企業分析：ニイタカ（4465）

以下は、株式会社ニイタカ（証券コード:4465）の企業分析レポートです。個人投資家の皆様に、わかりやすく正確な情報提供を目的としています。

1. 企業情報

• 事業内容: 業務用洗剤、洗浄剤、除菌剤、漂白剤、固形燃料等のケミカル製品の製造・販売を主力としています。その他、健康食品等のヘルスケア事業も展開しています。
• 主力製品・サービスの特徴: 旅館や外食産業向け固形燃料では国内で6割以上の高シェアを占めており、安定した需要基盤を持っています。業務用洗剤・洗浄剤も主要な収益源です。

2. 業界のポジションと市場シェア

• 業界内での競争優位性や課題について: 固形燃料市場において国内高シェアを保持している点は、ニッチ市場における強い競争優位性です。業務用洗剤市場は競争が激しいものの、外食産業や宿泊施設への強固な販売チャネルを確立していることが強みです。
• 市場動向と企業の対応状況: 外食市場の回復が業務用製品の需要を押し上げています。ヘルスケア事業では海外販売を強化し、事業の多角化・成長を目指しています。一方、個人消費の冷え込みや外部の通商政策、原材料価格の変動などがリスクとして指摘されています。

3. 経営戦略と重点分野

• 経営陣が掲げるビジョンや戦略: 決算短信に中期経営計画の具体的な施策や数値目標の記載はありません。
• 中期経営計画の具体的な施策や重点分野: データなし。
• 新製品・新サービスの展開状況: 決算短信からは具体的な新製品・新サービスの展開状況の言及はありませんでしたが、ケミカル事業での「製品売上拡大」や「主要顧客の採用増」が示されており、既存製品の強化や販売拡大に注力していることがうかがえます。

4. 事業モデルの持続可能性

• 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力: 主に外食産業や宿泊施設向けの業務用製品で収益を上げています。衛生管理への意識の高まりは需要の追い風となります。ヘルスケア事業による多角化も、市場ニーズの変化への適応を図る取り組みと見られます。
• 売上計上時期の偏りとその影響: 決算短信に売上計上時期の偏りに関する特段の記載はありません。業務用製品の性質上、比較的安定した需要が見込めますが、固形燃料など一部製品には季節性がある可能性があります。

5. 技術革新と主力製品

• 技術開発の動向や独自性: 技術開発の動向や独自性に関する詳細な情報は今回のデータには含まれていません。
• 収益を牽引している製品やサービス: 業務用洗剤、洗浄剤、固形燃料など、ケミカル事業が売上および利益の大半（約94%）を占め、収益を牽引しています。

6. 株価の評価

• EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較:
  • 現在株価: 2,437.0円
  • 1株当たり当期純利益（EPS、会社予想）: 186.33円
  • 予想PER: 13.08倍 (2437.0円 ÷ 186.33円)
  • 1株当たり純資産（BPS、実績）: 2,528.86円
  • 実績PBR: 0.96倍 (2437.0円 ÷ 2528.86円)
• 業界平均PER/PBRとの比較:
  • 業界平均PER: 15.9倍
  • 業界平均PBR: 0.7倍
  • 会社のPERは業界平均PERと比較して割安水準にあります。
  • 会社のPBRは業界平均PBRと比較して割高水準にあります。

7. テクニカル分析

• 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か: 直近10日間の株価は、2542円から2437円へと緩やかに下落傾向にあります。
• 年初来高値・安値との位置関係: 年初来高値2,700円、年初来安値1,885円に対し、現在の株価2,437円は高値と安値の間のやや高めの位置（高値から約9.7%下落、安値から約29.3%上昇）にあります。
• 出来高・売買代金から見る市場関心度: 本日の出来高は7,600株、売買代金は18,469千円でした。3ヶ月平均出来高20.54千株、10日平均出来高45.11千株と比較すると、本日の出来高は大幅に少なく、市場の関心は低下しているか、様子見の状況にあると判断されます。

8. 財務諸表分析

• 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価:
  • 売上高は過去数年で順調に増加傾向にありますが、直近12か月（2025年5月期）の増加率は約4.3%と伸びが鈍化しています。
  • 営業利益および純利益は、2023年5月期に一度落ち込んだものの、2024年5月期から2025年5月期にかけて大幅に回復・拡大しています。特に2025年5月期（過去12か月）の純利益は1,805百万円と大幅増益でした。
  • ROE（実績12.83%）、ROA（実績5.69%）はいずれも良好な水準です。
• 過去数年分の傾向を比較: 売上高は成長を継続していますが、成長ペースは徐々に鈍化しています。利益は回復基調にありますが、安定性に課題が見られた時期がありました。
• 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）: 2026年5月期第1四半期決算は、売上高が通期予想の24.0%とほぼ想定通りに推移。営業利益は通期予想の34.2%、純利益は38.1%と、利益面では好調なスタートを切っています。ただし、会社側は2026年5月期の通期予想を、2025年5月期実績と比較して営業利益で約11.7%減、純利益で約39.1%減の減益見込みとしている点に留意が必要です。

