1. 企業情報
- 事業内容などのわかりやすい説明
ＦＰパートナーは、全国で保険代理店を運営する企業です。個人や法人向けに生命保険・損害保険の販売やファイナンシャルプランニングサービスを提供しています。「Money Doctor」というブランド名で、訪問型を主軸としつつ来店型店舗も展開しています。会社が集客を担当し、営業社員が保険募集活動に専念するという分業体制を特徴としています。 - 主力製品・サービスの特徴
- 生命保険代理店事業が売上の約95%を占める主力事業です。
- 損害保険代理店事業も提供しており、特に近年は成長傾向にあります。
- 金融商品仲介業も手掛けており、資産運用支援サービスも提供しています。
2. 業界のポジションと市場シェア
- 業界内での競争優位性や課題について
- 競争優位性: 独自の「Money Doctor」ブランドによる高い集客力と、営業社員が募集に専念できる分業体制が強みです。全国展開している点も競争力につながっています。また、改正保険業法による契約譲受ニーズの高まりは、同社にとって事業拡大の機会となる可能性があります。
- 課題: 主力である生命保険代理店事業において、契約件数や見込顧客数の伸び悩みが直近の課題として挙げられます。これにより、売上高の減少と利益率の低下が見られます。
- 市場動向と企業の対応状況
- 市場動向: NISAやiDeCoといった制度の普及により「貯蓄から投資へ」の流れが加速しており、IFA（独立系ファイナンシャルアドバイザー）の需要が増加しています。一方で、個人年金などの生命保険商品の新規契約は減少傾向にあります。また、最近の改正保険業法は契約譲受ビジネスを促進する可能性があります。
- 企業の対応: 契約譲受ビジネスの強化、損害保険専任体制の拡充、マネードクタープレミア店舗展開、金融教育（MONEY SCHOOL）を通じた顧客接点の拡大を重点施策としています。営業社員の採用と定着にも継続的に取り組んでいます。
3. 経営戦略と重点分野
- 経営陣が掲げるビジョンや戦略
顧客のライフプランに寄り添い、金融サービスを通じて豊かな人生をサポートすることを目指していると推測されます。具体的には、多様な顧客ニーズに対応するため、訪問型に加えて来店型店舗の展開やオンラインでの金融教育に注力しています。 - 中期経営計画の具体的な施策や重点分野
- 契約譲受ビジネスの強化: 保険業法改正の動きを捉え、他社からの契約譲受を積極的に推進し、事業規模の拡大を目指します。
- 損害保険専任体制の拡充: 損害保険分野での成長機会を捉え、専門体制を強化し、売上構成比のバランス改善を図ります。
- マネードクタープレミア店舗展開と金融教育（MONEY SCHOOL）: ブランド力を高めつつ、実店舗での顧客接点を増やし、より幅広い顧客層へのサービス提供を目指します。金融知識の普及にも力を入れます。
- 営業社員の採用・定着施策の継続: サービスの質を維持・向上させるため、優秀な営業社員の確保と育成を重視しています。
- 新製品・新サービスの展開状況（決算短信参照）
決算短信には具体的な新製品・新サービスの名称の記載はありませんが、IFA事業における口座数や預かり資産の増加、非対面契約の拡大といったサービスチャネルの多角化、金融教育を通じた新たな顧客層の開拓に注力しています。
4. 事業モデルの持続可能性
- 収益モデルや市場ニーズの変化への適応力
同社の収益モデルは、生命保険代理店手数料が主な収入源であり、訪問型と来店型の双方向で幅広い顧客層へのアプローチを可能にしています。市場の「貯蓄から投資へ」というトレンドに対しては、IFA事業の強化や金融教育プログラムの提供を通じて適応を図っています。保険業法改正による契約譲受市場の活性化も、事業拡大の機会として捉えています。しかし、主力である生命保険の新規契約の伸び悩みには対応が必要です。 - 売上計上時期の偏りとその影響
データなし。
5. 技術革新と主力製品
- 技術開発の動向や独自性
技術開発に関する具体的な記載はデータから読み取れません。 - 収益を牽引している製品やサービス
収益の約95%を生命保険代理店事業が占めており、これが収益を牽引する主力製品・サービスとなっています。
6. 株価の評価
- EPSやBPSに基づく計算等を用いて、現在の株価との比較
