決算説明：Appier Group（4180）

2025年12月期 第2四半期 決算説明資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 生成AI（AdCreative.aiを含む）を軸にプロダクト間シナジーを拡大し、規律あるコスト管理で「持続的かつ利益を伴う成長」を実現する旨を強調。
• 業績ハイライト: FY25 Q2（単四半期）売上収益10,312百万円（前年同期比 +26.5%）、売上総利益5,786百万円（前年同期比 +38.4%）、営業利益806百万円（財務報告上。前年同期比大幅増）。売上総利益率は56.1%（前年同期比 +4.8pp、過去最高）。
• 戦略の方向性: 生成AIによるクリエイティブ自動化（AdCreative.ai）、広告クラウド（CrossX）とパーソナライゼーションクラウド（AIQUA等）の連携でクロスセルを強化。米国・EMEAの拡大、北東アジアでの業種多様化を推進。
• 注目材料: （1）AdCreative.aiの買収が四半期通期で連結（買収関連一時費用62百万円）、（2）ARR：389億円、LTM NRR 120.0%（顧客ロイヤリティ高い）、（3）為替逆風で予算比で約3億円のマイナス影響。
• 一言評価: 収益成長と利益率改善が同時に進行している四半期。生成AI導入によるプロダクトシナジーとオペレーション効率化が進展。

基本情報

• 企業概要: 企業名 Appier Group, Inc.（Appier）。主要事業分野：AI搭載マーケティング／パーソナライゼーション／広告クラウド等のエンタープライズソフトウェア（CrossX、AdCreative.ai、AIQUA、AIXON、AiDeal、BotBonnie、AIRIS 等）。
• 代表者名: 代表取締役（CEO） Dr. Chih‑Han Yu
• 説明会情報: 開催時期 2025年8月（決算説明資料）。説明会形式・参加対象：資料に基づく投資家説明（オンライン/オフラインの別は資料上明記なし → –）。
• 説明者: 経営陣（CEO Dr. Chih‑Han Yu、CIO Joe Su、COO Dr. Winnie Lee、CTO Dr. Ming‑Yu Chen、CSO Dr. Joe Chang 等）を中心に経営戦略・業績報告。主要発言概要：生成AIの事業統合とプロダクト連携でROI向上、規律あるR&D投資と営業費用の効率化。
• 報告期間: 対象会計期間 FY25 第2四半期（2025年上期のうちの第2四半期）。報告書提出予定日：–。配当支払開始予定日：–（期末配当予想は記載あり）。
• セグメント: 事業はプロダクト機能別（広告クラウド / クリエイティブ自動化（AdCreative.ai） / パーソナライゼーション（AIQUA, BotBonnie） / 取引最適化（AiDeal） / データクラウド（AIXON, AIRIS））および地域（北東アジア、米国＆EMEA、グレーター・チャイナ、東南アジア）での展開。

業績サマリー

• 主要指標（単位：百万円／四半期または資料表記に準拠）
  • 売上収益（FY25 Q2 3か月）: 10,312 百万円、前年同期比 +26.5%（良い）
  • 売上総利益（FY25 Q2 3か月）: 5,786 百万円、前年同期比 +38.4%（良い）
  • 売上総利益率: 56.1%（前年同期比 +4.8pp、過去最高、良い）
  • 営業利益（FY25 Q2 3か月）: 806 百万円（財務報告上。AdCreative.ai買収に伴う一時取引費用62百万円を除くと営業利益は約1,000百万円超と発表）、前年同期比 +130%（資料中複数表現あり：YoY +147%等、いずれも大幅改善）
  • 営業利益率（FY25 Q2）: 7.8%（財務報告上）、為替ニュートラルかつ一時費用除くと 9.4%（良い）
  • 経常利益（FY25 Q2）: 583 百万円（3か月、前年同期比 +51.8%）※連結損益計算書より
  • 純利益（当期利益、FY25 Q2）: 557 百万円（3か月）、前年同期比 +50.9%（良い）
  • 1株当たり利益（EPS、基本）: 5.48 円（FY25 Q2 3か月、前年同期 3.61 円 → +51.8%）
• 予想との比較
  • 会社（FY25）通期予想（資料）: 売上収益 45,500 百万円（455 億円）、売上総利益 25,200 百万円、営業利益 4,100 百万円（営業利益率 8.9%）、当期純利益 2,700 百万円（資料表の数値を参照）
  • 会社予想に対する達成率（上期実績 vs FY25 上期目標）
  • 売上（上期目標 19,700 百万円）に対する進捗: 19,664 百万円（6か月累計）→ 約99.8%（ほぼ計画どおり）
  • 営業利益（上期目標 900 百万円）に対する進捗: 879 百万円（6か月累計）→ 約97.7%
  • サプライズの有無: 為替逆風にもかかわらず売上と利益率が想定以上に改善（為替中立ベースでの成長率が資料で強調されている点がポジティブ）。一方、買収関連一時費用（62百万円）は影響。
• 進捗状況
  • 通期予想に対する上期進捗率（売上）: 上期実績 19,664 百万円 / FY25 通期予想 45,500 百万円 = 約43.2%（上期目標に対してはほぼ達成）
  • 通期営業利益に対する上期進捗率: 約21.5%（879 / 4,100）だが、FY25上期目標（資料内別表）と比較すると上期目標は9,000百円（注：資料で上期/通期列があるため文中の「上期目標に対する達成率」を用いて判断。上期目標に対してほぼ達成）
  • 中期経営計画（FY27）に対する到達度: FY27目標（売上 700億円超、CAGR 27–31%）への上積みは順調と説明。ただし中期節目到達の可否は今後の加速次第。
  • 過去同時期との進捗比較: 売上は過去最高（Q2単期 103億円＝10,312百万円）。売上総利益・利益率とも過去最高更新。
• セグメント別状況（主に地域・プロダクト別の公表情報）
  • 地域比率（FY25 Q2）: 北東アジア 67% / 米国及びEMEA 20% / グレーター・チャイナ 10% / 東南アジア 3%
  • 地域ごとのYoY成長（資料）:
  • 米国及びEMEA: 売上前年同期比 +37%（為替ニュートラル +48%）
  • 北東アジア（日本＋韓国）: 売上前年同期比 +26%（為替ニュートラル +35%）
  • グレーター・チャイナ／東南アジア: 回復途上、為替ニュートラルで安定した成長見込み
  • ARR（合算）: 38,900 百万円（389 億円、四半期推移で上昇傾向）
  • 顧客数: 1,992 社（FY25 Q2）、前年同期比 +14%（増加）
  • ARPC（顧客当たり平均売上）: FY25 Q2 為替ニュートラルベースで前年同期比 +12.6%（良い）
  • LTM NRR: 120.0%（米国ドルベース、顧客拡大・アップセルによる高い継続収益性）

