以下に、大成ラミックグループ（証券コード: 4994）に関する企業分析レポートを提供します。
1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
大成ラミックグループは、食品などを対象とした液体・粘体用の包装用フィルムと、そのフィルムを使い内容物を高速で充填する包装機械（充填機）の製造・販売、および関連サービスを提供しています。国内の液体・粘体包装用フィルム市場ではトップシェアを誇っています。2025年4月からは現在の「大成ラミック株式会社」から「大成ラミックグループ株式会社」に社名変更する予定です。 - 主力製品・サービスの特徴
- 包装用フィルム: 食品向けの液体・粘体包装用フィルムが主力で、国内シェアは3割を超えます。特にXA-シリーズなどが主要製品です。
- 包装機械: 液体・粘体を高速で充填するDANGANシリーズなどの充填機を提供しており、アフターサービスやIoTクラウドサービスも展開しています。これらのフィルムと機械を組み合わせた、トータルパッケージングシステムを提供することが同社の強みです。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
同社は液体・粘体包装用フィルムで国内トップシェア（3割超）を誇り、高い市場プレゼンスと技術力を有しています。フィルムと充填機をセットで提供する事業モデルは、顧客にとっての利便性が高く、競合に対する優位性となっています。一方で、原材料価格の高止まり、人手不足、人件費・物流費の上昇といった製造業全体に共通するコスト増加が収益性を圧迫している点が課題です。 - 市場動向と企業の対応状況
軟包装資材業界は食品分野を中心に安定した需要がありますが、コスト高騰の継続が市場全体の課題です。同社は、国内での価格改定や米州での受注堅調により包装フィルム部門の売上を伸ばすことで、コスト上昇の一部を吸収しようと努めています。また、生産体制強化や品質体制強化のための設備投資も実施しており、中長期的な競争力維持・向上を目指しています。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
開示資料より直接的なビジョンや詳細な戦略の記載は限定的です。しかし、生産体制の強化および品質体制の強化を目的とした設備投資を継続的に行っていることから、既存事業の基盤強化、効率化、品質向上に重点を置いていると考えられます。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
決算短信に中期経営計画の具体的な数値目標や施策についての詳細な記載はありません。 - 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信に新製品・新サービスの具体的な展開状況についての記載はありません。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の主力は液体充填用フィルム（売上構成比73%）であり、生活に不可欠な食品向けが中心であるため、比較的安定した需要基盤を持っています。また、フィルムと機械を一体で提供することで顧客との長期的な関係性を築くストック型ビジネスの側面も有しています。市場ニーズとしては、環境負荷低減などに向けたニーズも高まっており、これらへの対応が今後の持続可能性を高める鍵となります。コスト上昇傾向への適応（価格転嫁や効率化）が目下の課題です。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
同社の主力製品である液体・粘体包装用フィルムや高速充填機は、食品の鮮度保持、安全性、加工効率の向上に貢献する独自技術に基づいています。社名に「Innovation」を含むことからも、技術革新への意識は高いと推測されますが、具体的な最新技術開発の動動向に関する情報は開示資料からは確認できません。生産設備改修などへの投資は行われています。 - 収益を牽引している製品やサービス
液体・粘体用の「包装フィルム部門」が連結売上高の73%を占め、収益を牽引しています。直近の中間期においても、同部門の売上は前年同期比で6.7%増と堅調に推移しており、国内の価格改定や米州での受注が好調に推移しています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現在の株価: 2,697.0円
- 1株当たり純利益（EPS、会社予想）: 194.90円
- 1株当たり純資産（BPS、実績）: 4,067.83円
- PER（会社予想）: 13.84倍
- PBR（実績）: 0.66倍
現状の株価2,697.0円は、EPSベースで考えるとPER13.84倍となり、BPSベースではPBR0.66倍となります。
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 15.9倍
- 業界平均PBR: 0.7倍
同社のPER13.84倍は業界平均PER15.9倍と比較して割安です。PBR0.66倍も業界平均PBR0.7倍と比較して割安な水準にあります。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