- 現時点の株価: 2,082.0円
- 会社予想EPS: 72.74円
- 実績BPS: 489.70円
- 会社予想PER: (株価 2,082.0円 / 予想EPS 72.74円) = 28.62倍
- 実績PBR: (株価 2,082.0円 / 実績BPS 489.70円) = 4.25倍
- 業界平均PER/PBRとの比較
- 業界平均PER: 13.7倍
- 業界平均PBR: 1.0倍
ＦＰパートナーのPER28.62倍、PBR4.25倍は、業界平均PER13.7倍、PBR1.0倍と比較して高水準にあり、現在の株価は割高感がある状態と考えられます。
7. テクニカル分析
- 直近の株価推移を参照して、現在の株価が高値圏か安値圏か
現在の株価は2,082.0円です。直近10日間の株価は2,041円から2,225円の範囲で推移しており、本日はその中間程度の水準に位置しています。 - 年初来高値・安値との位置関係
- 年初来高値: 2,693円
- 年初来安値: 1,921円
現在の株価2,082.0円は、年初来高値からは約22.6%低い水準であり、年初来安値からは約8.4%高い水準です。年初来のレンジの中では安値圏に近い位置にあります。
- 出来高・売買代金から見る市場関心度
本日（2025年12月12日）の出来高は107,400株、売買代金は222,981千円です。直近10日間の平均出来高（159.35k株）を下回っており、市場の関心はやや低下している可能性があります。
8. 財務諸表分析
- 売上、利益、ROE、ROAなどの指標を評価
- 売上高（過去12か月）：34,911百万円
- 営業利益（過去12か月）：4,117百万円
- 純利益（過去12か月）：3,025百万円
- ROE（過去12か月）：21.00%
- ROA（過去12か月）：11.10%
損益計算書を見ると、2021年から2023年までは売上高・利益ともに順調に成長していましたが、直近の過去12か月および2025年11月期第3四半期累計では売上高が減少し、営業利益や純利益も大きく減少しています。
- 過去数年分の傾向を比較
- 売上高: 2021年209億円 → 2022年256億円 → 2023年305億円 → 2024年356億円（過去12か月データが349億円である点に注意）。順調に増加していましたが、2025年11月期第3四半期累計では前年同期比で売上高が9.7%減少しています。
- 営業利益: 2021年17億円 → 2022年38億円 → 2023年55億円 → 2024年53億円（過去12か月データが41億円である点に注意）。同様に成長していましたが、直近四半期では前年同期比で49.8%の大幅減益となっています。
- ROE、ROAは過去12か月実績でそれぞれ21.00%、11.10%と高い水準ですが、四半期ベースでは利益が減少しており、今後の推移に注意が必要です。
- 四半期決算の進捗状況（通期予想との比較）
- 売上高進捗率: 76.2%（通期予想31,957百万円に対し24,358百万円）
- 営業利益進捗率: 90.7%（通期予想2,457百万円に対し2,229百万円）
- 経常利益進捗率: 91.2%（通期予想2,620百万円に対し2,390百万円）
- 当期純利益進捗率: 91.6%（通期予想1,670百万円に対し1,529百万円）
直近の2025年11月期第3四半期累計決算では、売上高は前年同期比で減少していますが、利益面は通期予想（修正済み）に対する進捗率が90%を超えており、通期目標達成の可能性は高いと見られます。これは、会社が通期予想を保守的に修正した可能性を示唆しています。
9. 財務健全性分析
- 自己資本比率、流動比率、負債比率の評価
- 自己資本比率（実績）: 63.8% (2025年11月期第3四半期末では65.2%)
- 流動比率（直近四半期）: 1.81倍 (181%)
- 総負債/株式（Total Debt/Equity、直近四半期）: 4.89%
自己資本比率は60%台と非常に高く、流動比率も181%と一般的目安とされる120%を大きく上回っており、財務健全性は非常に良好です。負債も少なく、安全性は高いと評価できます。
- 財務安全性と資金繰りの状況
