決算短信：ヒューリック（3003）

2025年12月期第３四半期決算短信〔日本基準〕(連結)

エグゼクティブサマリー

• 決算サプライズ：会社は通期業績予想および配当予想を本日（2025/10/28）修正して公表。第3四半期累計の実績自体は会社公表の修正後予想と整合的で、特段の大幅なサプライズは見られない（市場予想との比較は明記なし）。
• 業績の方向性：増収増益（売上高 +34.6%、営業利益 +19.7%、親会社株主に帰属する四半期純利益 +11.0%）。
• 注目すべき変化：前年同期比で不動産事業の売上・利益が大幅拡大（売上 357,525百万円、+32.7%／営業利益 114,224百万円、+22.4%）し、総資産が大幅に増加（3,048,935 → 3,411,686百万円、+362,750百万円）。一方、自己資本比率は24.9%（前期27.3%）と低下。
• 今後の見通し：通期予想は修正済み（売上 710,000百万円、営業利益 183,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益 112,000百万円）。第3四半期累計の進捗率は売上約59.7%、営業利益約58.1%、純利益約54.1%で、通期達成は可能性ありと示唆されるが、不動産事業の竣工・売却タイミングや金利動向が鍵。
• 投資家への示唆：収益は物件の竣工・取得・売却に依存しており、第3四半期はポートフォリオ再構築（取得・竣工が進行）で増収寄与。だがレバレッジが上昇し自己資本比率が低下している点はリスク要因（借入増、支払利息増）として留意。

基本情報

• 企業概要:
  • 企業名：ヒューリック株式会社
  • 主要事業分野：不動産賃貸・開発（オフィス中心）を中核に、保険仲介、ホテル・旅館運営、建築工事等の事業を展開
  • 代表者名：代表取締役社長 前田 隆也
  • URL： https://www.hulic.co.jp
• 報告概要:
  • 提出日：2025年10月28日
  • 対象会計期間：2025年1月1日～2025年9月30日（第3四半期連結累計）
  • 決算説明資料作成：有、決算説明会：無
• セグメント:
  • 不動産事業：賃貸（主に東京23区）、開発・建替、物件取得・売却等
  • 保険事業：保険代理店業務（法人・個人）
  • ホテル・旅館事業：運営（THE GATE系列、ふふ等）
  • その他：建築工事請負、設計・工事監理、教育関連 等
• 発行済株式:
  • 期末発行済株式数（自己株式含む）：767,907,735株
  • 期中平均株式数（四半期累計）：759,775,975株
  • 期末自己株式数：8,587,888株
  • 時価総額：–（記載なし）
• 今後の予定:
  • 通期業績予想及び配当予想の修正を同日公表（2025/10/28）。株主総会・IRイベントは決算短信に特記なし。

決算サプライズ分析

• 予想vs実績（会社公表の通期予想：売上 710,000百万円、営業利益 183,000百万円、当期純利益 112,000百万円）
  • 売上高：第3四半期累計 424,218百万円 → 通期予想に対する進捗率 59.7%
  • 営業利益：106,371百万円 → 進捗率 58.1%
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：60,624百万円 → 進捗率 54.1%
• サプライズの要因：
  • 主因は不動産事業での竣工・取得による賃貸収入の安定化および販売用不動産の売上が順調だった点。ホテル事業もインバウンド回復で宿泊単価が上昇し寄与。
  • 一方、支払利息が増加（9,584 → 15,330百万円）しており、財務費用の拡大が利益伸長を抑制。
• 通期への影響：
  • 第3四半期までの進捗は概ね5～6割台で、通期予想達成の可能性はあるが、竣工・売却のタイミングや金利・調達コスト次第で変動するため慎重に見る必要あり。会社は通期予想および配当予想を修正済み。

