決算短信：中西製作所（5941）

2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（非連結）

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社公表の通期予想に対して「中間実績はやや下振れ」。市場予想は–（不明）。利益面が会社予想を下回った旨の記載あり。ただし通期予想（2026年3月期）は修正なし。
• 業績の方向性：増収減益（売上高は前年同期比+1.5%、営業利益は前年同期比△14.4%）。
• 注目すべき変化：販売費及び一般管理費の増加（社員給与のベースアップ、旅費交通費増等）で営業利益率が低下。一方で販売価格への原価転嫁で売上総利益率は前年同期より0.7ポイント上昇。
• 今後の見通し：通期予想（売上40,000百万円、営業利益2,000百万円等）については現時点で変更なし。ただし中間進捗は営業利益で通期計画に対して低め（進捗率約27%）のため、通期達成には下期の巻き返しが必要。
• 投資家への示唆：売上は堅調だが人件費等の固定費上振れで利益が圧迫。下期の受注・収益性回復（学校給食向け等の季節性）とコスト管理が通期達成の鍵。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：株式会社中西製作所
  • 主要事業分野：業務用厨房機器の製造販売（主力）、不動産賃貸
  • 代表者名：代表取締役社長 中西 一真
  • 上場市場・コード：東（5941）
  • URL：https://www.nakanishi.co.jp/
• 報告概要:
  • 提出日：2025年11月10日
  • 対象会計期間：2026年3月期 第2四半期（中間） 2025年4月1日～2025年9月30日（非連結）
  • 決算説明会資料：作成なし、決算説明会：開催なし
• セグメント:
  • 業務用厨房機器製造販売事業：主力事業、学校給食向けなど季節性あり（7-9月、1-3月に売上集中）
  • 不動産賃貸事業：副次的事業
• 発行済株式:
  • 発行済株式数（期末、自己株式含む）：6,306,000株
  • 期末自己株式数：140,060株（2026年3月期中間期）
  • 中間期の期中平均株式数：6,218,202株
• 今後の予定:
  • 中間報告書提出予定日：2025年11月10日
  • 株主総会・IRイベント等：–（今回の決算説明会は無し）

決算サプライズ分析

• 予想 vs 実績（会社予想との比較は通期ベース／中間について会社提示の中間予想は明示なし）
  • 売上高：実績16,912百万円（前年同期比+1.5%）。通期予想40,000百万円に対する進捗率 約42.3%（通常の半期進捗よりやや高め。季節性あり）。
  • 営業利益：実績544百万円（前年同期比△14.4%）。通期予想2,000百万円に対する進捗率 約27.2%（低め）。
  • 純利益：実績389百万円（前年同期比△14.9%）。通期予想1,500百万円に対する進捗率 約25.9%（低め）。
• サプライズの要因：
  • マイナス要因：社員給与のベースアップ、旅費交通費増等で販管費が増加。
  • プラス要因：原価上昇分を販売価格に転嫁し、売上総利益率は0.7pp改善。
  • 受取手形・売掛金の減少（売上債権回収）はキャッシュ面でプラス。
• 通期への影響：
  • 会社は通期業績予想を修正せず。中間は予想を下回ったとの記載があるため、下期での利益回復（受注・採算の改善、費用抑制）が必要。