業績の背景分析

• 業績概要: 生成AI（AdCreative.ai）の買収と連結による機能強化、広告クラウドのアルゴリズム改善、高利益率プロダクト比率の拡大、および社内でのAIエージェント導入による生産性向上が収益性向上を牽引。
• 増減要因:
  • 増収要因: 新規顧客（FY24 Q3以降獲得）からの収益増、既存顧客のアップセル、米国・EMEAでの需要拡大、デジタルコンテンツ・Eコマースでの採用増。為替ニュートラルベースで+35%増収（四半期）。
  • 増益要因: プロダクトミックスの改善（高利益率製品比率増）、生成AI活用による運用効率化、営業費用の対売上比改善。買収関連の一時費用62百万円を除いても営業利益は大幅増。
  • 減益要因: 為替の逆風（資料上で予算に対して約3億円の逆風）、AdCreative.ai統合に伴う短期的な販売・マーケティング費用増、M&A関連の一時費用。
• 競争環境: マーケティングAI・広告テクノロジー分野は競合多数。Appierの競争優位性は（1）ファーストパーティーデータの蓄積、（2）差別化されたアルゴリズム、（3）マーケティングROIに直結する製品設計、（4）複数プロダクトのデータシナジー。NRRやARR、顧客規模の偏在（大口顧客中心）により収益の安定性は高い。
• リスク要因: 為替変動、クラウドサーバー等インフラコスト、競争激化、個人情報規制やプライバシー法の変化、買収関連の条件付対価（連結負債に計上）や借入金増加（資料上借入金9,375百万円に増加）など。

戦略と施策

• 現在の戦略: 生成AIを中核に、（1）プロダクト間のシナジーでクロスセルを拡大、（2）主要地域（北東アジア・米国＆EMEA）での顧客獲得、（3）研究開発投資でプロダクト差別化、（4）AdCreative.aiの収益性改善を通じた長期的利益率向上。
• 進行中の施策: AdCreative.aiの連携・統合、AIエージェント（マーケティング／オペレーション／コード生成など）導入による社内業務効率化、生成AIを活用したクリエイティブ自動化（ディレクターエージェント等）、クラウドコスト最適化。
• セグメント別施策:
  • 広告クラウド（CrossX・AdCreative.ai）: 生成AIでクリエイティブ自動化→ROAS向上、欧州・米国での拡販。
  • パーソナライゼーション（AIQUA, BotBonnie）: マルチチャネルでのパーソナライズ配信強化、顧客エンゲージメント向上。
  • 取引最適化（AiDeal）: 購買をためらうユーザーに対する最適インセンティブ配布でGMV改善。
  • データクラウド（AIXON, AIRIS）: 360度顧客プロファイル構築、CDP機能の強化でアップセル機会創出。
• 新たな取り組み: コパイロット的UI（自然言語インターフェース）やAIエージェント群の社外サービス化、生成AIによる動画・画像生成機能の商用化。