直近10日間の株価は2621円～2716円のレンジで推移しており、本日終値2697円はレンジの上限に近い水準です。
50日移動平均線: 2,677.28円、200日移動平均線: 2,553.25円。現在の株価は両移動平均線を上回っており、短期・中期的に比較的高値圏で推移していると言えます。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 2,761円
- 年初来安値: 2,234円
現在の株価2,697円は、年初来高値（2,761円）に近づいており、年初来安値（2,234円）からは大きく上昇した位置にあります。年初来レンジの上位10%程度の水準です。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日出来高は10,000株、売買代金は26,898千円でした。3ヶ月平均出来高6.4k、10日平均出来高4.34kと比較すると、本日は平均を上回る出来高ですが、時価総額約190億円の企業としては限定的であり、市場全体の関心は特別高いとは言えません。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高（過去12ヶ月）：31,498百万円 (+12.4% vs 2024.3期)
- 営業利益（過去12ヶ月）：2,097百万円
- 親会社株主に帰属する純利益（過去12ヶ月）：1,385百万円
- ROE（過去12ヶ月）：5.58%
- ROA（過去12ヶ月）：3.96%
売上高は過去12ヶ月で増加傾向にありますが、営業利益や純利益は過去数年のピーク（2022年3月期）と比較すると減少傾向にあります。ROEとROAもベンチマーク（ROE10%、ROA5%）を下回っており、収益性の課題が見られます。
- 過去数年分の傾向を比較
損益計算書を見ると、2022年3月期をピークに営業利益、純利益ともに2024年3月期まで減少傾向にありました。2025年3月期には売上・利益ともに回復傾向にありますが、直近の「過去12ヶ月」データでは純利益が伸び悩んでいます。これは、原材料価格高騰や人件費・物流費の増加が利益を圧迫しているためと考えられます。 - 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
2026年3月期第2四半期（中間期）時点の通期予想に対する進捗率は以下の通りです。- 売上高: 49.8%（通期予想32,050百万円に対し中間期15,948百万円）- ほぼ想定通り
- 営業利益: 65.4%（通期予想1,650百万円に対し中間期1,079百万円）- 上期進捗としては高め
- 親会社株主に帰属する純利益: 48.9%（通期予想1,220百万円に対し中間期596百万円）- ほぼ想定通り
営業利益の進捗率が上期で高めですが、中間期決算では営業利益が前年同期比△20.3%と大幅減益となっており、通期予想の達成には下期のコスト抑制や価格転嫁の更なる進展が鍵となります。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（直近四半期）：74.9% (実績は73.5%) – 非常に高い水準で、財務基盤は極めて安定しています。
- 流動比率（直近四半期）：214% – 流動負債に対する流動資産の比率が高く、短期的な支払能力はきわめて良好です。
- 負債比率（D/E比率概算）：負債合計8,420百万円 / 純資産25,174百万円 = 約0.33倍 – 自己資本に対して負債が非常に少なく、低リスクな財務体質です。
- 財務安全性と資金繰りの状況
自己資本比率が非常に高く、流動比率も健全な水準であることから、財務安全性は極めて高いと評価できます。現金及び現金同等物も4,155百万円と潤沢に保有しており、短期的な資金繰りに懸念はありません。 - 借入金の動向と金利負担
決算短信の財務諸表要点には借入金の具体的な動向についての詳細な記載はありませんが、負債合計は前期末比で減少しており、低金利負担が継続していると推測されます（Net Interest Incomeがプラス）。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12ヶ月）：5.58%
- ROA（過去12ヶ月）：3.96%
- 売上高総利益率（過去12ヶ月）：26.06% (Gross Profit / Total Revenue)
- 営業利益率（過去12ヶ月）：5.06% (Operating Margin)
- 純利益率（過去12ヶ月）：4.40% (Profit Margin)
直近の中間期で営業利益率が約8.9%から約6.8%に低下しており、収益性は悪化傾向にあります。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROE5.58%、ROA3.96%は、一般的な優良企業のベンチマークとされるROE10%、ROA5%を下回っています。これは、高い自己資本比率と相まって、総資産や自己資本を効率的に活用して利益を創出する能力に改善の余地があることを示唆しています。 - 収益性の推移と改善余地
