決算説明：PEGASUS（6262）

2026年３月期 第80期第２四半期（中間期）決算説明

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 米国の追加関税等の外部環境に注意を払いながらも、アパレルマシナリーでの新興国展開・自動化ニーズ取り込み、オートモーティヴは地域適応とメキシコ（USMCA）拠点での新規顧客獲得に注力する。市場変化への対応力が問われる旨を強調。
• 業績ハイライト: 売上高は11,409百万円で前年同期比+9.0%（為替要因除外 +13.6%）（良い）、営業利益は669百万円で前年同期比△14.6%（悪い）、経常利益は662百万円で前年同期比+16.7%（良い）、親会社株主に帰属する当期純利益は414百万円で前年同期比+74.4%（良い）。EPSは16.70円（前年同期比 +74.4%）。
• 戦略の方向性: アパレルは自動化・省力化機器の需要取り込みと新興国での販売網拡充、オートモーティヴは地域別最適化（中国・米州・メキシコ）とメキシコ工場を活かした顧客獲得を継続。
• 注目材料: 中国市場での受注減・値下げ圧力（オート部品）、米国追加関税による設備投資の様子見、メキシコ（USMCA）での需要は堅調。中間実績の通期進捗率は売上43.9%、営業利益27.2%で、営業利益は進捗がやや遅れ（留意材料）。
• 一言評価: 外部環境の逆風を受けつつ、アパレル主力で増収を確保も利益面はコスト・為替で圧迫されており、進捗はやや保守的。

基本情報

• 企業概要: 株式会社PEGASUS（証券コード：6262）、主要事業は工業用環縫いミシン等のアパレルマシナリー事業および自動車用ダイカスト部品等のオートモーティヴ事業。
• 代表者名: 代表取締役社長 美馬成望
• 説明者: 発表資料に基づく（経営陣による説明、個別の発表者役職名は資料に明記なし）
• 報告期間: 2026年3月期 第80期 第2四半期（中間期）
• セグメント:
  • アパレルマシナリー事業：工業用オーバーロックミシン、偏平縫いミシン等の製造販売（自動化・省力化機器を含む）
  • オートモーティヴ事業：自動車用ダイカスト部品等の製造販売

業績サマリー

• 主要指標（連結、単位：百万円 / %は前年同期比）
  • 売上高: 11,409 百万円、前年同期比 +9.0%（為替要因除外 +13.6%） （良い）
  • 営業利益: 669 百万円、前年同期比 △14.6% 、営業利益率 5.86%（669/11,409） （悪い）
  • 経常利益: 662 百万円、前年同期比 +16.7% （良い）
  • 税前利益: 662 百万円、前年同期比 +16.7%
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 414 百万円、前年同期比 +74.4% （良い）
  • 1株当たり利益（EPS）: 16.70 円、前年同期 9.58 円（+74.4%）
• 会社予想との比較
  • 会社通期予想に対する中間進捗率（下項参照）：売上進捗 43.9%、営業利益進捗 27.2%、当期純利益進捗 26.6%（営業利益・純利益ともに進捗低め→サプライズは特になし）
  • サプライズの有無: 当中間決算は概ね計画通りだが、営業利益は前年同期比で減少しておりコストと為替の影響が収益を圧迫（ネガティブ要素）。
• 進捗状況（通期予想に対する進捗率）
  • 通期売上高予想: 26,000 百万円 → 中間実績 11,409 百万円（進捗率 43.9%）
  • 通期営業利益予想: 2,460 百万円 → 中間実績 669 百万円（進捗率 27.2%）
  • 通期当期純利益予想: 1,560 百万円 → 中間実績 414 百万円（進捗率 26.6%）
  • 中期経営計画・年度目標に対する達成率: –（中期数値の明示なし）
  • 過去同時期との進捗比較: 前期通期実績に対し売上は+18.0%、営業利益は+56.3%（通期対比）だが中間時点での営業利益進捗はやや低い。
• セグメント別状況（中間実績：百万円 / 前年同期比）
  • アパレルマシナリー: 売上 7,593 百万円、前年同期比 +18.0%（為替除外 +20.6%）→ 売上構成比 66.6%
  • 地域別（当2Q）
  • 中国 1,683 百万円、前年同期比 △2.9%（為替除外 △0.3%）
  • 日本・その他アジア 4,379 百万円、前年同期比 +27.4%
  • 米州 938 百万円、前年同期比 +44.5%
  • 欧州 592 百万円、前年同期比 △4.0%
  • オートモーティヴ: 売上 3,816 百万円、前年同期比 △5.3%（為替除外 +2.4%）→ 売上構成比 33.4%
  • 地域別（当2Q）
  • 中国 1,223 百万円、前年同期比 △17.9%（為替除外 △15.7%）
  • その他アジア 1,240 百万円、前年同期比 △3.1%（為替除外 △1.0%）
  • 米州 1,353 百万円、前年同期比 +7.3%（為替除外 +27.2%）

