決算説明：ビーグリー（3981）

2025年12月期 第２四半期決算説明会資料

エグゼクティブサマリー

• 経営陣のメッセージ: 上期の業績悪化を受けて通期予想を下方修正。Pセグ（プラットフォーム）での運営効率化とオリジナルコンテンツ強化、広告戦略の見直しで下期に立て直しを図る。配当方針を変更し、配当性向目標を従来の10%から30%以上へ引き上げ、DOE（連結自己資本配当率）を設定。
• 業績ハイライト: 2025年12月期 第2四半期累計は売上高8,332百万円（前期比▲12.0%：悪い）、営業利益499百万円（前期比▲42.7%：悪い）、当期純利益206百万円（前期比▲53.2%：悪い）、調整後EBITDA979百万円（前期比▲28.6%：悪い）。
• 戦略の方向性: ①『まんが王国』の運営効率化（既存ユーザー向け広告へ資源シフト）、②オリジナルコンテンツ拡充とメディアミックス推進（ドラマ・ショートドラマ化等）、③生成AI等を活用した制作効率化、④海外許諾・二次展開の推進。
• 注目材料: 通期予想の下方修正（売上高16,463百万円→前回予想比▲16.0%）、配当方針の引き上げと配当予想（1株当たり42円に修正／前回予想48円）。配当性向目標の引上げは株主還元方針の強化だが、目先の業績悪化で当期配当は前回予想を下回る。
• 一言評価: 主要サービス（まんが王国）の利用指標低下が収益に直結しており、短期的には回復フェーズ。中長期のカタリストはコンテンツのメディア化・二次展開と運営効率化。

基本情報

• 企業概要: 会社名 株式会社ビーグリー（Beaglee Inc.）、主要事業分野 プラットフォーム（コミック配信「まんが王国」等の運営）およびコンテンツ（ぶんか社等による出版・デジタル出版）。代表者名 吉田 仁平（代表取締役）。
• 説明者: 発表者（役職）とその発言概要 — 資料上の具体的な発表者指定なし。資料全体としては経営陣の要旨（業績説明、通期予想修正、配当方針変更、セグメント施策）を提示。
• セグメント:
  • Pセグ（プラットフォームセグメント）…コミック配信サービス「まんが王国」の運営、オリジナル作品のデジタル出版、周辺ビジネス。
  • Cセグ（コンテンツセグメント）…ぶんか社を中心とした書籍・雑誌の紙／デジタル出版および関連権利管理。

業績サマリー

• 主要指標（2025年12月期 第2四半期 累計）
  • 売上高: 8,332百万円（前期比▲12.0%：悪い）
  • 営業利益: 499百万円（前期比▲42.7%：悪い）、営業利益率 約6.0%（499/8,332）
  • 経常利益: 467百万円（前期比▲44.6%：悪い）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 206百万円（前期比▲53.2%：悪い）
  • 1株当たり当期純利益（EPS）: 36.94円（前期 73.17円、▲36.23円：悪い）
  • 調整後EBITDA: 979百万円（前期比▲28.6%：悪い）
• 予想との比較
  • 会社通期予想（修正後、2025年12月期・今回発表）に対する達成率（下段「進捗状況」にて詳細）。
  • サプライズの有無: 特段の一過性の大幅損失や非経常益の公表はなし。通期予想の下方修正を開示（市場サプライズ要因）。
• 進捗状況
  • 通期（修正）予想に対する進捗率（2Q累計実績ベース）
  • 売上高進捗: 8,332 / 16,463 = 50.6%（やや高め → ただし季節性を考慮する必要あり）
  • 営業利益進捗: 499 / 1,418 = 35.2%（やや低い：悪い）
  • 当期純利益進捗: 206 / 636 = 32.4%（低い：悪い）
  • 前年同時期との進捗比較
  • 2024年通期実績比の2Q進捗（参考） 売上高 9,467/18,446 = 51.3% → 今期の売上進捗は若干低下（50.6%）。営業利益進捗は2024年48.8%→今期35.2%へ大幅悪化。
• セグメント別状況（2Q累計）
  • プラットフォームセグメント（Pセグ）
  • 売上高: 5,231百万円（前期 6,118百万円 → 前期比約▲14.5%、資料表記 YonY85%）
  • 営業利益: ▲50百万円（前期 274百万円 → YonY大幅減益、Pセグが全体減益を主導）
  • KPI: MAUは前期比▲11.2%（悪い）。『まんが王国』売上はQonQ96%／YonY87%（減少）。
  • コンテンツセグメント（Cセグ）
  • 売上高: 3,221百万円（前期 3,445百万円 → 前期比約▲6.5%、資料表記 YonY94%）
  • 営業利益: 550百万円（前期 597百万円 → YonY▲47百万円減）
  • 内訳: デジタル売上は2,498百万円（YonY102%増：良い）、紙出版は723百万円（YonY73%：悪い）。ただしデジタルの原価上昇によりデジタル収益は減少。

