以下は、証券コード6730、株式会社アクセルに関する企業分析レポートです。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
株式会社アクセルは、画像処理や音声出力といったマルチメディア処理に特化した半導体LSI（大規模集積回路）を開発・販売するファブレスメーカーです。主な顧客はパチンコ・パチスロ機メーカーで、これら遊技機向けのグラフィックスLSIが売上の大半を占めています。近年は、LSI事業で培った技術を活かし、AI（人工知能）、Web3、ブロックチェーンといった先端技術を応用した新規事業の開拓にも注力しています。 - 主力製品・サービスの特徴
- LSI開発販売関連: パチンコ・パチスロ機向けグラフィックスLSIが主力です。高性能な画像処理能力や音声出力を提供し、遊技機のエンターテイメント体験を向上させています。組み込み機器向けのLSIも提供しています。
- 新規事業関連: AI領域での要素技術開発、情報セキュリティ、ブロックチェーン関連サービス、インターネットを利用した各種情報サービス、ソフトウェア開発などを展開しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
アクセルは、遊技機向けグラフィックスLSIという特定のニッチ市場において、独自の技術と実績で強固な地位を築いています。ファブレス形態により、開発に集中できる体制も競争優位性です。課題としては、遊技機市場の需要変動に業績が大きく左右されるリスクがあります。 - 市場動向と企業の対応状況
パチンコ・パチスロ市場はスマート遊技機の普及が進むものの、移行ペースの鈍化や市場拡大の減速感が見られます。アクセルは、主力LSI事業で販売数量が減少する中でも、製品ミックスの改善により売上総利益率を向上させることで収益性を維持しています。同時に、AI、Web3、ブロックチェーンといった成長分野での新規事業を育成し、事業ポートフォリオの多角化を進めることで、遊技機市場への依存度を低減し、持続的な成長を目指しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
経営陣は、LSI開発で培った技術的な強みを活かし、新規事業領域での成長を加速させることを戦略の柱としています。特に、AI、Web3、ブロックチェーンといった先端技術分野への投資と事業展開を強化しています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信には具体的な中期経営計画の数値目標の詳細は記載されていませんが、新規事業である組み込み機器、AI、Web3領域での売上拡大と損益改善が重点分野であることが示されています。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信にはLSIの具体的な新製品リリースに関する記載はありませんが、新規事業関連で組み込み機器やAI/Web3領域での売上拡大と損失縮小を実現したことが報告されており、これらの分野でのサービス展開が進んでいることが示唆されます。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
現在の主要収益モデルはパチンコ・パチスロ機向けLSI販売ですが、市場の需要変動リスクに対応するため、AI、Web3といった新規事業への進出を通じて収益源の多角化を進めています。新規事業の売上拡大と損失縮小は、この適応努力が成果を挙げつつあることを示しています。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
高性能グラフィックスLSI開発で培った画像処理、音声出力、情報セキュリティに関する独自技術が強みです。これらの技術を基盤に、AI（特に機械学習）、Web3、ブロックチェーンといった先進技術の研究開発を進め、新規事業へと展開しています。 - 収益を牽引している製品やサービス
現在のところ、売上の97%を占める「LSI開発販売関連」が収益の大部分を牽引しており、その主力はパチンコ・パチスロ機向けグラフィックスLSIです。新規事業も売上は増加し、損失幅が縮小しており、将来的な収益ドライバーとしての期待が高まっています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 株価: 1274.0円
- 会社予想EPS: 96.64円
- 実績BPS: 1,262.01円
- PER（会社予想）: 13.18倍
- PBR（実績）: 1.01倍
現在の株価は会社予想EPSの約13.18倍、実績BPSの約1.01倍で評価されています。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 12.9倍
- 業界平均PBR: 0.8倍
アクセルのPER (13.18倍) は業界平均PER (12.9倍) とほぼ同水準か、わずかに上回っています。PBR (1.01倍) は業界平均PBR (0.8倍) を上回っており、株価は純資産価値に対して業界平均よりやや割高に評価されている可能性があります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は1254円〜1302円のレンジで推移しており、現在の株価1274円はこのレンジの中ごろにあります。50日移動平均線 (1283.58円) とほぼ同水準であり、比較的安定した推移に見えます。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 1,434円
- 年初来安値: 895円
現在の株価1274円は、年初来高値から約11%下落した水準であり、年初来安値からは約42%上昇した水準にあります。高値圏と安値圏の中間よりもやや高値寄りの位置にあると言えます。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日の出来高は30,100株、売買代金は38,713千円であり、直近10日平均出来高（28,090株）よりやや多いですが、3ヶ月平均出来高（51,370株）よりは少ない水準です。特段大きな市場関心があるとは言えません。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
2026年3月期第2四半期（中間期）において、売上高は前年同期比△6.2%の7,635百万円と減収でしたが、売上総利益率は33.7%（前年同期比+5.1pt）と改善。これにより、営業利益は1,148百万円（前年同期比+22.4%）、親会社株主に帰属する中間純利益は858百万円（同+24.0%）と大幅増益を達成しました。過去12か月間のROEは8.74%、ROAは6.72%と、良好な収益性を示しています。 - 過去数年分の傾向を比較
2022年3月期から2024年3月期にかけて売上高、営業利益、純利益は増加傾向でしたが、2025年3月期は減収減益予想です。しかし、過去12ヶ月の実績は2025年3月期予想を上回る売上高と利益で推移しており、直近の収益性は堅調です。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期の中間実績は、通期予想に対して売上高55.5%、営業利益82.6%、純利益81.7%と非常に良好な進捗率です。特に利益面では、現時点での通期予想達成の可能性が高いだけでなく、上方修正の可能性も示唆される水準です。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
当中間期末の自己資本比率は85.2%（前期末85.6%）、流動比率は6.30倍、負債比率は16.2%と、全ての指標で極めて高い水準にあります。 - 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率の高さ、潤沢な流動資産に裏打ちされた流動比率、そして低い負債比率は、企業の財務安全性が極めて高く、短期的な資金繰りにも全く懸念がないことを示しています。 - 借入金の動向と金利負担