過去の利益率と比較しても、直近の収益性はコスト上昇の影響で一時的に低下しています。持続的な収益改善には、コスト管理の徹底、継続的な価格転嫁、生産効率の向上、そして可能であれば高付加価値製品・サービスの開発による売上構成の最適化が改善余地として挙げられます。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ値 (5Y Monthly)：0.21。これは市場全体の動きに対する同社株価の変動幅が非常に小さいことを示しています。景気変動や市場全体のムードに左右されにくい「ディフェンシブ」な特性を持つ銘柄と言えます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 2,761.00円
- 52週安値: 2,234.00円
現在の株価2,697.0円は、52週高値圏に位置しており、52週のレンジの上位約10%の水準にあります。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
決算短信では、主要なリスク要因として「原材料価格の高止まり、人手不足、人件費・物流費の上昇」という外部環境要因が挙げられています。これらは収益を圧迫する主要因となっています。為替変動については中小規模の差損益の記載はありますが、大きな影響は現時点では見られません。地政学リスクについては直接的な言及はありません。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- 同社PER（会社予想）: 13.84倍
- 業界平均PER: 15.9倍
- 同社PBR（実績）: 0.66倍
- 業界平均PBR: 0.7倍
同社のPER、PBRともに業界平均と比較して若干割安な水準にあります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 目標株価（業種平均PER基準）：EPS194.90円 × 業界平均PER15.9倍 = 3,098.91円
- 目標株価（業種平均PBR基準）：BPS4,067.83円 × 業界平均PBR0.7倍 = 2,847.48円
これらの計算から、目標株価レンジは2,847円～3,099円と見られます。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価2,697円は、算出した目標株価レンジの下限を下回っており、業界平均との比較からも割安と判断できます。ただし、収益性の悪化傾向や利益成長の鈍化は評価の割引要因として考慮が必要です。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 4,100株
- 信用売残: 2,800株
- 信用倍率: 1.46倍
信用倍率が1.46倍と1倍をやや上回る程度であり、信用買いが多くなっているものの、極端な買い残の積み上がりは見られず、需給バランスは概ね中立的な状況と言えます。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
大株主には自社（自己株）、日本マスタートラスト信託銀行（信託口）、タイパック、主要取引先持株会などが名を連ねています。機関投資家（% Held by Institutions）が18.25%、インサイダー（経営陣）が22.49%を保有しており、安定した株主構成と言えます。自己株式の保有割合も高く、安定株主が一定割合を占めています。 - 大株主の動向
直近の決算短信において、自己株式の取得（122,100株、約3億円）が行われています。これは株主還元策の一環であり、株価の下支え要因となり得ます。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 配当利回り（会社予想）：2.60%
- 1株配当（会社予想）：70.00円
- 配当性向（会社予想）：31.77%
配当利回りは2.60%とまずまずの水準です。配当性向31.77%は、利益の3割強を配当に充てる方針であり、株主還元への意識は中程度と言えます。
- 自社株買いなどの株主還元策
2026年3月期中間期において、自己株式122,100株を約3.08億円で取得しています。これは継続的な株主還元策として評価できます。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
役員向け株式交付信託および株式給付信託型ESOPを導入しており、経営陣の企業価値向上へのインセンティブとなっています。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2026年3月期第2四半期決算短信では以下の点が注目されます。- 好調な包装フィルム部門: 国内での価格改定効果と米州での受注堅調により、包装フィルム部門の売上が前年同期比＋6.7%と伸長しています。
- 設備投資の実施: 国内生産設備の改修など、生産体制強化と品質体制強化のための設備投資を積極的に行っています。
- 自己株式の取得: 株主還元策の一環として、中間期中に自己株式を取得しています。