現金及び預金は6,757百万円あり、短期・長期借入金の合計（約550.7百万円）を大きく上回るネットキャッシュを保有しています。固定資産（自社ビル等）の取得や配当支払で減少しているものの、資金繰りに懸念は見られません。 - 借入金の動向と金利負担
長期借入金は497百万円と少なく、総負債に占める割合も低いため、金利変動による負担は限定的と考えられます。
10. 収益性分析
- ROE、ROA、各種利益率の評価
- ROE（過去12か月）: 21.00%
- ROA（過去12か月）: 11.10%
- 営業利益率（過去12か月）: 9.48% (直近第3四半期累計では9.15%)
- プロフィットマージン（過去12か月）: 6.99%
ROE21.00%、ROA11.10%は非常に高い水準であり、資本を効率的に活用して収益を上げていることを示しています。しかし、営業利益率は直近の第3四半期累計で9.15%と、前年同期の16.45%から大きく低下しており、収益性の悪化傾向が見られます。これは、売上高の減少と、広告宣伝費・給与手当といった販管費の増加が主な要因です。
- 一般的なベンチマーク（ROE 10%、ROA 5%等）との比較
ROEおよびROAともに一般的な優良企業のベンチマーク（ROE 10%以上、ROA 5%以上）を大きく上回っており、資本効率は高いです。 - 収益性の推移と改善余地
過去数年間は高い収益性を維持してきましたが、直近の四半期では利益率が大幅に悪化しており、収益性の改善が課題です。生命保険代理店事業の売上回復、損害保険事業のさらなる拡大、そして販管費の効果的な管理が改善の鍵となります。
11. 市場リスク評価
- ベータ値による市場感応度の評価
ベータ（5年月次）は1.63です。これは市場全体の動きに対して、ＦＰパートナーの株価が1.63倍変動しやすい傾向にあることを示しており、市場感応度が高い銘柄と言えます。 - 52週高値・安値のレンジと現在位置
- 52週高値: 2,693円
- 52週安値: 1,921円
- 現在株価: 2,082円
現在の株価は52週高値から約22.6%下落しており、52週安値からは約8.4%上昇した位置にあります。レンジの下限に近い水準です。
- 決算短信に記載のリスク要因（外部環境、為替、地政学等）
- 外部環境: 雇用・所得環境の変化が、顧客の保険加入意欲や支払い能力に影響を与える可能性があります。
- 為替: 為替変動に関する直接的なリスクは、単独事業のため限定的と考えられます。
- 地政学: 米国の通商政策情勢（例：トランプ関税動向）が間接的に国内経済に影響を及ぼし、事業環境に影響を与える可能性があります。
- 業界固有: 改正保険業法の施行時期（2026年5月末）に伴う業務変化への対応。
- 内部要因: 営業社員の採用や定着の停滞、広告宣伝費や人件費の増加が業績に影響を及ぼす可能性があります。
12. バリュエーション分析
- 業種平均PER/PBRとの比較
- ＦＰパートナーのPER（会社予想）: 28.62倍 vs 業界平均PER: 13.7倍
- ＦＰパートナーのPBR（実績）: 4.25倍 vs 業界平均PBR: 1.0倍
ＦＰパートナーは、PER、PBRともに業界平均を大きく上回っており、相対的に割高な水準にあります。
- 目標株価レンジの算出（業界平均倍率適用）
- 業界平均PER基準の目標株価: 72.74円 (予想EPS) × 13.7 (業界平均PER) = 996.958円
- 業界平均PBR基準の目標株価: 489.70円 (実績BPS) × 1.0 (業界平均PBR) = 489.70円
現在の株価2,082.0円と比較して、これらの目標株価は大幅に下回っています。
- 割安・割高の総合判断
現在の株価は、業界平均のPER/PBRと比較すると割高な水準にあると判断されます。成長期待や高収益性が株価に織り込まれている可能性が高い一方で、直近の減収減益や利益率の低下を考慮すると、現在の水準は市場の期待値が高いことを示唆しているかもしれません。
13. 市場センチメント分析
- 信用取引の状況（信用買残、信用倍率、需給バランス）
- 信用買残: 310,800株（前週比 +73,000株）
- 信用売残: 196,800株（前週比 -36,400株）
- 信用倍率: 1.58倍