将来予測と見通し

• 業績予想（会社公表 FY25）
  • FY25 通期予想（資料）: 売上収益 45,500 百万円（+約27% YoY）、売上総利益 25,200 百万円（+約33% YoY）、営業利益 4,100 百万円（営業利益率 8.9%）、当期純利益 2,700 百万円（資料参照）。
  • 予想の前提条件: 為替はFY24水準想定（一部スライドに明記）。生成AI導入効果、AdCreative.aiの統合進捗、地域別成長継続を前提。
  • 経営陣の自信度: 資料では上期進捗が示され、為替逆風を織り込んだ上でも目標達成に自信を示す表現。
• 予想修正: 決算説明資料内におけるFY25の「目標/業績予想」は提示されたまま。今回の四半期決算での通期予想修正（上方/下方）は資料上明示されていない（修正なし）。
• 中長期計画:
  • FY27 中期目標: 売上収益 JPY 700億超、売上収益CAGR 27–31%（FY24→FY27想定）、営業利益 JPY 90–110億超、純利益 JPY 70–90億超（資料のレンジを参照）。
  • 進捗性: FY25の成長・収益性改善は中期計画達成に向けた前進と説明。ただし地域拡大や主要大口顧客獲得の実行が鍵。
• 予想の信頼性: 過去の実績（FY上期の進捗、高NRR/ARR）から保守的ではなく実行重視の前提でいる旨。ただし為替や外部環境の変動が影響しやすい点は留意。
• マクロ経済の影響: 為替変動（円高/円安）による逆風/追い風、広告市場やマーケティング投資動向、クラウドコスト・AIトレーニングコストの変動が主要な影響要因。

配当と株主還元

• 配当方針: コア・フリー・キャッシュ・フローの改善を見込みつつ配当額を増加させる方針（資料記載）。
• 配当実績/予想:
  • FY25 期末配当予想: 1株当たり 2.25 円（期末のみの予想として提示）
  • 中間配当（今回発表時点）: –（資料に中間配当額の明示なし）
  • 配当性向・配当利回り: –（明示なし）
• 特別配当: なし（資料に特別配当の記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割等の記載なし（–）。

製品やサービス

• 主要製品（抜粋）:
  • CrossX（広告クラウド）: 機械学習で高LTVユーザーを獲得、メディア最適化。
  • AdCreative.ai: 生成AIによる広告クリエイティブ自動生成（買収済み、連携進行）。
  • AIQUA: パーソナライゼーション・自動配信（マルチチャネル）。
  • BotBonnie: 会話型マーケティングチャットボット（LINE等を活用）。
  • AiDeal: 購買をためらうユーザーに最適インセンティブを提供。
  • AIXON / AIRIS: データクラウド / AI搭載CDP（360度プロファイル、予測分析）。
• 協業・提携: 資料内で外部メディアや主要顧客との導入事例（大手ゲーム会社等）を紹介。AdCreative.ai買収は重要なM&A。
• 成長ドライバー: 生成AI機能（クリエイティブ自動化）、プロダクト間シナジー、ファーストパーティーデータ活用、米国・EMEAでの市場拡大。

Q&Aハイライト

• 経営陣の姿勢: AIを中核とした長期的視点での投資（R&D増加）、規律あるコスト管理、M&A統合による短期的投資と長期利益改善のバランスを強調。
• ポジティブ要因:
  • 強い売上成長（Q2 +26.5% YoY、為替ニュートラルでさらに高い成長）。
  • 売上総利益率の大幅改善（56.1%、+4.8pp YoY）。
  • ARR 389億円、LTM NRR 120%：高いリカーリング性と顧客ロイヤリティ。
  • 生成AI導入とAdCreative.ai買収による製品競争力強化とクロスセル機会。
  • 上期の通期目標進捗が良好（売上・営業利益とも上期目標ほぼ達成）。
• ネガティブ要因:
  • 為替変動の影響（資料上で通期目標に対して約3億円の逆風）。
  • 買収関連の一時費用・統合コスト（短期負担）。
  • 地域的には北東アジア依存度が依然高い（FY25 Q2: 67%）。
  • 借入金増（資料上借入金が増加）やM&Aに伴う条件付対価（「その他の債務」増加）。
• 不確実性:
  • 生成AIの商用化スピードとそれに伴うトレーニング・推論コストの変動。
  • グローバル広告投資（特に米国・EMEA）のマクロ影響。
• 注目すべきカタリスト:
  • AdCreative.ai統合の進捗と利益率改善の可視化。
  • FY25 下期（後半）に向けた売上・利益率の季節性寄与（例年Q3/Q4がハイシーズン）。
  • 四半期ごとのARR・NRRのトレンド、主要顧客の大型契約獲得。

重要な注記

• 会計方針:
  • ソフトウェア開発費の資産計上を行っており、償却費（ソフトウェア償却費）は販売及びマーケティング費用等に含まれる（5年償却）。資料に詳細注記あり。
  • 繰延税金資産をFY24に計上（収益性改善見通しを反映）。
• リスク要因（資料中の特記事項）:
  • M&Aに関連する条件付取得対価を負債計上しており、その他の債務が増加。
  • 為替変動による外貨建て資産・負債の影響あり（円高で海外子会社の外貨換算差額が減少）。
• その他:
  • ESG関連: MSCI ESG Research で「AA」評価を獲得。TCFDレポートを公表。ESGは経営戦略の一部として統合。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

企業情報

このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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