財務指標

• 財務諸表（要点）
  • 資産合計：29,538百万円（期末、2025/9/30）
  • 負債合計：9,158百万円
  • 純資産合計：20,380百万円
  • 現金及び現金同等物：3,119百万円（前期末比 +122百万円）
• 収益性（中間：2025/4/1～9/30、単位：百万円）
  • 売上高：16,912（+1.5%：前年同期16,670）
  • 売上総利益：4,355（前年4,179）→ 売上総利益率 ≒25.76%
  • 販管費：3,811（前年3,543）
  • 営業利益：544（△14.4%：前年636）→ 営業利益率 ≒3.22%（前年約3.82%：悪化）
  • 経常利益：618（△14.5%：前年723）
  • 中間純利益：389（△14.9%：前年457）
  • 中間1株当たり利益（EPS）：62.56円（前年72.77円）
• 進捗率分析（通期予想に対する中間累計）
  • 売上高進捗率：16,912 / 40,000 = 約42.3%（半期比で50%に対してやや高めだが季節性を考慮）
  • 営業利益進捗率：544 / 2,000 = 約27.2%（低い）
  • 純利益進捗率：389 / 1,500 = 約25.9%（低い）
  • 解説：利益進捗が低いのは販管費増加の影響。学校給食向け等の売上季節性（下期に偏る）も考慮要。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：69.0%（安定水準。流動負債に対する余裕あり）
  • 流動比率（概算）：流動資産14,435 / 流動負債7,361 ≒ 196.1%（良好）
  • 負債比率（負債/資産）：9,158 / 29,538 ≒ 31.0%（低め：保守的な財務構成）
  • 短期借入金：1,900百万円（中間期）
• 効率性
  • 総資産回転率（年換算ベースの概算）：売上高16,912 / 総資産29,538 ≒ 0.57回（やや低めだが業種による）
  • 営業利益率の低下（3.82%→3.22%）が効率性低下の主因
• セグメント別（中間）
  • 業務用厨房機器製造販売事業：売上高 16,862百万円（前年同期比+1.5%）、セグメント利益 522百万円（前年同期比△14.3%）
  • 不動産賃貸事業：売上高 51百万円（横ばい）、セグメント利益 22百万円（前年同期比△16.2%）
• キャッシュフロー（中間）
  • 営業CF：+1,215百万円（前年同期は▲1,214百万円→大幅改善。主因は売上債権の減少）
  • 投資CF：▲389百万円（前年▲569百万円）
  • 財務CF：▲703百万円（前年▲465百万円。配当支払5.44億円、自己株式取得2.49億円等）
  • 現金及び現金同等物期末：3,119百万円

配当

• 配当実績・予想：
  • 中間配当（期中）：0.00円（2026年3月期中間）
  • 期末配当（予想）：72.00円（通期合計72.00円）
  • 前期（2025年3月期）合計：87.00円→ 今期予想は減配（87→72）
• 配当利回り：株価情報がないため算出不可（–）
• 配当性向（予想・通期）：配当72円 / 1株当たり当期純利益239.51円 ≒ 約30.1%（目安：30%程度で財務的には妥当な水準）
• 特別配当：なし
• 株主還元方針：自己株式取得実施（中間期に自己株式取得82,000株＋20,000株、期中処分5,183株による譲渡制限付株式報酬の付与あり）

セグメント別情報

• 業務用厨房機器製造販売事業（主力）
  • 売上高：16,861.8百万円（中間・外部売上）
  • セグメント利益：522.6百万円（営業利益寄与の大半）
  • 備考：学校給食向け納期の季節性（7-9月、1-3月に集中）。価格転嫁が進み売上総利益率は上昇したが、販管費増で利益が減少。
• 不動産賃貸事業
  • 売上高：約50.8百万円、セグメント利益約21.9百万円（小規模）

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：資料内に中期計画の詳細記載なし → 進捗状況は評価不可（–）
• KPI達成状況：特段のKPI開示なし（–）

競合状況や市場動向

• 競合他社比較：開示資料上の同業比較データなし（–）
• 市場動向：
  • 国内は雇用・所得改善やインバウンド回復で需要回復基調。ただし自然災害や物価高など下振れリスクあり。
  • 会社の強み：業務用厨房機器の総合メーカーとして食の安全・自動化・省力化ニーズに対応する製品提案力。
  • リスク：受注の学校給食向け集中、原材料･人件費上昇、災害リスク等。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期予想（変更なし、2025/5/9公表分）：売上40,000百万円（+0.2%）、営業利益2,000百万円（△24.0%）、経常利益2,100百万円（△24.7%）、当期純利益1,500百万円（△17.0%）
  • 前提条件：特に為替等の注記なし（詳細は添付資料参照）
• 予想の信頼性：
  • 中間は会社の通期予想を下回ったが、会社は通期予想を維持。下期での受注・採算回復と費用抑制に依存。
• リスク要因：
  • 人件費・旅費等の固定費上振れ、原材料価格、自然災害による生産・供給影響、学校給食向け需要の季節性と集中、政策・規制変化等。

重要な注記

• 会計方針の変更：なし
• 中間財務諸表は公認会計士等のレビュー対象外（注記あり）
• 自己株式取得：2025年6月・8月に合計102,000株取得、期中に譲渡制限付株式報酬として一部処分（5,183株）
• その他重要事項：通期見通しに関して現時点で修正なしとの表明あり

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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