- 社名変更: 2025年4月に「大成ラミックグループ株式会社」へ社名変更予定。グループ経営を強化する意図が示唆されます。
- これらが業績に与える影響の評価
包装フィルム部門の好調と価格改定は売上増加に貢献していますが、人件費・物流費の増加などコスト上昇が利益を圧迫しており、営業利益は減益となっています。設備投資は中長期的な競争力強化に繋がりますが、短期的なキャッシュフローを圧迫する要因となります（フリーキャッシュフローはマイナス）。自己株式取得はEPS向上効果と株価の下支え効果が期待されます。
16. 総評
大成ラミックグループは、国内市場でトップシェアを誇る液体・粘体包装用フィルムと充填機を組み合わせた独自の事業モデルを持つ企業です。極めて強固な財務体質（高い自己資本比率と流動性）が特徴で、安定した事業基盤を築いています。株主還元にも積極的で、配当と自社株買いを継続しています。
現状の株価は業界平均と比較して割安な水準にあり、ベータ値も低いことから、市場全体の変動リスクを比較的受けにくいディフェンシブ銘柄としての側面も持ちます。
しかし、直近の業績では、売上は堅調であるものの、原材料価格や人件費、物流費の高騰が利益を圧迫し、収益性が悪化傾向にあることが最大の課題です。ROEやROAも一般的なベンベンチマークを下回っており、資本効率の改善余地があります。設備投資は中長期的な成長に必要ですが、短期的なキャッシュフローを一時的に圧迫しています。
- 強み: 国内トップシェアの事業基盤、安定した収益モデル、極めて強固な財務体質、継続的な株主還元。
- 弱み: コスト高騰による収益性悪化、ROE/ROAの低さ（資本効率の課題）、新製品・サービスによる明確な成長ドライバーの欠如（開示情報から）。
- 機会: 食品包装市場の安定した需要、アジア・米州市場での更なる展開余地、環境対応型素材へのニーズの高まり。
- 脅威: 原材料価格やエネルギー価格の高止まり、人件費・物流費の継続的な上昇、競合他社の技術革新、海外経済の変動。
17. 企業スコア
- 成長性: A
売上高は過去12ヶ月で12.4%増、直近四半期の売上高成長率も前年比3.7%と堅調です。特に主力である包装フィルム部門が価格改定や米州での受注好調に牽引され、着実に成長しています。 - 収益性: C
売上総利益率は26.06%ですが、 operating margin（営業利益率）は5.06%に留まり、直近ではコスト上昇により利益率が悪化しています。ROE5.58%、ROA3.96%も一般的なベンチマーク（10%/5%）を下回っており、資本効率・収益性ともに改善の余地が大きいと評価されます。 - 財務健全性: S
自己資本比率74.9%、流動比率214%と極めて高く、負債比率も低水準です。現金保有額も潤沢であり、財務の安全性は非常に高いと評価できます。 - 株価バリュエーション: S
PER（会社予想）13.84倍は業界平均15.9倍より割安、PBR（実績）0.66倍は業界平均0.7倍より割安であり、現在の株価は業界平均と比較して割安な水準にあると判断できます。
企業情報
| 銘柄コード | 4994 |
| 企業名 | 大成ラミックグループ |
| URL | https://www.lamick.co.jp/ |
| 市場区分 | スタンダード市場 |
| 業種 | 素材・化学 – 化学 |
バリュー投資分析（5年予測・参考情報）
将来のEPS成長と配当を予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,697円 |
| EPS（1株利益） | 194.90円 |
| 年間配当 | 2.60円 |
予測の前提条件
| 予想EPS成長率 | 3.0% |
| 5年後の想定PER | 13.8倍 |
5年後の予測値
EPS成長率と想定PERを基に算出した5年後の理論株価と累計配当です。
| 予想EPS | 225.94円 |
| 理論株価 | 3,127円 |
| 累計配当 | 14円 |
| トータル価値 | 3,141円 |
現在価格での試算リターン
現在の株価で購入した場合に期待できる年率換算リターン（CAGR）の試算値です。
| 試算年率リターン（CAGR） | 3.10% （参考：低水準） |
目標年率ごとの理論株価（参考値）
目標とする年率リターンを達成するための理論上の買値と、さらに50%の安全域を確保した価格です。
| 目標年率 | 理論株価 | 安全域価格 | 現在株価との比較 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,562円 | 781円 | × 算出価格を上回る |
| 10% | 1,950円 | 975円 | × 算出価格を上回る |
| 5% | 2,461円 | 1,231円 | × 算出価格を上回る |
関連情報
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このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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