負債合計が非常に少なく、金利負担は極めて小さいと推測されます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
ROE（過去12か月8.74%）、ROA（過去12か月6.72%）は、それぞれ高い財務健全性の中で効率的な資産活用ができていることを示しています。売上総利益率33.7%は非常に高く、営業利益率も過去12か月で9.48%、直近中間期では15.0%と、高い収益力を有しています。 - 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEはベンチマークの10%には届かないものの近い水準にあり、ROAはベンチマークの5%を上回っています。高い財務健全性を保ちながらも、優れた収益性を確保していると評価できます。 - 収益性の推移と改善余地
直近の中間決算では、売上減少にもかかわらず製品ミックス改善と新規事業の好調で利益率が大幅に改善しました。今後の収益改善余地は、新規事業のさらなる成長と主力のLSI事業における高付加価値製品へのシフトにかかっています。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値は0.30と非常に低く、市場全体の動きに対する株価の感応度が低いことを示唆しています。市場が変動しても株価は比較的安定して推移しやすい特性があります。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 1,434.00円
- 52週安値: 895.00円
現在の株価1,274.0円は、52週高値から約11%下、52週安値から約42%上の水準に位置しており、レンジの中央よりやや高値寄りにあります。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
主要リスク要因として、パチンコ・パチスロ市場の需要変動、新規事業の採算性確立状況、マクロ経済・為替・部品価格等の外部要因が挙げられています。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
アクセルのPER (13.18倍) は業界平均PER (12.9倍) とほぼ同水準です。PBR (1.01倍) は業界平均PBR (0.8倍) を上回っています。 - 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価(業種平均PER基準): 1,354円
- 目標株価(業種平均PBR基準): 1,012円
現在の株価1274円は、PER基準では割安感がある一方、PBR基準ではやや割高感が示唆されます。
- 割安・割高の総合判断
強固な財務体質と新規事業の成長期待、直近の利益率改善を考慮すると、PBRが業界平均より高い水準であることはある程度織り込まれている可能性があります。総合的には、極端な割安感も割高感もない「中立」と判断できます。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
信用買残が信用売残を大きく上回っており、信用倍率22.54倍は需給がやや緩んでいる状態を示唆します。上値の重さにつながる可能性があります。 - 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
内部者保有比率が30.24%であり、経営陣が会社の成長にコミットしていることを示唆しています。日本マスタートラスト信託銀行(信託口)や緑屋電気が大株主として名を連ねています。 - 大株主の動向
データなし
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
会社予想配当利回りは3.85%と比較的高い水準です。予想配当性向は約50.3%で、利益の半分を配当に回す積極的な株主還元姿勢を示しています。 - 自社株買いなどの株主還元策
当中間期において227百万円の自己株式取得を実施しており、配当と合わせて積極的な株主還元策を行っています。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
直近の2026年3月期第2四半期決算短信が主要なトピックスです。主力LSI事業は販売数量減少ながら製品ミックス改善で利益率が向上し、セグメント利益は増加。新規事業は売上高が80.6%増と大きく伸長し、セグメント損失も縮小しました。 - これらが業績に与える影響の評価
第2四半期決算は、売上高は減少したものの、利益率の改善と新規事業の好調が顕著であり、通期予想の達成に向けて非常に良好な進捗を示しています。特に、新規事業の成長は将来の事業ポートフォリオ多様化と成長性確保に繋がり、ポジティブな材料です。
16. 総評
アクセルは、遊技機向けグラフィックスLSIで培った高い技術基盤と、極めて強固な財務体質が特徴の企業です。近年はAI・Web3といった成長分野への事業多角化を進めており、直近の決算では、主力LSI事業の利益率改善と新規事業の急成長により、売上減ながらも大幅な増益を達成しました。通期予想に対する利益の進捗率も非常に高く、良好な状況にあります。
株主還元にも積極的で、比較的高い配当利回りと自社株買いを実施しています。株価評価は、PERで業界平均並み、PBRではやや割高感があるものの、強固な財務と成長期待を考慮すれば妥当な水準と考えられます。市場感応度が低いため、比較的安定した株価推移が期待できますが、信用買残の多さは需給面での懸念材料です。
- 強み: 堅実な財務基盤、LSI技術力、新規事業の成長期待、利益率改善。
- 弱み: 特定市場への依存、信用残高の需給悪化。
- 機会: AI/Web3市場の拡大、技術応用による新たな事業展開。
- 脅威: 遊技機市場の変動、マクロ経済リスク、競争激化。
17. 企業スコア
- 成長性: A
- 収益性: A
- 財務健全性: S
- 株価バリュエーション: B
企業情報
| 銘柄コード | 6730 |
| 企業名 | アクセル |
| URL | http://www.axell.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 電機・精密 – 電気機器 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 1,274円 |
| EPS（1株利益） | 96.64円 |
| 年間配当 | 3.85円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 13.2倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 112.03円 |
| 理論株価 | 1,477円 |
| 累計配当 | 21円 |
| トータル価値 | 1,498円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.29% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 745円 | 372円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 930円 | 465円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 1,173円 | 587円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
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