業績の背景分析

• 業績概要: 両セグメントで売上減（Pセグの落ち込みが大きく全体売上は▲12.0%）。営業利益は広告費や原価の増減、既存ユーザーのアクティブ低下等で前期比大幅減。
• 増減要因
  • 増収/減収の主要因
  • Pセグ：『まんが王国』の売上減。新規獲得目的の広告投下で新規は増加したが収益に結びつかず、既存ユーザー向け広告を削減した結果MAU低下（YonY▲11.2%）。これが売上減の主要要因。
  • Cセグ：デジタルは回復（施策反動で前期比増）が寄与する一方、紙は配本コントロールで減少。
  • 増益/減益の主要因
  • 広告宣伝費は削減（YonY▲134百万円）だが、売上減で広告費率は上昇。デジタルの原稿料等原価増でデジタル収益減。
  • 一時費用（本社移転等）32百万円を計上。
• 競争環境: 電子コミック市場は拡大傾向（市場規模 2024年 6,703億円、コミックが構成の大半）。ビーグリーは「お得感No.1」「会員数900万超」「累計ダウンロード換算24億冊」等の強みを持つが、MAU低下は競合との顧客維持競争で弱点となる。
• リスク要因: 広告効果低下、ユーザー定着率の低下、原価（作者報酬等）上昇、メディア化や二次展開の成否依存、一般的リスク（景気、金利、為替、法規制）等（資料の見通し注意事項に記載）。

戦略と施策

• 現在の戦略: 「ロイヤルカスタマー戦略」の継続と運用最適化、オリジナルコンテンツ拡充、ライトユーザー施策強化、メディアミックス推進（ドラマ・ショートドラマ化）、生成AI活用による制作強化、海外許諾・二次展開の加速。
• 進行中の施策:
  • Pセグ：広告戦略の見直し（既存ユーザー向けへシフト）、ライトユーザー向け施策「待ちコミ」の開始、無料試し読みや割引キャンペーン実施。
  • Cセグ：漫画編集部体制の強化、ジャンル拡充、YouTube等でのプロモーション強化、作品のドラマ化・ショートドラマ化（BUMP等）推進。
• セグメント別施策と成果:
  • Pセグ：新規獲得の広告は一時的に新規を増やしたが売上増には繋がらず、下期は運営効率化で粗利改善を図る予定。
  • Cセグ：デジタル売上は増加しているが原価上昇が課題。紙は配本調整で収益性改善を図る。
• 新たな取り組み: 生成AIを活用した新制作手法、オリジナル作品のメディアミックス、海外許諾の積極展開。

将来予測と見通し

• 業績予想（2025年12月期 通期 修正値）
  • 売上高: 16,463百万円（前年18,446百万円に対し▲10.8%：悪い）
  • 営業利益: 1,418百万円（前年1,786百万円に対し▲20.6%：悪い）
  • 経常利益: 1,364百万円（前年1,726百万円に対し▲21.0%：悪い）
  • 親会社株主に帰属する当期純利益: 636百万円（前年1,303百万円に対し▲51.1%：悪い）
  • 調整後EBITDA: 2,398百万円（前年2,783百万円に対し▲13.8%：悪い）
• 予想の前提条件: 資料中に為替レート等の具体数値は記載なし。前提としてPセグは下期に運営効率化を実施し粗利改善を見込む、Cセグはデジタル成長率を113%から108%へ見直し（ただし営業利益は期初予想据え置き）。
• 予想修正: 通期の下方修正を実施（売上・利益とも前回予想比で引き下げ）。Pセグの売上をYonY▲15%の98億円に修正。Cセグは売上見直しの一方で営業利益は期初予想を据え置き。
• 中長期計画: 中期経営計画の数値詳細は資料に明記なし。提示の戦略（コンテンツ強化、海外展開、運営効率化）により目標達成を目指す。
• 予想の信頼性: 資料の「見通しに関する注意事項」で不確実性を明示。上期実績を踏まえた慎重な修正と位置づけられている。
• マクロ経済の影響: 一般的な経済環境（景気、金利、為替）や出版・広告市場の動向が業績に影響。