信用買残が信用売残を上回っており、信用倍率も1.58倍と1倍を超えているため、信用買いが優勢な状況です。信用買残の増加と信用売残の減少は、需給バランスが悪化している可能性を示唆します。
- 株主構成（経営陣持株比率、安定株主の状況）
- 経営陣（合同会社FPコンサルティング、黒木勉氏、黒木真澄氏）：約63.72%（大株主上位3名から算出）を保有しており、経営陣による支配力が非常に高いです。
- 機関投資家（日本マスタートラスト信託銀行、日本カストディ銀行等）：一部保有しています。
- 自社従業員持株会も保有しており、安定株主が多いと見られます。
- 大株主の動向
データなし。
14. 株主還元と配当方針
- 配当利回りや配当性向の分析
- 1株配当（会社予想）: 94.00円
- 配当利回り（会社予想）: 4.51% (株価2082.0円で算出: 94円 / 2082円 = 4.51%)
- 配当性向（通期予想ベース）: (予想1株配当 94.00円 / 予想EPS 72.74円) = 129.23%
配当利回りは4.51%と比較的高水準です。しかし、配当性向が129.23%と通期予想EPSを上回っており、利益を大きく超える配当を行っています。これは持続性に関して懸念が生じる可能性があり、今後の利益回復や配当方針に注目が必要です。
- 自社株買いなどの株主還元策
過去には自社株買いの実績がありますが、直近の決算短信では具体的な自社株買いの発表はありません。 - 株式報酬型ストックオプション等のインセンティブ施策
データなし。
15. 最近のトピックスと材料
- 適時開示情報の分析（大型受注、新製品、拠点展開等）
2025年11月期第3四半期決算短信では、以下の点が注目されます。- 業績予想の修正: 2025年7月15日に通期業績予想が下方修正されています。
- 第3四半期累計では減収減益となりましたが、通期予想（修正後）に対する利益進捗率は90%を超えており、会社側が保守的に予想を見込んだ可能性が考えられます。
- 主力である生命保険代理店事業が減収となった一方、損害保険代理店事業は増収と好調でした。
- 固定資産の増加（自社ビル取得など）がありました。
- これらが業績に与える影響の評価
売上高の減少と利益率の低下は短期的な業績への懸念材料ですが、修正後の通期利益予想に対する高い進捗率は一定の安心材料です。損害保険事業の堅調な伸びや、改正保険業法を追い風とした契約譲受ビジネスの強化は、今後の成長ドライバーとなる可能性があります。自社ビル取得は固定費増となる一方で、事業基盤の強化に繋がる可能性があります。配当性向の高さは、今後の利益動向次第で配当維持が課題となる可能性を示唆しています。
16. 総評
ＦＰパートナーは、独自の「Money Doctor」ブランドと分業体制を強みとする全国展開の保険代理店です。市場では「貯蓄から投資へ」の流れや保険業法改正といった機会も存在しますが、直近の第3四半期決算では、主力である生命保険代理店事業の伸び悩みを背景に、売上高の減少と利益率の大幅な低下が見られました。
財務健全性は非常に高く、自己資本比率60%超、流動比率181%と盤石です。ROEやROAも高水準を維持しており、過去の資本効率の良さを示しています。しかし、現在の株価は業界平均と比較してPER、PBRともに割高水準にあり、配当性向も129%と非常に高く、今後の持続性には注意が必要です。
直近のベータ値1.63は市場変動に敏感な銘柄であることを示しており、年初来安値に近い株価水準で推移しています。信用買残が多いことも注意点です。
強み (Strengths)
- 知名度の高い「Money Doctor」ブランドと全国展開のネットワーク
- 集客と募集の分業体制による効率的な営業モデル
- 非常に高い財務健全性と資本効率（ROE、ROA）
- 保険業法改正による契約譲受事業の拡大機会
弱み (Weaknesses)
- 主力である生命保険代理店事業の直近の売上・契約件数伸び悩み
- 広告宣伝費や人件費などの販管費増加による利益率の大幅な低下
- 利益を上回る高い配当性向（持続性への懸念）
機会 (Opportunities)
- NISA/iDeCoを通じた資産運用ニーズの高まり（IFA事業含め）
- 保険業法改正による契約譲受市場の拡大
- 損害保険事業や非対面契約の更なる拡大余地
脅威 (Threats)