業績の背景分析

• 業績概要: 売上は増加（主にアパレルマシナリーの日本・その他アジア・米州での拡大）が牽引。営業利益は売上増にも関わらず減少（原価・経費増、為替影響が主因）。純利益が大幅増加したのは一時項目や税効果等の影響の可能性あり（資料では税前利益と経常利益の増加に基づく）。
• 増減要因:
  • 増収の主要因: アパレル分野での販売台数増（販売台数 +17.2%）、日本その他アジア・米州での需要増。
  • 減収の主要因（オート部門）: 米国関税措置の影響で自動車メーカーの生産調整、及び中国での下請け部品メーカーからの値下げ要請による出荷調整。
  • 増益/減益の主要因:
  • 営業利益減少要因：原価増（△219 百万円）、販売管理費等の経費増（△300 百万円）、為替変動（△73 百万円）。売上増による増益寄与は +478 百万円。
  • 為替の影響：売上ベースで約△480 百万円の為替悪影響を計上（USD/EUR/RMB等の変動）。
• 競争環境: 中国での価格競争激化（オート部品）、グローバルでは自動化・省力化機器の需要増に対する競争。PEGASUSはアパレル機器の技術力・グローバル生産拠点を持つが、中国市況の悪化やトルコ情勢など地域リスクがある。
• リスク要因:
  • 米国の追加関税政策とそれに伴う設備投資の慎重化
  • 中国経済の鈍化、価格競争激化による値下げ圧力
  • 為替変動（USD、RMB、MXN 等）
  • サプライチェーン・地政学リスク（ロシア・ウクライナ情勢、トルコ政情等）

戦略と施策

• 現在の戦略:
  • アパレルマシナリー：サステナブル/自動化ニーズに対応した製品提供、成長が期待される新興国へのさらなる進出と販売網構築。
  • オートモーティヴ：地域ごとの市場適応（品質と価格）、メキシコ工場のUSMCA優位性を活かした新規顧客獲得。
• 進行中の施策:
  • 生産設備増強（ベトナム、天津などで設備投資）により供給体制強化（当中間期の主な設備投資：ベトナム 77 百万円、天津 52 百万円、天津（ミシン）42 百万円）。
• セグメント別施策:
  • アパレル：マシニングセンター等の加工設備増強、縫製工場向けの自動化・品質安定ソリューションの提供。
  • オートモーティヴ：ダイカスト部品の生産能力強化、メキシコ・ベトナム拠点を通じた北米・新興国需要取り込み。
• 新たな取り組み: 特記の新施策発表は資料上明確な数値やスケジュールの開示なし（継続的な拠点投資と販売網強化を示唆）。

将来予測と見通し

• 業績予想（通期、単位：百万円）
  • 売上高（通期予想）: 26,000 百万円
  • 営業利益（通期予想）: 2,460 百万円
  • 経常利益（通期予想）: 2,360 百万円
  • 当期純利益（通期予想）: 1,560 百万円
  • 中間実績に対する進捗率: 売上 43.9%、営業利益 27.2%、当期純利益 26.6%（営業・純利益は進捗が低い点に留意）
• 予想の前提条件: 為替レートの中間実績値（USD ¥148.98等）や米国関税・各地域の需要動向を踏まえた想定（資料はマクロ前提の明確数値提示は限定的）。米国関税等の不確実性は引き続き前提への影響要因。
• 予想の根拠と経営陣の自信度: 資料上は通期予想を据え置き、地域別の売上目標と進捗を示すが、為替と関税リスク等により不確実性が存在する旨を注記。
• 予想修正: 当中間開示では通期予想の修正なし（通期数字は提示済み）。
• 中長期計画: 中期経営計画の数値的進捗（中期目標等）は明示なし。戦略は新興国展開・自動化製品強化に重点。
• 予想の信頼性: 過去の予想達成傾向について資料内の詳細分析はなし。注意書きに将来見通しは不確定要素を含む旨を明示。
• マクロ経済の影響: 為替、米国の関税政策、中国景気動向、地政学リスクが業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 資料における今後の配当方針の詳細説明は記載なし（–）。
• 配当実績:
• 特別配当: なし（資料に記載なし）
• その他株主還元: 自社株買い・株式分割等の開示なし（–）

製品やサービス

• 主要製品:
  • 工業用オーバーロックミシン、工業用偏平縫いミシン（アパレルマシナリー）
  • 自動車用ダイカスト部品（オートモーティヴ）
• 新製品: 資料に新製品の明確なリリース情報は無し（–）
• サービス: アフターサービス・品質安定ソリューション等（内容は概念的に記載）
• 協業・提携: 資料に明確な新規協業の記載はなし（–）
• 成長ドライバー: 自動化・省力化需要（アパレル）、新興国市場拡大、メキシコなどの地域優位性（オート）

Q&Aハイライト

• 注目の質問と回答: Q&Aセッションの詳細は資料に含まれていない（–）
• 経営陣の姿勢: 市場変化（米国関税・中国市況）に慎重に対処しつつ、販売網と生産拠点を強化して機会を取り込む方針。
• 未回答事項: 配当政策の詳細、通期想定の為替前提、具体的なコスト削減策の定量目標等は明確化されていない（–）。
• ポジティブ要因:
  • アパレルマシナリーでの増収（当中間 +18.0%）と販売台数増（+17.2%）
  • 米州や日本・その他アジアでの堅調な需要
  • メキシコ/ベトナム等の拠点を活かした地域戦略
• ネガティブ要因:
  • 営業利益率の低下（前年同期比で営業利益△14.6%）
  • 中国市場の価格競争・値下げ圧力（オート部門）および米国関税による投資慎重化
  • 為替のマイナス影響（売上で約△480 百万円の影響）
• 不確実性:
  • 米国追加関税の動向、中国経済の先行き、為替変動
  • 原材料・物流コストの変動
• 注目すべきカタリスト:
  • 米国関税政策の行方とそれに伴う設備投資回復の有無
  • メキシコ工場（USMCA）や新興国での受注動向
  • 次回四半期での営業利益改善（原価・経費管理、為替の改善）状況

重要な注記

• 会計方針: 決算説明資料中に会計方針変更の記載なし（–）。
• リスク要因: 米国関税、為替変動、中国市場の価格競争、地政学リスク等を明示。
• その他: 資料末尾に「将来の見通しは不確定要素を含む」との注記あり。

（不明な項目や明記がない事項は「–」と記載しました。数値は資料記載の連結ベースの中間実績・通期予想に基づきます。）

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