配当と株主還元

• 配当方針: 将来の成長投資に必要な内部留保を確保しつつ、安定的かつ継続的な利益還元を実施。従来の配当性向10%を30%に引き上げ、DOEを新設（目標DOE3.0%以上）。
• 配当実績/予想:
  • 2025年12月期（今回予想）1株当たり配当: 42円（今回予想）※前回予想は48円（下方修正） → 1株配当は前回予想より減額（短期的には悪い）が、配当性向の目標自体は引上げ（中長期的には株主還元強化）。
  • 配当性向（今回予想）: 36.8%（良い：株主還元強化の目安）
  • DOE（今回予想）: 3.0%（目標設定）
• 特別配当: なし（記載なし）。
• その他株主還元: 自社株買い等の記載なし。

製品やサービス

• 主要サービス:
  • まんが王国（コミック配信サービス、会員数約900万超、累計ダウンロード換算24億冊） — プラットフォームの主力。
  • novelba（小説投稿サービス、投稿作品数20,000件以上） — 原作発掘・コミカライズ連携。
  • ぶんか社グループの紙／デジタル出版（女性向け漫画を中心）。
• 新製品・サービス: ライトユーザー施策（「待ちコミ」）、生成AIを活用した制作プロセス導入、オリジナル作品のショートドラマ化等。
• 協業・提携: BUMP等のショートドラマ配信、TOKYO FM連動企画、テレビ局でのドラマ化（ぶんか社作品の映像化実績）。
• 成長ドライバー: オリジナルコンテンツの創出とメディアミックス、デジタル売上の拡大、海外ライセンス・二次展開、運営効率化での粗利改善。

Q&Aハイライト

• Q&Aセッションの詳細は資料に含まれていないため —。
• ポジティブ要因
  • 市場成長：電子コミック市場は拡大傾向（2024年市場規模 6,703億円）。
  • コンテンツ資産：ぶんか社のコンテンツ群、ノベルバ等の原作発掘力、メディアミックスの実績。
  • 株主還元方針の強化（配当性向・DOEの設定）。
• ネガティブ要因
  • まんが王国のMAU低下（YonY▲11.2%）とそれに伴う売上減少（Pセグが収益悪化の主因）。
  • デジタルの原価上昇（原稿料等）により収益性が圧迫。
  • 通期業績の下方修正とそれに伴う短期的な収益不透明感。
• 不確実性
  • 広告戦略の効果と下期での運営効率化がどの程度収益回復に寄与するか。
  • メディアミックス（映像化等）による二次収益のタイミングと規模。
• 注目すべきカタリスト
  • オリジナル作品のドラマ化・映像化の成果発表（ヒット作があれば収益寄与）。
  • 下期における『まんが王国』のMAU回復・ARPPU改善の実績。
  • 海外許諾・ライセンス拡大の進捗。
  • 次回の業績見通しアップデート（四半期ごとの進捗・修正）。

重要な注記

• 会計方針: 特段の会計方針変更の記載なし。
• リスク要因: 資料末尾の「見通しに関する注意事項」にて、見通しには不確実性があり、金利・為替・市場・経済状況等に影響される旨を明記。
• その他: ぶんか社グループの買収等過去のM&Aは事業拡大の背景要因。決算数値には会計監査人の監査前の情報も含まれる旨の注記あり。

（注）本要約は提供資料に基づく整理であり、投資助言を目的とするものではありません。不明な項目は「–」と表記しています。数字に対しては良い/悪いの目安を併記しています。

上記の内容は、AIによる自動要約に基づいて作成されたものであり、正確性や網羅性について保証するものではありません。内容の解釈や利用に際しては、必ず公式の決算説明 をご参照ください。信頼性を確保するよう努めていますが、情報の完全性についてはご自身での確認をお願い致します。

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このレポートは、AIアドバイザー「シャーロット (3.0.4)」によって自動生成されました。

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