9. 財務健全性分析

• 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価:
  • 自己資本比率: 65.3%（直近四半期65.0%）と非常に高く、財務基盤は極めて安定しています。
  • 流動比率: 2.73倍 (273%) と非常に良好で、短期的な支払い能力に全く問題ありません。
  • 負債比率 (Total Debt/Equity): 12.08%と極めて低く、負債は非常に少ない水準です。
• 財務安全性と資金繰りの状況: 現金及び預金は6,796百万円と潤沢であり、有利子負債1,799百万円と比べても、実質的に無借金経営に近い状態と言え、財務安全性は非常に高いです。
• 借入金の動向と金利負担: 借入金は少ない水準にあるため、金利負担も軽微です。

10. 収益性分析

• ROE、ROA、各種利益率の評価:
  • ROE（過去12か月）: 13.51%
  • ROA（過去12か月）: 5.69%
  • 営業利益率（過去12か月）: 9.71%
  • 第1四半期の営業利益率: 9.7%（前年同期7.4%から改善）
• 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較: いずれの指標も一般的なベンチマークを上回っており、収益性は良好と評価できます。
• 収益性の推移と改善余地: 直近の第1四半期では、ケミカル事業の製品売上拡大とヘルスケア事業のコストダウンにより、利益率が大きく改善しました。しかし、会社側の通期予想は減益を見込んでいるため、今後の収益性維持・改善には注視が必要です。

11. 市場リスク評価

• ベータ値による市場感応度の評価: ベータ値は0.09と非常に低く、市場全体の変動に対する株価の感応度が小さいことを示しています。ディフェンシブ（防衛的）な特性を持つ銘柄と言えます。
• 52週高値・安値のレンジと現在位置: 52週高値2,700円に対し、安値1,885円。現在の株価2,437円は、レンジの中間よりやや高めの位置にあります。
• 決算短信に記載のリスク要因:
  • 米国など外部の通商政策・景気悪化による需要低迷。
  • 個人消費の冷え込み（外食市場の鈍化）。
  • 為替変動や原材料価格の急変動。
  • 研究開発投資や物流コストの変動（ヘルスケア事業）。

12. バリュエーション分析

• 業種平均PER/PBRとの比較:
  • 会社予想PER 13.08倍は、業界平均PER 15.9倍と比較して割安です。
  • 実績PBR 0.96倍は、業界平均PBR 0.7倍と比較して割高です。
• 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）:
  • 目標株価（業種平均PER基準）: 186.33円 (予想EPS) × 15.9倍 (業界平均PER) = 2,962円
  • 目標株価（業種平均PBR基準）: 2,528.86円 (実績BPS) × 0.7倍 (業界平均PBR) = 1,770円
• 割安・割高の総合判断: PER基準では現在の株価は割安と判断されますが、PBR基準では割高と判断されます。高い自己資本比率と収益性を考慮するとPBR 1倍未満は適切とも言えますが、業界平均との比較では判断が分かれるため、総合的には中立的な評価となります。

13. 市場センチメント分析

• 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）:
  • 信用買残: 21,400株（前週比 -11,700株）
  • 信用売残: 45,200株（前週比 -16,000株）
  • 信用倍率: 0.47倍
  • 信用買残より信用売残の方が多く、信用倍率が1倍を下回っていることから、需給バランスは引き締まっており、株価上昇時に踏み上げが発生する可能性などの点で有利に働く可能性があります。売り買い双方に整理が進んでいます。
• 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）:
  • ニイタカSCが19.77%を保有する筆頭株主です。複数の従業員持株会が上位株主に名を連ねており、インサイダー（内部関係者）保有比率が合計42.98%と高く、安定した株主構成です。
• 大株主の動向: 具体的な大株主の売買動向については情報がありません。

14. 株主還元と配当方針

• 配当利回りや配当性向の分析:
  • 配当利回り（会社予想）: 3.12% と、比較的高い水準です。
  • 1株配当（会社予想）: 76.00円
  • 配当性向（通期予想）: 40.8% と、利益に対する分配水準はやや高めです。
• 自社株買いなどの株主還元策: 決算短信には自己株式の期中動きや特段の自社株買いに関する記載はありません。
• 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策: データなし。