- 外部経済環境（雇用・所得環境）の悪化
- 競合他社との競争激化
- 営業社員の採用・定着の停滞
- 高い市場感応度（ベータ値）による株価変動リスク
- 短期的には利益率の改善と生命保険事業の回復が重要。
- 長期的にはIFA事業や損害保険事業、契約譲受による多角化・成長戦略の進捗に注目。
- 高い株価バリュエーションを正当化する持続的な成長と収益性回復が見込めるか。
- 高い配当性向は魅力的だが、利益が回復しない場合の減配リスクも考慮する必要がある。
17. 企業スコア
- 成長性: C
売上高は長期的に成長傾向でしたが、直近の第3四半期累計では前年比で減収となりました。特に主力である生命保険事業の伸び悩みが顕著であり、営業社員数も減少傾向にあります。 - 収益性: B
ROE 21.00%、ROA 11.10%と資本効率は優良ベンチマークを大きく超えていますが、直近の営業利益率は前年同期比で大幅に低下しており、収益性の悪化が見られます。一過性ではない費用増が影響している可能性が高いです。 - 財務健全性: S
自己資本比率は63.8%（第3四半期末65.2%）と非常に高く、流動比率も181%と良好で、負債比率も非常に低いです。多額のネットキャッシュを保有しており、財務の安全性は極めて高いと評価できます。 - 株価バリュエーション: D
PER28.62倍、PBR4.25倍は、それぞれの業界平均（PER13.7倍、PBR1.0倍）と比較して大幅に高水準であり、割高感が強いと判断されます。
企業情報
| 銘柄コード | 7388 |
| 企業名 | FPパートナー |
| URL | https://fpp.jp/ |
| 市場区分 | プライム市場 |
| 業種 | 金融（除く銀行） – 保険業 |
バリュー投資分析（5年予測・3シナリオ参考情報）
将来のEPS成長と配当を3つのシナリオ（楽観・標準・悲観）で予測し、現在の株価が割安かどうかを試算した参考情報です。
現在の指標
| 株価 | 2,082円 |
| EPS（1株利益） | 72.74円 |
| 年間配当 | 4.51円 |
シナリオ別5年後予測
各シナリオの成長率・PER前提と、それに基づく5年後の予測株価・期待リターンです。
| シナリオ | 成長率 | 将来PER | 5年後株価 | 期待CAGR |
|---|---|---|---|---|
| 楽観 | 7.7% | 30.3倍 | 3,195円 | 9.1% |
| 標準 | 5.9% | 26.4倍 | 2,557円 | 4.4% |
| 悲観 | 3.5% | 22.4倍 | 1,942円 | -1.1% |
目標年率別の買値目安（標準シナリオ）
標準シナリオに基づく参考値です。「目標買値」は、この価格以下で購入すれば目標年率リターンを達成できる可能性がある買値上限です。
現在株価: 2,082円
| 目標年率 | 目標買値 | 現在株価との乖離 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 15% | 1,285円 | +797円 (+62%) | △ 超過 |
| 10% | 1,604円 | +478円 (+30%) | △ 超過 |
| 5% | 2,025円 | +57円 (+3%) | △ 超過 |
【判定基準】○目標買値以下:現在株価≦目標買値 / △超過:現在株価>目標買値
関連情報
証券会社
このレポートは、AIアドバイザー「ジニー (3.0.5)」によって自動生成されました。
本レポートは、不特定多数の投資家に向けた一般的な情報提供を目的としており、個別の投資ニーズや状況に基づく助言を行うものではありません。記載されている情報は、AIによる分析や公開データに基づいて作成されたものであり、その正確性、完全性、適時性について保証するものではありません。また、これらの情報は予告なく変更または削除される場合があります。
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企業スコアは、AIによる財務・業績データの分析をもとに試験的に算出した指標です。評価方法は現在も検討・改善を重ねており、確立した標準的な指標ではありません。投資判断の唯一の基準ではなく、あくまで参考情報としてご利用ください。