財務指標

• 財務諸表（要点）
  • 資産合計：3,411,686百万円（前期末 3,048,935百万円、+362,750百万円）
  • 負債合計：2,539,149百万円（前期末 2,192,591百万円、+346,557百万円）
  • 純資産合計：872,536百万円（前期末 856,344百万円、+16,192百万円）
  • 現金及び預金：83,892百万円（前期末 134,462百万円、△50,569百万円）
• 収益性（第3四半期累計、前年同期比）
  • 売上高：424,218百万円（+34.6%、+109,232百万円）
  • 営業利益：106,371百万円（+19.7%、+17,561百万円）
  • 経常利益：91,553百万円（+12.1%、+9,911百万円）
  • 親会社株主に帰属する四半期純利益：60,624百万円（+11.0%、+6,027百万円）
  • 1株当たり四半期純利益（EPS）：79.79円（前年 71.72円、+11.3%）
  • 営業利益率：106,371 / 424,218 = 約25.1%（前年：約28.2%）
• 進捗率分析（通期予想比）
  • 売上高進捗率：約59.7%（通常ペースかやや早い。だが不動産は期ズレあり）
  • 営業利益進捗率：約58.1%
  • 純利益進捗率：約54.1%
  • 過去同期間との比較：前年同期比で増収増益。進捗は年度後半の物件売却状況に依存。
• 財務安全性
  • 自己資本比率：24.9%（前期 27.3%）→ 40%以上が安定水準の目安とすると「低下／要注意」
  • 借入金（会社開示）：借入金残高 1,596,986百万円（うちSPCのノンリコース 73,705百万円）
  • 流動比率（流動資産 646,225 / 流動負債 516,623）＝約125%（短期的には可）
• 効率性
  • 総資産回転率：売上高（年間ベース推定）に依存するため詳細推計不可（–）
  • 売上高営業利益率は前年より低下（営業費用の増加や費用配分の影響）
• セグメント別（第3四半期累計）
  • 不動産事業：営業収益 357,525百万円（+32.7%）、セグメント利益 114,224百万円（+22.4%）
  • 保険事業：営業収益 3,044百万円（+3.5%）、セグメント利益 940百万円（△1.3%）
  • ホテル・旅館事業：営業収益 41,537百万円（+12.5%）、セグメント利益 3,070百万円（+54.4%）
  • その他：営業収益 31,539百万円（+103.4%）、セグメント利益 1,210百万円（△25.2%）
• 財務の解説：
  • 資産増加は土地・建物等の取得・竣工および販売用不動産の振替が主因。負債増加は設備投資等に伴う資金調達によるもの。金融費用増で経常費用が増加している点は注視。

配当

• 配当実績と予想：
  • 2024年：年間配当 54.00円（中間 26.00円、期末 28.00円）
  • 2025年（実績/予想）：中間 28.50円（支払済）、期末予想 31.50円、年間合計 60.00円（修正有）
• 配当利回り：–（株価が記載されていないため算出不可）
• 配当性向：通期予想ベースで配当性向 = 60.00百円÷当期純利益112,000百円 = 約10.7%（低～中程度）
• 特別配当：無し
• 株主還元方針：自社株買いは特記事項なし（－）

セグメント別情報

• 不動産事業：賃貸収入の安定化と販売用不動産売却が利益を牽引。複数の取得・竣工（ヒューリックロジスティクス三郷、ヒューリック銀座ビル 等）でポートフォリオを更新中。PPP事業・再開発案件も進行。今後は竣工・売却タイミングが業績変動要因。
• 保険事業：既存代理店の営業権取得を推進。売上微増だが利益は横ばい〜微減。保険業界の厳しい環境は継続。
• ホテル・旅館事業：インバウンド回復で宿泊単価上昇、既存施設・新規開業が寄与して増収増益。
• その他：建築工事・教育関連が含まれ、売上大幅増（前年の基地効果等）だが利益は減少。

中長期計画との整合性

• 中期経営計画：特段の定量KPIの記載なし（詳細は別資料へ）。注力点は「高い利益成長」と「安定基盤利益拡大」に向けたポートフォリオ再構築。進捗は竣工・取得の増加により一定の前進を示すが、財務レバレッジ上昇が課題。
• KPI達成状況：公開KPIの具体数値は本資料に記載なし（–）。

競合状況や市場動向

• 競合他社との比較：本短信では同業他社との直接比較データはなし（–）。
• 市場動向：都心オフィス需要は依然堅調で賃料・稼働の改善余地あり。ホテルはインバウンド回復が追い風。だが金利上昇は不動産ファイナンスコストを押し上げるリスク。

今後の見通し

• 業績予想：
  • 通期（修正後）：売上 710,000百万円（+20.0%）、営業利益 183,000百万円（+12.0%）、経常利益 170,000百万円（+10.1%）、親会社株主に帰属する当期純利益 112,000百万円（+9.4%）、1株当たり当期純利益 147.43円
  • 次期予想：–（記載なし）
  • 会社予想の前提：詳細な前提（為替等）は別途「通期業績予想及び配当予想の修正に関するお知らせ」を参照
• 予想の信頼性：第3四半期までの進捗は概ね通期予想と整合的。ただし不動産ビジネスの性格上、竣工・売却タイミングや金利動向で変動しやすい。過去の予想達成傾向は本資料に詳細記載なし（–）。
• リスク要因：
  • 金利上昇・調達コスト増（支払利息の増加が既に顕在化）
  • 不動産市場の需給変化（オフィス需要・賃料）
  • 建設コスト・竣工遅延、資産売却タイミングのずれ
  • 観光情勢（ホテル事業の需要変動）

重要な注記

• 会計方針の変更：無し
• 連結範囲の変更：有（新規 2社：鉱研工業株式会社、HKB合同会社、除外 1社：銀座六丁目プロパティ合同会社）
• キャッシュ・フロー注記：第3四半期累計の連結キャッシュ・フロー計算書は作成していない。減価償却費（第3Q累計）14,500百万円、のれん償却 5,275百万円。
• その他：添付資料の詳細（通期業績予想及び配当予想の修正内容）は同日公表の別資料を参照。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算短信 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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