15. 最近のトピックスと材料

• 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）:
  • 2026年5月期 第1四半期決算では、増収増益（売上高 +4.8％、営業利益 +36.6％、親会社株主に帰属する四半期純利益 +41.3％）を達成しました。
  • ケミカル事業は外食市場の堅調と主要顧客の採用拡大により製品売上が伸びました。ヘルスケア事業も海外売上増と販売費・運賃の効率化でコストダウンを進めました。
  • 営業利益率が前年同期の7.4%から9.7%へ改善しています。
• これらが業績に与える影響の評価: 第1四半期の業績は好調でしたが、会社側の通期予想は前年比減益を見込んでおり、今後の業績変動要因として、外食市場の動向、個人消費の冷え込み、原材料価格や為替の変動、地政学リスクなどが挙げられています。

16. 総評

株式会社ニイタカは、業務用洗剤と固形燃料を主力とする化学メーカーで、特に固形燃料市場では国内高シェアを確立しています。その最大の強みは、極めて高い自己資本比率に代表される盤石な財務健全性です。ROE、ROAといった収益性指標もベンチマークを上回る水準で推移しており、ディフェンシブな特性を持つ銘柄と言えます。
直近の2026年5月期第1四半期決算では、ケミカル事業およびヘルスケア事業の好調により大幅な増益を達成し、利益面での進捗は順調です。しかし、会社側の通期利益予想は前年度比で減益を見込んでいるため、今後の業績推移には注意が必要です。
株価バリュエーションはPER基準では割安感がありますが、PBR基準では業界平均と比較して割高と判断されます。低いベータ値や安定した株主構成は評価できるポイントですが、出来高の少なさは市場の関心度が低いことを示唆しており、流動性に課題がある可能性があります。
投資にあたっては、堅実な財務とニッチ市場での強みに着目しつつ、今後の具体的な成長戦略、外食市場の動向、原材料価格や為替の変動リスクなどを慎重に評価することが重要となるでしょう。

• 強み:
  • 業務用固形燃料における国内トップクラスの市場シェア。
  • 自己資本比率65.3%と極めて高く、財務健全性が盤石。
  • ROE、ROAともにベンチマークを上回る良好な収益性。
  • 市場変動に強いとされる低いベータ値（0.09）。
  • 安定株主比率が高く、株主構成が安定している。
  • 比較的高めの配当利回り（3.12%）。
• 弱み:
  • 中期経営計画や具体的な成長戦略の詳細開示がデータとして不足している。
  • 主力事業が外食・宿泊産業の景気動向に依存する傾向。
  • 会社側の通期利益予想が前年比で減益を見込んでいる点。
  • 出来高が少なく、株価の流動性に課題が生じる可能性。
• 機会:
  • 外食・宿泊産業のさらなる回復による業務用製品需要の拡大。
  • ヘルスケア事業における海外市場での成長。
  • 衛生意識の持続的な高まりによる業務用洗剤等の需要維持・拡大。
• 脅威:
  • 個人消費の冷え込みや外部経済環境の悪化による需要減退。
  • 原材料価格や物流コストの上昇、為替変動リスク。
  • 競合との価格競争激化。

17. 企業スコア

• 成長性: B（中立）
  • 売上は堅調に伸びていますが、成長ペースは鈍化傾向にあります。直近の第1四半期は増収増益でしたが、会社通期予想は減益であり、明確な成長ドライバーに関する情報も不足しています。
• 収益性: A（良好）
  • 粗利率、営業利益率は安定しており、ROE (13.51%)、ROA (5.69%)ともにベンチマークを上回る高い水準です。第1四半期決算では利益率の改善も顕著でした。
• 財務健全性: S（非常に良好）
  • 自己資本比率65.3%と極めて高く、流動比率273%、有利子負債も非常に低い水準で、財務は極めて安定しており、現金も潤沢です。
• 株価バリュエーション: B（中立）
  • PER（会社予想13.08倍）は業界平均PER（15.9倍）と比較して割安な水準です。しかし、PBR（実績0.96倍）は業界平均PBR（0.7倍）と比較して割高と判断されます。PERとPBRで評価が分かれるため中立と評価します。
  • Piotroski F-Scoreも2/9（C: やや懸念）とされており、慎重な見方が必要です。

企業情報

バリュー投資分析（5年予測・参考情報）

将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。

現在の指標

予測の前提条件

5年後の予測値

EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。

現在価格での試算リターン

現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。

目標年率ごとの理論株価（参考値）

目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。

関連情報

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• 日本経済新聞
• 会社四季報オンライン
• QUICK Money World
• みんかぶ
• かぶ探

証券会社

• 野村證券
• 大和証券
• SMBC日興証券
• みずほ証券
• 三菱UFJモルガン・スタンレー証券
• 楽天証券
• 松井証券

このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。

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