）：会費 4,853（92.4%）、商品 395（7.5%）、その他 4（0.1%）
  • ブランド別売上（百万円／構成比）：loIve 2,222（42.3%／+3.3% YoY）、pilates K 2,884（54.9%／+71.3% YoY）、その他 146（2.8%／+14.7% YoY）
  • 物販売上比率：7.5%（前上期比 +0.9pp、良：拡大）

業績の背景分析

• 業績概要（ハイライト）: pilates Kの積極出店（上期で29店新規）により会員数・会費収入が急拡大。物販（定期購入中心）の伸長で売上拡大に寄与。だが大量出店コストにより営業利益は大幅減少。
• 増減要因:
  • 増収の主因: pilates Kの新規出店（29店）、既存店の会員増、物販（定期含む）拡大（物販売上+51.8%）
  • 減益の主因: 新規出店に伴う初期費用・人件費・販管費の増加（販管費は+61.4%）、出店投資集中による利益圧迫
  • 一時的要因: 出店集中期の費用先行（想定内の減益）
• 競争環境: ピラティス市場は競争激化（複数他社も出店拡大）。LOIVEは直営での出店加速、広告投資強化、店舗営業力強化でシェア拡大を図る。競合によるマーケ費上昇が見られる。
• リスク要因: 広告費・集客費上昇、出店の採算化遅延、為替等のマクロ要因（該当情報なし）、サプライチェーンや物販在庫コスト、財務レバレッジの上昇（NetDebt/EBITDA 11.2倍）による金利・返済負担増。

戦略と施策

• 現在の戦略: 出店加速（下期20店で200店体制）、LTV向上（物販定期化、QSC向上、新レッスン・相互利用プラン、プライベートレッスン導入）、カルチャー（人材採用・待遇改善）強化、HR事業（Mission’s）で外販収益の創出。広告投資の強化も明言。
• 進行中の施策: 物販の定期購入強化（定期売上は前上期比約1.7倍）、NPS向上施策（新レッスン・イベント）、友達紹介施策で無料集客割合改善を図る、従業員待遇改善（公休10日制、給与ベースアップ）、採用強化（上期入社：新卒144名、中途177名）。
• セグメント別施策: pilates K：出店加速と広告投資強化。loIve：名古屋で他社スタジオ譲受含む同時オープン4店等で展開。物販は全ブランド横断で定期化推進。
• 新たな取り組み: HR事業「Mission’s」を2025年10月にローンチ（社内で実施してきた人材育成を外販、男女参加可の研修プログラム）。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社予想・変更なし） 26年3月期（通期）:
  • 売上高 12,315 百万円（+45.0%）＝123.1億円（良：高成長）
  • 営業利益 1,420 百万円（+41.4%）＝14.2億円（前提に新規出店の計画を織込）
  • 当期純利益 914 百万円（+82.8%）＝9.14億円
• 予想の前提条件: 為替等明示なし。主前提は出店計画実行による会員増と物販・LTV改善で下期に利益貢献を拡大すること。経営陣は達成可能と見込んでおり、通期予想は変更なし。
• 予想修正: 上期時点では通期予想の修正なし（会社発表）。
• 中長期計画: 市場シェア拡大（pilates K急拡大）、200店体制の構築、LTV拡大による収益安定化。中期数値目標の明示はなし。
• 予想の信頼性: 会社は上期の出店コストを織り込みつつ通期で利益回復を見込むが、広告費や出店採算によるブレの可能性がある点は留意。過去の進捗（上期売上は通期見通しの約42.7%）から下期回復を前提にしている。
• マクロ経済の影響: 特記なし。ただし競争激化でのマーケティングコスト上昇や金利上昇は財務負担に直結するリスク。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料内での明確な配当方針の記載なし。通期配当実績・予定は明記されていない。
• 配当実績: –（中間配当・期末配当・年間配当の記載なし）
• 特別配当: なし（記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割等の記載なし。

（不明な項目は — と記載）

製品やサービス

• 主要製品/サービス: グループレッスン型スタジオ（ホットヨガ、ピラティス、サーフフィット等）、物販（自社商品・他社商品、単発・定期販売）、新サービス（プライベートレッスン、ブランド相互利用プラン、屋外イベント等）。
• 販売状況: 物販売上は上期395百万円（+51.8% YoY）、物販売上比率7.5%（+0.9pp）。定期購入は上期で約1.7倍に成長。単発商品も好調。物販原価率は前上期比で6.5%改善。
• 協業・提携: 他社スタジオ譲受による出店（名古屋エリアの事例）等。具体的な外部提携の記載は限定的。
• 成長ドライバー: pilates K の出店拡大、物販の定期化・単発拡大、QSC施策（NPS向上・継続率維持）、HR事業の外販。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの記載: 資料中にQ&Aログは無し。
  • 経営陣の姿勢: 出店・採用・QSC・物販強化など成長投資を継続する方針で一貫。広告投資や人材投資を積極化する姿勢が示されている。
  • 未回答事項: 配当方針・具体的な採算ブレイクイーブンの時期・詳細な資金調達計画などは明確記載なし（–）。
• ポジティブ要因:
  • 売上高の高成長（上期+32.5%、通期見通し+45.0%）と会員数急増（全体約7.6万人、pilates K 単独で約4.0万人）＝市場拡大のトレンド取り込み。
  • 物販（定期）強化で収益の安定化を図る戦略が奏功（物販比率上昇、原価率改善）。
  • NPS・継続率が高水準（NPS 32.7、継続率 95.8%）＝高い顧客ロイヤルティ。
  • HR事業の立上げで新たな収益源の可能性。
• ネガティブ要因:
  • 営業利益の大幅悪化（上期△91.6%）および営業利益率低下。出店コスト先行で採算回復が下期以降に依存。
  • 財務レバレッジ悪化（有利子負債 3,897 百万円、NetDebt/EBITDA 11.2倍、D/E 2.0倍）＝金利上昇や借入条件の変化で負担増のリスク。
  • 競争激化によるマーケティング費上昇が継続する可能性。
• 不確実性: 出店の採算化タイミング（新店の稼働スピード）、広告投下の費用対効果、HR事業の外販拡大スピード、マクロ金利動向。
• 注目すべきカタリスト: 下期の20店出店の採算性、物販定期収入の伸長率、四半期ごとのNPS/継続率推移、NetDebt/EBITDAの推移、HR事業の受注状況・収益化。

重要な注記

• 会計方針: 特段の変更記載なし（資料記載なし → –）。
• リスク要因: 資料末尾に開示されている通り、見通し情報はリスクや不確実性を含む。経済情勢・市場動向により実績は予測と異なる可能性あり。
• その他: 本資料は将来見通しを含み、会社は更新義務を負わない旨の免責が明記されている。

（注）不明な項目は「–」と記載しています。資料は会社提供の決算説明資料に基づく要約であり、本回答は投資助言を目的としたものではありません。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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